ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG
TRƯỜNG ĐẠI HỌC CNTT & TRUYỀN THÔNG VIỆT-HÀN
-----  -----

ĐỀ ÁN 5
TỔNG CÔNG TY CỔ PHẦN BIA - RƯỢU - NƯỚC
GIẢI KHÁT SÀI GÒN

Giảng viên hướng dẫn : Th.S Trương Hoàng Tú Nhi
Họ và tên

: Nguyễn Thị Hồng Vinh
Nguyễn Thị Thùy Dương

Lớp

: 18BA

Đà Nẵng, tháng 09 năm 2020


MỤC LỤC
LỜI MỞ ĐẦU............................................................................................................................................1
PHẦN 1. TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN BIA – RƯỢU – NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI
GÒN (SABECO).......................................................................................................................................2
1.1

Thơng tin về doanh nghiệp......................................................................................................2

1.2

Lịch sử hình thành và q trình phát triển...........................................................................2

1.3

Tầm nhìn và sứ mệnh...............................................................................................................3

1.3.1

Tầm nhìn đến năm 2025.....................................................................................................3

1.3.2

Sứ mệnh...............................................................................................................................3

1.4

Lĩnh vực kinh doanh................................................................................................................3

1.5

Chiến lược phát triển................................................................................................................4

1.6

Vị thế của cơng ty......................................................................................................................4

1.7

Cơ cấu tổ chức...........................................................................................................................5


1.8

Phân tích thị trường, đối thủ cạnh tranh...............................................................................6

1.8.1

Phân tích thị trường............................................................................................................6

1.8.2

Đối thủ cạnh tranh..............................................................................................................7

PHẦN 2. PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CƠNG TY BIA – RƯỢU –
NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GỊN..............................................................................................................10
2.1

Thơng số khả năng thanh toán..............................................................................................10

2.1.1

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời................................................................................11

2.1.2

Khả năng thanh tốn nhanh..............................................................................................12

2.1.3

Vịng quay phải thu khách hàng.......................................................................................13


2.1.4

Kỳ thu tiền bình qn.......................................................................................................13

2.1.5

Vịng quay hàng tồn kho..................................................................................................14

2.1.6

Chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho.....................................................................................14

2.2

Thông số nợ.............................................................................................................................15

2.2.1

Nợ trên vốn chủ................................................................................................................15

2.2.2

Nợ trên tài sản...................................................................................................................16

2.3

Thông số khả năng sinh lợi....................................................................................................17

2.3.1


Lợi nhuận gộp biên...........................................................................................................17

2.3.2

Lợi nhuận ròng biên.........................................................................................................18

2.3.3

Vòng quay tài sản cố định................................................................................................19

2.3.4

Vòng quay tổng tài sản.....................................................................................................19

2.3.5

Thu nhập trên tổng tài sản (ROA)....................................................................................20

2.3.6

Thu nhập trên vốn chủ sở hữu (ROE)..............................................................................21

2.4

Thông số thị trường................................................................................................................21


2.4.1

Lãi cơ bản trên cổ phiếu...................................................................................................21


2.4.2

Hệ số giá trên lợi nhuận một cổ phiếu (P/E)....................................................................22

2.5

Hiệu ứng đòn bẩy....................................................................................................................23

2.5.1

Điểm hòa vốn....................................................................................................................23

2.5.2

Đòn bẩy hoạt động............................................................................................................24

2.5.3

Địn bẩy tài chính..............................................................................................................24

PHẦN 3.

XÂY DỰNG KẾ HOẠCH PHÁT TRIỂN SẢN PHẨM BIA........................................28

3.1

Phân tích các yếu tố của môi trường kinh doanh...............................................................28

3.1.1


Môi trường vĩ mô.............................................................................................................28

3.1.2

Môi trường vi mô..............................................................................................................30

3.2

Phân tích SWOT.....................................................................................................................35

3.3

Xây dựng kế hoạch cho việc phát triển sản phẩm..............................................................38

3.3.1

Kế hoạch truyền thơng sản phẩm.....................................................................................38

3.3.2

Kế hoạch tài chính............................................................................................................41

PHẦN 4. ĐỀ XUẤT MỘT SỐ GIẢI PHÁP CẢI THIỆN TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH, NÂNG
CAO HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG CỦA CƠNG TY.............................................................................51
4.1

Thuận lợi và khó khăn...........................................................................................................51

4.2


Đề xuất giải pháp....................................................................................................................51

4.2.1

Tăng vịng quay hàng tồn kho..........................................................................................51

4.2.2

Tăng EPS và tăng P/E.......................................................................................................52

4.2.3

Thúc đẩy gia tăng doanh thu, lợi nhuận...........................................................................52

KẾT LUẬN..............................................................................................................................................53
TÀI LỆU THAM KHẢO.......................................................................................................................54
PHỤ LỤC.................................................................................................................................................55


DANH MỤC BẢNG BIỂU
Bảng 1: Thông số khả năng thanh tốn...................................................................................................10
Bảng 2: Thơng số nợ.................................................................................................................................15
Bảng 3: Thơng số khả năng sinh lợi.........................................................................................................17
Bảng 4: Thơng số thị trường.....................................................................................................................21
Bảng 5: Bảng tính độ nhạy của lợi nhuận hoạt động khi sản lượng tăng 10%......................................25
Bảng 6: Ảnh hưởng của phí tổn vốn vay lên thu nhập cho cổ đông (Đvt: Triệu đồng)..........................26
Bảng 7: Phân tích thay đổi của EPS với sự thay đổi của EBIT, Đvt:đồng.............................................27
Bảng 8: : Phân tích SWOT cơng ty Sabeco..............................................................................................37
Bảng 9: Ngân sách bán hàng của Tổng công ty Sabeco năm 2021........................................................42

Bảng 10: Ngân sách sản xuất của Tổng công ty Sabeco năm 2021........................................................43
Bảng 11: Ngân sách mua sắm NVL của công ty Sabeco năm 2021........................................................44
Bảng 12: Ngân sách quản lí của cơng ty sabeco năm 2021....................................................................45
Bảng 13: Ngân sách Marketing của công ty Sabeco năm 2021..............................................................45
Bảng 14: Ngân sách ngân quỹ của công ty Sabeco năm 2021................................................................48
Bảng 15: Kế hoạch tài trợ quý I năm 2021 của Tổng cơng ty Sabeco....................................................49

DANH MỤC HÌNH ẢN
Hình 1: Cơ cấu tổ chức của Tổng cơng ty Sabeco.....................................................................................6
Hình 2: Sản phẩm bia mới của cơng ty Sabeco.........................................................................................8
Hình 3: Sản phẩm bia của cơng ty Heniken...............................................................................................9
Hình 4: Sản phẩm thay thế.......................................................................................................................34
Hình 5: Bia Saigon Special.......................................................................................................................38


DANH MỤC BIỂU ĐỒ
Biểu đồ 1: Thị trường tiêu thụ bia năm 2019 (Đv: %)...............................................................................5
Biểu đồ 2: Doanh thu của ngành bia Việt Nam giai đoạn 2017 – 2019 ( Đvt: Tỷ đồng).........................7
Biểu đồ 3: Hệ số khả năng thanh tốn hiện thời của cơng ty Sabeco ( Đvt: Lần)..................................11
Biểu đồ 4: : Khả năng thanh tốn nhanh của cơng ty Sabeco.................................................................12
Biểu đồ 5: Vòng quay phải thu khách hàng của cơng ty Sabeco (Đvt: vịng).........................................13
Biểu đồ 6: Kỳ thu tiền bình qn của cơng ty Sabeco (Đvt: ngày).........................................................13
Biểu đồ 7: : Vịng quay hàng tồn kho của cơng ty Sabeco (Đvt: Vịng)..................................................14
Biểu đồ 8: Chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho của công ty Sabeco (Đvt: Ngày).......................................15
Biểu đồ 9: Nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty Sabeco( Đv: Lần).........................................................16
Biểu đồ 10: Hệ số nợ trên tài sản của công tty Sabeco...........................................................................16
Biểu đồ 11: Tỷ suất lợi nhuận gộp biên của công ty Sabeco (Đvt: %)....................................................18
Biểu đồ 12: Tỷ suất lợi nhuận rịng biên của cơng ty Sabeco (Đvt: %)..................................................18
Biểu đồ 13: Vòng quay tài sản cố định của cơng ty (Đvt: Vịng)............................................................19
Biểu đồ 14: Vịng quay tổng tài sản của cơng ty Sabeco ( Đv: Vịng)....................................................19

Biểu đồ 15: Tỷ suất thu nhập trên tổng tài sản (ROA) của công ty Sabeco ( Đvt: %)...........................20
Biểu đồ 16: Tỷ suất thu nhập trên vốn chủ sở hữu (ROE) của công ty Sabeco (Đvt: %).......................21
Biểu đồ 17: Lãi cơ bản trên cổ phiếu (EPS) của công ty Sabeco ( Đvt: nghìn đồng)............................22
Biểu đồ 18: Hệ số giá trên lợi nhuận một cổ phiếu của công ty Sabeco (Đvt: Đồng)............................22
Biểu đồ 19: Điểm hịa vốn của cơng ty Sabeco (Đvt: Đồng)...................................................................24
Biểu đồ 20: Thị phần của ba doanh nghiệp bia hàng đầu 10 năm qua..................................................32


DANH MỤC VIẾT TẮT
TSNH
NNH
HTK
DTTD
PTKH
VQHTK
GVHB
VCSH
DTT về BH &CCDV
LNSTTNDN
CPCĐ
KH
CPBH
CPTC
CPQLDN

Tài sản ngắn hạn
Nợ ngắn hạn
Hàng tồn kho
Doanh thu tín dụng
Phải thu khách hàng

Vịng quay hàng tồn kho
Giá vốn hàng bán
Vốn chủ sở hữu
Doanh thu thuần về bán hàng và cung
cấp dịch vụ
Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh
nghiệp
Chi phí cố định
Khấu hao
Chi phí bán hàng
Chi phí tài chính
Chi phí quảng lý doanh nghiệp


LỜI MỞ ĐẦU
Quản trị tài chính là một bộ phận quan trọng của quản trị doanh nghiệp. Tất cả các
hoạt động kinh doanh đều ảnh hưởng đến tình hình tài chính của doanh nghiệp, ngược lại
tình hình tài chính tốt hay xấu lại có tác động thúc đẩy hay kìm hãm q trình phát triển
kinh doanh. Do đó, để phục vụ cho công tác quản lý hoạt động kinh doanh có hiệu quả các
nhà quản trị cần thường xuyên tổ chức phân tích tình hình tài chính tương lai. Thơng qua
việc tính tốn, phân tích tài chính sẽ cho ta biết những điểm mạnh và điểm yếu về hoạt động
kinh doanh của doanh nghiệp cũng như các tiềm lực cần phát huy và những điểm yếu cần
khắc phục. Qua đó, các nhà quản lý có thể xác định được nguyên nhân gây ra và đề xuất các
giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính cũng như tình hình kinh doanh của đơn vị mình
trong thời gian tới.
Nhận thức được tầm quan trọng của phân tích tài chính đối với sự phát triển của
doanh nghiệp, căn cứ vào báo cáo tài chính của cơng ty và những kiến thức đã học trên
trường nhóm đã lựa chọn “Tổng cơng ty Bia- Rượu- Nước giải khát Sài Gịn” để phân tích
tình hình tài chính. Từ đó, thấy rõ xu hướng, tốc độ tăng trưởng và thực trạng tài chính của
cơng ty. Trên cơ sở đó, đề xuất những kiến nghị và giải pháp giúp cải thiện tình hình tài

chính để cơng ty hoạt động hiệu quả hơn.

1


PHẦN 1.
TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN BIA – RƯỢU –
NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GỊN (SABECO)
1.1 Thơng tin về doanh nghiệp
- Tên giao dịch: Tổng công ty Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn
- Tên viết tắt: SABECO
- Mã chứng khống: SAB
- Địa chỉ: 187 Nguyễn Chí Thanh, Phường 12, Quận 5, TP HCM
- Điện thoại: (08)38294018
- Fax: (08)38296856
- Email:
- Website:
1.2 Lịch sử hình thành và q trình phát triển
- Tổng cơng ty cổ phần Bia- Rượu – Nước giải khát Sài gòn đã trải qua 145
năm hình thành và phát triển, gắn liền với quá trình phát triển mạnh mẽ và
bền vững của thương hiệu bia Sài Gòn, thương hiệu dẫn đầu của Việt nam.
- Tiền thân của công ty là một xưởng bia nhỏ do ông Victor Larue, một người
Pháp tại Đông Dương, lập ra tại Sài gòn vào năm 1875.
-

Năm 1910, xưởng phát triển thành một nhà máy hoàn chỉnh, sản xuất bia,
nước ngọt và nước đá.

-


Tháng 9 năm 1927, nhà máy được chính thức sáp nhập vào hệ thống hãng
BGI của Pháp, và 50 năm sau (năm 1977), được công ty Rượu Bia Miền
Nam quản lý. Từ đó, Nhà máy được đổi tên thành Nhà máy Bia Sài Gòn.

-

Năm 1989, Bia lon 333 Export chính thức ra mắt. Tháng 10/ 1989, bia lon
333 Export được sản xuất với dung tích 330ml.

-

Năm 1992, Ra mắt bia chai Sài Gòn Lager.

-

Năm 1993, Nhà máy bia Sài Gịn trở thành Cơng ty Bia Sài Gòn sau khi sáp
nhập lần lượt các Nhà máy Nước đá Sài Gịn, Nhà máy Cơ Khí Rượu Bia và
Nhà máy Nước khoáng Đakai.

-

Năm 1996, ra mắt bia chai Saigon Export với dung tích 355ml.

-

Năm 2000, ra mắt bia chai Saigon Special màu xanh lá cây đặc trưng cùng
dug tích 330ml.

-


Năm 2003, Tổng Công ty Bia – Rượu – Nước giải khát Sài Gòn ( SABECO)
được thành lập.

-

Năm 2010, SABECO đạt mức tiêu thụ 1 tỷ lít bia/ năm

-

Năm 2015, Lễ kỷ niệm 140 năm lịch sử hình thành và phát triển Bia Sài
Gịn.

-

Năm 2016, chính thức niêm yết cổ phiếu trên SGDCK TP.Hồ Chí Minh.
2


-

Năm 2017, công ty con của tỷ phú Thái Charoen Sirivadhanabhakdi là Công
ty TNHH Vietnam Beverage mua trọn 53,59% cổ phần nhà nước chào bán
tại Sabeco với giá tiền là 4,8 tỷ USD.

-

Năm 2019, tái ra mắt thương hiệu Bia Saigon và 333.

1.3 Tầm nhìn và sứ mệnh
1.3.1 Tầm nhìn đến năm 2025

Phát triển SABECO thành Tập đồn cơng nghiệp đồ uống hàng đầu của Việt Nam,
có vị thế trong khu vực và quốc tế.
1.3.2 Sứ mệnh
-

Góp phần phát triển ngành Đồ uống Việt Nam ngang tầm thế giới.

-

Đề cao văn hóa ẩm thực của người Việt Nam.

-

Nâng cao chất lượng cuộc sống thông qua việc cung cấp các sản phẩm đồ uống
chất lượng cao, an toàn và bổ dưỡng.

-

Mang lại lợi ích thiết thực cho cổ đơng, khách hàng, đối tác, người lao động và xã
hội.

-

Thỏa mãn và đáp ứng nhu cầu đồ uống theo chuẩn mực an toàn vệ sinh thực phẩm
quốc tế “An toàn vệ sinh thực phẩm và bảo vệ môi trường”.

-

Thực hiện đầy đủ các nghĩa vụ đối với Nhà nước trên cơ sở minh bạch trong kinh
doanh.


-

Tham gia tích cực các hoạt động cộng đồng.

-

Đảm bảo phát triển theo hướng hội nhập quốc tế.

1.4 Lĩnh vực kinh doanh
-

Sản xuất đồ uống, sản cuất chế biến thực phẩm (trừ chế biến thực phẩm tươi sống;
sản xuất bia, nước giải khát tại trụ sở chính.

-

Mua bán các loại Bia, Cồn, Rượu, Nước giải khát, các loại bao bì, nhãn hiệu cho
ngành bia, rượu, nước giải khát và lương thực - thực phẩm.

-

Mua bán vật tư, nguyên liệu, phụ liệu, hương liệu, thiết bị, phù tùng có liên quan
đến ngành sản xuất bia, rượu, nước giải khát, các loại hương liệu, nước cốt để sản
xuất bia rượu, nước giải khát; lương thực, thực phẩm.

-

Đào tạo nghề


-

Nghiên cứu thị trường

-

Tư vấn đầu tư (Trừ tư vấn tài chính, kế toán)
3


-

Quảng cáo thương mại

-

Kinh doanh nhà hàng, khách sạn (không kinh doanh khách sạn tại trụ sở chính)

-

Kinh doanh du lịch lữ hành nội địa, quốc tế

-

Xây dựng dân dụng, công nghiệp

-

Lắp ráp, sửa chữa, chế tạo, bảo dưỡng máy móc - thiết bị ngành sản xuất bia –
rượu – nước giải khát và công nghiệp thực phẩm (trừ gia cơng cơ khí, tái chế phế

thải,…)

1.5 Chiến lược phát triển
-

Duy trì vị thế dẫn đầu về thị phần tiêu thụ bia tại Việt Nam

-

Nghiên cứu và phát triển các sản phẩm bia thuộc phân khúc cao cấp và cận cao cấp
với mục tiêu trở thành thương hiệu quốc tế

-

Kết hợp nhiều chiến lược khác như chiến lược tiêu thụ theo vùng, sản phẩm trọng
tâm đáp ứng từng phân khúc thị trường và nâng cao dịch vụ khách hàng

-

Tập trung tiết kiệm tài nguyên điện, nước, hơi nóng, nâng cao hiệu quả trong từng
khâu sản xuất
Nguồn: />
1.6 Vị thế của công ty
-

SABECO quản lý vận hành 26 nhà máy với tổng cơng suất sản xuất đạt khoảng 2
tỷ lít bia/năm. Trong năm 2019, SABECO đạt tổng doanh thu 37.899 tỷ đồng và lợi
nhuận sau thuế 5.370 tỷ đồng.

-


Trong năm 2019, SABECO chiếm thị phần lớn nhất trong ngành bia Việt Nam ở
mức trên 40,9%. SABECO đứng ở vị trí thứ 17 trong các tập đoàn sản xuất bia lớn
nhất thế giới, nằm trong top 3 các nhà sản xuất bia hàng đầu Đông Nam Á.

4


THỊ TRƯỜNG TIÊU THỤ BIA NĂM 2019
Sabeco
Carlsberg Việt Nam

Heineken Việt Nam
Hãng khác

Habeco

9.70%
8.00%
40.90%

18.40%

23.00%
Biểu đồ 1: Thị trường tiêu thụ bia năm 2019 (Đv: %)
1.7 Cơ cấu tổ chức
Tổng công ty cổ phần Bia- Rượu- Nước giải khát Sài gòn hoạt độngtheo mơ hình hoạt
động của vơng ty cổ phần với điều lệ đã được thống nhất bởi Hội đồng cổ đông của công
ty. Theo điều lệ của công ty, để đảm bảo quản lý tốt các hoạt động sản xuất kinh doanh cơ
cấu tổ chức của Công ty Sabeco được tổ chức như sau:


5


Hình 1: Cơ cấu tổ chức của Tổng cơng ty Sabeco
 Chú thích:

Quan hệ chỉ đạo
------------

Quan hệ phối hợp

Nguồn: />1.8 Phân tích thị trường, đối thủ cạnh tranh
1.8.1 Phân tích thị trường
-



Người Việt thuộc top đầu về uống rượu bia, cuối năm 2018, sau gần một thập niên,
trong khi dân số Việt Nam đạt mức 96,9 triệu người (tăng 9,5% so với năm 2010)
thì sản lượng tiêu thụ bia trong cả nước đã tăng tới 62%. Cụ thể, báo cáo phân tích
về ngành đồ uống này của Cơng ty Chứng khoán FPT (FPTS) cho rằng Việt Nam
là một trong những thị trường bia lớn nhất thế giới.
Theo Tổng cục thống kê, năm 2020 xu hướng tiêu thụ nhiều các dòng bia cao cấp
sẽ tiếp tục đà tăng trưởng do thu nhập tăng trong vài năm qua



Sự cạnh tranh tiếp tục diễn ra gay gắt giữa các công ty sản xuất bia nhằm giành thị
phần cao hơn




Thị trường Bia đối mặt với khó khăn do Nghị định 100/2019/ NĐ-CP ngày
30/12/2019 của Chính phủ có hiệu lực từ ngày 01 tháng 01 và Nghị định số
24/2020/NĐ-CP ngày 17/02/2020, đặt ra các quy định chặt chẽ hơn đối với tiếp thị
6


và quảng cáo bia, cũng như áp dụng các hình thức xử phạt nặng hơn khi tham gia
điều khiển phương tiện giao thông dưới ảnh hưởng của bia rượu với bất kỳ nồng
độ cồn nào trong máu hoặc hơi thở


Đại dịch cúm COVID-19 đã gây ra những ảnh hưởng nghiêm trọng đến ngành du
lịch với việc hạn chế đi lại, làm gián đoạn các chuỗi cung ứng cùng hoạt động kinh
doanh và gây trì trệ các hoạt động kinh tế xã hội, bao gồm các biện pháp ngăn
chặn sự lây lan như đóng cửa các quán bia, quán rượu, karaoke và câu lạc bộ đêm
ở nhiều tỉnh thành trên khắp Việt Nam.



Ngành bia Việt Nam đang chịu ảnh hưởng nặng nề từ hai vấn đề chưa từng có tiền
lệ nêu trên.

1.8.2 Đối thủ cạnh tranh
 Việt Nam, một trong những thị trường bia lớn nhất và phát triển nhanh nhất thế
giới, trận chiến mới giữa Sebeco và các ông lớn ngành địa phương đang diễn ra.
Trong đó, bia nội có các ông lớn như Tổng công ty Cổ phần Bia – Rượu – Nước
giải khát Hà Nội (Habeco), Công ty TNHH Bia Huế, Công ty TNHH MTV Quý

Phú Lâm (EU Beer), Công ty TNHH Masan Master Brewer (Beer Red Ruby),…
nhưng nỗi bật trong đó là Habeco. Riêng đối vời dịng bia ngoại như Công ty
TNHH Nhà máy bia Heineken Việt Nam, Công Ty TNHH Bia Anheuser Busch
Inbev Việt Nam (AB Inbev), Công ty Bia San Miguel Vietnam, hay Công ty Cổ
phần East West Brewing,… thì Heineken vẫn là đối thủ đáng gờm nhất cạnh tranh
với Sabeco

DOANH T HU CỦA BIA CỦA SABECO VÀ HABECO
GIAI ĐOẠN 2017 - 2019 (ĐVT: T Ỷ ĐỒNG)
40000
35000

37900

36000

34165

30000
25000
20000
15000
10000

9802

9311

9440


5000
0

2017

2018
Sabeco

2019

Habeco

Biểu đồ 2: Doanh thu của ngành bia Việt Nam giai đoạn 2017 – 2019 ( Đvt: Tỷ đồng)
Nguồn: kinhtechungkhoan.vn
7






Nhận xét: Theo biểu đồ doanh thu của 2 hãng bia nội lớn tại Việt Nam ta cũng
nhận thấy Sabeco luôn dẫn đầu với tốc độ tăng trưởng nhanh qua các năm 2017 –
2019. Năm 2019, doanh thu của Sabeco là 37,900 tỷ cao hơn gấp 4 lần doanh thu
của Habeco, năm 2017, 2018 cũng tăng tương tự. Cho thấy rằng thị trường bia nội
Sabeco vẫn luôn giữ vị thế dẫn đầu khó có đối thủ cạnh tranh ngang bằng.
Cạnh tranh về địa bàn kinh doanh
Địa bàn chủ lực của Sabeco là hoạt động tại miền Nam Việt Nam nhưng những
năm gần đây Heineken đã bắt đầu chiến lược mở rộng địa bàn hoạt động ra ngoài
các thành phố tại miền Nam đã giúp doanh số bán hàng của Heineken tăng gấp đôi

trong 3 năm qua và đang cạnh tranh “lãnh thổ” tích cực với Sabeco
Sabeco cũng mở rộng thị trường ra miền Trung và miền Bắc để cạnh tranh trực
tiếp với Habeco khi doanh thu của công ty Habeco tăng trưởng chủ yếu tại những
khu vực phía Bắc trong nhiều năm qua. Đây sẽ là bước đi quan trọng giúp Sabeco
nắm giữ toàn thị phần ngành bia trong nước
Cạnh tranh về kế hoạch phát triển sản phẩm mới
Đầu tháng 8/2019, Tổng công ty Cổ phần Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn tái
ra mắt thương hiệu Bia Sài Gịn với hình ảnh con rồng bay lên mới mẻ. Các sản
phẩm của Sabeco gồm Saigon Special, Saigon Export và Saigon Lager đều được
khoác lên chiếc áo mới theo cảm nhận là trẻ trung, hiện đại, nhưng vẫn giữ ngun
cơng thức, thành phần và nồng độ cồn.

Hình 2: Sản phẩm bia mới của công ty Sabeco


Nhưng kế hoạch của Sabeco sẽ vấp phải một đối thủ xứng tầm, tháng 3/2020 đầu
năm, Heineken tung ra sản phẩm mới tại thị trường Việt Nam - Heineken Silver.
Được thiết kế để phù hợp với khẩu vị địa phương, ít đắng hơn, độ cồn thấp hơn chỉ
4% so với 5% của Heineken tiêu chuẩn. Giá bán cũng ở mức cao hơn 5%, và cả
hai dòng bia này đều cao hơn từ 30% đến 40% so với giá các dòng bia trung cấp.

8


Hình 3: Sản phẩm bia của cơng ty Heniken
Cạnh tranh về phân khúc thị trường









Heineken Việt Nam là nhà sản xuất tận dụng rất tốt tốc độ tăng trưởng, doanh số
của hãng tăng ấn tượng trong những năm gần đây với động lực chính nhờ Tiger.
Sabeco đang muốn thâm nhập sâu vào phân khúc trung cấp do Tiger thống trị,
chiến lược được kỳ vọng sẽ đưa thị phần của hãng tăng từ hơn 40% lên 50%. Theo
giới phân tích, nhiều khả năng Sabeco sẽ sử dụng chiến lược tăng giá bán, nâng
định vị với dòng sản phẩm chủ lực Saigon Special
Giá bán của Saigon Special trên thị trường hiện thấp hơn từ 8% đến 13% so với
hai nhãn hiệu Tiger và Tiger Crystal, bằng cách đặt mức giá tương đương, Sabeco
sẽ giành thị phần của chính đối thủ
Cạnh tranh trên truyền thông
Cuộc chiến không dừng lại ở việc thay đổi sản phẩm, trên mặt trận truyền thông,
cả Heineken và Sabeco đều cho thấy độ chịu chơi của họ thông qua việc tài trợ các
sự kiện, chủ yếu là thể thao.
Cuối năm ngoái, Sabeco tổ chức sự kiện âm nhạc mang tên "Tự hào Việt Nam" để
chào đón đội tuyển bóng đá quốc gia trở về sau chức vô địch Đông Nam Á
Còn Heineken, thương hiệu bia Hà Lan lâu nay vẫn được biết đến là nhà tài trợ
cho giải bóng đá UEFA Chapions League (thường gọi là cúp C1 châu Âu.
Heineken nhiều lần tổ chức đưa cúp C1 cũng như các danh thủ nổi tiếng thế giới
đến với Việt Nam, thu hút sự chào đón nồng nhiệt của fan hâm mộ
Hãng cũng là nhà tài trợ đồ uống cho giải đua xe công thức 1 (Vietnam Grand
Prix) sẽ lần đầu tiên được tổ chức tại Việt Nam vào tháng 4/2020…
Nguồn: />
9


PHẦN 2.


PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CƠNG
TY BIA – RƯỢU – NƯỚC GIẢI KHÁT SÀI GỊN

1.9 Thơng số khả năng thanh toán
Căn cứ vào bảng Cân đối kế tốn và báo cáo tài chính của cơng ty Sabeco qua 3 năm
2017, 2018, 2019 ( Phụ lục), chúng ta lập thành bảng thơng số khả năng thanh tốn
như sau:
Chỉ tiêu

Cơng thức
2017

Khả năng
thanh tốn
hiện thời
Khả năng
thanh tốn
nhanh
Vịng quay
phải thu
khách hàng
Kỳ thu tiền
bình qn
Vịng quay
hàng tồn
kho
Chu kỳ
chuyển hóa
hàng tồn

kho

Chỉ tiêu
2018 2019

Bình qn ngành
2017
2018
2019

1.84

2.47

2.78

3.03

1.93

2.28

1.57

2.17

2.49

1.71


0.92

1.12

38.14

48.67

57.16

25.07

23.64

27.25

9.43

7.39

6.29

14.35

12.22

13.21

12.24


14.6

15

19.07

13.68

15.66

29.4

24.4

24

18.87

26.31

22.98

Bảng 1: Thơng số khả năng thanh tốn

10


1.9.1

Hệ số khả năng thanh toán hiện thời


Khả năng thanh toán hiện thời
3

3.5
3

2.5

2.5

2
Lần

2
1.5
1.5
1

1

0.5
0
Năm 2017

0.5
Năm 2018

0
Năm 2019


Biểu đồ 3: Hệ số khả năng thanh tốn hiện thời của cơng ty Sabeco ( Đvt: Lần)
Khả năng thanh tốn hiện thời của cơng ty trong 3 năm đều lớn hơn 1, chứng tỏ tài
sản ngắn hạn của công ty đủ khả năng thanh toán nợ ngắn hạn. Cụ thể, năm 2018 chỉ
số này là 2.47, tăng 0.63 lần so với năm 2017. Năm 2019 chỉ số này là 2.78, tăng 0.31
lần so với năm 2018.
Khả năng thanh toán hiện thời thể hiện mức độ đảm bảo của tài sản ngắn hạn với nợ
ngắn hạn. Năm 2017, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì được đảm bảo bởi 1.84 đồng tài sản
ngắn hạn. Năm 2018, được đảm bảo bởi 2.47 đồng tài sản ngắn hạn. Năm 2019, cứ 1
đồng nợ ngắn hạn thì được đảm bảo bởi 2.78 đồng tài sản ngắn hạn.
Công ty Sabeco hoạt động trong ngành thực phẩm và đồ uống, năm 2017 khả năng
thanh tốn hiện thời của cơng ty lần lượt là 1.84 lần nhỏ hơn bình quân ngành. Điều
này cho thấy trong năm 2017, khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công ty chậm hơn
so với ngành. Nhưng sang năm 2018 – 2019, chỉ số này của cơng ty tăng qua các năm
và cao hơn bình qn ngành lần lượt là 2.47> 1.93, 2.78> 2.28. Từ đó cho thấy, tài sản
ngắn hạn của công ty đủ để đảm bảo cho nhu cầu thanh toán nợ ngắn hạn và sẽ làm
tăng uy tín của cơng ty với chủ nợ.

11


1.9.2 Khả năng thanh toán nhanh

Khả năng thanh toán nhanh
3
2.5
2
1.5
1
0.5

0
năm 2017

Năm 2018

Năm 22019

Biểu đồ 4: : Khả năng thanh toán nhanh của cơng ty Sabeco
Hệ số khả năng thanh tốn nhanh thể hiện mức độ đảm bảo của tài sản ngắn hạn trừ
hàng tồn kho với nợ ngắn hạn. Năm 2017, cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì được đảm bảo
bởi 1.57 đồng tài sản ngắn hạn sau khi trừ đi hàng tồn kho và chỉ số này giảm 0.6 lần
so với năm 2018. Năm 2018-2019, doanh nghiệp chuyển toàn bộ TSNH ra tiền mặt
bằng cách lấy TSNH – HTK sẽ thanh toán được 2.17 đồng, 2.49 đồng nợ ngắn hạn.
Chỉ số này năm 2019 tăng 0.32 lần so với năm 2018.
Nhìn vào sơ đồ ta thấy, năm 2017, chỉ số khả năng thanh tốn nhanh của cơng ty thấp
hơn so với bình qn ngành nhưng khơng đáng kể. Đến năm 2018 – 2019, khả năng
thanh toán nhanh tăng lên lần lượt 2.47 lần, 2.49 lần và cao hơn so với bình quân
ngành. Điều này cho thấy, khả năng thanh tốn của cơng ty tốt hơn so với các đối thủ
trong ngành.

12


1.9.3 Vòng quay phải thu khách hàng

Vòng quay phải thu khách hàng
70
60

Vòng


50
40
30
20
10
0
Năm 2017

Năm 2018

Năm 2019

Biểu đồ 5: Vòng quay phải thu khách hàng của cơng ty Sabeco (Đvt: vịng)
Dựa vào bảng trên ta thấy tốc độ luân chuyển khoản phải thu khách hàng của Sabeco
tăng mạnh từ 38.14 vòng năm 2017 tăng lên 48.67 vòng năm 2018. Năm 2018 – 2019,
tốc độ luân chuyển khoản phải thu khách hàng tăng từ 48.67 vịng lên 57.17 vịng. Có
nghĩa là năm 2017 có 48.67 lần phải thu khách hàng chuyển hóa thành tiền mặt, cịn
năm 2019 có 57.17 lần phải thu khách hàng chuyển hóa thành tiền mặt. Điều này
chứng tỏ tốc độ luân chuyển khoản phải thu khách hàng của tổng cơng ty tăng đáng kể,
nó thể hiện khả năng thu hồi cơng nợ tăng qua các năm.
Nhìn vào sơ đồ ta thấy, qua 3 năm vòng quay phải thu khách hàng của cơng ty có tốc
độ chuyển hóa nhanh hơn nhiều so với ngành. Cụ thể, năm 2017 vòng quay phải thu
khách hàng là 38.14 vòng cao hơn 13.07 vòng so với các đối thủ trong ngành. Năm
2018 – 2019, chỉ số này tiếp tục tăng và cao hơn so với ngành lần lượt là 25.21 vòng
và 29.91 vòng. Điều này cho thấy cơng ty quản trị tốt chính sách thu hồi nợ.
1.9.4 Kỳ thu tiền bình quân

Ngày


Kỳ thu tiền bình quân
16
14
12
10
8
6
4
2
0
Năm 2017

Năm 2018

Năm 2019

Biểu đồ 6: Kỳ thu tiền bình qn của cơng ty Sabeco (Đvt: ngày)
Kỳ thu tiền bình quân dùng để đo lường hiệu quả và chất lượng quản lí các khoản
phải thu. Nó cho biết bình quân khoản phải thu mất bao nhiêu ngày.
13


Nhìn vào biểu đồ ta thấy, năm 2017, kỳ thu tiền bình qn của cơng ty cần đến 9.43
ngày mà phải thu khách hàng của cơng ty có thể chuyển hóa thành tiền. Năm 2018 chỉ
số này cần đến 7.39 ngày, giảm 1.94 ngày so với năm 2017. Năm 2019, chỉ số này cần
đến 6.29 ngày để bình quân doanh số cơng ty duy trì dưới hình thức phải thu khách
hàng chuyển hóa thành tiền, giảm 1.1 ngày so với năm 2018.
Số vịng quay phải thu khách hàng của cơng ty qua 3 năm rất lớn làm cho kỳ thu tiền
bình quân được rút ngắn lại. Cụ thể năm 2017 là 9.43 ngày cao hơn so với ngành 4.92
ngày, năm 2018 cao hơn ngành 7.73 ngày còn năm 2019, chỉ số này là 6.29 ngày cao

hơn ngành 6.92 ngày. Điều này cho thấy công ty đang làm rất tốt công tác thu hồi các
khoản phải thu, công ty cần cố gắng phát huy mặt này.
1.9.5 Vòng quay hàng tồn kho

Vòng quay hàng tồn kho
25

Vòng

20
15
10
5
0
Năm 2017

Năm 2018

Năm 2019

Biểu đồ 7: : Vịng quay hàng tồn kho của cơng ty Sabeco (Đvt: Vòng)
Cũng như các khoản phải thu khách hàng, hàng tồn kho cũng là một trong hai
khoản mục chính yếu tác động đáng kể đến khả năng thanh toán và khả năng sinh lời
của công ty. Năm 2017, hàng tồn kho phải quay 12.24 vịng để chuyển hóa thành phải
thu khách hàng thông qua hoạt động bán hàng trong năm. Năm 2018 chỉ số này là 14.6
vòng, tăng 2.36 vòng so với năm 2017. So với năm 2018 thì hàng tồn kho phải quay
12.24 vịng để chuyển hóa thành phải thu khách hàng thông qua hoạt động bán hàng
trong năm 2019 và tăng không đáng kể.
Qua sơ đồ ta thấy, hệ số vịng quay hàng tồn kho của cơng ty có xu hướng tăng
và đang tiệm cận với bình quân ngành. Cụ thể, năm 2017, năm 2019 vòng quay hàng

tồn kho của cơng ty là 12.24 vịng, 15 vịng thấp hơn so với bình quân ngành. Năm
2018, chỉ số này là 14.6 vịng cao hơn với ngành. Chứng tỏ cơng ty đã phục hồi khả
năng thu hồi vốn của công ty, hàng hóa bán chạy lưu thơng tốt.
1.9.6

Chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho

14


Chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho
35
30

Ngày

25
20
15
10
5
0
Năm 2017

Năm 2018

Năm 2019

Biểu đồ 8: Chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho của cơng ty Sabeco (Đvt: Ngày)
Số vịng quay hàng tồn kho của công ty qua 3 năm tăng dần làm cho số ngày lưu

giữ hàng trong kho giảm dần. Năm 2019 chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho của cơng ty
thấp hơn so với năm 2017 và năm 2018. Cụ thể năm 2017 số ngày lưu giữ hàng tồn
kho là 29.4 ngày sang năm 2018 là 24.4 ngày và năm 2019 là 24 ngày (giảm 5.4 ngày
so với năm 2017).
Nhìn vào biểu đồ cho thấy, hệ số chu kỳ chuyển hóa hàng tồn kho của công ty
giảm dần và đang tiệm cận với ngành. Điều này cho thấy, cơng ty có chính sách
chuyển hóa hàng tồn kho tương đối tốt và đây chính là dấu hiệu cho thấy chính sách
marketing, bán hàng của công ty qua 3 năm đạt hiệu quả hơn so với các đối thủ trong
ngành.
1.10 Thông số nợ
Căn cứ vào bảng Cân đối kế toán và báo cáo tài chính của cơng ty Sabeco qua 3 năm
2017, 2018, 2019 ( Phụ lục), chúng ta lập thành bảng thông số nợ như sau:
Chỉ tiêu

Công thức

Nợ trên vốn
chủ sở hữu
Nợ trên tài
sản

Chỉ tiêu
2017 2018 2019
0.52
0.38 0.34

Bình qn ngành
2017
2018
2019

1.39
1.22
1.14

0.34

0.47

0.28

0.26

Bảng 2: Thơng số nợ
1.10.1 Nợ trên vốn chủ

15

0.45

0.44


Lần

Nợ trên vốn chủ
1.6
1.4
1.2
1
0.8

0.6
0.4
0.2
0
Năm 2017

năm 2018

Năm 2019

Biểu đồ 9: Nợ trên vốn chủ sở hữu của công ty Sabeco( Đv: Lần)
Hệ số nợ trên vốn chủ cho biết trong 1 đồng vốn kinh doanh của cơng ty đang sử
dụng có mấy đồng là vay nợ, mấy đồng là vốn chủ sở hữu. Hệ số nợ của công ty năm
2017 là 0.52 lần cao hơn năm 2018 là 0.14 lần. Năm 2018 hệ số nợ là 0.38 lần cao hơn
không đáng kể so với năm 2019.
Hệ số này phản ánh mức độ sử dụng vốn vay của công ty. Năm 2017, 1 đồng vốn
chủ sở hữu đang đảm bảo cho 0.52 đồng vốn vay. Năm 2018, con số này giảm xuống
và đang đảm bảo cho 0.38 đồng vốn vay. Hay như năm 2019, tỷ lệ này cho biết các
chủ nợ cung cấp 0.34 đồng tài trợ so với mỗi đồng vốn mà cổ đơng cung cấp.
Nhìn vào biểu đồ ta thấy, tỷ lệ nợ trên vốn chủ của công ty thấp hơn so với bình
quân ngành. Năm 2017, chỉ số này thấp hơn 0.87 lần so với các đối thủ trong ngành.
Năm 2018 – 2019, chỉ số này giảm dần và thấp hơn so với bình quân ngành lần lượt là
0.87 lần, 0.8 lần. Có thể nói, tỷ lệ này của công ty cho các chủ nợ một cảm giác tương
đối an tồn vì cơng ty khơng sử dụng nhiều vốn vay.
1.10.2 Nợ trên tài sản

Lần

Nợ trên tài sản
0.5

0.45
0.4
0.35
0.3
0.25
0.2
0.15
0.1
0.05
0
Năm 2017

Năm 2018

Năm 2019

Biểu đồ 10: Hệ số nợ trên tài sản của công tty Sabeco
Năm 2017, thông số này cho biết 34% tài sản của công ty được tài trợ từ nguồn
vốn vay. Năm 2018, một đồng tài sản đang đảm bảo cho 0.28 đồng nợ và chỉ số này
giảm 0.06 lần so với năm 2017. Và năm 2019, tỷ lệ này cho biết một đồng tài sản đang
được đảm bảo cho 0.26 đồng vốn vay và chỉ số này giảm 0.08 lần so với 2017.
16


Nhìn vào sơ đồ ta thấy, tỷ lệ nợ trên tài sản của cơng ty thấp hơn so với bình
qn ngành. Cụ thể, năm 2017, tỷ lệ này là 0.34 lần thấp hơn 0.07 lần so với ngành.
Năm 2018 – 2019, tỷ lệ này giảm lần lượt là 0.28 lần, 0.26 lần và thấp hơn 0.17 lần,
0.18 lần so với bình quân ngành. Điều này cho thấy, rủi ro tài chính của cơng ty thấp
so với ngành.
1.11 Thơng số khả năng sinh lợi

Căn cứ vào bảng Cân đối kế toán và báo cáo tài chính của cơng ty Sabeco qua 3 năm
2017, 2018, 2019 ( Phụ lục), chúng ta lập thành bảng thông số khả năng sinh lợi như
sau:
Chỉ tiêu

Công thức

Lợi nhuận
gộp biên
Lợi nhuận
rịng biên

14

12

14

6.87

7.89

8.08

1.55

1.6

Bình qn ngành
2017

2018
2019
16.81
17.18
17.42
4.94

-5.35

3.37

1.4

1.39

1.38

1.38

22
19
20
34
27
26
Bảng 3: Thơng số khả năng sinh lợi

6.92
14.03


7.05
14.76

7.33
11.79

Vòng quay
TSCD
Vòng quay
ROA
ROE

Chỉ tiêu
2017 2018 2019
26
22
25

1.11.1 Lợi nhuận gộp biên

Tỷ suất lợi nhuận gộp biên
30
25

%

20
15
10
5

0
Năm 2017

Năm 2018

Năm 2019

Biểu đồ 11: Tỷ suất lợi nhuận gộp biên của công ty Sabeco (Đvt: %)
Thông số này đo lường hiệu quả trong hoạt động sản xuất, thông số này cho biết
công ty thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận gộp trên mỗi đồng doanh thu
Trong năm 2017 Sabeco thu được 0.26 đồng lợi nhuận gộp trên 1 đồng doanh thu
tương tự năm 2018, 2019 thu được 0.22 đồng và 0.25 đồng trên 1 đồng doanh thu.
17


Điều này cho thấy năm 2017 doanh nghiệp tạo ra tỷ lệ lợi nhuận đạt 26% cao nhất
trong 3 năm, 2 năm kế tiếp có sự tăng giảm nhẹ.
Tỷ suất lợi nhuận gơp biên bình qn ngành của 3 năm 2017 – 2019 là 16,81%,
17,18%, 17,42% thấp hơn so tỷ suất lợi nhuận gộp biên của Sabeco là 26%, 22%, 25%
chứng tỏ cơng ty có nhiều nỗ lực trong việc cắt giảm chi phí, nâng cao hiệu quả sử
dụng nguyên vật liệu và lao động so với công ty khác cùng ngành
1.11.2 Lợi nhuận ròng biên

Tỷ suất lợi nhuận ròng biên
20
15
10
%

5

0
Năm 2017
-5

Năm 2018

Năm 2019

-10

Biểu đồ 12: Tỷ suất lợi nhuận rịng biên của cơng ty Sabeco (Đvt: %)
Thơng số này cho biết doanh nghiệp thu được bao nhiêu đồng lợi nhuận sau thuế.
Năm 2017, Sabeco thu được 0.14 đồng lợi nhuận sau thuế từ 1 đồng doanh thu, 2018
giảm còn 0.12 đồng và sang năm 2019 tăng lên 0.14 đồng từ 1 đồng doanh thu.
Nhìn trên biểu đồ, ta thấy tỷ suất biên lợi nhuận rịng của doanh nghiệp ln cao
hơn so với bình quân ngành cho thấy khả năng sinh lợi trên doanh số của Sabeco cao
hơn so với các công ty trong ngành, nhờ tiết giảm được các chi phí tài chính, chi phí
quản lý doanh nghiệp.
1.11.3 Vịng quay tài sản cố định

Vòng

Vòng quay Tài sản cố định
8.2
8
7.8
7.6
7.4
7.2
7

6.8
6.6
6.4
6.2
Năm 2017

Năm 2018

Năm 2019

Biểu đồ 13: Vòng quay tài sản cố định của cơng ty (Đvt: Vịng)
18


Chỉ số này giúp đánh giá hiệu quả sử dụng TSCĐ của doanh nghiệp, cho thấy 1
đồng TSCĐ tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh sẽ tạo ra bao nhiêu đồng
doanh thu. Chỉ số này càng cao cho thấy hiệu quả sử dụng TSCĐ của doanh nghiệp
càng cao và ngược lại.
Từ 1 đồng TSCĐ tham gia vào quá trình sản xuất kinh doanh Sabeco tạo ra 6,87
đồng doanh thu vào năm 2017, năm 2018 tăng 1.14 lần năm trước là 7.89 đồng và
vòng quay tiếp tục tăng trong năm 2019 là 8.08 đồng. Tỷ lệ càng tăng cho thấy hiệu
quả sử dụng TSCĐ của doanh nghiệp càng tăng.
1.11.4 Vòng quay tổng tài sản

Vòng quay tổng tài sản
1.65
1.6
1.55

Vòng


1.5
1.45
1.4
1.35
1.3
1.25
Năm 2017

Năm 2018

Năm 2019

Biểu đồ 14: Vòng quay tổng tài sản của cơng ty Sabeco ( Đv: Vịng)
Cũng như các khoản phải thu khách hàng, hàng tồn kho, vòng quay tổng tài sản
đo lường hiệu quả sử dụng tổng tài sản nói chung, không phân biệt tài sản ngắn hạn
hay tài sản dài hạn. Năm 2017 - 2018 chỉ số này diễn ra hiệu quả khi số vòng quay
tổng tài sản là 1.55 lên 1.6 vòng, từ 2018 - 2019 lại giảm xuống cịn 1.4 vịng, do cơng
ty đầu tư nhiều vào tài sản, mặc dù doanh thu thuần và tổng tài sản 3 năm đều tăng
nhưng % tăng doanh thu < % tăng tổng tài sản.
Kết quả trên biểu đồ cho thấy so với ngành Sabeco tạo ra được nhiều doanh thu
hơn so với mỗi đồng đầu tư. Vòng quay tài sản trong 3 năm của Sabeco là cao hơn so
với ngành thể hiện công ty đang sử dụng hiệu quả tài sản được tạo ra từ doanh thu.
Nhưng từ 2018 - 2019 vịng quay tổng tài sản của cơng ty giảm xuống gần bằng so với
ngành cho thấy công ty cần xem lại các chính sách sử dụng tài sản để tạo ra doanh thu.

19