Tài chính doanh nghiệp quốc tế –International Corporate Finance

BÀI TẬP CÁ NHÂN
Môn: TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP QUỐC TẾ
Lớp IeMBA B01
Học viên: Nguyễn Văn Thành

1


Tài chính doanh nghiệp quốc tế –International Corporate Finance

BÁO CÁO KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU THỊ TRƯỜNG
TRUNG QUỐC VÀ ẤN ĐỘ - MỘT SỐ ĐỀ XUẤT GIẢI PHÁP

MỤC LỤC
I.

GIỚI THIỆU CÔNG TY ELCOM

II.

TÌM HIỂU VỀ KHUÔN KHỔ PHÁP LÝ VÀ THỂ CHẾ ĐẦU TƯ TẠI TRUNG
QUỐC VÀ ẤN ĐỘ

III.

PHÂN TÍCH RỦI RO QUỐC GIA TẠI TRUNG QUỐC VÀ ẤN ĐỘ - NHỮNG
TÁC ĐỘNG TIỀM TÀNG TỚI HOẠT ĐỘNG TÀI CHÍNH TRONG KẾ
HOẠCH MỞ RỘNG KINH DOANH CỦA ELCOM

IV.

ĐỀ XUẤT CHIẾN LƯỢC MỞ RỘNG KINH DOANH TẠI TRUNG QUỐC VÀ
ẤN ĐỘ

2


Tài chính doanh nghiệp quốc tế –International Corporate Finance

I. GIỚI THIỆU CÔNG TY ELCOM
Tên tiếng Việt: Công ty Cổ phần Đầu tư Phát triển Công nghệ Điện tử-Viễn thông
Tên tiếng Anh: Electronics Communications Technology Investment Development
Corporation
Địa chỉ: 18 Nguyễn Chí Thanh, phường Ngọc Khánh, quận Ba Đình, thành phố Hà Nội
Điện thoại:

+84-(0)4-38.35.93.59

Fax:

+84-(0)4-38.35.58.84

Website:



- Ngày 15/12/1995, Công ty TNHH Đầu tư Phát triển Công nghệ điện tử - viễn thông, tiền
thân của Elcom hiện nay, được thành lập với hoạt động chủ yếu là nghiên cứu công nghệ ứng
dụng trong lĩnh vực viễn thông.

- Ngày 18/07/2003, Công ty Cổ phần Đầu tư phát triển công nghệ điện tử - viễn thông chính
thức được thành lập với vốn điều lệ ban đầu 10 tỷ đồng với 5 cổ đông sáng lập.
- Elcom hiện là nhà cung cấp hàng đầu các sản phẩm phần mềm và hệ thống cho các nhà
cung cấp dịch vụ mạng, cung cấp các giải pháp chìa khoá trao tay và các dịch vụ kỹ thuật cho
ngành Viễn thông và An ninh và là đơn vị phân phối và tích hợp hệ thống mạng cho các đối
tác toàn cầu
CHIẾN LƯỢC PHÁT TRIỂN VÀ ĐẦU TƯ
-Đầu tư nghiên cứu các công nghệ viễn thông mới trong mạng 3G, 4G, viễn thông vệ tinh, các
công nghệ truyền hình mới.
-Nâng cấp các dòng sản phẩm viễn thông, CTI truyền thống theo hướng quy mô lớn, chất lượng
cao để đáp ứng nhu cầu mở rộng, nâng cấp của các nhà cung cấp dịch vụ điện thoại. Phát triển hệ
thống cung cấp dịch vụ 3G và các dịch vụ gia tăng.
-Phát triển các dòng sản phẩm truyền hình tương tác, thoại tương tác phù hợp với môi trường
truyền dẫn thông dụng tại Việt Nam.
3


Tài chính doanh nghiệp quốc tế –International Corporate Finance

-Đóng gói các sản phẩm viễn thông quy mô, chất lượng cao và sản phẩm hội nghị truyền hình để
sẵn sàng cung cấp ra thị trường nước ngoài.
* Kế hoạch kinh doanh năm 2010 của Công ty đạt 158,9 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế và chia cổ tức
ở mức 30%

II.

TÌM HIỂU VỀ KHUÔN KHỔ PHÁP LÝ VÀ THỂ CHẾ ĐẦU TƯ TẠI TRUNG
QUỐC VÀ ẤN ĐỘ

1. TRUNG QUỐC

Theo Danh mục hướng dẫn đầu tư vào các ngành công nghiệp nước ngoài mới nhất, Tổ chức
Thương mại thế giới cam kết cụ thể với Trung Quốc rằng Tổ chức sẽ đầu tư vào các doanh nghiệp
thuộc lĩnh vực công nghệ, truyền thông và viễn thông. Điều đáng chú ý là các dịch vụ liên quan
đến viễn thông sẽ chỉ bị hạn chế đầu tư, thay vì bị cấm như trước đây, trong khi hầu hết các dịch
vụ liên quan đến truyền thông đều bị cấm đầu tư, trừ một vài trường hợp đặc biệt.
Các ngành được khuyến khích
Cùng với các chính sách của chính phủ Trung Quốc để khuyến khích những công ty công nghệ
cao, vốn đầu tư nước ngoài cũng khuyến khích việc sản xuất của 29 ngành cụ thể trong lĩnh vực
sản xuất thiết bị công nghệ và truyền thông.
Trước đây, vốn đầu từ nước ngoài chỉ khuyến khích việc sản xuất với quy mô lớn mạch tích hợp
quy mô có chiều rộng dòng là không quá 0.35 micro, sản xuất máy tính cỡ lớn và vừa, linh kiện
bán dẫn và các linh kiện điện tử mới. Hiện tại, danh sách này được mở rộng ra đối với việc thiết
kế mạch tích hợp, sản xuất và phát triển phần mềm, sản xuất máy tính xách tay, và việc sản xuất
đĩa CD-R, CD-RW, DVD-R và DVD-RAM.
Vốn đầu tư nước ngoài cũng khuyến khích sản xuất thiết bị truyền thông thuộc 15 lĩnh vực cụ thể.
Đặc biệt, lĩnh vực dẫn đường bằng vệ tinh, hệ thống định vị và các bộ phận chính của 2 ngành
này thuộc danh sách được khuyến khích, mặc dù các doanh nghiệp có 100% vốn đầu tư của nước

4


Tài chính doanh nghiệp quốc tế –International Corporate Finance

ngoài vẫn bị cấm tham gia vào các lĩnh vực này. Các lĩnh vực được khuyến khích khác bao gồm
các thiết bị cầm tay, trạm lắp đặt gốc, và thiết bị chuyển mạch GSM, CDMA và các hệ thống di
động truyền thông hay kỹ thuật số khác. Ngoài ra còn có các thiết bị truy nhập mạng cho băng
thông rộng và dữ liệu IP mạng thông tin liên lạc.
Trung Quốc khuyến khích việc thành lập những trung tâm nghiên cứu và phát triển công nghệ
mới và cao, các trung tâm hỗ trợ doanh nghiệp. Lưu ý, theo Quy định về Vốn đầu tư nước ngoài,
chính quyền địa phương có thể cấp phép cho những dự án có vốn đầy tư nước ngoài đầu tư và

những lĩnh vực kể trên, không kể đến tổng vốn đầu tư là bao nhiêu.
Các ngành bị hạn chế
Theo danh mục mới, các dịch vụ viễn thông đã được chuyển từ lĩnh vực cấm sang lĩnh vực bị hạn
chế. Việc rót vốn đầu tư nước ngoài vào lĩnh vực viễn thông sẽ được tiến hành theo từng giai
đoạn theo như kế hoạch của Trung Quốc và tổ chức kinh tế thế giới. Mặc dù danh mục mới không
đề cập đến những hạn chế địa bàn trong lịch trình, nhưng vẫn có những giới hạn nhất định; Quy
định về việc quản lý những doanh nghiệp viễn thông có vốn đầu tư nước ngoài ban hành tháng 12
năm 2011 (gọi tắt là Quy chế viễn thông) có đề cập đến việc bàn hành những quy định riêng về
giới hạn địa lý đối với những doanh nghiệp viễn thông có vốn đầu tư nước ngoài.
Tuy nhiên, Danh mục này cũng phân loại một số hoạt động liên quan đến truyền thông vào các
lĩnh vực bị hạn chế. Việc sản xuất các thiết bị thu truyền hình vệ tinh và các thành phần chính của
nó, cũng như hoạt động in ấn thuộc lĩnh vực bị hạn chế. Các hoạt động này chỉ có thể thực hiện
theo hình thức liên doanh, trong đó Trung Quốc chiếm lợi ích đa số. Một điều thú vị là việc bán
hàng trực tuyến cũng thuộc lĩnh vực bị hạn chế trong Danh mục này.
Danh mục thể hiện cam kết của Trung Quốc sẽ cho phép sự tham gia của yếu tố nước ngoài vào
lĩnh vực truyền thông bằng in ấn, mặc dù sẽ có giới hạn. Bán lẻ sách, báo, và các ấn phẩm định
kỳ sẽ được cho phép từ 11/12/2002, và hoạt động bán buôn được cho phép vào ngày 11/12/2004.
Việc phân phối các sản phẩm nghe nhìn (trừ phim điện ảnh) được giới hạn dưới hình thức liên
doanh Trung Quốc và nước ngoài, với Trung Quốc chiếm lợi ích đa số. Việc xây dựng và điều

5


Tài chính doanh nghiệp quốc tế –International Corporate Finance

hành các rạp chiếu phim được cho phép, nhưng chỉ dưới dạng liên doanh trong đó vốn của Trung
Quốc chiếm đa số.
Theo quy định, chính quyền địa phương có đủ thầm quyền phê duyệt các dự án có vốn đầu tư
nước ngoài đầu tư vào các lĩnh vực bị hạn chế nếu tổng vốn đầu tư nhỏ hơn 30 triệu đô la Mỹ.
Điều này không được áp dụng đối với các dự án trong lĩnh vực dịch vụ mà vốn đầu tư được thực

hiện theo từng giai đoạn. Hội đồng Nhà nước sẽ yêu cầu chính quyền phê duyệt tất cả các dự án
có vốn đầu tư nước ngoài theo như Quy định truyền thông đã đề cập ở trên.
Các ngành bị cấm
Rất nhiều lĩnh vực trong ngành truyền thông bao gồm radio, phim truyện, truyền hình và xuất bản
thuộc lĩnh vực bị cấm, vốn đầu tư nước ngoài không được phép đầu tư và những lĩnh vực này.
Các lĩnh vực bị cấm cũng bao gồm việc công bố, phân phối và nhập khẩu sách, báo, và các ấn
phẩm định kỳ khác. Việc công bố, sản xuất, phân phối và nhập khẩu các sản phầm nghe nhìn và
các ấn phẩm điện tử (trước đây thuộc lĩnh vực bị hạn chế) đã được chuyển sang lĩnh vực bị cấm.
Trong danh mục mới, sự nhạy cảm của Trung Quốc trong việc công bố tin tức ra nước ngoài vẫn
thuộc lĩnh vực bị cấm.
Ngoài ra, tất cả các đài phát thanh, truyền hình cáp và truyền hình và mạng lưới phủ sóng truyền
dẫn (bao gồm cả truyền tải và tiếp vận, phát thanh và truyền hình vệ tinh, và các trạm vi ba) đều
bị cấm đầu tư nước ngoài. Tương tự như vậy, việc sản xuất, phát hành, phân phối và phát thanh
truyền hình của đài phát thanh và các chương trình truyền hình và chiếu các video vẫn còn trong
danh mục cấm của danh mục mới
Danh mục mới có ảnh hưởng đến toàn bộ các công ty
Danh mục mới sẽ ảnh hưởng đến phần lớn các công ty nước ngoài thuộc lĩnh vực công nghệ,
truyền thông và viễn thông ở Trung Quốc. Mục đích của danh mục này là tạo ra cầu nối giữa vốn
đầu tư nước ngoài và những lĩnh vực mà chính phủ muốn có vốn đầu tư nước ngoài và để kiểm
soát chặt chẽ những lĩnh vực đòi hỏi vốn đầu tư và các chuyên gia nước ngoài với điều kiện dưới
sự giám sát chặt chẽ của chính phủ như trong lĩnh vực phát thanh và truyền thông. Các công ty
6


Tài chính doanh nghiệp quốc tế –International Corporate Finance

trong lĩnh vực công nghệ, truyền thông và viễn thông nên xem xét hoạt động của họ theo như
Danh mục mới sẽ thuộc lĩnh vực được khuyến khích bị hạn chế hay vẫn thuộc các lĩnh vực bị
cấm trong nên kinh tế Trung Quốc.
Các công ty nước ngoài tại Trung Quốc bày tỏ sự thất vọng ngày càng tăng về thị trường

Trung Quốc.
Thị trường này ngày càng bị quy định chặt chẽ, với một mê cung đầy quan liêu được thiết kế một
cách có chủ ý nhằm làm suy giảm lợi thế cạnh tranh của các công ty nước ngoài trước các đối thủ
cạnh tranh là các công ty Trung Quốc.
Một nghiên cứu với độ dài bất thường (650 trang) của Phòng Thương mại của Liên minh châu Âu
tại Trung Quốc đã chỉ ra hàng trăm khó khăn trong việc tiếp cận thị trường Trung Quốc của các
công ty nước ngoài trong nhiều ngành khác nhau. Vào đầu năm 2009, một loạt các đề xuất về
chính sách với tên gọi “Cung cấp chứng chỉ cho các Sáng kiến bản địa” (Indigenous Innovation
Accreditation) đã làm dấy lên nỗi lo lắng cho các công ty nước ngoài tại Trung Quốc, khi những
dự thảo ban đầu đã đề xuất sự hạn chế đối với các sản phẩm công nghệ cao của nước ngoài thông
qua một hệ thống cấp phép phức tạp nhằm bắt buộc các công ty nước ngoài phải đăng ký quyền
sở hữu trí tuệ của mình tại Trung Quốc trước khi đăng ký tại bất kỳ đâu trên thế giới.
Trong một báo cáo vào tháng 6 vừa qua, Phòng Thương mại Hoa Kỳ có trụ sở tại Washington đã
khẳng định rằng những chính sách này “được nhiều công ty quốc tế về công nghệ cao cho rằng
đây là một kế hoạch tinh vi nhằm đánh cắp công nghệ ở quy mô mà thế giới chưa từng chứng
kiến”.
Mặc dù các dự thảo tiếp theo của văn bản luật này đang được thiết kế theo hướng phù hợp hơn
với thực tiễn, nhưng các các nhà đầu tư nước ngoài vẫn than phiền rằng họ đang bị loại ra khỏi
nhiều lĩnh vực đầu tư có khả năng sinh lợi cao.
Hoa Kỳ và các phần lớn các thị trường phương Tây khác đã đăng ký với WTO về các Thỏa ước
liên quan đến mua sắm của chính phủ (GPA) nhằm hạn chế tình trạng các công ty nước ngoài bị

7


Tài chính doanh nghiệp quốc tế –International Corporate Finance

loại ra khỏi quá trình mua sắm đó. Tuy vậy, hiện giờ Trung Quốc vẫn chưa ký kết các thỏa ước
GPA này.
2. ẤN ĐỘ

Viễn thông: vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngoài vào lĩnh vực truyền thông
i.

Về cơ bản, các dịch vụ giá trị gia tăng và việc liên lạc di động toàn cầu bằng vệ tinh thì
vốn đầu tư trực tiếp từ nước ngoài bị hạn chế ở mức 49% tổng số vốn, và sẽ phải được cấp
phép và thỏa mãn các yêu cầu về mặt an ninh; các đối tượng đầu tư và các công ty nhận
vốn đầu tư phải tuân thủ các điều kiện cấp phép về giới hạn vốn chủ sở hữu, giai đoạn đầu
tư và các quy định khác về vốn và giấy phép khác.

ii.

Các nhà cung cấp dịch vụ mạng với các cổng, đài phát thanh và băng thông end-to-end,
vốn đầu tư nước ngoài được phép lên đến 74%. Nếu vốn trên 49% thì phải được chính phủ
phê duyệt. Các dịch vụ này sẽ phải được cấp phép và thỏa mãn những yêu cầu an ninh

iii.

Không áp dụng giới hạn về vốn chủ sở hữu đối với các hoạt động sản xuất

iv.

Các lĩnh vực truyền thông sau được cho phép vốn đầu tư nước ngoài lên đến 100%:
a.

Các nhà mạng không cung cấp cổng kết nối (bao gồm cả vệ tinh hay cáp ngầm);

b.

Cơ sở hạ tầng cho nhà cung cấp những dịch vụ chưa đưa vào sử dụng (IP loại 1);


c.

Dịch vụ thư điện tử; và

d.

Dịch vụ thư thoại
Các doanh nghiệp kể trên phải đạt được những điều kiện sau:

e.

Công ty có vốn đầu tư nước ngoài lên đến 100% phải cam kết thoái 26% vốn đầu tư
vào Ấn Độ trong vòng 5 năm, nếu các công ty này được niêm yết tại các thị trường
khác.

8


Tài chính doanh nghiệp quốc tế –International Corporate Finance

f.

Các dịch vụ được kể trên sẽ phải được cấp phép và thỏa mãn yêu cầu an ninh bất cứ
nơi nào cần thiết

Các đề xuất có vốn đầu tư nước ngoài trên 49% sẽ được Hội đồng quản trị đầu tư nước ngoài xem
xét cụ thể tùy theo từng trường hợp.
Các công ty nước ngoài tại Trung Quốc bày tỏ sự thất vọng ngày càng tăng về thị trường
Trung Quốc.
Thị trường này ngày càng bị quy định chặt chẽ, với một mê cung đầy quan liêu được thiết kế một

cách có chủ ý nhằm làm suy giảm lợi thế cạnh tranh của các công ty nước ngoài trước các đối thủ
cạnh tranh là các công ty Trung Quốc.
Một nghiên cứu với độ dài bất thường (650 trang) của Phòng Thương mại của Liên minh châu Âu
tại Trung Quốc đã chỉ ra hàng trăm khó khăn trong việc tiếp cận thị trường Trung Quốc của các
công ty nước ngoài trong nhiều ngành khác nhau. Vào đầu năm 2009, một loạt các đề xuất về
chính sách với tên gọi “Cung cấp chứng chỉ cho các Sáng kiến bản địa” (Indigenous Innovation
Accreditation) đã làm dấy lên nỗi lo lắng cho các công ty nước ngoài tại Trung Quốc, khi những
dự thảo ban đầu đã đề xuất sự hạn chế đối với các sản phẩm công nghệ cao của nước ngoài thông
qua một hệ thống cấp phép phức tạp nhằm bắt buộc các công ty nước ngoài phải đăng ký quyền
sở hữu trí tuệ của mình tại Trung Quốc trước khi đăng ký tại bất kỳ đâu trên thế giới.
Trong một báo cáo vào tháng 6 vừa qua, Phòng Thương mại Hoa Kỳ có trụ sở tại Washington đã
khẳng định rằng những chính sách này “được nhiều công ty quốc tế về công nghệ cao cho rằng
đây là một kế hoạch tinh vi nhằm đánh cắp công nghệ ở quy mô mà thế giới chưa từng chứng
kiến”.
Mặc dù các dự thảo tiếp theo của văn bản luật này đang được thiết kế theo hướng phù hợp hơn
với thực tiễn, nhưng các các nhà đầu tư nước ngoài vẫn than phiền rằng họ đang bị loại ra khỏi
nhiều lĩnh vực đầu tư có khả năng sinh lợi cao.
Hoa Kỳ và các phần lớn các thị trường phương Tây khác đã đăng ký với WTO về các Thỏa ước
liên quan đến mua sắm của chính phủ (GPA) nhằm hạn chế tình trạng các công ty nước ngoài bị
9


Tài chính doanh nghiệp quốc tế –International Corporate Finance

loại ra khỏi quá trình mua sắm đó. Tuy vậy, hiện giờ Trung Quốc vẫn chưa ký kết các thỏa ước
GPA này.

10



Tài chính doanh nghiệp quốc tế –International Corporate Finance

TÀI LIỆU THAM KHẢO
i. Tài liệu Môn Tài chính Doanh nghiệp Quốc tế của TS. Hannarong
Shamsub
ii. Website
iii. Website
iv. Website

11