Bài giảng Lập và phân tích dự án: Bài 4 - TS. Cao Hào Thi
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (430.24 KB, 9 trang )
Bài 04
Các tiêu chí
thẩm định dự án đầu tư
TS. CAO HÀO THI
Chiết khấu
Dựa trên khái niệm Giá trị theo thời gian của tiền
tệ (Time Value of money)
Pt = P0 (1 + i)t
hay P0 = Pt / (1 + i)t
Vốn khi được đầu tư sẽ sản sinh ra lãi
Tiêu dùng trong tương lai có giá trị thấp hơn tiêu
dùng ở hiện tại
Các tiêu chí
Phương pháp chiết khấu ngân lưu
Giá trị tương đương: NPV(hay PW), FW, AW
Suất thu lợi nội tại: IRR
Tỉ số lợi ích/chi phí: B/C
Phương pháp truyền thống
Thời gian bù vốn
Điểm hòa vốn
Tiêu chí giá trị hiện tại ròng NPV
Đưa tất cả các giá trị của ngân lưu về một thời điểm
hiện tại
Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá
NPV > 0
Tiêu chuẩn so sánh các Dự án loại trừ nhau
NPV > Max
Tiêu chí suất thu lợi nội tại IRR
IRR là suất chiết khấu làm cho NPV của Dự án bằng
0
i = IRR > NPV= 0
Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá
IRR > MARR
Tiêu chuẩn so sánh các phương án loại trừ nhau:
Phương pháp gia số
IRR( Gia Số ) > MARR
PA có vốn đầu tư lớn là đáng giá
Tiêu chí tỉ số lợi ích chi phí B/C
Tỷ số B/C thường
B
Tỷ số B/C sửa đổi
(B – C)
C
Tiêu chuẩn đánh giá “Dự án đáng giá”:
B/C > 1
Tiêu chuẩn so sánh các phương án loại trừ nhau:
Phương pháp gia số
B/C( Gia Số ) > 1
PA có vốn đầu tư lớn là đáng giá
Tiêu chí Thời gian bù vốn Tbv
Thv là thời gian cần thiết để lượng tiền thu được bù lại
tiền đầu tư ban đầu
( + )
( )
Tbv (coù
xeù
t suaát chieát khaáu)
Tbv (khoâng xeù
t suaát chieát khaáu)
Tiêu chuẩn đánh giá Dự án đáng giá:
Thv < [Thv]
Tiêu chí Điểm hòa vốn Qhv
Qhv là sản lượng cần thiết để lợi nhuận thu được bù
lại chi phí cố định ban đầu
Chi phí cố định = Doanh thu Biến Phí
FC = Qhv * (r v)
hay Qhv = FC / (r v)
Tiêu chuẩn đánh giá dự án đáng giá
Qnhu cầu > [Qhv]
Tiêu chí Hiệu quảChi phí
Hiệu quả cố định
Chi phí cố định
Hiệu quả
(Effective)
Đường ranh giới hiệu quả
(Effective Frontier)
A4
A6
A3
E
A7
A5
Miền không chấp nhận
(Unacceptable Region)
A2
A1
A0
K0
K1
K2
K3
K
K4
K5
K6
Chi Phí (Cost)
