T
H

T
H

TMU

D

T
DH

D

U

U

M
T
_

U

M
T
_

TM

DH

M
T
H

M
T
_

M
T
H

BM Quản trị tài chính
ĐH Thương Mại

8/24/2017

T
DH

1

D

D

U


M
T
_

M
T
DH

Nội dung chính:
1.1. Khái quát về các tổ chức tài chính phi ngân

U

U

hàng (NBFIs)

M
T
_

M
T
_

1.2. Môi trường hoạt động của NBFIs
1.3. Quản trị NBFIs

M
T

H

D

8/24/2017

U

M
T
DH

U

M
T
_

M
T
H

D

M
T
_

M
T

H

D

Các định chế tài chính(Financial Institutions)

 Theo nghĩa hẹp: “Định chế tài chính là một tổ chức sử
dụng vốn của mình chủ yếu để mua các tích sản tài chính
như ký thác, cho vay, trái khốn,... Nó bao gồm những
trung gian nhận tiền gửi và không nhận tiền gửi của công
chúng” (Jerry M.Roserberg, Dictionary of Banking)
 Theo nghĩa rộng: Các định chế tài chính bao gồm định
chế cơ quan (đồng nghĩa với các trung gian tài chính) và
định chế cơ chế (gồm các thị trường cho định chế Tài
chính hoạt động)

U

M
T
_
TM

DH

8/24/2017

DFM_NBFI2017_Ch01

U


M
T
DH

M
T
_

M
T
_

D

M
T
H

U

M
T
_

M
T
H

D


1

U


T
H

T
H

TMU

D

T
DH

D

T
DH

1.1.1 Khái niệm các định chế tài chính phi ngân hàng:

 Là các định chế tài chính được thực hiện một số hoạt
động ngân hàng bán lẻ và có thể coi đó là nội dung kinh
doanh thường xun nhưng khơng được nhận tiền gửi
không kỳ hạn (Demand Deposit) và không làm dịch vụ

thanh toán.
 Gồm: các hiệp hội tiết kiệm, cơng ty bảo hiểm, quỹ hưu
trí, quỹ đầu tư,cơng ty tài chính,...

U

U

M
T
_

M
T
H

D

M
T
_

M
T
H

8/24/2017

U


4

D

M
T
_

M
T
H

D

U

M
T
_

M
T
DH

So sánh NBFI với DNSXKD
Các định chế tài chính
Tài sản chủ yếu

Các DN SXKD khác


U

M
T
_

tiền tệ)

thái

TM

biểu Giá trị

Ví dụ

DH

Hiện vật

M
T
DH

hiện của TS

U

M
T

_

tính chất tiền tệ hoặc gắn liền với

Hình

U

Tài sản tài chính( những tài sản có Tài sản thực

M
T
_

M
T
H

Cổ phiếu, trái phiếu, thương phiếu, Nhà xưởng, phương
các khoản cho vay, tiền gửi,...

tiện vận tải,máy móc,
....

8/24/2017

D

5


U

M
T
_

M
T
H

D

1.1.2.Vai trị của NBFI đối với nền kinh tế

 Giúp chu chuyển các nguồn vốn
 Khắc phục tình trạng thơng tin bất cân xứng trên
thị trường tài chính (lựa chọn đối nghịch, rủi ro
đạo đức)
 Góp phần làm giảm chi phí giao dịch của xã hội
 Góp phần nâng cao hiệu quả kinh tế và cuộc sống

U

M
T
_
TM

DH


8/24/2017

DFM_NBFI2017_Ch01

U

M
T
DH

M
T
_
6

M
T
_

D

M
T
H

U

M
T
_


M
T
H

D

2

U


T
H

T
H

TMU

D

T
DH

D

T
DH


1.1.3. Đặc trưng

 3 cách dẫn vốn từ người để dành vốn đến người
thiếu vốn:
- Tài trợ trực tiếp

U

U

M
T
_

M
T
_

- Tài trợ bán trực tiếp
- Tài trợ gián tiếp

M
T
H

U

M
T
H


M
T
_

M
T
H

 Tại sao các trung gian tài chính là cần thiết?

8/24/2017

D

7

D

D

U

M
T
_

M
T
DH


Tài trợ trực tiếp:
 Khi giao dịch xảy ra

U

M
T
_
Người
đi vay

U

M
T
DH

8/24/2017

U

M
T
_

Người
cho vay
Ngân quỹ


M
T
H

D

Tài sản tài chính

M
T
_

M
T
H

D

8

U

M
T
_

M
T
H


D

Tài trợ trực tiếp:

 Cam kết trong tương lai

U

M
T
_
TM
Người đi
vay

DH

8/24/2017

DFM_NBFI2017_Ch01

Ngân quỹ gốc + lãi bù rủi
ro

U

M
T
DH


TS tài chính

M
T
_

M
T
_

Người
cho vay

9

D

M
T
H

U

M
T
_

M
T
H


D

3

U


T
H

T
H

TMU

D

T
DH

D

T
DH

Tài trợ trực tiếp:
 Tính chất của tài sản tài chính đối với các bên

Người

đi vay

U

M
T
_

TS Có

M
T
H

8/24/2017

D

U

M
T
_

TS Nợ

M
T
H


U

Người
cho vay

TS tài
chính

10

D

M
T
_

M
T
H

D

U

M
T
_

M
T

DH

Tài trợ trực tiếp - Hạn chế:
` Thứ nhất, cả người đi vay và người cho vay phải đều muốn
trao đổi cùng một khối lượng quỹ vào cùng một thời điểm.
` Quan trọng hơn, người cho vay phải sẵn sàng chấp nhận
giấy nhận nợ của người vay, mà có thể rất rủi ro hoặc rất chậm
đáo hạn.
` Cả người cho vay và người vay đều thường xuyên phải bỏ ra
những khoản chi phí thơng tin đáng kể chỉ để tìm thấy nhau.
Trên thực tế:
` Thời điểm muốn cho vay và đi vay....
` Về số lượng vốn:
` Về rủi ro của các TS tài chính:...

U

M
T
_

M
T
H

D

U

M

T
_

M
T
DH

8/24/2017

U

M
T
_

M
T
H

D

11

U

M
T
_

M

T
H

D

Tài trợ trực tiếp
 Ai có thể thực hiện tài trợ theo phương pháp này?

Một cơng ty có uy tín và tầm cỡ hay 1 người thợ mộc

U

M
T
_
TM


DH

M
T
DH

U

M
T
_


=> Tài trợ trực tiếp loại bỏ những người có số tiền tiết kiệm
nhỏ và những người cần vay số tiền nhỏ sẽ bị gạt ra khỏi
thị trường
8/24/2017

DFM_NBFI2017_Ch01

12

M
T
_

D

M
T
H

U

M
T
_

M
T
H

D


4

U


T
H

T
H

TMU

D

T
DH

D

T
DH

Tài trợ bán trực tiếp:
 Khi giao dịch xảy ra

U

Người

đi vay

M
T
_

8/24/2017

D

U

Người
cho
vay

U

M
T
_

CK cấp 1

Môi giới

Cung cấp
thông tin

M

T
H

Ngân quỹ

M
T
_

Cung cấp
thông tin

M
T
H

13

D

M
T
H

D

U

M
T

_

M
T
DH

Tài trợ bán trực tiếp:
 Khi giao dịch xảy ra

U

Ngân quỹ

Người
đi vay

M
T
_

Phát hành
CK cấp 1

M
T
H

D

Ngân quỹ


Bán CK
cấp 1

M
T
DH

8/24/2017

U

Người
cho
vay

U

M
T
_

Tự doanh
CK

M
T
_

M

T
H

D

14

U

M
T
_

M
T
H

D

Tài trợ bán trực tiếp:
 Sau giao dịch
Tài sản
TC

U

M
T
_
TM

Người đi
vay

Người cho
vay 2

Ngân
quỹ+ lãi
bù rủi ro

DH

Người
cho
vay 1

8/24/2017

DFM_NBFI2017_Ch01

Bán CK (trước ngày
đáo hạn)

Tự doanh CK

U

M
T
_

Người
cho
vay 1

M
T
_

Ngân quỹ + lãi
bù rủi ro (trước
ngày đáo hạn)

M
T
DH

15

D

M
T
H

U

M
T
_


M
T
H

D

5

U


T
H

T
H

TMU

D

T
DH

D

T
DH

Tài trợ bán trực tiếp- Ưu điểm

 Nó giảm được chi phi tìm kiếm (chi phí thơng tin) cho
những người tham gia thị trường tài chính.
 Các nhà giao dịch thường chia một đợt phát hành lớn các
chứng khoán cấp một thành những lơ nhỏ hơn mà những
người mua ít tiền cũng có thể chấp nhận, và nhờ đó mở
rộng được các dòng tiết kiệm đổ vào đầu tư.
 Các nhà môi giới và giao dịch tạo thuận lợi cho sự phát
triển của các thị trường thứ cấp là nơi các chứng khốn
được chào bán lại => làm tăng tính thanh khoản của các
loại chứng khoán.

U

U

M
T
_

M
T
H

D

M
T
_

M

T
H

8/24/2017

U

16

D

M
T
_

M
T
H

D

U

M
T
_

M
T
DH


Tài trợ bán trực tiếp- Hạn chế


Vẫn phải có một sự trùng hợp căn bản của ý muốn và
nhu cầu giữa các đơn vị thặng dư và thâm hụt ngân sách
để cho các giao dịch tài chính bán trực tiếp có thể diễn
ra.

U

M
T
_

M
T
H

D

U

M
T
_

M
T
DH


8/24/2017

U

M
T
_

M
T
H

D

17

U

M
T
_

M
T
H

D

Tài trợ gián tiếp:


U

M
T
_
TM
Người cần
vốn (đi
vay)

CK cấp 1

DH

8/24/2017

DFM_NBFI2017_Ch01

U

Ngân quỹ

Ngân quỹ

Các định
chế trung
gian TC

M

T
DH
CK cấp 2

M
T
_

M
T
_

Người dư
thừa vốn
(cho vay)

18

D

M
T
H

U

M
T
_


M
T
H

D

6

U


T
H

T
H

TMU

D

T
DH

D

T
DH

Đặc trưng của tiến trình tài trợ gián tiếp:

 Tạo ra những trái quyền gián tiếp hấp dẫn đối với các
chủ thể cho vay nhằm tạo ra nguồn quỹ kinh doanh.
 Thực hiện cho vay nguồn quỹ huy động được bằng cách
mua CK sơ cấp (trái quyền trực tiếp) từ những đơn vị
thiếu hụt tiết kiệm.

U

U

M
T
_

M
T
H

D

M
T
_

M
T
H

8/24/2017


U

19

D

M
T
_

M
T
H

D

U

M
T
_

M
T
DH

Tài trợ gián tiếp- Ưu điểm:
 Các trung gian tài chính chấp nhận các chứng khốn cấp
1 từ những người cần tín dụng và khi làm điều đó họ
chấp nhận những tài sản tài chính mà nhiều người tiết

kiệm, đặc biệt là những người có nguồn quỹ hạn chế và
hiểu biết ít về thị trường, sẽ thấy rằng ko thể chấp nhận
 Bằng cách tập hợp những nguồn vốn từ những tài khoản
tiết kiệm nhỏ, một trung gian tài chính lớn có thể phục vụ
những nhu cầu tín dụng của nhiều hãng lớn cùng lúc.

U

M
T
_

M
T
H

D

U

M
T
_

M
T
DH

8/24/2017


U

M
T
_

M
T
H

D

20

U

M
T
_

M
T
H

D

Tài trợ gián tiếp- Ưu điểm:
 Bên cạnh đó nhiều chứng khốn cấp 1 có rủi ro vỡ nợ
đáng kể từ phía người vay – một tình huống mà thường
là ko thể chấp nhận được với những người tiết kiệm nhỏ.

 Bằng cách phát hành những chứng khốn của chính
mình, thu hút những người cho vay cuối cùng (những
người tiết kiệm) và chấp nhận những chứng khoán cấp 1
từ những người đi vay cuối cùng, trung gian tc đã hành
động nhằm thỏa mãn những nhu cầu tc của cả hai bên
(các đơn vị thặng dư và các đơn vị thâm hụt ngân sách),
trong nền kinh tế.

U

M
T
_
TM

DH

8/24/2017

DFM_NBFI2017_Ch01

U

M
T
DH

M
T
_

21

M
T
_

D

M
T
H

U

M
T
_

M
T
H

D

7

U


T

H

T
H

TMU

D

T
DH

D

T
DH

Tài trợ gián tiếp- Ưu điểm:
 Điều hòa được chi tiêu tiêu dùng của các hộ gia đình và
chi tiêu đầu tư của các doanh nghiệp qua thời gian, bất
chấp sự biến động của thu nhập, bởi trung chuyển tài
chính làm cho việc tiết kiệm và đi vay dễ dàng hơn và an
tồn hơn.
 Trung chuyển tài chính cho phép một khối lượng tiết kiệm
nhất định trong nền kinh tế tồn cầu có thể tài trợ một
khối lượng đầu tư lớn hơn so với khi thiếu vắng hoạt
động trung chuyển đó.

U


U

M
T
_

M
T
H

D

M
T
_

M
T
H

8/24/2017

U

22

D

M
T

_

M
T
H

D

U

M
T
_

M
T
DH

1.2 Mơi trường hoạt động của NBFIs

1.2.1 Thị trường tài chính
1.2.2 Mơi trường pháp lý
1.2.3 Hội nhập kinh tế quốc tế

U

M
T
_


M
T
H

D

U

M
T
_

M
T
DH

8/24/2017

U

M
T
_

M
T
H

D


23

U

M
T
_

M
T
H

D

1.3. Quản trị các định chế tài chính phi ngân hàng

 Khái niệm:
Quản trị các định chế tài chính phi ngân hàng là
tất cả các biện pháp của nhà quản trị trong q
trình nghiên cứu, dự báo, phân tích và ra các
quyết định nhằm đạt được các mục tiêu xác định
trong hoạt động của các định chế tài chính phi
ngân hàng

U

M
T
_
TM


DH

8/24/2017

DFM_NBFI2017_Ch01

U

M
T
DH

M
T
_
24

M
T
_

D

M
T
H

U


M
T
_

M
T
H

D

8

U


T
H

T
H

TMU

D

T
DH

D


T
DH

1.3. Quản trị các định chế tài chính phi ngân hàng

Nội dung:
 Hoạch định chiến lược và đề ra chính sách tài
chính: CS đầu tư, CS tài trợ, CS phân phối
 Tổ chức thực hiện
 Kiểm sốt tình hình tài chính(pt TC, đánh giá rủi
ro)

U

U

M
T
_

M
T
H

D

M
T
_


M
T
H

8/24/2017

U

25

D

M
T
_

M
T
H

D

U

M
T
_

M
T

DH

1.3. Quản trị các định chế tài chính phi ngân hàng

Rủi ro của NBFIs

U

M
T
_

Các định chế
TC phi NH

M
T
H

U

M
T
_

M
T
DH

M

T
H

Sử dụng vốn

U

M
T
_
TM
8/24/2017

DFM_NBFI2017_Ch01

D

26

U

M
T
DH

M
T
_
27


U

M
T
_

Đánh giá
hoạt động

8/24/2017

DH

U

Quản trị rủi ro tín
dụng

Các quy tắc chi phối

Nguồn vốn

D

Quản trị rủi ro
thanh khoản và
rủi ro lãi suất

M
T

_

D

M
T
H

M
T
_

M
T
H

D

U

M
T
_

M
T
H

D


9

U