Lựa chọn dự án ppt
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (873.89 KB, 20 trang )
Chương 2
… Bước khởi đầu quan trọng …
Lựa chọn dự án
và các tiêu chí
lựa chọn
Lựa chọn dự án
trong điều kiện bất
trắc – phân tích rủi ro
Lựa chọn dự án và
các tiêu chí lựa chọn
Khung phân tích để lựa chọn dự án
Quan điểm lựa chọn dự án
Lựa chọn dự án trong lĩnh vực tư nhân và công cộng
Các mô hình lựa chọn dự án
Sử dụng các chỉ tiêu định lượng để lựa chọn dự án
Sử dụng các tiêu chí định tính để lựa chọn dự án
… Tìm hoa trong rừng …
Xem xét tính phù hợp
của DA đối với QH phát
triển chung của quốc gia,
ngành, địa phương
Nhà nước
Định chế tài chính
Xem xét sự an toàn của
vốn vay
Chủ dự án
Dự án
đầu tư
Lựa chọn các DA tốt
nhất để đầu tư, phát hiện
ngăn chặn các dự án xấu
Lựa chọn dự án?
Hiệu quả
Khả thi
Lợi ích xã hội,
cộng đồng?
Lợi nhuận?
Phân tích thị
trường
Phân tích kỹ thuật
dự án
Phân tích nguồn
lực
Phân tích kinh tế
xã hội
Phân tích tài chính
dự án
Phân tích môi
trường
Phân tích
pháp lý
Phân tích môi
trường đầu tư
Phân tích rủi ro
Khung phân tích lựa chọn
Hiệu quả dự án: quy mô lãi?
Quan điểm chủ đầu tư
Tác động tích cực, tiêu cực?
Quan điểm nền kinh tế
Thu ngân sách: thuế, lệ phí?
Chi ngân sách: trợ cấp, ưu đãi?
Quan điểm ngân sách
Sự an toàn của số vốn vay?
Quan điểm ngân hàng
Công bằng xã hội?
Quan điểm phân phối lại thu nhập
Quan điểm lựa chọn
Mô hình không số:
•
Mô hình con bò thần
•
Mô hình tính khẩn thiết của hoạt động
•
Mô hình tính cấp thiết của cạnh tranh
•
Mô hình lợi thế so sánh
Mô hình số:
•
Sử dụng các chỉ tiêu định lượng
•
Tính điểm: sử dụng các chỉ tiêu định tính
Mô hình lựa chọn
Các chỉ tiêu định lượng lựa chọn dự án
1. Chỉ tiêu hiện giá thuần:
∑
=
+
−
=
n
t
t
tt
r
CB
NPV
0
)1(
NPV > 0
2. Chỉ tiêu tỷ suất nội hoàn:
0
)1(
0
=
+
−
=
∑
=
n
t
t
tt
IRR
CB
NPV
IRR > r
3. Chỉ tiêu tỷ số lợi ích/chi phí:
∑
∑
=
=
+
+
=
n
t
t
t
n
t
t
t
r
C
r
B
BCR
0
0
)1(
)1(
BCR > 1
4. Chỉ tiêu thời gian hoàn vốn:
0
)1(
0
=
+
−
=
∑
=
T
t
t
tt
r
CB
NPV
T < n
Các tiêu chí định tính lựa chọn dự án
Các tiêu chí lựa chọn
(gia trọng tương đối)
Dự án
Dự án xây
dựng cao ốc
văn phòng
Dự án kinh
doanh khách
sạn, nhà hàng
Dự án vận hành
nhà máy sản xuất
hạt nhựa
Yếu tố lợi nhuận, thể hiện qua việc đạt
được các chỉ tiêu tài chính tốt (0,3)
4 3 1
Sự dễ dàng trong việc xin được cấp phép,
khả năng giải phóng mặt bằng, sự thuận
lợi và hỗ trợ của cơ quan quản lý nhà nước
và chính quyền địa phương trong quá trình
thực hiện dự án (0,15)
2 2 5
Kinh nghiệm và chuyên môn của chủ dự
án trong lĩnh vực đầu tư (0,2)
3 4 2
Ít rủi ro, ít chịu sự tác động của môi
trường kinh tế xã hội (0,15)
2 2 4
Khả năng dễ dàng trong khai thác, quản lý
một cách chuyên nghiệp (0,1)
3 4 3
Nâng cao uy tín sau khi thực hiện dự án,
khả năng phát triển lâu dài về sau, các lợi
ích khác (0,1)
3 4 5
Tổng điểm 3 3,1 2,85
Sử dụng nhiều tiêu chí
đánh giá lựa chọn dự án
Dễ xây dựng ma trận
quyết định
Thích hợp với nhiều dự
án
Chủ quan, độ tin cậy???
Không xét sự phụ thuộc
giữa các yếu tố???
Lựa chọn dự án trong điều kiện
bất trắc – Phân tích rủi ro
Lựa chọn dự án trong điều kiện bất trắc – phân tích rủi ro
Phương pháp phân tích định tính rủi ro
Phương pháp phân tích định lượng rủi ro
… trong gió bão …
Đòi hỏi sự hợp tác
cao của nhiều bên
liên quan
Dự án có tính
độc đáo, cá biệt
Đòi hỏi chi phí và
nguồn lực lớn,
thời gian dài
Môi trường kinh tế:
giá cả, lạm phát,
cơ chế kinh tế
Môi trường văn hóa:
thói quen, hành vi
người dân
Môi trường chính
trị, luật pháp:
trách nhiệm về tài
chính công, hệ
thống kiểm soát
Khả năng xuất hiện rủi ro trong dự án
Rủi ro luôn tiềm ẩn trong dự án
Rủi ro luôn tiềm ẩn trong dự án
Phân tích đ nh tính r i ro d án:ị ủ ự
•
M c đích: đánh giá t ng th xem r i ro tác đ ng ụ ổ ể ủ ộ
đ n nh ng b ph n nào và m c đ nh h ng c a ế ữ ộ ậ ứ ộ ả ưở ủ
nó đ n t ng b ph n và toàn b d án.ế ừ ộ ậ ộ ự
Các ph ng pháp phân tích:ươ
•
Ph ng pháp chuyên giaươ
1. Ph ng pháp chuyên giaươ
H p nhóm ọ
chuyên gia:
l y ý ki nấ ế
t doự
Làm vi c nhóm:ệ
Đánh giá ý ki nế
chuyên gia
Ph ng pháp chuyên gia t p thươ ậ ể
Ph ng pháp Delphiươ
L y ý ki n ấ ế
chuyên gia
(bi t l p)ệ ậ
T d án s ổ ự ử
d ng b ng ụ ả
câu h iỏ
T p h pậ ợ
ý ki nế
T d án t p ổ ự ậ
h p các ý ợ
ki n chungế
L y ý ki nấ ế
chuyên gia
(bi t l p)ệ ậ
T d án g i ổ ự ử
danh m c ý ụ
ki n chungế
T p h pậ ợ
ý ki nế
T d án t p ổ ự ậ
h p các ý ợ
ki n chungế
…
Ph ¬ng ph¸p 1:
RA = (RF + I + RP)
t
Ph ¬ng ph¸p 2:
RF
RA =
1 - P
P là xác su t xu t hi n r i ro ấ ấ ệ ủ
RA: t su t chi t kh u đi u ch nh theo đ r i roỉ ấ ế ấ ề ỉ ộ ủ
RF: t su t chi t kh u khi không có r i roỉ ấ ế ấ ủ
I: T s l m phát cho phépỉ ố ạ
RP: Ph n th ng r i ro đ đi u ch nh su t chi t ầ ưở ủ ể ề ỉ ấ ế
kh u ấ
1. Ph ng pháp t su t chi t kh u đi u ươ ỉ ấ ế ấ ề
ch nhỉ
Phân tích định lượng rủi ro dự án:
Phương pháp 3: theo kinh nghi m phân ra 3 m c đ m o hi m:ệ ứ ộ ạ ể
Các loại dự án Tỉ lệ chiết khấu điều chỉnh
Dự án an toàn
Dự án có mức độ mạo hiểm thấp
Dự án có mức độ mạo hiểm cao
r
d
= r + 2%
r
d
= r + 4%
r
d
= r + 8%
2. Ph ng pháp phân tích đ nh yươ ộ ậ
Yếu tố
đầu vào
Yếu tố
đầu ra
Giá bán s n ph mả ẩ
Quy mô th tr ng (nhu ị ườ
c u, ti m nầ ề ăng)
V n đ u t , chi phí ố ầ ư
khai thác
Chi phí s d ng v nử ụ ố
Tu i th c a d ánổ ọ ủ ự
Hiệu quả của dự
án: các chỉ tiêu
NPV, IRR, BCR, T
Phân tích độ nhậy
n
•
B c 3: tính giá tr k v ng c a thu nh p mong i ướ ị ỳ ọ ủ ậ đợ X = ∑ X
i
. P
i
i = 1
3. Ph ng pháp xác su tươ ấ
4. Ph ng pháp cây quy t đ nhươ ế ị
0,14
0,14
0,14
1,6
- 0,2
- 0,2
-0,2
1,6
-0,67
-1,14
Chọn dự án
B
Triển khai theo hướng X
Nhu cầu thị trường cao (0,3)
Nhu cầu thị trường thấp (0,7) 0,7
Hướng X
Hướng Y
Nhu cầu cao 0,632
Nhu cầu cao 0,3
Nhu cầu cao 0,176
Nhu cầu thấp 0,368
Nhu cầu thấp 0,824
Hướng Y
Hướng Y
Nhu cầu thấp 0,745
Thiếu dữ liệu để lựa
chọn
0,19
0,47
0,34
4
-2
0
-2,2
3,8
-0,2
3,8
-0,2
-2,2
-0,2
-2,2
3,8
Chọn dự án
A
Triển khai theo hướng Y
Hướng X
Dữ liệu tạm đủ để
chọn
Đầy đủ dữ liệu để
chọn
Hướng X
Các vấn đề mấu chốt
•
Lựa chọn dự án để làm gì?
•
Làm thế nào để lựa chọn đúng dự án?
•
Các yếu tố bất ngờ có ảnh hưởng đến sự thành công của dự
án không? Phải làm thế nào để tránh các ảnh hưởng tiêu
cực?
•
Lựa chọn dự án có vai trò thế nào đối với doanh nghiệp/tổ
chức?
Kết thúc chương 2
