CHƢƠNG 3
PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH DỰ ÁN
TIẾT KIỆM NĂNG LƯỢNG


Nội dung

Giới thiệu về dự án & phân tích tài chính dự án
Một số vấn đề quan trọng trong phân tích dự án

Đánh giá hiệu quả dự án

2


Giới thiệu về Dự án & Phân
tích tài chính dự án


Bƣớc 1: L p k ho ch và T ch c

Chu trình
nâng cao hiệu
quả sử d ng
năng lƣợng
t i các công ty
thông qua các
dự án Ti t
iệm Năng
lƣợng

+ Nhi
+ Nhi
+ Nhi
+ Nhi
+ Nhi

mv
mv
mv
mv
mv

1a: G p nh đ o c p cao
1b: Xây d ng nh m v thông o cho nhân viên
1c: Đ nh
sơ
c thông tin thu th p đ c
1d: L a h n v ng t p trung
1e: Chu n đ nh
đ xu t đ
nh đ o cao c p thông qua

+ Nhi
+ Nhi
+ Nhi
+ Nhi
năn
+ Nhi

mv

mv
mv
mv
n
mv

2a: G p g
2b: Chu n
2c: h o s
2d: Đ nh l
ơs
2e: Đ nh l

Bƣớc 2: Đánh giá
nhân viên v đ o t o
bi u đ ti n tr nh c v ng t p trung
t sơ
c v ng t p trung
ng
đ u v o & đ u ra v
c chi ph

đ nh tiêu th

ng t n th t nguyên li u v cân b n năn

ng

Bƣớc 3: ác đ nh các lựa chọn
+ Nhi m v 3a:

đ nh nguyên nhân c m t
t
+ Nhi m v 3b:
đ nh c l a h n
th
+ Nhi m v 3c: Đ nh
sơ
c l a h n đ nghiên c u h thi

Bƣớc 4: Nghiên c u hả thi và các lựa chọn
+ Nhi m v 4a: Đ nh
kinh t ,
thu t v mô tr ng
+ Nhi m v 4b: X p h ng c l a h n đ tri n khai
+ Nhi m v 4c: Chu n tri n khai v
m s t đ qu n

cl a h n
c p cao thông qua

Bƣớc 5: Tri n khai và giám sát các lựa chọn
+ Nhi m v 5a: Tri n khai
+ Nhi m v 5b: H p đ nh

cl a h nv
m s t k t qu
v i nh đ o c p cao

Bƣớc 6: Ti p t c cải ti n
+ Nhi m v 6a: Chu n

đ o c p cao thông qua

đ xu t ti p t c nâng cao hi u qu năn

4

ng đ

nh


Phân tích tài chính trong lựa
chọn dự án

thu t

h c
-Đ u u t
-T h c
-S
hoẻ/An to n
- C n đ ng

L a h nd
n
Mô tr

Ƣu tiên của công ty

T


ng

5

h nh


Dòng tiền

Các dạng dòng tiền

Một lần

Hàng năm
Khác

Ra

Vào

Chi phí đầu tƣ
ban đầu

Giá tr còn l i
của thi t b

Chi phí v n
hành & thu
Vốn ho t động


Doanh thu ho t
động & ti t iệm

Vốn ho t động

6


Dòng tiền

Chi phí và tiết kiệm
Các chi phí đầu tƣ ban đầu
ua h thốn a era, ắp đ t v ắt đ u đ a v o v n
h nh
 đ u t h thốn h u s n
,
đ u h n tố đ
đ n ơ
 đ u t thay đ ốn dẫn, o ôn h thốn hơ
 ...




Chi phí ho t động hàng năm (và ti t iệm)
 C đ u v o ho t đ n — v t u, năn
n v nhân
công
 T êu d n — nh ên u, ph

a nh ên u, nhân ôn , tro
đốt
 ử n
th — ho h t, đ n, nhân ôn , n

7


Dòng tiền

Vốn hoạt động và giá trị còn lại
Vốn ho t động: t t
tr ủa h n
ho v t n n th t đ duy tr
ho t
đ n ủa d
n





D trữ v t u thô
D trữ s n ph m
C
ho n ph thu/ ph
T n
t
trong tay


Giá tr còn l i:
tr
th t ho
v t
d
n

tr

th
u h

n

t

ủa
uố ủa

8


Dòng tiền

Thời gian
Cuối dự án:

Giá tr còn l i
Doanh thu/ti t iệm hàng
năm


Nă

1

Nă

2

Nă

Th i gian

3

Thời đi m 0:

Đầu tƣ ban đầu
9


Các chỉ số lợi nhuận
 Đ nh n hĩa: ― t hỉ số đ
t nh to n ho từn
d
n đ hỉ ra
đ
nhu n ủa d
n
d

d n h nh
v
th h u đ
‖
 Các chỉ số chung
1. Th
h
2. H
3. G
4. L

an ho n vốn
n đơn & Th
t h u
số ho n vốn đ u t (ROI)
tr h n t thu n (NPV)
su t ho n vốn t t i(IRR)

an ho n vốn

10


1. Thời gian hoàn vốn giản đơn
Đ nh n hĩa: số nă
n th t đ d
n ho n
đ
đ ut
an đ u

Thôn th n sử d n qu tắ
nh n h
đ
h nd
n, v d d
n v th
an ho n vốn
n đơn < 3 nă
Th
an ho n
=
vốn
n đơn
(theo nă )

Đ ut

Dòn t n

11


2. Hệ số hoàn vốn đầu tư

Đ nh n hĩa: ph n tră
an đ u đ
ho n

ủa vốn đ u t
ỗ nă


Thời gian hoàn vốn Đầu tƣ ban đầu
=
giản đơn
Dòng tiền năm 1
(theo năm)
ROI (theo %) =

Dòng tiền năm
Đầu tƣ ban đầu

12

3 nă

33%


Thời gian hoàn vốn đơn giản – Công thức áp
dụng

Th h n ho n vốn – đ d th
an n
th t đ thu nh p từ d n
th
đắp
hay hô ph
đ
h ph đ u t d
án.

Th

h n ho n vốn = Số nă

tr

h thu h

Ch ph òn
h a thu h
h t vốn + ________________________
Dòn t n v o tron nă

13


Thời gian hoàn vốn có chiết khấu
Dự án A
Nă

0

1

2

3

4


Dòn t n

-1000

500

400

300

100

Dòn t n h t h u

-1000

455

331

225

68

Dòn t n h t h u t h u

-1000

-545


-214

11

79

0

1

2

3

4

Dòn t n

-1000

100

300

400

600

Dòn t n h t h u


-1000

91

248

301

410

Dòn t n h t h u t h u

-1000

-909

-661

-360

50

Dự án B
Nă

Suất chiết khấu = 10%

 Th
 Th


h n ho n vốn
h n ho n vốn

h t h u A = 2,0 + 214/225 = 2,95 nă
h t h u B = 3,0 + 360/410 = 3,88 nă
14


3. Giá trị hiện tại thuần

Tính toán “Giá trị hiện tại”
Giá tr dòng tiền năm n

Giá tr hiện t i = Giá tr tƣơng lain x (Hệ số PV)
Giá tr dòng tiền t i
“Thời đi m 0,” có
nghĩa là t i thời
đi m hởi đầu dự
án

Hệ số giá tr hiện t i (PV) hoặc
“hệ số chi t hấu”
• Với các giá tr hác nhau của d
(tỉ lệ chi t hấu): 10%, 15%,
20%

• Với các năm n (số năm)
• Bảng sẵn có
15



Một số công thức chuyển đổi giá
trị
Biết
F

Tìm
P

Thừa số
(P/F,i,n)

Công thức
1
P=F(P/F,i,n) = F 
(1  i ) n

P

F

(F/P,i,n)

F=P(F/P,i,n) = P  (1  i ) n

P

A

(A/P,i,n)


i  (1  i ) n
A=P(A/P,i,n) = P 
(1  i ) n  1

A

P

(P/A,i,n)

(1  i ) n  1
P=A(P/A,i,n) = A 
i  (1  i ) n

F

A

(A/F,i,n)

A

F

(F/A,i,n)

(1  i ) n  1
A=F(A/F,i,n) = F 
i

i
F=A(F/A,i,n) = A 
(1  i ) n  1
16


3. Giá trị hiện tại thuần

Giá trị hiện tại thuần (Net Present Value-NPV)

Đ nh n hĩa: t n t t
dòn t n d
n

tr h n t

ủa t t

 Â (dòn t n ra)
 D ơn (dòn t n v o)

Mô t

tr h n t

 N u NPV > 0, d
 N u NPV < 0, d

ủa d


n v i công ty

n
nhu n
n hôn
nhu n

T n y hơn Th
an ho n vốn
ROI do n e
ét đ n
 G tr theo th
an ủa t n
 T t
dòn t n ủa
nă

n đơn hay
tron t ơn

17

a


4. Suất thu lợi nội tại (IRR)
Đ nh n hĩa: su t h t h u t
to n
vòn đ d
n

Cho ta
t su t h t h u
nh hôn
i

đ NPV = 0, trên
ho d

nh u

G ốn nh NPV, ên quan đ n
 G tr theo th
an ủa t n
 T t
dòn t n ủa
nă

tron t ơn

18

a


Tổng kết các chỉ số lợi nhuận

Thời gian
hoàn vốn
giản đơn và
& ROI

NPV

Thu n lợi

Bất lợi

Dễ sử d ng

Không tính TVM

Không tính chi phí còn l i
Không chỉ ra qui mô dự án

Tính đ n TVM
Cần suất chi t hấu
Tính đ n qui mô dự án
Tính đ n TVM

IRR

Cần tính nhiều bƣớc
Không chỉ ra qui mô dự án

TVM: Time Value of Money
19


Một số vấn đề quan trọng
trong phân tích dự án



Các phương pháp khấu hao
 C ph ơn ph p h u hao
 h u hao đ u (SD)
T n tr h h u hao h n nă :
Dt = D = (G0-Gcl) / T kh
Tron đ :
G0 :
tr an đ u ủa t s n ố đ nh (n uyên
TSCĐ)
Gcl :
tr an òn
TSCĐ nă
uố ỳ h u hao
T kh : Th
an tr h h u hao
Đơn
n, nh n h
thu h vốn đ u t , v n đ thu nh p
h u thu .

 ¸p dông: N-íc ta hiÖn ®ang ¸p dông ph-¬ng ph¸p tÝnh khÊu hao
tuyÕn tÝnh

21


KhÊu hao theo tæng sè thø tù c¸c n¨m
(SYD)


Áp d n
 h u hao
(SYD)

d n - theo t n số nă
Năm

Go
0
1
2
3
4
5

100
70
46
28
16

Dt
30
24
18
12
6

Gcl
100

70
46
28
16
10
22


Ph-¬ng ph¸p tr¶ vèn vµ l·i vay

Vèn tù cã

Nguån vèn DA§T

Tr¶ vèn gèc

Vèn vay
Tr¶ l·I vay

Thêi h¹n
L·i suÊt

23


Thuế giá trị gia tăng


Thuế giá trị gia tăng đầu ra hàng năm Vr
Vr = Gb . Tv

Vr : Thuế giá trị gia tăng
Gb :Giá bán Tv : Thuế suất VAT



Thuế giá trị gia tăng phảI nộp hàng năm (Vn)
Vn = Vr - Vv
Vv : Thuế giá trị gia tăng của các yếu tố đầu vào
(NVL; NL)

24


Thuế thu nhập doanh nghiệp


Thuế thu nhập doanh nghiệp hàng năm
TN = L . Tn
trong o:

L : Thu nhập chịu thuế
Tn: Thuế suất


Khấu hao và tiền lãi đ-ợc khấu trừ, không phải
tính vào thuế thu nhập doanh nghiệp
25