Cach tinh gia tri co phieu
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (49.42 KB, 3 trang )
STT
1
2
3
4
5
6
7
8
9
NỘI
DUNG
Tốc độ
tăng
trưởng
doanh
thu
Doanh
thu
Thu
nhập
hoạt
động
Thuế
Thu
nhập
sau
thuế =
Thu
nhập
hoạt
động thuế
Chi
đầu tư
tài sản
ròng
Dòng
tiền tự
do
Hiện
giá
FCF
của 5
năm
đầu
Giá trị
của
FCF
sau
năm 5
2012
2013
2014
8.963.666.898.409,0
0
7,5%
9.635.941.915.789,6
7
7,5%
10.358.637.559.473,9
0
96.237.483.534
24.059.370.884
NĂM
2015
2016
2017
2018
10%
13.787.346.591.659,8
0
13%
11.394.501.315.421,30
10%
12.533.951.446.963,4
0
15.579.701.648.575,50
106.823.606.723
26.705.901.681
120.710.675.597
30.177.668.899
136.403.063.424
34.100.765.856
154.135.461.670
38.533.865.417
169.549.007.837
42.387.251.959
72.178.112.651
80.117.705.042
90.533.006.698
102.302.297.568
115.601.596.252
127.161.755.877
15.081.177.535
16.740.107.064
18.916.320.982
21.375.442.710
24.154.250.262
26.569.675.288
57.096.935.116
63.377.597.978
71.616.685.715
80.926.854.858
91.447.345.990
100.592.080.589
10%
244.128.326.335
2.675.321.292.260
10
11
12
13
14
15
Hiện
giá của
FCF
sau
năm 5
Giá trị
công
ty
Giá trị
nợ của
Công
ty
Giá trị
vốn
chủ sở
hữu
Số cổ
phiếu
Giá trị
cổ
phiếu
VSH
1.404.196.961.955
1.648.325.288.290
997.899.158.850
650.426.129.440
14.659.463
44.369,0
Bảng 5
Cać h tính:
- Dựa vào doanh thu thuần năm 2009 và tốc độ tăng trưởng doanh thu ta tính được doanh thu qua các năm.
- Thu nhập hoạt động năm = Doanh thu thuần năm đó x Tỷ lệ lãi gộp.
- Thuế từng năm = Thu nhập hoạt động x Thuế suất 25%.
- Thu nhập sau thuế = Thu nhập hoạt động – Thuế.
- Chi đầu tư tài sản ròng năm = (Doanh thu năm nay – Doanh thu năm trước) x Tỷ lệ Tài sản/Doanh thu (1,%).
- Dòng tiền tự do = Thu nhập sau thuế – Chi đầu tư tài sản ròng.
- Hiện giá FCF của 5 năm đầu: Sử dụng hàm NPV trong Excel. PV1 = NPV(CP sử dụng vốn, dòng tiền tự do từ năm 2010 đến 2014)
= 244.128.326.335 (đồng).
-
Giá trị của FCF sau năm 5 (2014) V2014 = Dòng tiền tự do năm 6 (2015)/(CP sử dụng vốn – Tốc độ tăng doanh thu năm 6)
=100.592.080.589 / (13,76% - 10%) = 2.675.321.292.260 (đồng).
-
Hiện giá của FCF sau năm 5 (2014) PV2 = V2014 / (1 + Cp sử dụng vốn)^5
= 2.675.321.292.260 / (1 + 13,76%) ^5 = 1.404.196.961.955 (đồng).
-
Giá trị công ty = PV1 + PV2 = 244.128.326.335 + 1.404.196.961.955
= 1.648.325.288.290 (đồng).
-
Giá trị vốn chủ sở hữu = Giá trị công ty – Giá trị nợ
= 1.648.325.288.290 – 997.899.158.850 = 650.426.129.440 (đồng).
Giá cổ phiếu SMC theo mô hình chiết khấu dòng tiền tự do
= Giá trị vốn chủ sở hữu / Số lượng CP đang lưu hành
= 650.426.129.440 / 14.659.463= 44.369,0 (đồng).
