HỌC VIỆN NGÂN HÀNG
KHOA TÀI CHÍNH

BÀI TẬP LỚN - KT1
KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

Họ tên sinh viên:
Mã sinh viên:
Lớp niên chế:
Nhóm mơn học FIN85A:
Buổi học:
Điện thoại:

Bắc Ninh 2022


MỤC LỤC


PHẦN 1: TỔNG QUAN NGÀNH
1. Tổng quan ngành chăn nuôi
Mới đây, để hỗ trợ ngành chăn ni trong nước, Chính phủ đã ban hành Nghị định số 110
nhằm điều chỉnh mức thuế suất thuế xuất khẩu và thuế suất thuế nhập khẩu ưu đãi đối với một số
nhóm hàng. Thuế suất nhập khẩu lúa mì giảm từ 3,0% xuống 0,0% và thuế xuất nhập khẩu ngô
giảm từ 5,0% xuống 2,0%. Mức thuế mới sẽ có tác động tích cực giúp hạ giá thành đầu vào
nguyên liệu sản xuất thức ăn chăn nuôi. Tuy nhiên, cuộc xung đột Nga - Ukraine những ngày gần
đây sẽ tác động tiêu cực đến ngành thức ăn chăn nuôi trong ngắn hạn. Nga và Ukraine là các
quốc xuất khẩu lúa mì lớn thứ 1 và thứ 3 thế giới, chiếm gần một phần ba tổng kim ngạch thương
mại lúa mì thế giới. Giá lúa mì và giá ngô đã tăng lần lượt 17,8% và 8,4% so với trước khi xảy ra
xung đột. Do đó, giá nguyên liệu đầu vào có thể sẽ tiếp tục ở mức cao trong ngắn hạn và giảm
dần trong 6 tháng cuối năm 2022.

2. Tổng quan ngành trang trại và thực phẩm
Thời gian vừa qua sản lượng tiêu thụ thịt đã tăng đáng kể do nhu cầu dự trữ thực phẩm
tăng cao do sự gia tăng đột biến các ca mắc Covid. Đồng thời việc mở cửa trở lại nhà hàng,
trường học và nhà máy khi Việt Nam bắt đầu bước vào giai đoạn “Bình thường mới” cũng sẽ
thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ thịt. Theo Tổ chức Hợp tác và Phát triển Kinh tế (OECD), Việt Nam sẽ
vươn lên vị trí thứ 2 châu Á về tiêu thụ thịt lợn vào năm 2022. Theo đó, tiêu thụ thịt lợn tại Việt
Nam dự báo đạt 3,4 triệu tấn vào năm 2022 với tốc độ tăng trưởng kép hàng năm là 3,1% trong
giai đoạn 2022-2030. Đây cũng là những dấu hiệu khá tốt cho ngành trang trại và thực phẩm nói
chung.


PHẦN 2: KẾT QUẢ KINH DOANH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN
DABACO VIỆT NAM NĂM 2021
1. Kết quả kinh doanh của Cơng ty Cổ phần tập đồn Dabaco Việt Nam năm 2021
Dabaco ghi nhận doanh thu mảng kinh doanh chính (Thức ăn chăn ni - Trang trại Thực phẩm) tăng 7,0% trong 2021 lên 9.821 tỷ đồng do giá thức ăn chăn ni tăng mạnh gần
25% do chi phí nguyên liệu tăng và giá lợn hơi giảm 23,9% do nguồn cung tăng và nhu cầu tiêu
thụ giảm bị ảnh hưởng từ đại dịch Covid-19. Bên cạnh đó, biên lợi nhuận gộp thu hẹp 8,4 điểm
% chủ yếu do giá đầu vào TACN tăng (giá ngơ/đậu tương tăng 60,4%/44,5%). Nhìn chung, DBC
ghi nhận doanh thu năm 2021 tăng 7,9% trong khi lợi nhuận rịng giảm 40,8%.
2. Kỳ vọng về Cơng ty Cổ phần tập đoàn Dabaco Việt Nam trong năm 2022
Theo những kết quả mà DBC đã đạt được trong năm 2021, kỳ vọng DT mảng thức ăn
chăn nuôi tăng 6,0%/0,9% trong 2022- 2023 nhờ sản lượng bán tăng 6,0%/3,0%. Bên cạnh đó,
mảng trang trại và thực phẩm ghi nhận DT tăng 11,0%/7,8% nhờ sản lượng bán tăng 17,2/3,0%
do nhu cầu tiêu dùng phục hồi trong khi giá bán trung bình giảm 5,8% năm 2022 do mức nền cao
trong 6T21 và cải thiện 4,0% trong 2023. Nhìn chung, kỳ vọng doanh thu thuần của DBC tăng
7,0%/8,0% trong 2022-2023 và biên LN gộp sẽ thu hẹp 0,8 điểm % trong năm 2022 trước khi
phục hồi 0,2 điểm % trong năm 2023.


PHẦN 3: PHÂN TÍCH CƠ BẢN CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN DABACO

VIỆT NAM
1. Sơ lược về tình hình cơng ty
DBC là tập đồn hàng đầu trong lĩnh vực nơng nghiệp- thực phẩm; tiên phong trong các
giải pháp khoa học công nghệ tiên tiến trong nông nghiệp. Với 26 năm làm thành lập và tồn tại
cùng với đội ngũ ban lãnh đạo có nhiều kinh nghiệm và bề dày thành tích, DBC là một doanh
nghiệp khá tốt để nhà đầu tư có thể tin tưởng đầu tư lâu dài.
2. Các lĩnh vực kinh doanh

Sản phẩm của DABACO đã có mặt tại 63 tỉnh, thành phố trên cả nước, với hàng ngàn đại
lý, nhà phân phối. Dabaco sở hữu hệ thống nhà máy thức ăn chăn nuôi tại các địa bàn trọng yếu
từ Bắc vào Nam, với tổng công suất lên đến 1,5 triệu tấn/năm, với các thương hiệu đã trở lên
quen thuộc như DABACO, Topfeeds, Nasaco, Kinh Bắc, Khangti Vina, Growfeed, Nutreco,
Sunshine, S-Star.


3. Kế hoạch phát triển của cơng ty

Bên cạnh đó, DBC cũng triển khai đầu tư đối với các dự án đã được Tập đồn thơng qua
như Dự án Khu chăn ni lợn cơng nghệ cao tại tỉnh Hịa Bình, Thanh Hóa và Bình Phước...
Những dự án này dự kiến sẽ đi vào hoạt động trong Q3-Q4/22 và giúp công ty đạt tổng quy mô
285.000 lợn thịt, 20.200 lợn hậu bị và 247.000 lợn cai sữa vào năm 2022. Thêm vào đó là
phương án đầu tư xây dựng khu chăn ni tại huyện Gia Bình, Bắc Ninh (tổng vốn đầu tư 278 tỷ
đồng) với quy mô 2.400 con nái và 3.000 con hậu bị. Dự án dự kiến sẽ được thực hiện trong
2022-2023. Do đó loạt dự án mới sẽ giúp DBC đáp ứng tốt hơn nhu cầu tiêu thụ thịt ngày càng
tăng. Đồng thời DBC cũng kỳ vọng vaccine ASF sẽ được sản xuất thương mại và bán trên thị
trường trong Q4/22 sẽ giúp người chăn ni có động lực tái đàn và mở rộng quy mô đàn lợn.


4. Phân tích 1 số chỉ số tài chính:


+ Hệ số nợ/ VCSH năm 2021 = 1.32 > 1 nghĩa là tài sản của doanh nghiệp chủ yếu là các
khoản nợ vay vốn bên ngoài tài trợ. Chỉ số này năm 2021 giảm so với 2020=1.4 chứng tỏ khả
năng tài chính và cấu trúc tài chính của DBC đang từng bước nâng cao giá trị vốn chủ sở hữu của
doanh nghiệp.
+ Lợi nhuận biên hoạt động EBIT

Chúng ta có thể thấy 2 năm gần đây chỉ số EBIT khá cao so với 2 năm trước đó, điều này
càng chứng tỏ hiệu suất hoạt động của công ty trong khá tốt trong năm 2020 và có xu hướng
giảm trong năm 2021
+ Hệ số P/E = 10.7 cho thấy doanh nghiệp đang chịu 1 số vấn đề tài chính trong năm
2021 do ảnh hưởng của dịch bệnh, mức P/E này thấp hơn các công ty cùng ngành trong khu vực
như MML với P/E là 19.8 lần và CP Thái Lan với P/E là 16.9 lần. Tuy nhiên với vị thế là một
trong những doanh nghiệp 3F hàng đầu trong ngành chăn nuôi cùng với lợi thế cạnh tranh rõ
ràng và nhiều dự án mở rộng công suất, trong thời gian tới hệ số P/E rất có tiềm năng tăng để
phản ánh đầy đủ thế mạnh của công ty.


+ Xét thêm hệ số PEG >1 chứng tỏ cp DBC đang được đánh giá cao và tăng trưởng kỳ
vọng trong thời gian tới khi mà nhà nước đã phần nào kiểm soát được dịch bệnh
+ ROE = 2.35 chứng tỏ mức độ hiệu quả sử dụng vốn của DBC là rất tốt. Và đây là một
doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững so với những đối thủ khác trong ngành. Là 1 lợi thế
để các nhà đầu tư đầu tư lâu dài vào DBC
+ ROA = 1.03 cho biết với 1 đồng tài sản đầu tư ban đầu, cơng ty có thể tạo được ra được
1.03 đồng lợi nhuận sau thuế. Chỉ số này hiện tại vẫn cịn khá thấp điều này có thể dẫn tới DBC
sẽ sử dụng địn bẩy tài chính.
+ Địn bẩy tài chính = ROE/ROA = 2.28 chỉ số này cho thấy doanh nghiêp đang sử dụng
địn bẩy tài chính để có thể nâng cao được hiệu quả kinh doanh của DN.


PHẦN 4: PHÂN TÍCH KỸ THUẬT CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN DABACO

VIỆT NAM
1. Xét về tổng quan:
DBC là 1 cơng ty có nguồn tài chính ổn định và có những kế hoạch khá cụ thể thế nên
việc các nhà đầu tư đầu tư vào cổ phiếu DBC sẽ ko phải chịu những rủi ro lớn như những cổ
phiếu penny.

+ Về những tháng cuối năm do nhà nước phần nào triển khai tiêm chủng tồn dân khiến
tình hình dịch dần được kiểm sốt và bên cạnh đó nhu cầu của người tiêu dùng sau thời gian phải
dãn cách xã hội cũng tăng cao nên sau 1 thời gian dự trữ giá cổ phiếu của DBC đã bật lên khỏi
vùng kháng cự, cụ thể là ngày 8/11 giá cổ phiếu DBC đã lên 66 so với vùng kháng cự giá 61
trước đó. Đây là 1 dấu hiệu khá tích cực để nhà đầu tư có thể chọn DBC vào thời điểm này.
+ Xét khoảng thời gian từ đầu năm đến nay: từ khoảng đầu năm đến nay cổ phiếu DBC
theo nhận định của cá nhân e thì đang vào giai đoạn dự trữ để chờ các đợt sóng mới hơn. Nó sẽ
chỉ giao động từ vùng giá 72- 80.


2. Xét đường MACD và đường tín hiệu (Signal) của DBC

+ Ta thấy vào các thời điểm tháng 8, giai đoạn cuối tháng 10 và đầu tháng 2 đường
MACD cắt và vượt lên trên đường tín hiệu cho thấy nhà đầu tư mua khá nhiều trong khoảng này.
Và ngược lại khi đường MACD cắt và đi xuống dưới nhà đầu tư có xu hướng bán.
+ Xét cụ thể hơn trong thời gian gần đây: ngày 11/2/2022 khi mà đường MACD cắt lên
trên đường tín hiệu, đây là 1 dấu hiệu tốt khiến các nhà đầu tư chọn mua khá nhiều khiến giá của
DBC tăng. Đến ngày 7/3 đường MACD có dấu hiệu cắt và đi xuống dưới đường tín hiệu nhưng
theo dự đốn của em DBC vẫn duy trì ở giai đoạn dự trữ ít nhất đến hết tháng 3.
3. Xét theo volume
Volume là 1 yếu tố rất quan trọng khi ta phân tích kỹ thuật. nó giúp cho ta có cái nhìn
khái qt và giúp ta nhận định được dễ dàng những xu hướng tiếp theo của CP.



+ Hình trên ta dễ dàng thấy vào các ngày 5/11, 10/11, 24/11 giá cổ phiếu của DBC tăng,
khối lượng cũng tăng chứng tỏ xu hướng tăng của cổ phiếu đang được tiếp diễn. và cụ thể DBC
đã tăng lên vùng giá 80 sau đó.
+ Tương tự như trên vào ngày 13/12 khi giá tăng nhưng khối lượng lại có xu hướng giảm,
từ đó ta có thể nhận định rằng cp đã bắt đầu chuyển xu hướng. và đúng như vậy các ngày sau đó
cp DBC giảm xuống chỉ cịn ở vùng giá 71.


=> Qua những dữ liệu vừa phân tích về Volume trong các phiên trước đó ta thấy DBC là
một cp khá tiềm năng khi mà nó có 1 khoảng thời gian tích trữ đủ lâu. Và từ đầu năm 2022 đến
nay DBC vẫn đang trong giai đoạn tích trữ đó. Qua đây kỳ vọng DBC sẽ tăng như những gì
trong quá khứ.


4. Xét theo Fibonacci để xác định điểm mua bán hiện tại

Dựa vào phân tích Fibonacci thối lui ta có thể thấy cp DBC đang trong giai đoạn tích trữ
khá dài. Ta có thể chọn mua DBC ở vùng giá 74, hoặc 70 vì đây là 2 vùng giá hỗ trợ khá tốt điển
hình là các phiên trước khi giá 70 là vùng giá được rất nhiều nhà đầu tư mua vào. Sau đó ngày
16/2/2022 khi đã vượt qua khỏi vùng kháng cự 74 cổ phiếu DBC đã tăng lên vùng kháng cự mới
80.86. và vùng 74 lại trở thành vùng giá hỗ trợ để nhà đầu tư có thể mua vào. Ta cùng xét điểm
bán của nhà đầu tư nếu mua DBC ở vùng giá 74:

Vì giai đoạn này cp DBC đang trong thời kỳ tích lũy nên xu hướng chính cho các nhà đầu
tư vẫn là mua vào với giá tốt sau đó đợi cp vượt ra khỏi vùng tích lũy thì sẽ chốt lời và mục tiêu
của mình cũng chính là đợi DBC vượt khỏi vùng giá 80. Nhưng nếu trường hợp nhà đầu tư cần
thu hồi vốn về nếu trước đó đã mua ở vùng giá 74 là có thể bán DBC khi ở vùng giá 79.


PHẦN 5: KHUYẾN NGHỊ ĐẦU TƯ ĐƯA RA

Từ những phân tích cơ bản và kỹ thuật kể trên ta dễ dàng nhận ra cổ phiếu DBC là một
cổ phiếu có tiềm năng tăng trưởng trong dài hạn nhờ các dự án, cũng như các chính sách phát
triển rõ ràng, cụ thể của cơng ty. Vì thế là một nhà đầu tư em sẽ tiếp tục giữ cổ phiếu DBC ở thời
điểm hiện tại.


TÀI LIỆU THAM KHẢO
[1] Báo cáo tài chính tập đồn Dabaco
[2] Báo cáo thường niên tập đồn Dabaco
[3]

Vndirect

Research,

phân

tích

tập

đồn

/>
Dabaco,