Bài giảng đo lường độ nhạy cảm của công ty phi tài chính đối với rủi ro tài chính
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (113.37 KB, 13 trang )
Đo Lường Độ Nhạy Cảm
Của Công Ty Phi Tài Chính
Đối Với Rủi Ro Tài Chính
Mục tiêu của Chương
Đo lường độ nhạy cảm đối với rủi ro
tài chính được phản ánh trong các
báo cáo tài chính.
Hiểu được các phương pháp đo
lường rủi ro tài chính ngoại sinh và
nội sinh
Mô phỏng một qui trình đơn giản để
tiến hành đo lường độ nhạy cảm
của công ty.
RỦI RO TÀI CHÍNH ĐƯỢC PHẢN ÁNH
TRONG CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH
Bảng cân đối kế toán
Báo cáo thu nhập hợp nhất
Báo cáo dòng tiền
Bảng cân đối kế toán và rủi ro tài chính
Tính thanh khoản của công ty như thế
nào? Tính thanh khoản có thể thay thế cho
quản trị rủi ro. Các công ty có tính thanh
khoản cao sẽ làm giảm rủi ro tài chính.
Công ty sử dụng đòn bẩy cao đến mức
nào? Nợ là bao nhiêu ? Nợ có cơ cấu như
thế nào? Lưu ý đến công ty có thuê tài
chính
Bảng cân đối kế toán và rủi ro tài chính
Công ty có độ nhạy cảm chuyển đổi đối
với tỷ giá không? Dấu hiệu chỉ báo độ
nhạy cảm chuyển đổi là do có sự hoạt động
kinh doanh của các chi nhánh ở nước ngoài.
Công ty có độ nhạy cảm giao dịch đối
với tỷ giá không? Các khoản phải thu
hoặc phải trả biến động khi tỷ giá thay đổi.
Độ nhạy cảm giao dịch thường xuất hiện
khi có sự không cân xứng giữa đồng tiền
nhận được và đồng tiền dùng để chi trả
Bảng cân đối kế toán và rủi ro tài chính
Công ty có độ nhạy cảm kinh tế đối với
tỷ giá không? Công ty cho rằng họ có thể
điều chỉnh giá bán để giảm độ nhạy cảm
kinh tế, nhưng thường họ không phản ứng
kịp.
Công ty có độ nhạy cảm dài hạn đối với
tỷ giá không? Các công ty Mỹ ngoài việc
phòng ngừa các khoản lợi nhuận chuyển
về công ty mẹ, họ cũng sẽ quan tâm đến
phòng ngừa các khoản lợi nhuận còn lại.
Bảng cân đối kế toán và rủi ro tài chính
Công ty có nhạy cảm với lãi suất?
Nếu công ty có sử dụng nợ với lãi suất thả
nổi, thì những thay đổi trong lãi suất ngắn
hạn sẽ làm thay đổi chi phí của công ty.
Tuy nhiên, biến động của lãi suất cũng sẽ
làm thay đổi dòng tiền nhận được của các
khoản đầu tư của công ty.
Công ty có nhạy cảm với biến động giá
hàng hóa không?
Thể hiện trong giá trị hàng tồn kho
Báo cáo thu nhập hợp nhất và rủi ro tài
chính
Báo cáo thu nhập cung cấp dữ liệu
về tình trạng của ngành kinh doanh
chính – nhu cầu đối với sản phẩm
của công ty và mô hình chi phí – và
tạo điều kiện thuận lợi cho các phân
tích về tình hình sức khỏe tài chính
hiện tại của công ty
Báo cáo thu nhập hợp nhất và rủi ro tài
chính
Tình hình của thị trường dành cho
sản phẩm đầu ra của công ty như thế
nào? Một số chỉ báo là doanh thu thuần
và tỷ số vòng quay hàng tồn kho.
Chi phí của công ty có thay đổi
tương ứng với thu nhập không? Các
chỉ báo bao gồm giá vốn hàng bán; chi
phí bán hàng, quản lý và chi phí chung;
và phần bù định phí.
Báo cáo thu nhập hợp nhất và rủi ro tài
chính
Có độ nhạy cảm với tỷ giá
không? Báo cáo thu nhập cung cấp
thông tin về các đồng tiền mà công
ty mua bán
Khả năng chịu đựng nợ tốt đến
mức nào? Các chỉ số cần quan tâm
là chỉ số khả năng thanh toán lãi
vay và chỉ số khả năng trả nợ.
Báo cáo dòng tiền và rủi ro tài chính
Chất lượng thu nhập. Thu nhập
của công ty là từ các hoạt động kinh
doanh đang tiến triển hay chỉ phản
ánh các thu nhập cố định ngắn hạn?
Chính sách quỹ hưu trí. Ai quản
trị các quỹ hưu trí? Chính sách chỉ
đạo là gì? Trong danh mục đầu tư
gồm có những gì? Có các khoản nợ
chiếm dụng đáng kể không?
Thư gửi cổ đông trong báo cáo
thường niên
Cung cấp thông tin để phân tích độ
nhạy cảm chiến lược
CÁC BIỆN PHÁP ĐO LƯỜNG RỦI RO
TÀI CHÍNH NGOẠI SINH
Rit =
j
b ij F jt e it
