chi phí vốn
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (104.47 KB, 19 trang )
Chi phí sử dụng vốn
CHÖÔNG 9
Các khái niệm và kỹ năng cơ bản
•
Biết cách xác định chi phí sử dụng vốn
sở hữu của một doanh nghiệp.
•
Biết cách xác định chi phí sử dụng nợ
của một doanh nghiệp
•
Biết cách xác định chi phí sử dụng vốn
chung của một doanh nghiệp
•
Hiểu những cạm bẫy (pitfalls) của chi
phí sử dụng vốn chung và cách quản lý
những chúng.
Khái quát chương này
•
Chi phí sử dụng vốn: vài điểm sơ bộ
•
Chi phí sử dụng vốn sở hữu
•
Chi phí sử dụng nợ và cổ phiếu ưu đãi
•
Chi phí sử dụng vốn bình quân trọng số
•
Chi phí sử dụng vốn theo dự án và chi phí
sử dụng vốn theo phân ngành
•
Chi phí phát hành và chi phí sử dụng vốn
bình quân trọng số
Suất sinh lợi yêu cầu
•
Suất sinh lợi yêu cầu cũng chính là suất
chiết khấu thích hợp và dựa vào rủi ro của
ngân lưu
•
Chúng ta cần biết suất sinh lợi yêu cầu đối
với một dự án đầu tư trước khi chúng ta
có thể tính NPV và ra quyết định về việc
có nên tiến hành dự án đầu tư hay không
•
Ít nhất, sinh lợi mà chúng ta nhận được
phải bằng với suất sinh lợi yêu cầu để đền
bù cho các nhà đầu tư về vốn đầu tư mà
họ đã cung ứng
Chi phí sử dụng vốn sở hữu
•
Chi phí sử dụng vốn sở hữu là suất
sinh lợi mà các nhà đầu tư vốn sở
hữu đòi hỏi ứng với rủi ro của ngân
lưu từ công ty
•
Có hai phương pháp chính để xác
định chi phí sử dụng vốn sở hữu
•
Mô hình tăng trưởng cổ tức
•
SML or CAPM
Phương pháp theo mô hình tăng
trưởng cổ tức
•
Bắt đầu bằng công thức mô hình tăng
trưởng cổ tức và sắp xếp lại phương trình
để tìm RE
Ví dụ về mô hình tăng trưởng cổ tức
•
Giả sử công ty bạn dự trù sẽ chi trả cổ tức
là 1.50 đô-la trên một cổ phần trong năm
tới. Cổ tức tăng trưởng đều với tỷ lệ tăng
trưởng 5.1% một năm và thị trường kỳ
vọng mức tăng trưởng này sẽ còn tiếp
diễn. Giá cổ phiếu hiện hành là 25 đô-la.
Chi phí sử dụng vốn sở hữu là bao nhiêu?
