B GIÁO DC VÀ ÀO TO
TRNG I HC KINH T TP.HCM
j



NGUYN NGC THI

PHÂN TÍCH LI ÍCH – CHI PHÍ NHÀ MÁY
IN PHC TH BÌNH THUN

Chuyên ngành: Chính sách công
Mã s:60.31.14




LUN VN THC S KINH T

NGI HNG DN: TS. CAO HÀO THI




THÀNH PH H CHÍ MINH – 2010



- i-
LI CAM OAN

Tôi cam đoan lun vn này hoàn toàn do tôi thc hin. Các đon trích dn và s liu
s dng trong lun vn đu đc dn ngun và có đ chính xác cao nht trong phm
vi hiu bit ca tôi. Lun vn này không nht thit phn ánh quan đim ca Trng
i hc Kinh t thành ph H Chí Minh hay Chng trình Ging dy Kinh t
Fulbright.
Tp HCM, ngày 25 tháng 05 nm 2010
Tác gi lun vn


Nguyn Th Ngc Thi
- ii-
LI CM N
Tôi trân trng gi li cm n sâu sc nht đn T.S Cao Hào Thi và T.S Nguyn
Quc Toàn đã tn tình giúp đ, hng dn cho tôi trong sut quá trình nghiên cu
và thc hin đ tài này.
Trong quá trình hc tp, thc hin đ tài và nhng gì đt đc hôm nay, tôi không
th quên đc nhng công lao ging dy và hng dn nhng kin thc quý báu
ca các Thy, Cô ca Chng trình ging dy Kinh t Fulbright – i hc Kinh t
Thành ph H Chí Minh trong nhng nm va qua.
Chân thành cm n các Anh, Ch, Bn bè và đc bit là Gia đình đã ng h, giúp đ
và đng viên tôi trong sut thi gian hc tp và nghiên cu.
Dù đã có nhiu c gng, song lun vn chc chn không th tránh khi nhng thiu
sót và hn ch. Kính mong nhn đc s chia s và nhng ý kin đóng góp quý báu
ca các Thy, Cô, Bn bè và ng nghip.

Hc viên Chng trình ging dy Kinh t Fulbright
Nguyn Th Ngc Thi

- iii-
TÓM TT

Nhm gii quyt vn đ an ninh nng lng trong th k hai mi mt, Vit Nam
không ngng gia tng nng lc cp đin. Tuy nhiên, vi ngun nng lng s dng
nhiên liu hóa thch đang ngày càng khan him, đòi hi Vit Nam phi nhanh
chóng tìm ngun nng lng thay th. Nng lng gió là mt ngun nng lng tái
to “sch” đang đc th gii s dng ngày càng nhiu và Vit Nam đc đánh giá
là mt trong nhng quc gia có tim nng gió khá cao (so vi ba nc Campuchia,
Thái Lan và Lào). Chính vì vy nhng nm gn đây, nhng d án v nng lng
gió đã đc nhiu nhà đu t trong nc liên kt vi nc ngoài xin cp phép xây
dng ti nhng khu vc đc đánh giá là có tim nng gió tt. Và d án nhà máy
phong đin Phc Th, Bình Thun là mt trong nhng d án nm trong s đó.
Mc tiêu ca đ tài là phân tích tài chính d án theo hai quan đim tng đu t và
ch đu t có xét đn yu t lm phát, t đó tin hành phân tích ri ro nhm nhn
din nhng bin có nh hng ln đn hiu qu ca d án. Bên cnh đó, đ tài còn
tin hành phân tích kinh t và xã hi ca d án nhm đánh giá tính kh thi ca d án
đi vi nn kinh t, t đó xác đnh nhng đi tng hng li và chu thit t d
án.
Kt qu phân tích d án cho thy NPV tài chính ca d án âm chng t d án không
kh thi v mt tài chính. Tuy nhiên, NPV kinh t ca d án li đt 118,80 t đng,
IRR = 11,25% > 10% nên có th thy đây là mt d án đáng đc Nhà nc tài tr
đ thc hin.
Kt qu phân tích ri ro cho thy, d án nhy cm vi giá bán đin, tình trng bán
CER, h s công sut, t l lm phát USD. Do vy, đ có th khuyn khích ch đu
t tip tc đu t vào d án phong đin Phc Th nói riêng và nhng d án nng
lng gió nói chung, Nhà nc cn thc hin mt s chính sách nhm giúp nhà đu
t có th thu đc mt khon li nhun hp lý đ có th an tâm đu t, t đó tng
bc phát trin ngành nng lng gió ti Vit Nam.
- iv-
MC LC
LI CAM OAN i
LI CM N ii

TÓM TT iii
MC LC iv
DANH MC CÁC KÝ HIU, T VIT TT vii
DANH MC CÁC BNG BIU ix
DANH MC CÁC HÌNH V  TH x
CHNG 1: GII THIU 1
1.1 t vn đ 1
1.1.1 Lý do hình thành d án 1
1.1.2 Lý do hình thành đ tài 4
1.2 Mc tiêu ca đ tài 7
1.3 Câu hi nghiên cu 7
1.4 Phm vi ca đ tài 8
1.5 Thu thp d liu 8
1.6 B cc lun vn 9
CHNG 2: TNG QUAN & PHNG PHÁP LUN 10
2.1 Tng quan v nng lng gió 10
2.1.1 Lch s nng lng gió 10
2.1.2 Nng lng gió trên th gii 10
2.1.3 Tình hình phát trin nng lng gió ti Vit Nam 12
2.2 Các quan đim và phng pháp phân tích d án 14
CHNG 3: MÔ T D ÁN 16
3.1 Gii thiu d án 16
3.2 c đim ca d án 16
3.2.1 Mc tiêu ca d án 17
- v-
3.2.2 Quy mô ca d án 17
3.3 Gii thiu ch đu t 17
CHNG 4: PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CA D ÁN 19
4.1 Lp biu đ dòng tin t 19
4.1.1. Gii thiu các thông s v mô 19

4.1.2. Các c s xác đnh chi phí ca d án 20
4.1.3. Các c s xác đnh doanh thu ca d án 21
4.1.4. K hoch vay vn và tr lãi 23
4.1.5. Báo cáo thu nhp 23
4.1.6. Lp biu đ dòng tin t 24
4.2 Tính toán phân tích tài chính 25
4.3 Phân tích kt qu 25
CHNG 5: PHÂN TÍCH RI RO 27
5.1 Phân tích đ nhy mt chiu 27
5.1.1. Bin thiên ca NPV theo giá bán đin 27
5.1.2. Bin thiên ca NPV theo h s công sut 29
5.1.3. Bin thiên ca NPV theo t l lm phát VND 30
5.1.4. Bin thiên ca NPV theo t l lm phát EUR 31
5.1.5. Bin thiên ca NPV theo t l lm phát USD 32
5.1.6. Bin thiên ca NPV theo tc đ tng giá đin 32
5.1.7. Bin thiên ca NPV theo kch bn v CER 33
5.2 Phân tích kch bn 34
5.3 Mô phng Monte Carlo 35
5.4 Phân tích kt qu 36
CHNG 6: PHÂN TÍCH KINH T – XÃ HI 37
6.1 Phân tích kinh t 37
6.1.1. Phân tích h s chuyn đi giá tài chính sang giá kinh t 37
6.1.2. Phân tích ngoi tác tích cc và tiêu cc 40
- vi-
6.2 Xác đnh dòng tin kinh t ca d án 42
6.3 Phân tích kt qu 43
6.4 Phân tích xã hi 43
CHNG 7: KT LUN VÀ KHUYN NGH CHÍNH SÁCH 47
7.1 Khuyn ngh chính sách 47
7.1.1 H tr cho ch đu t 47

7.1.2 H tr cho ngi dân b gii ta 48
7.2 Kt lun 49
PH LC 53


- vii-
DANH MC CÁC KÝ HIU, T VIT TT
Các t vit tt
AGECO : Asia Green Energy Company
BOO : Build Own Operate
B.O : Build Operate
CER : Certified Emission Reductions
CFi : Conversion Factor i
CO
2
: Cacbon đioxit
dB : -xi-ben
DSCR : Debt Service Coverage Ratio
DTU : Technical University of Denmark
T & PT : u t và phát trin
VT : n v tính
EOCK : Economic Opportunity Cost of Capital
EUR : Euro
EVN : Tp đoàn đin lc Vit Nam
EWEA : The European Wind Energy Association
FEP : Foreign Exchange Premium
GW : Gi-ga-oát
GWEC : Global Wind Energy Council
IPP : Independent Power Producer
IEA : International Energy Agency

IMF : International Monetary Fund
IRR : Internal Rate of Return
KV : Ki-lô-volt
KWh : Ki-lô-oát-gi
MARR : Minimum Attractive Rate of Return
MVA : Mêga Volt Ampe
- viii-
MW : Mê-ga-oát
NPV : Net Present Value
O&M : Operation and Maintenance
TKV : Tp đoàn than và khoáng sn Vit Nam
TMDV : Thng mi dch v
TNDN : Thu nhp doanh nghip
TNHH : Trách nhim hu hn
TWh : Tê-ra-oát-gi
UBKT : y ban kinh t
USD : US Dollar
VND : Vit Nam đng
WACC : Weighted Average Cost of Capital
WB : World Bank
WWEA : World Wind Energy Association



- ix-
DANH MC CÁC BNG BIU

Bng 1.1 Sn lng đin tiêu th t nm 2000 – 2008 (TWh) 1
Bng 1.2 C cu ngun đin ca Vit Nam t nm 2003 – 2008 (MW) 2
Bng 1.3 Tc đ tng trng nhu cu đin nng ca Vit Nam (2006 - 2020) 3

Bng 1.4 u, nhc đim ca tng ngun nng lng 5
Bng 1.5 Sut đu t ca các nhà máy đin ti Vit Nam 7
Bng 2.1 Tài nguyên nng lng gió  ông Nam Á 13
Bng 4.1 Sn lng đin sn xut thc t (tính bình quân cho 1 turbine) 22
Bng 4.2 Ngân lu ròng d án và ch s hu 24
Bng 4.3 Kt qu phân tích tài chính 25
Bng 5.1 Bin thiên ca NPV theo giá đin 28
Bng 5.2 Bin thiên ca NPV theo h s công sut 29
Bng 5.3 Kch bn thay đi t l lm phát VND 30
Bng 5.4 Kt qu bin thiên ca NPV do thay đi t l lm phát VND 31
Bng 5.5 Kt qu bin thiên ca NPV do thay đi t l lm phát EUR 31
Bng 5.6 Kch bn thay đi t l lm phát USD 32
Bng 5.7 Kt qu bin thiên ca NPV do thay đi t l lm phát USD 32
Bng 5.8 Kt qu bin thiên ca NPV do thay đi tc đ tng giá đin 33
Bng 5.9 Kt qu bin thiên ca NPV theo kch bn v CER 33
Bng 5.10 Kt qu phân tích kch bn tng hp 34
Bng 6.1 Kt qu tính toán các ch s CF
i
40
Bng 6.2 Kt qu phân tích tác đng ngoi tác ca tng hng mc trong d án 44
Bng 6.3 Kt qu phân phi thu nhp 45

- x-
DANH MC CÁC HÌNH V  TH

Hình 1.1 Nng lc đin gió hàng nm ca th gii (VT: MW) 6
Hình 1.2 Sut đu t nng lng gió ti các quc gia (nm 2006) 6
Hình 2.1 Công sut lp đt ca th gii (MW) 11
Hình 2.2 T trng nng lc lp đt mi ca tng châu lc 12
Hình 5.1 Bin thiên NPV theo giá bán đin 28

Hình 5.2 Bin thiên NPV theo h s công sut 30
Hình 5.3 Kt qu mô phng Monte Carlo theo hai quan đim phân tích 35
- 1-
CHNG 1: GII THIU
1.1 t vn đ
1.1.1 Lý do hình thành d án
Phát trin, đa dng hóa ngun nng lng luôn là chính sách quc gia hàng đu 
Vit Nam và  hu ht các nc trên th gii.
Vit Nam là mt trong nhng quc gia “nghèo” v nng lng, tc đ tng sn
lng đin tiêu dùng qua các nm đt mc rt thp. S liu thng kê đã nói lên tình
trng đó, ti thi đim nm 1995, tng lng đin tiêu dùng đt 11,2 TWh, tng
ng vi 156 KWh/ngi/nm. Nm 2008 sn lng đin tiêu dùng đã tng lên 65,9
TWh gp 6 ln so vi nm 1995, tng ng vi 800 KWh/ngi/nm, th hin theo
tng khu vc kinh t  Bng 1.1. Và nu so sánh vi khu vc ông Á và Thái Bình
Dng có mc tiêu th bình quân đu ngi là 1.343 KWh/nm và các quc gia có
thu nhp trung bình thp trên th gii vi mc tiêu th trung bình là 1.225
KWh/ngi/nm
1
thì mc tiêu th đin trên đu ngi ca Vit Nam  mc rt
thp.
Bng 1.1 Sn lng đin tiêu th t nm 2000 – 2008 (TWh)
Ngành 2000 2004 2006 2008
Công nghip và xây dng 9,1

17,9

24,3

33,0


Nông nghip 0,4

0,6

0,6

0,7

Qun lý và tiêu dùng sinh hot 11,0

17,7

22,0

26,7

Thng mi và khác 1,9

3,5

4,4

5,6

(Ngun: WB, Report No: 47209-VN, 04/2009, [23])
Theo d báo ca y Ban Kinh t v k hoch phát trin ngun đin quc gia trong
giai đon t 2006 – 2015 có xét đn nm 2025 thì nhu cu tiêu th đin nng hàng
nm s tng t 17% - 22%. Nhu cu s dng đin nng đn nm 2015 d báo s
tng cao và vt mc 150 TWh nên đ đáp ng nhu cu tiêu th đin Vit Nam có


1
Ngun: WB, Report No: 47209-VN, 04/2009 [23]
- 2-
th phi nhp khu đin t các nc láng ging nh Trung Quc, Lào, nu nh
không có các ngun nng lng khác b sung.
Nng lc cung cp đin ca Vit Nam gp khó khn do nhu cu tiêu th đin trong
nc đc cung cp ch yu bi tp đoàn đin lc Vit Nam (EVN), song nng lc
cung cp đin ca EVN tng khá chm và tính đn nm 2008 EVN ch đáp ng
đc 2/3 tng công sut, phn còn li đc cung cp bi các nhà cung cp đin đc
lp IPP/BOO k c đin nhp khu t Trung Quc, Lào. C cu nng lc các ngun
đin ca Vit Nam th hin qua Bng 1.2.
Bng 1.2 C cu ngun đin ca Vit Nam t nm 2003 – 2008 (MW)
Ngun đin
2003

2004

2005

2006

2007

2008

EVN s hu


Th
y

đi
n

4.121

4.121

4.155

4.583

4.393

5.257

Nhi
t
đi
n than

1.185

1.295

1.245

1.245

1.545


1.545

Nhi
t
đi
n du và khí

2.713

3.161

3.137

3.590

3.448

3.563

Khác
(1)





454

454


T
ng EVN

8.019

8.577

8.537

9.418

9.840

10.819

S
 hu các
đn v
 khác

Thy đin

-

-

298

326



241

Nhit đin than

-

155

138

370


225

Nhit đin du và khí

1.252

1.305

1.914

1.936


4.005

Khác

(2)

72

42

168

307


574

T
ng các
đn v
 khác

1.324

1.502

2.518

2.939

3.668

5.045


T
ng nn kinh t

9.343

10.079

11.055

12.357

13.508

15.864

Ghi chú:
(1)

Th

y đi

n nh

, d

u di
esel





(2)

Bao g

m đi

n sinh h

c, th

y đi

n nh

, ho

c đi

n nh

p kh

u t


nh

ng qu


c gia khác

(Ngun: WB, Report No: 47209-VN, 04/2009, [23])
Cùng vi quá trình tng trng kinh t, Vit Nam cng đang đi mt vi vn đ
thiu ht nng lng do nhu cu tiêu th đin nng tng nhanh. Nng lc cp đin
ca Vit Nam d báo phi đt 40.700 MW vào nm 2015 và 60.300 MW vào nm
2020 mi đ kh nng đáp ng lng đin cn thit cho c nc. Bng 1.3 th hin
tc đ tng trng nhu cu tiêu th đin nng  Vit Nam t nm 2006 đn nm
2020.
- 3-
Bng 1.3 Tc đ tng trng nhu cu đin nng ca Vit Nam (2006 - 2020)

Ch tiêu n v 2006 2010 2015 2020
T
c
đ
 t
ng tr
ng
hàng nm t
2006 – 2010 (%)
Nhu cu đin nng TWh 59

113

190

294


16

Ti trng cao đim MW 11.000

19.117

31.495

n/a

12

Công sut yêu cu MW 12.357

24.919

40.700

60.300

15

(Ngun: WB, Report No: 47209-VN, 04/2009, [23])
Tuy nhiên, vic phát trin ngun đin ca Vit Nam cha bám sát vào nhu cu tiêu
th đin nng d kin. Chính điu này đã dn đn tình trng ct đin luân phiên ti
các đa phng, nht là vào nhng mùa khô trong nhng nm va qua do sn lng
đin sn xut ra thp hn so vi nhu cu thc t.
Theo d báo ca các chuyên gia ngành đin thì đn nm 2015, tt c các ngun thy
đin s đc khai thác ht công sut. Vic đu t mt cách tràn lan vào thy đin
(nht là nhng thy đin va và nh) đã gây ra tình trng suy thoái môi trng, phá

rng và tim n nhng nguy c x l gây ngp lt do ch đu t ch quan tâm đn
li nhun khi không thc hin x nc trc khi l v. Trong khi đó, tài nguyên
than cng đang dn cn kit, vic khai thác ngun nhit đin than cng gây ra hiu
ng nhà kính khi thi ra mt lng ln ln khí CO
2
vào môi trng. Theo d báo
ca Tp đoàn than và khoáng sn Vit Nam (TKV) đn nm 2015 nhu cu v than
s tng cao, tr lng than trong nc không đ đáp ng nhu cu nn kinh t và s
thiu khong 25 triu tn than, nm 2020 là 70 triu tn. T nhng d báo trên có
th thy đn nm 2012 Vit Nam s tr thành nc nhp khu than
2
.
Mi ngun nng lng đu có nhng u và nhc đim nht đnh trong vic la
chn ngun cung cp. Qua các thông tin tng hp t các website “WADE - World
Alliance for Decentralized Energy” [32], “Global greenhouse warming.com” [26],
“VARANS: Cc an toàn bc x và ht nhân” [30], u và nhc đim ca mi
ngun nng lng đc tng hp  Bng 1.4. Tìm kim và phát trin ngun nng

2
Công vn s 1140/UBKT12 ngày 07/11/09 ca UBKT trình Quc hi v báo cáo kho sát “Vic thc hin
chin lc và quy hoch phát trin ngành đin đn nm 2015”,[6]
- 4-
lng tái to nhm thay th cho nng lng hóa thch và thy đin ngày càng tr
nên cp thit hn đi vi Vit Nam.
Vi điu kin thiên nhiên u đãi, Vit Nam là quc gia đc đánh giá có tim nng
v nng lng gió khá ln. Trong s các khu vc đc đánh giá là có tim nng gió
cao thì huyn Tuy Phong thuc tnh Bình Thun là mt trong nhng ni phù hp
vi vic phát trin ngun nng lng gió, vn tc gió bình quân  đ cao 65m t 7 –
8m/s (Wind Energy Resource Atlas of Southeast Asia, WB, 09/2001, [22]). ây
chính là lý do ti sao huyn Tuy Phong là đa đim thích hp đ phát trin nng

lng gió. Và d án nhà máy phong đin Phc Th, huyn Tuy Phong, tnh Bình
Thun đc thành lp trên c s đó.
1.1.2 Lý do hình thành đ tài
Xu hng s dng nng lng gió trên th gii ngày càng gia tng  các nc phát
trin cng nh các nc đang phát trin. T nm 2005 – 2008, công sut lp đt
đin gió toàn cu tng gp ba t 59.024MW (nm 2005) lên 159.213MW (nm
2009). Trên th gii, hin có 82 quc gia đã s dng đin gió làm ngun cung cp
nng lng thng mi, đng đu v sn lng gió theo th t là M, c, Tây
Ban Nha, Trung Quc, n . Trong nhng nm gn đây, Vit Nam cng bt đu
tham gia vào vic sn xut ngun nng lng t gió này (Quý IV nm 2009, d án
nhà máy phong đin 1 ca Công ty c phn Nng lng tái to Vit Nam đã chính
thc đi vào hot đng giai đon mt vi nm turbine). Nng lc cung cp đin gió
ca th gii qua các nm đc th hin trong Hình 1.1.
Nng lng gió là ngun nng lng “sch”, song trong quá trình hot đng các
turbine s phát ra ting n, gây ngoi tác tiêu cc đn ngi dân sinh sng quanh
khu vc. Vì vy, các nhà máy phong đin  hu ht các quc gia trên th gii đu
nm  xa khu dân c.  Vit Nam các d án phong đin hu ht có quy hoch nhà
máy gn khu vc dân c sinh sng.

- 5-
Bng 1.4 u, nhc đim ca tng ngun nng lng
Ngun đin u đim Nhc đim
Nhit đin
than
Giá than n đnh và cnh tranh vi giá du
Tn dng tro x làm cht ph gia hoc vt liu
Chuyn đi thành nguyên liu hoc khí lng
Gim s ph thuc vào du m
òi hi ít không gian xây dng
Lng tiêu hao nhiên liu ln

Thi các cht đc hi nh NO
X
, SO
2
, CO
2
và tro
Ô nhim thy ngân
Chi phí hot đng cao
Ngun nhiên liu không di dào, không tái to
Tác đng đn môi trng, thay đi cnh quan
Công sut phát đin chm
Tính phân tán và không n đnh
Nhit đin khí
(gas)
Tr lng ngun khí ln
Sch so vi than, du và ít gây ô nhim
Ít hn 70% carbon dioxide so vi nhiên liu hóa
thch khác
Giúp ci thin cht lng không khí và nc
Không tn kém so vi than đá
Chi phí hot đng cao
Ngun nhiên liu không di dào và không tái to
Tác đng đn môi trng do phát thi khí CO
2
Công sut phát đin chm
Giá thành sn xut cao
Tính phân tán và không n đnh
Nhit đin du
Ngun nng lng di dào, d vn chuyn và d s

dng
D la chn đa đim xây dng
Chi phí hot đng cao
Tác đng gây ô nhim đn môi trng
Công sut phát đin chm
Tính phân tán và không n đnh
Ngun nhiên liu không tái to
Thy đin
Hn ch giá thành nhiên liu
Tui th ln hn nhà máy nhit đin
Chi phí nhân công thp
Thc hin nhiu chc nng (ti tiêu, kim soát l,
gii trí, du lch)
Ngun nng lng có th phc hi
Ph thuc vào mc nc, thi tit
nh hng đn s cân bng sinh thái
nh hng đn môi trng do khí gas gây hiu ng
nhà kính phát ra t đp
nh hng đn dân c và s mt đi s gn bó v
mt lch s
S đi hng ca dòng sông
Nguy c x nc hay v đp
Turbin khí chu
trình hn hp
D lp đt và có chi phí vn thp vi các h thng
ln
Gim thiu trong vic phát thi khí CO2
Sn lng cao hn
To ra các ph phm hóa cht s dng trong công
nghip, giao thông và nhiên liu

Giá khí bin đng
Gim hiu sut khi nhit đ cao
Chi phí cao cho các h thng nh
Có th gây ra mùi khó chu
Phong đin
Không gây ô nhim môi trng
Không tiêu tn nhiên liu
Không tn tht chi phí vn hành
Ngun nng lng vô tn
D chn đa đim và tit kim xây dng
Li ích cho cng đng đa phng (thu nhp, vic
làm)
S dng đa dng cho các đi tng ngi dân hoc
doanh nghip
Ph thuc vào ch đ gió, vn tc gió phi ln hn
7mph
Giá thành sn xut cao cho turbin công sut nh
Tác đng ti ni c trú ca đng vy hoang dã, h
thc vt, đt đai và cht lng nc
Tui th hu ích thp
Gây ting n tác đng đn khu v dân c sinh sng
Sn lng cung cp đin hn ch đi vi mt tuabin

Theo c tính ca y ban nng lng quc t thì sut đu t đ lp đt 1KW phong
đin là trên 1.700 USD (theo mc giá nm 2007). Sut đu t này li khác nhau
gia các quc gia và gia các kích c khác nhau ca turbine. Hình 1.2 th hin sut
đu t khác nhau ca các quc gia, trong đó, an Mch có chi phí đu t thp nht
- 6-
và cao nht là Anh, c, Canada vi sut đu t cao hn an Mch t 20% - 30%
(theo mc giá nm 2006).


Hình 1.1 Nng lc đin gió hàng nm ca th gii (VT: MW)
(Ngun: EWEA (2009), Wind Energy – The facts, trang 3, [16])


Hình 1.2 Sut đu t nng lng gió ti các quc gia (nm 2006)
(Ngun: EWEA (2009), Wind Energy – The facts, trang 201, [16])
Tng chi phí đu t , bao gm turbine, nn móng và ni li (khác nhau v kích thc turbine và
quc gia lp đt)
Tng
Phn còn
li ca
th gii
Công sut đin gió hàng nm ca th gii, 1991 – 2007, MW
C.Âu

Ý Ý
Anh
Hà
Lan
B
ào
Nha
c
Nh
t

Hy
Lp
Tây

Ban
Nha
an
Mch
M
Na
Uy
Ca
Na
a
- 7-
Tuy nhiên, sut đu t ca mt s nhà máy đin khác li khá thp. Theo thng kê
trong Bng 1.5 thì sut đu t ca các nhà máy thy đin ti Vit Nam là tn kém
nht (1.200 – 1.400 USD/KW) nhng vn thp hn so vi sut đu t ca các nhà
máy phong đin.
Bng 1.5 Sut đu t ca các nhà máy đin ti Vit Nam
Sut đu t ca các nhà máy đin ti Vit Nam (USD/KW)

Nhit đin than 1.100-1.300
Nhit đin du 850-900
Thy đin ln 950-1200
Thy đin nh 1.200-1400
Turbine khí chu trình hn hp 650-700
(Ngun: PECC3, Báo cáo đu t nhà máy đin tru Lp Vò, ng Tháp, 2009, [7])
Nh vy, nng lng gió là ngun nng lng tái to “sch” không phát khí thi
gây hiu ng nhà kính nh nhit đin, không phá rng làm suy thoái môi trng
nh thy đin nhng li có sut đu t quá cao khin cho các nhà đu t e ngi. Do
đó, liu vic đu t vào các d án phong đin ti Vit Nam nhm đa dng hóa
ngun nng lng có tht s đem li hiu qu kinh t hay không? Vì lý do trên, đ
tài này đc thc hin vi mc đích đánh giá hiu qu ngun nng lng gió thông

qua vic phân tích li ích – chi phí d án nhà máy phong đin Phc Th, Bình
Thun.
1.2 Mc tiêu ca đ tài
Mc tiêu ca đ tài nhm phân tích tính kh thi tài chính ca d án trên quan đim
tng đu t và quan đim ch đu t có xem xét tác đng ca lm phát, phân tích
hiu qu đu t v kinh t - xã hi ca d án t đó đa ra nhng gi ý chính sách
phù hp vi tình hình phát trin đin nng ca Vit Nam trong giai đon hin nay
và sp ti.
1.3 Câu hi nghiên cu
Thông qua tình hung c th nhà máy phong đin Phc Th, Bình Thun câu hi
đt ra là Nhà nc có nên cp phép d án nhà máy phong đin Phc Th, Bình
- 8-
Thun hay không?  có th tr li đc câu hi này thì d án phi tha mãn hai
câu hi:
- D án có mang li hiu qu v mt tài chính và kinh t hay không?
- Nu d án ch hiu qu v mt kinh t nhng không hiu qu v mt tài chính
thì Nhà nc cn phi có nhng chính sách gì đ h tr cho nhng đi tng b
thit hi t d án nhm giúp cho d án phong đin Phc Th nói riêng và
ngành nng lng gió nói chung có th phát trin?
1.4 Phm vi ca đ tài
 tài tp trung vào vic nghiên cu, phân tích tính hiu qu v mt tài chính, kinh
t và xã hi thông qua vic phân tích b s liu đu vào, phân tích tài chính có xét
đn lm phát, xác đnh sut chit tính MARR, phân tích ri ro có xem xét phân phi
xác sut ca các bin đu vào, phân tích kinh t và xã hi trên c s đnh lng theo
phng pháp h s chuyn đi giá và phân tích ngoi tác.
1.5 Thu thp d liu
Toàn b các d liu đc s dng ch yu thu thp t ngun s liu s cp và th
cp bao gm:
S liu tng quát v tình hình cung cu đin ti Vit Nam đc thu thp t nhng
báo cáo ca Ngân hàng Th gii và các báo cáo ca EVN.

Thu thp thông tin d liu t nhng d án phong đin đã đc thc hin và hoàn tt
ti Vit Nam, nhng d án phong đin ti các nc trên th gii và các s liu t
báo cáo đu t d án nhà máy phong đin Phc Th, Bình Thun, 2009. Trên c
s đó, c tính cho d án phong đin Phc Th, Bình Thun.
Ngoài ra, các s liu v giá đt th trng đc thu thp thông qua kho sát thc t
trên đa bàn huyn Tuy Phong, tnh Bình Thun; các s liu kho sát mc sn lòng
chi tr ca ngi dân nhp c trên đa bàn phng Bình Tr ông, qun Bình Tân,
TP.HCM.
- 9-
T các s liu thu thp đc, đ tài s s dng các phng pháp phân tích d án và
phân tích ri ro đ đánh giá tính hiu qu ca d án phong đin trong thi đim hin
ti.
1.6 B cc lun vn
Lun vn bao gm by chng vi b cc nh sau:
Chng 1 gii thiu v c s hình thành d án và đ tài đng thi đa ra các câu
hi nghiên cu, cách thu thp d liu và b cc ca lun vn.
Chng 2 trình bày tng quan v nng lng gió trên th gii và  Vit Nam,
phng pháp và quan đim s dng trong phân tích tài chính, kinh t và xã hi ca
d án.
Chng 3 mô t d án thông qua vic gii thiu thiu s lc v ch đu t và d
án, đng thi trình bày nhng đc đim chính ca d án.
Chng 4 phân tích tài chính d án bao gm vic lp biu đ dòng tin, tính toán
phân tích tài chính và phân tích kt qu thu đc.
Chng 5 phân tích ri ro thông qua nhng yu t tác đng to nên ri ro cho d án
bng vic phân tích đ nhy, phân tích kch bn, phân tích Monte Carlo và phân tích
các kt qu thu đc.
Chng 6 phân tích kinh t - xã hi bao gm phn trình bày báo cáo kt qu ngân
lu kinh t và hiu qu xã hi ca d án.
Chng 7 trình bày nhng ý ngha chính sách rút ra t nhng phân tích bên trên và
kt lun ca đ tài.


- 10-
CHNG 2: TNG QUAN & PHNG PHÁP LUN
Ni dung ca chng này tp trung gii thiu tng quan v nng lng gió trên th
gii và  Vit Nam đng thi trình bày nhng quan đim và phng pháp s dng
trong phân tích tài chính, phân tích kinh t và xã hi s đc s dng trong đ tài.
2.1 Tng quan v nng lng gió
2.1.1 Lch s nng lng gió
Nng lng t gió đã đc con ngi khai thác t cách đây 5.000 nm, ngi Ai
Cp c đi s dng nng lng gió đ bum ca tàu chy trên sông Nile
3
. Các ci
xay gió đu tiên đc bit đn  Iran dùng đ xay ng cc. Nhng th k sau đó
ngi Hà Lan đã phát minh ra phng thc đ ci xay gió có th liên tc thay đi
phù hp vi hng gió. Nh đó Hà Lan tr thành mt trong nhng nc công
nghip  th k th 17.
Vào cui thp niên 1920 ngi M s dng ci xay gió đ to ra đin  nhng vùng
nông thôn cha có mng li đin. Trong chin tranh th gii ln th hai máy phát
đin gió loi nh cng đc s dng trên các tàu ngm đ sc pin nhm tit kim
nhiên liu trên tàu.
Cho đn trc nhng nm 70 ngành nng lng gió cha đc chú trng. Tuy
nhiên tình trng giá du tng vt trong nhng nm 70 đã thay đi bc tranh nng
lng trên toàn th gii. Nó to ra môi trng ci m hn cho các ngun nng
lng thay th, m đng cho thi k phát trin nng lng gió toàn cu.
2.1.2 Nng lng gió trên th gii
Trong nhng nm gn đây ngành nng lng gió không ngng phát trin, tng
trng rng khp trên th gii, mc dù hu ht các nc đu đang phi đi mt vi
khng hong kinh t, tài chính toàn cu. Hình 2.1 th hin tng công sut nng
lng gió trên th gii đc lp đt không ngng gia tng qua các nm.


3
Ngun: [28]
- 11-

Hình 2.1 Công sut lp đt ca th gii (MW)
(Ngun: WWEA 2010, World Wind Energy Report 2009, trang 5, [24])
Tng công sut trên toàn th gii nm 2009 đt 159.213 MW tng trng 31,7% ,
mc cao nht k t nm 2001, tng đng vi tng nhu cu đin nc Ý (nn kinh
t ln th by trên th gii) và bng 2% lng đin tiêu th toàn cu. Tng doanh
thu trong ngành đin gió đt 50 t euro và c tính to ra mt triu vic làm vào
nm 2012. Trung Quc tip tc là th trng ln nht đi vi turbine mi đc lp
đt và là nc có công sut đng th hai sau M. V th phn lp đt tuabin mi ca
th gii, châu Á chim phn ln vi 40,4% th phn, tip theo là Bc M 28,4%,
châu Âu  v trí th ba 27,3%, đc trình bày  Hình 2.2. Vi đà tng trng nh
hin nay d kin nm 2010 tng công sut toàn th gii s vt qua ngng
200.000 MW.
Nm 2009 cng là nm to ra nhiu vic làm trong ngành nng lng gió toàn cu
vi 550.000 vic làm trc tip và gián tip. S vic làm tng gp đôi nu so vi
235.000 vic làm ca nm 2005.

T
NG CÔNG SUT LP

T CA TH GII

- 12-

Hình 2.2 T trng nng lc lp đt mi ca tng châu lc
(Ngun: WWEA 2010, World Wind Energy Report 2009, trang 11, [24])
Lnh vc nng lng gió toàn cu đt mc đ tng trng n tng trong nm 2009

và tc đ tng trng kinh t th gii hi phc trong thi gian ti s có nhiu khu
vc trên th gii có thêm tài chính và ngun lc xã hi h tr cho công ngh gió đ
m rng tc đ phát trin ngun nng lng gió trong tng lai ti các nc phát
trin, đang phát trin.
2.1.3 Tình hình phát trin nng lng gió ti Vit Nam
Theo kho sát ca Ngân hàng th gii ti bn nc  khu vc ông Nam Á (Thái
Lan, Lào, Campuchia và Vit Nam) thì Vit Nam là quc gia có tim nng gió ln
nht vi tng công sut tim nng c tính vào khong 513.360 MW
4
(th hin qua
Bng 2.1). Và ch vi h s phát đin trung bình 20% đn 25% thì tim nng nng
lng gió trung bình mang li t 200 đn 245 t KWh, gn gp đôi tim nng thy
đin 123 t KWh vi công sut 30 GW.
Theo kt qu điu tra s b ca B Công Thng cho thy, 8,6% din tích đt ca
Vit Nam đc đánh giá là nhng vùng có tim nng ln đ phát trin nng lng
gió, nht là các tnh phía Nam, c tính sn lng vào khong trên 1.780 MW.

4
Ngun: “Wind Energy Resource Atlas of Southeast Asia”, 09/2001, [22]
C.Âu
C.Phi
Bc
M


M
Latinh

C. Á
C.Úc

TBD

- 13-
Riêng ti Ninh Thun, Bình Thun, Trà Vinh và Sóc Trng, tng công sut khai
thác c tính có th lên ti 800 MW.
Bng 2.1 Tài nguyên nng lng gió  ông Nam Á
Quc gia
Y
u

<6 m/s
Trung bình
6-7 m/s
T
t 7
-
8
m/s
R
t tt
8-9 m/s
Lý t

ng
> 9m/s
Tng
Campuchia
Di
n tích


175.468

6.155

315

30

0


%

di
n tích

96,4%

3,4%

0,2%

0%

0%


Ti
m n
ng

(MW)
NA

24.620

1.260 120

0 26.000
Lào
Di
n tích

184.511

38.787

6.070

671

35


% di
n tích

80,2%

16,9%


2,6%

0,3%

0%


Ti
m n
ng
(MW)
NA

155.148

24.280 2.684

140 182.252
Thái Lan
Di
n tích

477.157

37.337

748

13


0


% di
n tích

92,6%

7,2%

0,2%

0%

0%


Ti
m n
ng
(MW)
NA

149.348

2.992 52

0 152.392
Vit Nam
Di

n tích

197.342

100.361

25.679

2.187

113


% di
n tích

60,6%

30,8%

7,9%

0,7%

0,00%


Ti
m n
ng

(MW)
NA

401.444

102.716 8.748

452 513.360
(Ngun: [25])
Vit Nam bt đu phát trin nng lng gió t cui nhng nm 90 ca th k trc
vi các th nghim ti khu vc ven bin min Trung, đo Bch Long V và hu ht
các th nghim này ít mang li hiu qu. Theo d báo ca B Công Thng, đn
nm 2030, nhu cu nng lng trong nc tng khong 4 ln so vi hin nay và sau
nm 2015 s phi nhp khu đin t các nc láng ging nh Trung Quc, Lào.
Hin nay, theo thng kê ca Vin Nng lng (B Công Thng) đã có khong
mi d án v phát trin đin gió ca doanh nghip trong và ngoài nc đang đc
trin khai ti khu vc Nam Trung B. Cui tháng 8/2009, nhà máy phong đin đu
tiên ca Vit Nam ti Tuy Phong (Bình Thun) do Công ty c phn nng lng tái
to Vit Nam xây dng đã đi vào hot đng giai đon mt vi 5 turbine gió. Các
tuabin này đc đu ni vi trung tâm điu khin h thng turbine thông qua v
tinh trên toàn th gii đt ti c.
Giá thành sn xut đin gió hin nay đt gp đôi so vi các ngun đin truyn
thng. Vì vy, mc dù 5 turbine gió ca Công ty c phn nng lng tái to đã đi
- 14-
vào hot đng, nhng gia công ty này và tng công ty đin lc Vit Nam vn cha
tha thun đc giá bán đin phù hp, toàn b lng đin đc to ra t nm
turbine gió này ch đc EVN ghi n trên thanh cái. Mc dù vy các nhà đu t vn
mnh dn phát trin các d án ti Vit Nam và ch đi Nhà nc s đa ra nhng
chính sách v giá bán đin hp lý cng nh s h tr nhm giúp ngành nng lng
gió có th phát trin ti Vit Nam.

2.2 Các quan đim và phng pháp phân tích d án
 đánh giá tính hiu qu tài chính ca d án, đ tài s dng các quan đim tng
mc đu t và quan đim ch đu t đ phân tích d án. Quan đim tng mc đu
t đc s dng nhm mc đánh giá tính hiu qu tài chính ca d án, t đó làm c
s đ phân tích kinh t, xã hi ca d án. Quan đim ch đu t đc s dng nhm
phân tích hiu qu vn đu t ca ch s hu, t đó xem xét liu ch đu t có nên
đu t vào d án này hay không (tc là d án có tht s mang li li nhun nh
mong đi cho ch đu t hay không).
Mc tiêu chính ca đ tài là đánh giá hiu qu kinh t, xã hi mà d án mang li cho
nn kinh t nên đ tài s đc phân tích trên c quan đim kinh t và xã hi đ phân
tích d án nhm tính toán nhng li ích cng nh chi phí mà d án mang li cho
nn kinh t, t đó xác đnh nhng đi tng b tác đng bi d án và nh hng đn
thu nhp ca h nh th nào. Thông qua vic phân tích này, đ tài s xác đnh đc
d án có đáng giá đ thc hin hay không và xác đnh nhng nhóm đi tng nào
đc hng li và b thit t d án này.
Quá trình phân tích tài chính theo hai quan đim tng mc đu t, quan đim ch s
h có xét đn yu t lm phát và phân tích kinh t - xã hi ca d án đc thc hin
thông qua các phng pháp giá tr hin ti ròng (NPV) và phng pháp sut sinh li
ni ti (IRR). Thông qua các phng pháp này, đ tài s xác đnh đc tính kh thi
ca d án theo tng quan đim. Tuy nhiên, đ có th tính toán giá tr hin ti ròng
và sut sinh li ni ti theo quan đim kinh t, đ tài s s dng phng pháp h s