CỔ PHIẾU ADAM KHOO
8 TIÊU CHÍ LỰA CHỌN CP TỐT

[BÀN LUẬN]-Cổ phiếu Adam Khoo trên TTCK
Việt Nam
4

3 Votes
Cổ phiếu Adam Khoo – Cái tên tác giả tự đặt để chỉ những cổ phiếu thỏa mãn 8 tiêu chí lựa
chọn cổ phiếu tốt mà Adam Khoo đã đưa ra. Vậy 8 tiêu chí đó là gì? Theo 8 tiêu chí đó, đâu
là những cổ phiếu tốt trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Tác giả đã tiến hành khảo
sát nhỏ để phân tích chủ đề này.
Trước hết, xin giới thiệu qua về Adam Khoo, có lẽ độc giả này gần gũi với giới trẻ hơn bởi các
cuốn sách, các chương trình giảng dạy, chia sẻ của ông chủ yếu dành cho học sinh, sinh viên.
Ông được biết đến với các đầu sách nổi tiếng “Tôi tài giỏi, bạn cũng thế”, “Con cái chúng ta đều
giỏi”, “Thay đổi tư duy, làm chủ vận mệnh”, … Về sau này, ông dần đưa các kinh nghiệm, kiến
thức về tài chính của mình chia sẻ cho mọi người. Hãy tìm hiểu 1 trong số đó, cuốn sách “Bí
quyết tay trắng trở thành triệu phú – The Secret of Self-Made Millionaires”. Mặc dù
mới chỉ dừng lại ở mức độ giải trí, không đem lại nhiều kiến thức chuyên môn, nhưng trong
cuốn sách tác giả đã dành sự ưu ái không nhỏ khi phân tích các tiêu chí lựa chọn cổ phiếu của
mình, tạm gọi đó là bộ 8 tiêu chí Adam Khoo. Theo đó:
Cổ phiếu tốt là cổ phiếu của công ty có doanh thu và lợi nhuận tăng đều đặn trong
thời gian dài


Tác giả cho rằng nếu một công ty có doanh thu và lợi nhuận tăng đều đặn trong thời gian dài, ít
nhất là 5 năm thì có thể khẳng định công ty hoạt động hiệu quả và có thể tiếp tục tăng trưởng
trong tương lai
Cổ phiếu tốt là cổ phiếu của công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững
Lợi thế cạnh tranh giống như hào nước xung quanh tòa lâu đài, giúp bảo vệ vùng lợi nhuận
trong tương lai của công ty khỏi những kẻ xâm lược. Lợi thế cạnh tranh của một công ty có thể

đến từ những yếu tố như: thương hiệu mạnh, bằng sáng chế và bí quyết kinh doanh, quy mô
kinh tế khổng lồ, …
Cổ phiếu tốt là cổ phiếu của công ty có yếu tố tăng trưởng trong tương lai
Trong tiêu chí này, Adam muốn đề cập tới vai trò của các kế hoạch tăng trưởng trong tương lai
để đem lại lợi nhuận và doanh thu thực tế của công ty, cụ thể đó là: kế hoạch mở rộng sản
xuất, mở rộng thị trường, phát triển sản phẩm,… Các yếu tố này sẽ giúp công ty duy trì được vị
thế trong ngành.
Cổ phiếu tốt là cổ phiếu của công ty có nợ vừa phải
Nợ vẫn luôn là tiêu chí phản ánh tình hình sức khỏe của công ty, vì vậy không có gì quá ngạc
nhiên khi Adam Khoo dưa tiêu chí này vào để đánh giá cổ phiếu tốt. Theo ông, quy luật vàng là
nợ dài hạn của công ty phải ít hơn 3 hoặc 4 lần lợi nhuận ròng hiện tại.
Cổ phiếu tốt là cổ phiếu của công ty có tỉ suất sinh lợi ROE ≥ 15%
Theo Adam Khoo, Công ty có ROE khoảng 12% được xem là trung bình. 15% là tốt và nếu công
ty liên tục đạt được mức ROE như vậy trong nhiều năm thì đó là nơi đáng để đầu tư.
Cổ phiếu tốt là cổ phiếu của công ty không đòi hỏi đầu tư nhiều vào tài sản để duy
trì sản xuất
Nên cẩn thận với những công ty tạo ra lợi nhuận cao nhưng một phần lớn tiền được sử dụng lại
vào việc thay thế nhà máy và thiết bị để đảm bảo công ty vận hành như hiện tại. Việc tái đầu
tư một phần lợi nhuận không được xem là chi phí mà là tài sản. Thực tế, họ không còn tiền để
trả lại cho nhà đầu tư, hoặc để đầu tư vào sản phẩm mới hay thị trường mới để thúc đẩy đà
tăng trưởng. Theo ông, nếu lưu chuyển tự do của công ty ≥ 5% doanh thu thì đảm bảo yêu cầu
đề ra.
Cổ phiếu tốt là cổ phiếu của công ty có ban lãnh đạo trung thực và có tài đầu tư tài
sản
Cổ phiếu tốt là cổ phiếu có giá thấp hơn giá trị thực
Với bộ 8 tiêu chí như vậy, liệu có quá khắt khe khi đánh giá một cổ phiếu tốt? Tôi tạm thời chưa
gọi đó là cổ phiếu tốt, mà là cổ phiếu Adam Khoo bởi đơn giản một lí do: cổ phiếu Adam Khoo
chắc chắn là cổ phiếu tốt, nhưng điều ngược lại chưa chắc đã xảy ra. Nhìn lại 8 tiêu chí trên,
nếu tinh ý, có thể nhận ra, thực chất chỉ có 7 tiêu chí đầu giúp ta lựa chọn 1 cổ phiếu tốt. Tiêu
chí còn lại “giá thấp hơn giá trị thực” chỉ cho biết thời điểm quyết định mua cổ phiếu, thiếu

tiêu chí này sẽ không làm cho một cổ phiếu từ tốt chuyển thành tồi !.
Vậy liệu bao nhiêu trong số gần 700 cổ phiếu đang niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt
Nam là Cổ phiếu Adam Khoo và đó là những gương mặt sáng giá nào. Hãy cùng tiến hành một
cuộc khảo sát nhỏ
QUY TRÌNH TUYỂN CHỌN
Tôi sử dụng công cụ AdamKhooTools để lọc 694 mã cổ phiếu một cách khách quan nhất. Kết
quả lọc như sau:


Từ 694 còn 660 mã: Loại bỏ các cổ phiếu không đạt yêu cần cơ bản.
Trước tiên, cần loại bỏ các mã cổ phiếu không đủ tiêu chuẩn về tuổi đời cũng như việc cập nhật
thông tin. Đã có 34 mã cổ phiếu đã được tôi đưa ra khỏi quá trình lọc do thời gian niêm yết
cũng như cổ phần hóa chưa đủ dài (tối thiểu 5 năm), một số mã bị loại do chưa cung cấp đủ
thông tin cần thiết. Trong số đó, có cả những ông lớn như Bảo Việt, Bảo Minh, Exim Bank, MB
Bank, …
Từ 660 xuống còn 29 mã cổ phiếu: Doanh thu và lợi nhuận tăng đều đặn
Thật thú vị, tiêu chí đầu tiên đã hạ gục hầu hết các mã cổ phiếu trên TTCK Việt Nam. Có đến
trên 95% mã cổ phiếu bị loại bởi tiêu chí này. Cũng dễ hiểu bởi khó có doanh nghiệp nào có thể
duy trì được thành tích tăng trưởng trong 5 năm liên tục, đặc biệt từ năm 2009 – 2013 , thời kì
có môi trường vĩ mô đầy rủi ro. Xin được liệt kê 29 mã cổ phiếu đã vượt qua được tiêu chí đầu
tiên: DHG– Dược Hậu Giang, HVT– Hóa chất Việt Trì, LAS– Supe Phốt phát và Hóa chất Lâm
Thao, PMC– Dược phẩm Dược liệu Pharmedic, BTT– Thương mại – Dịch vụ Bến Thành, C92–
Xây dựng và Đầu tư 492, LM8– Lilama 18, BMP– Nhựa Bình Minh, SVI– Bao bì Biên Hòa, TPP–
Nhựa Tân Phú, RAL– Bóng đèn Phích nước Rạng Đông, SAF– Lương thực Thực phẩm
Safoco, TLG– Tập đoàn Thiên Long, DSN– Công viên nước Đầm Sen, OCH– Khách sạn và Dịch
vụ Đại Dương, UIC– Đầu tư Phát triển Nhà và Đô thị Idico, PVD– Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu
khí, DVP– Đầu tư và Phát triển Cảng Đình Vũ, PDN– Cảng Đồng Nai, TMS– TransimexSaigon, WCS– Bến xe Miền Tây, VNM-Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam, DHP– Điện Cơ Hải
Phòng, FCN-Công ty cổ phần Kỹ thuật nền móng và Công trình ngầm FECON, TRA–
TRAPHACO, VSC– Tập đoàn Container Việt Nam, ADC-Công ty Cổ phần Mĩ thuật và Truyền
thông, GMC– Thương mại May Sài Gòn, NSC-Công ty cổ phần Giống cây trồng Trung ương

Theo đó, hiếm thấy xuất hiện các ông lớn trong danh sách. Điểm qua chỉ có một vài mã quen
thuộc như: VNM, TRA, DHG, RAL.
Từ 29 xuống còn 21 mã: Nợ vừa phải
Những mã cổ phiếu đã vượt qua tiêu chí thứ 1, tiếp tục được đưa vào màng lọc thứ 2 “nợ vừa
phải”. Các công ty có nợ dài hạn ≤ 4 lần lợi nhuận sẽ được giữ lại. Lần này, có 8 mã cổ phiếu bị
loại gồm có LAS, PMC, C92, BMP, OCH, DHP, ADC, GMC.


Từ 21 xuống còn 15 mã cổ phiếu: ROE ≥ 15%
Màng lọc thứ 3 “ROE ≥ 15% và duy trì trong vòng 5 năm. Tiêu chí này giúp loại bỏ 6 mã cổ
phiếu gồm: HVT, BTT, TPP, RAL, TMS, UIC
Từ 15 còn 11 mã: Không đòi hỏi đầu tư nhiều vào tài sản để duy trì sản xuất
Tại màng lọc này, các mã của các công ty có lưu chuyển tiền tự do nhỏ hơn 5% doanh thu cũng
sẽ bị loại. Có 4 mã không thỏa mãn tiêu chí này gồm: LM8, SVI, WCS, FCN
Từ 11 xuống còn 7 mã: Ban lãnh đạo
Màng lọc này sẽ xem xét tiêu chí về ban lãnh đạo, yếu cầu đặt ra là tỉ lệ sở hữu cổ phần trung
bình tối thiểu của ban giám đốc là 0.4%. Với tiêu chí này, tiếp tục có 4 mã bị loại gồm: DSN,
DVP, VNM, VSC.
Từ 7 xuống còn 5 mã cổ phiếu tốt nhất thị trường: Lợi thế cạnh tranh bền vững
Tiêu chí xem xét cuối cùng đó chính là “Lợi thế cạnh tranh bền vững”. Những doanh nghiệp có
ROA ≥ 10% và EPS ≥ 15% và được duy trì trong vòng 5 năm sẽ được giữ lại. Cuối cùng, ta chỉ
còn 5 mã cổ phiếu sau:

DHG – Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang
SAF – Công ty Cổ phần Lương thực Thực phẩm Safoco
PDN – Công ty Cổ phần Cảng Đồng Nai
TRA – Công ty Cổ phần Dược phẩm TRAPHACO
NSC – Công ty cổ phần Giống cây trồng Trung ương
Vậy sau khi xem xét 660 mã cổ phiếu trên TTCK Việt Nam, chỉ có 5 mã cổ phiếu là thỏa mãn để
trở thành cổ phiếu Adam Khoo. Trong 5 cái tên này, có lẽ chỉ có DHG và TRA là tôi đã từng nghe

đến, còn lại 3 cái tên còn khá lạ. Bản thân tôi thì thích TRA. Còn bạn thì sao?
lemanhhaneu.wordpress.com