Tìm kiếm giá trị riêng trong đầu tư
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (116.87 KB, 8 trang )
Tìm kiếm giá trị riêng trong đầu tư
Kinh nghiệm đầu tư của Mario Gabelli, Chủ tịch kiêm Giám đốc
điều hành, Giám đốc đầu tư của Công ty Quản lý quỹ và môi giới
GAMCO Investors (GBL).
Nhà đầu tư theo trường phái giá trị chúng tôi giới thiệu kỳ này là
ông Mario Gabelli, Chủ tịch kiêm Giám đốc điều hành, Giám đốc
đầu tư của Công ty Quản lý quỹ và môi giới GAMCO Investors
(GBL). Theo Forbes, ông xếp thứ hạng 346 trong số những người
Mỹ giàu nhất trong năm 2006. Ông là người khai sinh ra khái
niệm “giá trị thị trường riêng biệt” và “chất xúc tác” hiện đang
được nhiều nhà đầu tư trường phái giá trị khác áp dụng.
Cũng như Warren Buffett, Gabelli tốt nghiệp từ trường kinh doanh
Columbia và cũng là môn đệ của trường phái đầu tư theo giá trị
khởi xướng bởi Benjamin Graham và David Dodd.Là một nhà
đầu tư giá trị có kỷ luật, ông đặt ra phương cách đầu tư của riêng
mình và hành động theo sát những khuôn khổ này. Khi đã xác
định mua công ty nào, ông theo dõi và bám theo nó để có thể
mua vào những thời điểm có lợi nhất.
Private market Value - giá trị thị trường riêng biệt
Là nhà đầu tư giá trị, Gabelli tìm kiếm những cổ phiếu đang
“được” thị trường đánh giá thấp hơn giá trị thực của nó. Theo
Buffett và các nhà đầu tư khác, giá trị nội tại hay giá trị thực của
cổ phiếu là giá trị hiện tại của tất cả các dòng tiền mà chúng ta
thu được từ cổ phiếu đó trong tương lai. Theo Gabelli, đó là một
công thức hoàn toàn đúng nhưng phụ thuộc vào những dự đoán
và nhiều thông số chưa biết khác. Vì thế ông giới thiệu khái niệm
Private Market Value - tạm dịch giá trị thị trường riêng biệt. Nó
chính là giá trị thực của cổ phiếu nhưng phương thức tính khác
hẳn. Để tính giá trị thị trường riêng biệt của cổ phiếu của một
công ty, chúng ta hãy giả sử rằng chúng ta sẽ mua toàn bộ công
ty đó. Số tiền mà chúng ta đồng ý trả cho từng cổ phiếu để sở
hữu hết số cổ phiếu của công ty được gọi là “giá trị thị trường
riêng biệt”. Số tiền giả sử này đương nhiên khác hẳn với thị giá
hiện hành của cổ phiếu.Đối với những công ty phức tạp, thì hãy
giả sử rằng các công ty con, các bộ phận, phòng ban của công ty
đó, được niêm yết và mua bán riêng lẻ trên thị trường chứng
khoán. Tính giá mà chúng ta có thể bỏ ra mua hết những phần
riêng lẻ này, cộng lại chúng ta sẽ có giá trị của công ty mẹ. Công
thức tính giá trị thị trường riêng biệt này ngày càng được giới đầu
tư giá trị áp dụng rộng rãi.
Những vấn đề cần quan tâm khi ra quyết định đầu tư
Xác định đúng chu kỳ của công ty. Để xác định giá trị của công ty,
theo Gabelli, một trong những điều quan trọng là phải xác định nó
đang ở trong chu kỳ phát triển nào: bắt đầu phát triển vượt qua
trở lực, hay tăng trưởng kéo dài, hay trưởng thành. Xác định
đúng chu kỳ sẽ góp phần xác định đúng giá trị của công ty.
Tìm kiếm công ty có lượng tiền mặt khả dụng. Đối với ông, công
ty có thể dùng lượng tiền mặt khả dụng này để đầu tư phát triển
kinh doanh, mua lại cổ phiếu đang lưu hành, hoặc mua các
doanh nghiệp khác.
Công ty có tình hình tài chính lành mạnh, có khả năng trả nợ
đến hạn.
Công ty có lợi thế cạnh tranh, nổi bật trong ngành hoặc ở trong
ngành kinh doanh mà công ty mới khó thâm nhập, khó thành
công.
Công ty có tỷ suất lợi nhuận cao và ổn định. Là nhà đầu tư thận
trọng, ông phát triển một công thức giới hạn như sau: mức giá
mua cổ phiếu của một công ty không bao giờ vượt quá 25 lần
