Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008


CHƢƠNG I
TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH MỸ TRONG NHỮNG NĂM GẦN ĐÂY

I.1. Giai đoạn trƣớc năm 2008
 2004-2006: 


 2007: Cá

.


+Tháng 12--


          t trong
              

+15/10/2007: Citigroup - - 


4/11.
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008



 
gân hàng 


Bảng 1: Bảng cân đối tài sản ngân hàng Mỹ vào cuối tháng 12 năm 2007
 
Cho vay 6,8

(liabilities)
10,7

khoán
4,8

(equity)
0,9


0,7


11.6  11,6

I.2. Diễn biến khủng hoảng tài chính Mỹ trong năm 2008
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008



 




 11/1/2008: Bank of America - 
- 


 17/3/2008:     


                

.
 11/7/2008: Ngân hàng IndyMac Banc



 6/9/2008:   

 11/9/2008: 

 14/9/2008:
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008



 
khi .

 15/9/2008:




                


+American International Group - 
 



 16/9/2008:
              





Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008


     

 
           


 17/09/2008:


short-
 18/9/2008: 
        

 19/9/2008: 
khoán..
 20/09/2008:             

phí 
 21/09/2008:
+Hai             
        

 
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008


a FED và SEC 

            
Ameribank 



 25/09/2008:
+      Washington Mutual Inc (WaMu)- Ngân hàng

 
 



+Trong 
 

 29/9/2008: 

- 
nay.

 1/10/2008:  
 -       
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008






Kết luận: Tính tới thời điểm này, cuộc khủng hoảng đã khiến:

+Ngân hàng đầu tƣ Lehman Brothers phá sản.
+Ngân hàng đầu tƣ Bear Stearns và Merrill Lynch bị bán lại.
+Ngân hàng đầu tƣ Goldman Sachs và Morgan Stanley buộc phải chuyển đổi
mô hình kinh doanh sang tập đoàn ngân hàng đa chức năng.
+Fannie Mae, Freddie Mac và AIG bị Chính phủ Mỹ tiếp quản.
+Thêm vào đó, cùng với vụ phá sản của WaMu, số ngân hàng thƣơng mại của
Mỹ lâm vào cảnh phá sản đã lên tới 13.
+Trong cuộc khủng hoảng đang diễn ra, trƣớc vụ phá sản của WaMu, phải
kể đến vụ phá sản của IndyMac với tài sản 32 tỷ USD. FDIC cũng đã tiếp
quản ngân hàng này hồi tháng 7 vừa qua.


Cuộc khủng hoảng này không chỉ khiến ba ngân hàng đầu tư ở Phố Wall là
Bear Stearns, Lehman Brothers và Merrill Lynch tan rã, mà còn tác động rất
mạnh tới các đối tượng khác trong ngành tài chính Mỹ. Từ đầu năm tới nay, đã
có 13 ngân hàng thương mại ở Mỹ phá sản, đồng thời, khủng hoảng cũng
không “tha” các công ty bảo hiểm, nhất là AIG.


Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008



















CHƢƠNG II
NGUYÊN NHÂN CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH MỸ

II.1. Cho vay dƣới chuẩn:
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008


o vay có 
 cho vay dƣới chuẩn-   

subprime lending
 - subprime 
 
 


 


  
 . Do uy tín 



Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008




(1) Ngân hàng cho vay mua nhà 
(2)  (2) Ngân hàng cho vay mua nhà
  
(4) NH 


-
-
      -  
          
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008


 
   
 Ngoài ra các ngân

g trung



 - 





                
    -        


   -        
-

Sự
phát triển mạnh của hình thức cho vay thế chấp dưới tiêu chuẩn đi kèm với sự
bùng nổ thị trường nhà đất của Mỹ là hệ quả của việc lãi suất giảm xuống mức
thấp kỷ lục, 
(xem biểu đồ 1)
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008







Biểu đồ 1: Tăng trƣởng cho vay dƣới tiêu chuẩn ở Mỹ (1994-2006)
Nguồn: Fed

  
1,75
-

003-2005. 

Tăng trưởng cho vay dưới tiêu chuẩn ở Mỹ (1994-2006)
0
200
400
600
800
Năm
0
5
10
15
20
25
30
96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 94 95
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008



 
        

       



(xem biểu đồ
2).   




Biểu đồ 2: Lượng cung nhà ở Mỹ giai đoạn 2000-2007
(Nguồn: )

Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008


  
    
 (Fed
Fund        

     
    
 





  

 T 

(xem biểu đồ 3)
(xem biểu đồ 4)

 
- 


Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008



Biểu đồ 3: Doanh số bán nhà ở Mỹ giai đoạn 1995-2007
(Nguồn: )

Biểu đồ 4: Nhu cầu nhà ở Mỹ giai đoạn 1995-2007
(Nguồn: )

II.2. Chứng khoán hóa các khoản nợ cho vay dƣới chuẩn
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008






 qua kênh
 Securitization    

(Collateralized Debt Obligations) 
 

Market).




* Quy trình chứng khoán hóa các khoản vay thế chấp
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008




rimary Mortgage Market) có




 

kết hợp nhiều hợp đồng cho vay
riêng lẻ thành một “rổ tài sản” và sử dụng như tài sản đảm bảo để phát hành
MBS hay CDO 

là Quỹ ủy thác (Trustee) 
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008


       
MBS và CDO khi phát hành là Tổ chức định mức tín nhiệm (Rating Agency) và tổ
chức cung cấp dịch vụ đảm bảo tín nhiệm (Credit Enhancement Provider) 


-



BS
      



tổ chức bảo lãnh phát hành (Underwriter) và đại diện phát
hành (Servicer)



u các




- 
 
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008



(Biểu đồ 5). Các

 
 




trong quý 3/2007.             
Citigroup, Morgan Stanley, Merrill Lynch, Goldman Sachs, Bank of America,
            
  
           
 




THIỆT HẠI CỦA MỘT SỐ NGÂN

HÀNG/TỔ CHỨC TÀI CHÍNH LỚN
TRÊN THẾ GIỚI (tỷ USD)
UBS 37,7
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008


Citigroup 24,1
Merrill Lynch 22,5
HSBC 17,2
Morgan Stanley 10,3
Bank of America 9,4
Deutsche Bank 7,0
JP Morgan Chase 2,9
Cociété Générale 3,0
Goldmatn Sachs 1,5
Bảng 1: Thiệt hại của một số ngân hàng/tổ chức tài chính lớn trên thế
giới
(Nguồn: Tổng hợp từ NYT, FT, Economist, AFP)

Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008


Chứng khoán hóa tài sản cho vay thế chấp giai đoạn
1975 - 2007
1.52
2.62

3.46
5.13
6.44
7.23
8.28
9.34
11.03
10.42
0.96
0.46
39.9
25.2
11.1
5.5
50.2
54.8
56.1
53.6
52.1
53.5
55.4
57
0
2
4
6
8
10
12
1975 1980 1985 1990 1995 2000 2002 2003 2004 2005 2006 Q3/2007

0
10
20
30
40
50
60
cho vay mua nhà thế chấp (nghìn tỷ USD)
chứng khoáng hóa (%)

Biểu đồ 5: Chứng khoán hóa tài sản cho vay thế chấp giai đoạn 1975 – 2007


công ty tài
mua
bán khống




bán khống hai lần (naked short sale)


Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008



II.3. Vai trò của các cơ quan quản lý



               











 


 

            

        rities and Exchange
Commission-             
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008







                




 



II.4. Khủng hoảng niềm tin


 
 “thà sớm còn hơn quá muộn”, 

cho 
Bear stearn, IndyMac.

 Bear Stearns:
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008


S   

Theo 
 




.
 

rong vòng 7 ngày,


      
-

.

 IndyMac:

 

                
IndyMac cn
Khủng hoảng tài chính Mỹ
Bản quyền thuộc về
October 18, 2008



.
 



 

là ngân 
              
Federal Bank.




 Washington Mutual:

áo



             
