Mối quan hệ giữa cấu trúc nguồn vốn và khả năng sinh lời của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường chứng khoán việt nam (tt)
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (420.94 KB, 5 trang )
trên vốn chủ sở hữu (TD/E), tỷ số nợ ngắn hạn trên
vốn chủ sở hữu (STD/E), tỷ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu (LTD/E) và các biến kiểm
sốt: Quy mơ cơng ty (SIZE),“tỷ lệ tăng trưởng tài sản (AG), tỷ lệ tăng trưởng doanh thu
(SG), tỷ lệ doanh thu trên tài sản (EFF).”
Mơ hình hồi quy trong nghiên cứu:
Yit = β0 + β1STD/Eit + β2 LTD/Eit + β3 SIZEit + β4 AGit + β5 SGit + β6EFFit + €it
Yit = β0 + β1TD/Eit + β2SIZEit + β3 AGit + β4 SGit + β5EFFit + €it
Sau khi chạy mơ hình, các kết quả nghiên cứu gồm: Kết quả thống kê mô tả, kết
quả mô tả hệ số tương quan, kết quả hồi quy cho các biến phụ thuộc ROE, ROA, EPS và
các kiểm định lựa chọn mơ hình, kiểm định biến khơng cần thiết trong mơ hình; Từ đó
tác giả đưa ra kết luận về các giả thuyết nghiên cứu.
Kết quả nghiên cứu cho thấy:“Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu (TD/E) tương quan
âm với tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) và tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA).
Tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu (TD/E) khơng có tương quan với lợi nhuận trên mỗi cổ
phiếu (EPS). Như vậy tỷ số nợ trên vốn chủ sở hữu có ảnh hưởng theo hướng tiêu cực
đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường chứng
khoán củacViệt Nam.
Tỷ số nợ dài hạn trên vốn chủ sở hữu (LTD/E) tương quan dương với tỷ suất sinh
lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) và tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA) và lợi nhuận trên
mỗi cổ phiếu (EPS). Như vậy tỷ số dài hạn trên vốn chủ sở hữu có ảnh hưởng tích cực
đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên thị trường chứng
khoán Việt Nam.
Tỷ số nợ ngắn hạn trên vốn chủ sở hữu (STD/E) tương quan âm với tỷ suất sinh lời trên
vốn chủ sở hữu (ROE) và tỷ suất sinh lời trên tài sản (ROA). Tỷ số nợ ngắn hạn trên vốn chủ
sở hữu (STD/E) khơng có sự tương quan với lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS). Như vậy tỷ số
nợ ngắn hạn trên vốn chủ sở hữu có ảnh hưởng tiêu cực đến khả năng sinh lời của các doanh
nghiệp bất động sản niêm yết trên sàn chứng khốn Việt Nam.
Quy mơ cơng ty (SIZE), tỷ lệ tăng trưởng tài sản (AG), tỷ lệ doanh thu trên tổng
tài sản (EFF) có ảnh hưởng tích cực đến khả năng sinh lời của các doanh nghiệp bất động
sản niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam.
Biến kiểm soát tỷ lệ tăng trưởng doanh thu (SG) khơng có tương quan với khả năng sinh
lời của các doanh nghiệp bất động sản niêm yết trên sàn chứng khốn Việt Nam.”
Kết quả nghiên cứu hồn tồn phù hợp, tương đồng với một số kết quả nghiên cứu
có liên quan trên thế giới và một số kết quả nghiên cứu trong nước. Như vậy để các
doanh nghiệp bất động sản tăng khả năng sinh lời cho doanh nghiệp mình thì doanh
nghiệp cần giảm các nguồn vay ngắn hạn, tăng cường sử dụng thêm các nguồn vay dài
hạn.“Tuy nhiên điều đó khơng phải là khơng sử dụng nguồn vốn vay ngắn hạn, hay sử
dụng thật nhiều nguồn vốn vay dài hạn, mà dựa theo tình hình kinh doanh, đặc thù các
cơng trình... mà lựa chọn sử dụng nguồn vay ngắn hay dài hạn và sử dụng vốn vay một
cách hiệu quả nhất để lượng vốn vay là nhỏ nhất, tránh việc sử dụng quá nhiều vốn vay
vào hoạt động sản xuất kinh doanh làm gia tăng nhiều chi phí giảm khả năng sinh lời cho
doanh nghiệp.”
Tác giả dựa trên kết quả nghiên cứu đã đưa ra một số giải pháp khuyến nghị đối
với doanh nghiệp bất động sản và“Nhà nước nhằm giúp doanh nghiệp sử dụng và huy
động nguồn vốn vay phục vụ kinh doanh đạt hiệu quả, khả năng sinh lời cao: Doanh
nghiệp cần giảm các nguồn vay ngắn hạn, tăng cường sử dụng thêm các nguồn vay dài
hạn, Bộ Xây dựng và các ngành có liên quan cần rút ngắn các thủ tục hành chính cho việc
cấp phép đầu tư, cấp phép xây dựng một dự án, công khai, minh bạch hóa trong q trình
đấu thầu để giúp doanh nghiệp bất động sản giảm bớt được các chi phí trung gian, giúp
doanh nghiệp kinh doanh bất động sản nhanh chóng đưa sản phẩm vào sử dụng, thu hồi
vốn nhanh, sử dụng hiệu quả nguồn vốn tự có, và giảm nguồn vốn phải đi vay ngoài..”
Nghiên cứu này sẽ là cơ sở khoa học để giúp cho các nhà quản trị doanh nghiệp
bất động sản hiểu được tác động của cấu trúc nguồn vốn đến khả năng sinh lời của cơng
ty, từ đó đưa ra chiến lược hợp lý, phù hợp với đặc thù lĩnh vực kinh doanh của doanh
nghiệp mình.
Dựa trên nghiên cứu này các nhà nghiên cứu và các nhà quản trị doanh nghiệp có
thể tiếp tục thực hiện nhiều nghiên cứu hơn nữa nhằm đánh giá chính xác hơn về mối
quan hệ giữa cấu trúc nguồn vốn và khả năng sinh lời của doanh nghiệp Việt Nam trong
nhiều lĩnh vực khác hơn nữa.
