Vietnam - At a crossroad
Trình bày: Lê Trung Thành, MSc
Phó trưởng BM TTCK, Khoa NH-TC, ĐHKTQD
Tài liệu tham khảo

Bài nghiên cứu của TS. Lê Đăng
Doanh về khủng hoảng tài chính và
kinh tế 2009

Bài nghiên cứu của TS Quách Mạnh
Hào và Joseph Busa về TTCK Việt
Nam

Một số bài nghiên cứu của Kennedy
School – Harvard University, và các
nghiên cứu khác.
Nội dung
Nội dung

Khủng hoảng kinh tế thế giới
Khủng hoảng kinh tế thế giới

Tình hình kinh tế Việt Nam
Tình hình kinh tế Việt Nam

Xu hướng Thị trường chứng khoán
Xu hướng Thị trường chứng khoán

Một số vấn đề về môi trường kinh doanh và
Một số vấn đề về môi trường kinh doanh và
hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp

hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp
Việt Nam
Việt Nam
Thế giới đối mặt với khủng hoảng
Thế giới đối mặt với khủng hoảng

Loài người đang phải đối mặt với bốn cuộc khủng
Loài người đang phải đối mặt với bốn cuộc khủng
hoảng:
hoảng:
- Khủng hoảng tài chính toàn cầu, dẫn đến suy thoái
- Khủng hoảng tài chính toàn cầu, dẫn đến suy thoái
kinh tế ở nhiều nước, gây ra thất nghiệp, khủng hoảng
kinh tế ở nhiều nước, gây ra thất nghiệp, khủng hoảng
xã hội.
xã hội.
- Khủng hoảng lương thực: kéo dài ít nhất 15 năm nữa.
- Khủng hoảng lương thực: kéo dài ít nhất 15 năm nữa.
- Khủng hoảng năng lượng:chắc chắn sẽ quay lại.
- Khủng hoảng năng lượng:chắc chắn sẽ quay lại.
- Khủng hoảng môi trường: trái đất nóng lên, nước biển
- Khủng hoảng môi trường: trái đất nóng lên, nước biển
dâng cao, ô nhiễm môi trường sống.
dâng cao, ô nhiễm môi trường sống.

Đây là cuộc khủng hoảng nghiêm trọng nhất từ
Đây là cuộc khủng hoảng nghiêm trọng nhất từ
70 năm nay.
70 năm nay.




Đại khủng hoảng, cơn sóng thần, cơn bão
Đại khủng hoảng, cơn sóng thần, cơn bão
hoàn hảo, thảm hoạ kinh tế. Tình hình đang
hoàn hảo, thảm hoạ kinh tế. Tình hình đang
tiếp tục xấu đi, chưa thấy điểm dừng và lối rẽ
tiếp tục xấu đi, chưa thấy điểm dừng và lối rẽ
của khủng hoảng: Quý III 2010.
của khủng hoảng: Quý III 2010.

Thế giới ra sao sau khủng hoảng? Chắc chắn
Thế giới ra sao sau khủng hoảng? Chắc chắn
không phải là thế giới trước khủng hoảng. Kinh
không phải là thế giới trước khủng hoảng. Kinh
tê Châu A và kinh tế Việt Nam sẽ ra sao?
tê Châu A và kinh tế Việt Nam sẽ ra sao?
Thế giới đối mặt với khủng hoảng
Thế giới đối mặt với khủng hoảng
Khủng hoảng bắt đầu từ đâu?
Di n bi n ch y u
Di n bi n ch y u

Cuộc khủng hoảng tiếp tục lan ra tất cả các lĩnh vực
Cuộc khủng hoảng tiếp tục lan ra tất cả các lĩnh vực
kinh tế, tất cả các nước. Giá nguyên, vật liệu giảm
kinh tế, tất cả các nước. Giá nguyên, vật liệu giảm
mạnh (dầu thô, lương thực) , sức mua giảm, tín dụng
mạnh (dầu thô, lương thực) , sức mua giảm, tín dụng
trở nên khan hiếm. Các chính phủ tiếp tục đối phó

trở nên khan hiếm. Các chính phủ tiếp tục đối phó
nhưng chưa biết hết thông tin xấu của ngân hàng và
nhưng chưa biết hết thông tin xấu của ngân hàng và
doanh nghiệp.
doanh nghiệp.

Đã có trên 20 nền kinh tế rơi vào suy thoái và hơn 30
Đã có trên 20 nền kinh tế rơi vào suy thoái và hơn 30
nền kinh tế phải có biện pháp cứu trợ với hiệu quả
nền kinh tế phải có biện pháp cứu trợ với hiệu quả
không rõ ràng. Quỹ Tiền Tệ Quốc tế đã giảm mức
không rõ ràng. Quỹ Tiền Tệ Quốc tế đã giảm mức
tăng trưởng từ 2,2 xuống còn 0,5% cho 2009.
tăng trưởng từ 2,2 xuống còn 0,5% cho 2009.

Di n bi n ch y u
Di n bi n ch y u

Cuộc khủng hoảng không chỉ nghiêm trọng về quy mô, độ
Cuộc khủng hoảng không chỉ nghiêm trọng về quy mô, độ
sau rộng mà là cuộc khủng hoảng của mô hình kinh tế, vai
sau rộng mà là cuộc khủng hoảng của mô hình kinh tế, vai
trò của nhà nước, khủng hoảng của toàn cầu hoá, Quỹ Tiền
trò của nhà nước, khủng hoảng của toàn cầu hoá, Quỹ Tiền
Tệ Quốc tế và Ngân Hàng Thế Giới đã hết thời, chủ nghĩa
Tệ Quốc tế và Ngân Hàng Thế Giới đã hết thời, chủ nghĩa
bảo hộ đang quay lại (quy định tiền của gói kích cầu chỉ đư
bảo hộ đang quay lại (quy định tiền của gói kích cầu chỉ đư
ợc mua sắt thép của Mỹ. EU và Canada quan ngại. Hiệu ứng
ợc mua sắt thép của Mỹ. EU và Canada quan ngại. Hiệu ứng

phản hồi và nhân lên giữa ngân hàng và doanh nghiệp.
phản hồi và nhân lên giữa ngân hàng và doanh nghiệp.

Giải pháp chưa rõ, Hội nghị Davos (Thuỵ Sỹ) chưa có lời
Giải pháp chưa rõ, Hội nghị Davos (Thuỵ Sỹ) chưa có lời
giải
giải

Tiếp theo Hội nghị G20 tháng 11.2008 ở Washington, Hội
Tiếp theo Hội nghị G20 tháng 11.2008 ở Washington, Hội
nghị G20 dự kiến 30 tháng 4.2009 tại London có đem lại
nghị G20 dự kiến 30 tháng 4.2009 tại London có đem lại
tiến bộ thực chất?
tiến bộ thực chất?
Kết quả là:What is it?
Diễn biến và hệ luỵ
Diễn biến và hệ luỵ

Trật tự kinh tế thế giới đang thay đổi: vai trò của Mỹ
Trật tự kinh tế thế giới đang thay đổi: vai trò của Mỹ
đang bị giảm sút, vai trò của Trung Quốc, Ân Độ và
đang bị giảm sút, vai trò của Trung Quốc, Ân Độ và
một số nền kinh tế khác đang tăng lên, Mỹ không thể
một số nền kinh tế khác đang tăng lên, Mỹ không thể
tự ý quyết định mà cần sự tham gia của các nước
tự ý quyết định mà cần sự tham gia của các nước
khác, trong đó có Trung Quốc, Arập Sêut v.v.. Quan
khác, trong đó có Trung Quốc, Arập Sêut v.v.. Quan
hệ tài chính Mỹ-Trung không yên ổn, đồng đô la Mỹ
hệ tài chính Mỹ-Trung không yên ổn, đồng đô la Mỹ

sẽ yếu đi. Trật tự mới chưa rõ ràng, Việt Nam cần có
sẽ yếu đi. Trật tự mới chưa rõ ràng, Việt Nam cần có
bước đi khôn ngoan, thích hợp phù hợp với những
bước đi khôn ngoan, thích hợp phù hợp với những
thay đổi sẽ đến.
thay đổi sẽ đến.

Mô hình kinh tế thị trường theo chủ nghĩa Tân
Mô hình kinh tế thị trường theo chủ nghĩa Tân
Tự Do và mô hình toàn cầu hoá đã bộc lộ nhiều
Tự Do và mô hình toàn cầu hoá đã bộc lộ nhiều
khiếm khuyết. Phương thức sửa chữa chưa được
khiếm khuyết. Phương thức sửa chữa chưa được
đề ra rõ ràng. Chúng ta phải chuẩn bị đón những
đề ra rõ ràng. Chúng ta phải chuẩn bị đón những
thay đổi sẽ đến về tiêu chuẩn, luật lệ. Xu thế
thay đổi sẽ đến về tiêu chuẩn, luật lệ. Xu thế
chủ nghĩa bảo hộ ở Mỹ tăng lên: Dự định Mua
chủ nghĩa bảo hộ ở Mỹ tăng lên: Dự định Mua
hàng Mỹ đã được sửa đổi sau khi bị EU và
hàng Mỹ đã được sửa đổi sau khi bị EU và
Canada phản đối kịch liệt.
Canada phản đối kịch liệt.
Diễn biến và hệ luỵ
Diễn biến và hệ luỵ
Các gói kích thích kinh tế
Các gói kích thích kinh tế

Để ngăn chặn sự sụp đổ của các ngân hàng thương
Để ngăn chặn sự sụp đổ của các ngân hàng thương

mại, cứu trợ các doanh nghiệp phá sản, hỗ trợ người
mại, cứu trợ các doanh nghiệp phá sản, hỗ trợ người
lao động, các chính phủ đều đã đề nghi Quốc Hội
lao động, các chính phủ đều đã đề nghi Quốc Hội
thông qua các gói kích thích kinh tế. Kinh tế
thông qua các gói kích thích kinh tế. Kinh tế
Iceland bị phá sản quốc gia, Chính phủ sụp đổ, phải
Iceland bị phá sản quốc gia, Chính phủ sụp đổ, phải
cầu cứu IMF trợ giúp.
cầu cứu IMF trợ giúp.

Nội dung của các biện pháp áp dụng: tạm thời mua lại
Nội dung của các biện pháp áp dụng: tạm thời mua lại
ngân hàng thương mại, chấn chỉnh NHTM, khi hoạt
ngân hàng thương mại, chấn chỉnh NHTM, khi hoạt
động bình thường sẽ rút; trợ giúp các doanh nghiệp
động bình thường sẽ rút; trợ giúp các doanh nghiệp
sắp phá sản, kèm theo các điều kiện tái cấu trúc
sắp phá sản, kèm theo các điều kiện tái cấu trúc
doanh nghiệp; các biện pháp kích thích tiêu dùng; các
doanh nghiệp; các biện pháp kích thích tiêu dùng; các
biện pháp giảm thuế, an sinh xã hội, kể cả đầu tư vào
biện pháp giảm thuế, an sinh xã hội, kể cả đầu tư vào
kết cấu hạ tầng.
kết cấu hạ tầng.

Tăng thêm
Tăng thêm
gánh nặng nợ
gánh nặng nợ

nần của Chính
nần của Chính
phủ, nếu có
phủ, nếu có
hiệu quả, kinh
hiệu quả, kinh
tế sẽ hồi phục,
tế sẽ hồi phục,
nợ chính phủ
nợ chính phủ
có thể được
có thể được
giảm; nếu
giảm; nếu
không có hiệu
không có hiệu
quả, tiền mất
quả, tiền mất
tật mang, diễn
tật mang, diễn
biến sẽ rất
biến sẽ rất
phức tạp.
phức tạp.
Tăng trưởng nợ thế chấp
Tăng trưởng nợ thế chấp
§¸nh gi¸ tÝn nhiÖm
§¸nh gi¸ tÝn nhiÖm
Chứng khoán hóa
Chứng khoán hóa

Tèc ®é t¨ng tr­ëng cña c¸c n­íc
Tèc ®é t¨ng tr­ëng cña c¸c n­íc

Dù b¸o kinh tÕ thÕ giíi (IMF 1.2009)
Dù b¸o kinh tÕ thÕ giíi (IMF 1.2009)