Bài giảng môn học Thị trường tài chính: Chương 6 - TS. Trần Phương Thảo
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (215.8 KB, 6 trang )
02/01/2014
TĨM TẮT NỘI DUNG
CHƯƠNG 6
SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN
• Nội dung chương này cung cấp các kiến thức cơ
bản về hoạt động của thị trường thứ cấp, cụ thể là
sở giao dịch chứng khốn. Các nội dung chính của
chương bao gồm
- Tổng quan về thị trường thứ cấp
- Các quy định của sở giao dịch chứng khốn
- Hệ thống giao dịch
- Phương thức giao dịch
1
1. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP
- Các quy định trong giao dịch
2
1. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG THỨ CẤP
SGDCK là một thò trường chứng khoán chính thức được tạo
lập tại một nơi chốn nhất đònh, có quy chế hoạt động, và
những tiêu chuẩn cụ thể đối với các chứng khoán niêm yết
Hình thức sở hữu
thành viên
Hình thức cơng ty
cổ phần
SỞ GIAO DỊCH
CHỨNG KHỐN
Hình thức sở hữu
nhà nước
3
Cơng ty TNHH
Cơng ty cổ phần
Cơng ty TNHH hay
cơng ty cổ phần
4
1
02/01/2014
2. CÁC QUY ĐỊNH CỦA SỞ GIAO DỊCH
NIÊM YẾT CHỨNG KHOÁN
Nguyên tắc trung gian: Giao dịch mua bán chứng khoán
tại SGD được thực hiện thông qua trung gian là các nhà môi
giới
Nguyên tắc công khai hoá thông tin: tất cả các thông tin
liên quan đến hoạt động của thị trường phải công khai một
cách bình đẳng cho tất cả các nhà đầu tư
Niêm yết chứng khoán là việc đưa các chứng khoán
có đủ điều kiện vào giao dịch tại Sở giao dịch chứng
khoán hoặc Trung tâm giao dịch chứng khoán
Điều kiện niêm yết
Tiêu chuẩn định lượng
Nguyên tắc cạnh tranh: Giá cả hình thành do quan hệ
cung cầu
Tiêu chuẩn định tính
5
THAØNH VIEÂN
6
THAØNH VIEÂN
Phân loại thành viên
Nhà giao dịch cạnh tranh (dealer): mua, bán chứng khoán
cho chính tài khoản của mình
Chuyên gia thị trường (specialist): là thành viên tạo thị
trường cho các chứng khoán giao dịch, và được phép đưa ra
yêu cầu ngừng giao dịch.Mỗi chuyên gia thị trường quản lý
một hay nhiều chứng khoán
Nhà tạo lập thị trường (market maker): là thành viên cam
kết duy trì một khối lượng chứng khoán tồn kho được chỉ định
và sẵn sàng mua, bán khi cần thiết để duy trì thị trường ổn định
và trật tự. Mỗi chứng khoán chỉ có một nhà tạo lập thị trường
Thành viên SGDCK là các cá nhân, doanh nghiệp, ngân hàng,
hay công ty chứng khoán, đăng ký là thành viên của SGD và
phải tuân theo các quy định do SGDCK đưa ra. Thành viên
được SGD cho phép giao dịch chứng khoán qua hệ thống giao
dịch của SGD
Phân loại thành viên
Nhà môi giới (broker):
trung gian giữa người mua
và người bán
• Commission brokers
• Floor brokers
• E-brokers
7
8
2
02/01/2014
3. HỆ THỐNG GIAO DỊCH
Thanh tốn
bù trừ
Hệ thống giao dịch thủ cơng
(4)
Sở giao dịch
Hệ thống giao dịch bán tự động
(3)
Hệ thống giao dịch tự động hồn tồn
Hệ thống khớp lệnh
(2)
Cơng ty chứng khốn A
Mơi giới
Cơng ty chứng khốn B
Mơi giới
(1)
Mua
Mua
Bán
Mua
Mua
9
Bán
10
4. PHƯƠNG THỨC GIAO DỊCH
a. Phương thức đấu giá theo giá -khớp giá (price driven system):
Chứng khốn
Giao dòch được thực hiện giữa một bên là người đầu tư, một
bên là nhà tạo lập thò trường (market maker). Giá được
thực hiện trên cơ sở cạnh tranh của người tạo lập thò
trường, người đầu tư chỉ lựa chọn mức giá phù hợp (thay vì
đặt lệnh giao dòch)
Các nhà tạo lập
thị trường
Dealers
Brokers
Giá mua, giá bán
khối lượng giao dịch
Giá, khối lượng
hiện tại
KLGD luỹ kế
11
12
3
02/01/2014
4. PHƯƠNG THỨC GIAO DỊCH
GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN
b. Phương thức đấu giá theo lệnh - khớp lệnh (order driven
system)
Là hệ thống giao dòch mà trong đó lệnh giao dòch của các nhà
đầu tư đựơc khớp trực tiếp với nhau không có sự tham gia của
người tạo lập thò trường. Giá được thực hiện trên cơ sở cạnh
tranh giữa các nhà đầu tư
• Tài khoản tiền mặt
• Tài khoản chứng khốn
• Tài khoản ký quỹ
– Mức ký quỹ ban đầu
– Mức ký quỹ tối thiểu
14
13
NGUYÊN TẮC KHỚP LỆNH
CÁC LOẠI LỆNH (ORDER)
Các loại lệnh cơ bản
Giao dòch chứng khoán xét ưu tiên theo trình tự:
- Lệnh giới hạn (LO):
-Ưu tiên về giá:
- Lệnh giao dòch tại mức giá mở cửa (ATO):
- Lệnh mua có mức giá cao hơn được ưu tiên thực hiện trước;
- Lệnh bán có mức giá thấp hơn được ưu tiên thực hiện trước;
- Lệnh giao dòch tại mức giá đóng cửa (ATC):
- Lệnh thị trường (MP):
- Ưu tiên về thời gian: Trường hợp các lệnh mua hoặc lệnh bán có
cùng mức giá thì lệnh nhập vào hệ thống giao dịch trước sẽ được ưu
tiên thực hiện trước .
15
16
4
02/01/2014
LỆNH MUA
KHỚP LỆNH LIÊN TỤC
•Khớp lệnh liên tục: là phương thức giao dịch được hệ
thống giao dịch thực hiện trên cơ sở so khớp các lệnh mua
và lệnh bán chứng khốn ngay khi lệnh được nhập vào hệ
thống giao dịch.
•Ngun tắc xác định giá thực hiện trong phương thức
khớp lệnh liên tục: là mức giá của các lệnh đối ứng đang
nằm chờ trên sổ lệnh
LỆNH BÁN
SHL
KL
GIÁ
SHL
KL
GÍA
(1)
1000
34.5
(4)
1200
34.7
(2)
2500
34.6
(5)
2100
34.6
(3)
3200
34.3
(7)
800
34.6
(6)
1900
34.6
(8)
1000
34.4
(10)
2500
34.8
(9)
6700
34.3
17
PHƯƠNG PHÁP KHỚP LỆNH
- Khớp lệnh đònh kỳ: là phương thức giao dòch đựơc thực
hiện trên cơ sở tập hợp tất cả các lệnh mua bán trong một
khoảng thời gian nhất đònh, khi đó, giá chứng khoán sẽ
được khớp tại mức giá đảm bảo thực hiện được khối lượng
giao dòch lớn nhất
VD1. Trong phiên giao dòch nhận được các lệnh sau:
Mua
(1) 800CP
48500
Bán (9) 900CP
46000
(2) 700CP
47500
(8) 100CP
48500
(3) 600CP
47000
(7) 200CP
48000
(4) 500CP
46500
(6) 400CP
47500
(5) 100CP
46000
19
18
VD2. Trong một phiên giao dòch nhận được các lệnh sau
Mua
(1) 200CP
47500
Bán (9) 100CP
48500
(2) 600CP
47000
(8) 500CP
48000
(3) 500CP
46500
(7) 800CP
47500
(4) 100CP
46000
(6) 100CP
46500
(5) 200CP
48500
(11) 200 CP
ATO
(10) 200CP
ATO
20
5
02/01/2014
QUY ĐỊNH CHUNG TRONG GIAO DỊCH
5. QUY ĐỊNH CHUNG TRONG GIAO DỊCH
• Thời gian giao dòch: giao dòch theo phiên giao dòch hay
giao dòch liên tục.
• Đơn vò giao dòch: quy đònh khối lượng giao dòch tối thiểu của
một lệnh giao dòch
• Đơn vò yết giá: quy đònh bước giá trong giao dòch
• Loại giao dòch: giao dòch thông thường, giao dòch giao
ngay, giao dòch kỳ hạn, giao dòch thỏa thuận
21
Biên độ dao động giá: Nhằm giới hạn sự biến động giá trong
giao dòch
Giá trần = Giá tham chiếu ( 1 + x%)
Giá sàn = Giá tham chiếu ( 1 – x%)
22
TĨM TẮT
NỘI DUNG
Tổng quan về hoạt động của SGDCK
Ngun tắc và quy định của SGDCK
Phương thức giao dịch
Các quy định trong giao dịch
6
