Tiểu luận:
“Cơ chế tỷ giá Việt Nam và tác động của nó
lên nền kinh tế”
Nhóm “Nắng Cầu Vồng minus”
Email:
Lớp KDNH – Chiều thứ 3 – Ca 3 – Hội trường H202.
Danh sách nhóm “Nắng cầu vồng minus”
1. Lê Thị Diệu Hương– TTQTB – K11 (NT)
2. Đỗ Hương Quỳnh–TTQTB – K11
3. Vi Thùy Linh – TTQTB - K11
Phần I: Các vấn đề lý thuyết
1
Phần II: Chế độ tỷ giá và tác động tới nền kinh tế Việt Nam giai
đoạn từ 1989 đến nay
2
3
Cơ chế tỷ giá Việt Nam và
tác động của nó lên nền kinh tế
1. Định nghĩa về Cơ chế tỷ giá
2. Phân loại Cơ chế tỷ giá
Phần I: Các vấn đề lý thuyết
1. Định nghĩa về Cơ chế tỷ giá
Định nghĩa: Tập hợp các quy tắc, cơ chế xác định và điều
tiết tỷ giá của một quốc gia tạo nên chế độ tỷ giá của quốc
gia này.

Tỷ giá được xác định hoàn
toàn dựa trên quan hệ cung
cầu trên thị trường ngoại hối
mà không có bất kỳ sự can
thiệp nào của NHTW.


NHTW tiến hành can thiệp
tích cực lên thị trường ngoại
hối nhằm duy trì tỷ giá biến
động trong một vùng nhất
định.

NHTW công bố và cam kết
can thiệp để duy trì tỷ giá cố
định (gọi là tỷ giá trung tâm)
trong một biên độ hẹp đã
được xác định trước.
2. Phân loại Cơ chế tỷ giá
1. Chế độ tỷ giá
2. Diễn biến tỷ giá và tác động lên nền kinh tế từ 1989 đến 2009
3. Diễn biến tỷ giá và tác động lên nền kinh tế năm 2010 – 2011
Phần II: Chế độ tỷ giá và tác động tới nền kinh tế Việt
Nam giai đoạn từ 1989 đến nay
4. Đánh giá hiệu quả của Cơ chế tỷ giá hiện nay

5. Lựa chọn Chế độ tỷ giá Việt Nam trong thời gian tới
1. Chế độ tỷ giá
Trước 1989
1989 - 1990
1991 - 1993
1994 - 1996
1997 – 1998
1999 - 2000
2000 - 2007
2008 - 2011

Cơ chế
nhiều tỷ
giá
Neo tỷ giá với
biên độ được
điều chỉnh
Neo tỷ giá
trong biên
độ
Cơ chế tỷ
giá neo cố
định
Neo tỷ giá với
biên độ được
điều chỉnh
Cơ chế tỷ
giá neo cố
định
Cơ chế neo
tỷ giá có
điều chỉnh
Neo tỷ giá
với biên độ
được điều
chỉnh
2. Diễn biến tỷ giá và tác động lên nền kinh tế từ 1989 đến 2009
Tỷ giá chính thức VND/USD có xu hướng đi theo một chu kỳ rõ rệt gồm
hai giai đoạn:

Suy thoái kinh tế hoặc khủng hoảng => VND mất giá mạnh.


Kết thúc suy thoái, nền kinh tế đi vào ổn định => tỷ giá lại được neo
cố định cứng nhắc với USD.
Chu kỳ này được lặp lại hơn hai lần từ năm 1989 tới nay.
2. Diễn biến tỷ giá và tác động lên nền kinh tế từ 1989 đến 2009
2. Diễn biến tỷ giá và tác động lên nền kinh tế từ 1989 đến 2009

NHNN đã thể hiện sự lưỡng
lự và không nhất quán trong chính
sách tỉ giá.

Việc sử dụng biên độ tỉ giá
thay cho việc phá ,các biện pháp
hành chính cũng như các công bố
của lãnh đạo NHNN, NHNN đã
không thể kéo tỉ giá thị trường tự do
về sát với tỉ giá NHTM như mong
muốn.

Thêm vào đó, do NHNN phải
bán USD ổn định thị trường => Dự
trữ NH giảm.
2. Diễn biến tỷ giá và tác động lên nền kinh tế từ 1989 đến 2009
Hình 7.
Tỉ giá
thực tế
và tỉ giá
danh
nghĩa
VND/US

D, 2000-
2009
Hình 8.
Tỉ giá
thực hữu
hiệu ở
Việt Nam
(năm
2000 là
năm gốc)

2002–2003: Khuyến khích
XK.

2004: TG chính thức đã dần
rời xa TG thực, đồng Việt Nam
lên giá thực tế khá mạnh =>
Tăng cường nhập khẩu

Thực tế, nhập siêu lớn trong
những năm gần đây là một
minh chứng thuyết phục nhất
cho những tác động của việc
VND lên giá.
3. Diễn biến tỷ giá và tác động lên nền kinh tế năm 2010 – 2011
Năm 2010
Quý I
•
11/02/2011, TG BQLNH tăng 9,3% tỷ giá
bình quân liên ngân hàng từ mức 18.932 lên

mức 20.693 VND/USD VÀ biên độ dao động
tỷ giá giảm từ ± 3% xuống ± 1%.
Quý II
•
Một lượng ngoại tệ lớn đã và đang chảy vào
hệ thống ngân hàng giúp cải thiện đáng kể
trạng thái ngoại tệ và cung- cầu ngoại tệ trên
thị trường liên ngân hàng
⇒
Nhờ đó tỷ giá mua bán của các NHTM
thấp hơn trên thị trường LNH.
⇒
Vào ngày 30/06/2011, TG BQLNH là
20.618 VND/USD trong khi đó tại VCB
tỷ giá là 20.550- 20.620.
3. Diễn biến tỷ giá và tác động lên nền kinh tế năm 2010 – 2011
Năm 2011
Những tháng cuối năm

TG có xu hướng tăng trở lại.

Tuy nhiên, NHNN khẳng định mục tiêu đến cuối
năm của chính sách tiền tệ là ổn định tỷ giá, nâng
cao sức hấp dẫn của VND. => NHNN sẽ chỉ điều
chỉnh TG không quá 1%.

Dù nhập siêu ở mức cao nhưng các luồng vốn
khác như ODA, kiều hối vẫn được duy trì ở mức
khá. Hơn nữa, khác với những năm trước đây hơn
80% lượng kiều hối đã được chuyển vào hệ thống

NHTM nhờ chính sách tỷ giá ổn định.
Dự báo tỷ giá cuối năm 2011
•
TG hối đoái những tháng cuối năm vẫn có xu
hướng tăng. Tỷ giá năm 2011 có thể tăng ở mức
21.129 VND/USD, mất giá khoảng 7-8% so với
năm 2010.
3. Diễn biến tỷ giá và tác động lên nền kinh tế năm 2010 – 2011
Năm 2011
4. Đánh giá hiệu quả của Cơ chế tỷ giá hiện nay

Chính sách ổn định tỷ giá và việc kiểm soát lạm phát
Tại sao cùng một chế
độ tỉ giá mà tác động
đến lạm phát trong các
giai đoạn khác nhau lại
khác nhau như vậy?
4. Đánh giá hiệu quả của Cơ chế tỷ giá hiện nay

Nhóm
The
Inconsistent
Trinity
Tóm lại, một mình chính
sách tỉ giá không thể có
hiệu quả trong chống
lạm phát
Cùng một chế độ
tỷ giá nhưng tác
động khác nhau

đến lạm phát?
4. Đánh giá hiệu quả của Cơ chế tỷ giá hiện nay

C
h
i
́n
h

s
a
́c
h

t
y
̉
g
i
a
́
v
a
̀
c
a
́n

c
â

n

t
h
ư
ơ
n
g

m
a
̣i
Tình hình nhập
siêu của Việt Nam
gắn kết khá chặt
chẽ với biến động
của tỉ giá thực tế.
4. Đánh giá hiệu quả của Cơ chế tỷ giá hiện nay

C
h
i
́n
h

s
a
́c
h


t
y
̉
g
i
a
́
v
a
̀
c
a
́n

c
â
n

t
h
ư
ơ
n
g

m
a
̣i
Sự chậm trễ trong phản ứng chính sách của NHNN:
-

Khi thì Tỷ giá danh nghĩa đã được giữ cứng nhắc
mặc dù tình trạng nhập siêu lớn đã kéo dài liên tục.
-
Ngược lại, từ giữa năm 2008 đến đầu năm 2009, khi
nhập siêu đã đã giảm mạnh thì tiền đồng lại vẫn tiếp
tục mất giá mạnh.
=> Sự cứng nhắc và chậm trễ này góp phần gây ra
tình trạng căng thẳng kéo dài trên thị trường ngoại hối,
giảm sút niềm tin vào tiền đồng và gây ra tâm lí đầu cơ
ngoại tệ.
•
Những thách thức trong việc lựa chọn chính sách tỉ giá trong
thời gian tới:
5. Lựa chọn Chế độ tỷ giá Việt Nam trong thời gian tới
Có 2
Việt Nam nên xây dựng kế hoạch để
chuyển sang cơ chế tỉ giá thả nổi có
quản lí (managed floating) tương tự các
nước trong khu vực
THANKS FOR
WATCHING!
Trả lời câu hỏi.
QUESTION?
GOODBYE!!!