II, Thực trạng chính sách lãi suất của ngân hàng trung ương Canada.
1. Chính sách tiền tệ
- Mục tiêu của chính sách tiền tê:
Bảo vệ giá trị của tiền bằng cách giữ lạm phát thấp, ổn định và dự đoán được => Điều này
cho phép người Canada đưa ra quyết định chi tiêu và đầu tư tự tin hơn, khuyến khích đầu tư
dài hạn trong nền kinh tế của Canada, và góp phần tạo việc làm bền vững và năng suất cao
hơn. Điều này sẽ dẫn đến cải thiện tiêu chuẩn sống.Khuôn khổ chính sách tiền tệ của
Canada gồm hai bộ phận chính làm việc với nhau và củng cố lẫn nhau:
• Mục tiêu lạm phát kiểm soát :
Tại trung tâm của khuôn khổ chính sách tiền tệ của Canada là mục tiêu lạm phát
kiểm soát, đó là hai phần trăm, trung điểm của một 1-3 phần trăm phạm vi mục
tiêu.
Việc thực hiện hằng ngày của chính sách tiền tệ là trách nhiệm của Hội đồng quản
trị của Ngân hàng
Mục tiêu lạm phát kiểm soát hướng dẫn quyết định của Ngân hàng vào các thiết lập
phù hợp với chính sách lãi suất, mà là nhằm duy trì một môi trường giá cả ổn định
trong trung hạn. Ngân hàng công bố tỷ lệ thiết lập chính sách của mình vào những
ngày cố định thông báo tám lần một năm
• Tỷ giá hối đoái linh hoạt:
Tỷ giá hối đoái linh hoạt của Canada, hoặc đô la nổi, cho phép chúng ta theo đuổi
một chính sách tiền tệ độc lập là phù hợp nhất với hoàn cảnh kinh tế của Canada và
là tập trung vào việc đạt được mục tiêu lạm phát.
Cơ chế tỷ giá của NHTƯ Canada là cơ chế tỷ giá thả nổi hoàn toàn. . Ðây là cơ chế
gắn liền với chính sách tổng thể của NHTƯ trong việc giữ lạm phát thấp và ổn
định. NHTƯ không xác định tỷ giá mục tiêu cụ thể, tỷ giá được quyết định bởi thị
trường.
Sự biến động về tỷ giá rất quan trọng trong việc điều hành CSTT bởi hai lý do:
Chúng thường liên quan đến các sự kiện của nền kinh tế Canada và thế giới ảnh
hưởng trực tiếp đến tổng cầu của Canada. Khi tỷ giá biến động, phản ứng của
CSTT được quyết định bởi nguyên nhân của sự thay đổi. Bằng việc xác định
nguyên nhân biến động tỷ giá, NHTƯ có thể xác định ảnh hưởng ròng trên tổng cầu

của Canada và do vậy, CSTT có những phản ứng phù hợp.
2. Lãi suất mục tiêu của ngân hàng trung ương Canada
• Lãi suất qua đêm là lãi suất mà các tổ chức tài chính lớn vay và cho vay trong
một ngày (hoặc "qua đêm") quỹ với nhau; Ngân hàng đặt ra một mức mục tiêu
cho tỷ lệ đó. Mục tiêu này cho lãi suất qua đêm thường được gọi là lãi suất cơ
bản của Ngân hàng hoặc lãi suất chính sách chủ chốt.
•
Cũng như nhiều nước, NHTƯ Canada áp dụng qui tắc Taylor để xác định mức
lãi suất mục tiêu là lãi suất cho vay qua đêm. Công thức này, theo dõi sự biến
đổi thực tế của lãi suất mục tiêu trong mối liên hệ với lạm phát, sản lượng và lãi
suất thực. Công thức được viết như sau:
Lãi suất mục tiêu = Lãi suất thực dài hạn + Lạm phát hiện tại + ½ (chênh lệch
lạm phát) + ½ (chênh lệch sản lượng) (1)
Chênh lệch lạm phát = Lạm phát hiện tại - Lạm phát mục tiêu (%) (2)
Chênh lệch sản lượng = GDP hiện tại - GDP tiềm năng (3)
•
Vì vậy, khi lạm phát tăng cao hơn mức mục tiêu thì đối phó lại bằng cách tăng
lãi suất; khi sản lượng giảm xuống thấp hơn mức mục tiêu thì giảm lãi suất. Nếu
lạm phát hiện tại bằng lạm phát mục tiêu và không có chênh lệch sản lượng
(GDP hiện tại bằng GDP tiềm năng), thì mức lãi suất mục tiêu bằng mức lạm
phát (hiện tại hoặc mục tiêu) cộng với 2½.
Hệ số chênh lệch lạm phát và sản lượng phụ thuộc vào mức độ nhạy cảm của
nền kinh tế với lãi suất và mức độ quan tâm của NHTƯ, theo hướng đồng biến
với mức độ quan tâm của NHTƯ và nghịch biến với độ lệch sản lượng. Không
có gì bất thường khi NHTƯ muốn tăng lãi suất mục tiêu gấp đôi mức tăng lạm
phát trong khi hầu như không quan tâm đến độ lệch sản lượng.
•
Công thức Taylor chỉ ra rằng, NHTƯ Canada không chỉ quan tâm đến việc giữ
cho lạm phát trong tầm kiểm soát mà còn phải tối thiểu hóa những biến động của
sản lượng so với mức sản lượng tiềm năng trong chu kỳ kinh doanh.

3.
Chính sách lãi suất của ngân hàng trung ương Canada
Ngân hàng Trung Ương Lãi suất hiện tại Kỳ họp tới Thay đổi cuối cùng
Dự trữ Liên bang 0,250 % 10-29-2014 - 19:00 12-16-2008 - 19:15
Ngân hàng Anh 0,500 % 10-09-2014 - 11:00 03-05-2009 - 12:00
Ngân hàng Canada 1,000 % 10-22-2014 - 14:00 09-08-2010 - 13:00
Ngân hàng Dự trữ New Zealand 3,500 % 10-29-2014 - 21:00 07-23-2014 - 21:00
Ngân hàng Dự trữ Úc 2,500 % 10-07-2014 - 04:30 08-06-2013 - 04:30
Ngân hàng Nhật Bản 0,100 % 01-01-0001 - 00:00 12-19-2008 - 05:27
Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ 0,000 % 12-11-2014 - 08:30 08-03-2011 - 07:00
Ngân hàng Trung ương châu Âu 0,050 % 10-02-2014 - 11:45 09-04-2014 - 11:45
TỔNG QUAN VỀ CÁC NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG CHỦ CHỐT
Nhìn vào biểu đồ chúng ta có thể thấy chính sách lãi suất của ngân hàng trung ương Canada
cho đến thời điểm hiện tại vẫn duy trì lãi suất qua đêm là 1%.
• Chính sách lãi suất của ngân hàng trung ương Canada.
- Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) vẫn giữ lãi suất ổn định ở mức 1%. Mặc dù
khuyến cáo rằng lãi suất có thể sẽ gia tăng, và tỷ lệ lạm phát thấp.
- Nền kinh tế Canada có nhịp độ tăng trưởng yếu. Tổng sản lượng nội địa (GDP)
Canada chỉ tăng 0.6%. Mức tăng trưởng của nền kinh tế dù có nhưng không đủ để
bảo đảm cho việc tăng lãi suất. Vì vậy lãi suất vẫn duy trì ở mức 1%.
- Từ tháng 9, 2010 đến nay, lãi xuất chuẩn vẫn giữ ở mức 1%. Đây là lần thứ 18 liên
tiếp BoC giữ nguyên mức lãi suất và cũng là giai đoạn dài nhất (hơn 2 năm) kể từ
năm 1950, Canada đã không thay đổi chính sách tiền tệ.
KẾT LUẬN CHUNG
Ngân hàng trung ương Canada là ngân hàng duy nhất trong những năm vừa qua duy trì mức
lãi suất ổn định 1%. Bên cạnh những mặt tích cực thì việc lãi suất thấp cũng tác đông xấu ít
nhiều đến nền kinh tế.
III. Tình hình lạm phát của Canada.
Năm 2013
• Quý I

- Mức độ thấp của lạm phát cơ bản, ở mức trung bình 1,2 phần trăm trong tháng
Giêng và tháng hai, phản ánh áp lực giá cả tắt qua một loạt các hàng hóa và dịch
vụ.
- Tổng số lạm phát CPI cũng đã tiếp tục giảm,ở mức o,9%. Nới lỏng này là do sự
giảm đi của lạm phát cơ bản cùng với giá xăng dầu giảm đi so với dự kiến=>
phản ánh giá cả thấp hơn với thế giới đối với dầu thô và tỷ suất lợi nhuận thấp.
- Các tháng có sự đồng thuận kinh tế dự báo cho bik tổng số lạm phát CPI là 1,8%
trong 2013 và 2% trong 2014
- Các biện pháp dựa vào kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn tiếp tục là phù hợp với mục
tiêu lạm phát 2%
• Quý II
- Tổng số lạm phát và lạm phát CPI lõi đã ở mức thấp trong những tháng gần đây
phù hợp với kỳ vọng của báo cáo tháng Giêng.Lạm phát lõi thấp trung bình 1,1%
trong tháng 4 và tháng 5, tổng số lạm phát CPI là 0,6%.
- Các tháng có sự đồng thuận kinh tế dự báo cho bik tổng số lạm phát CPI là 1,4%
trong 2013 và 1,8% trong 2014
- Tốc độ tăng lương tương đối thấp trong thời gian gần đây, một phần do hạn chế
tiền lương khu vực công, tăng trưởng năng suất yếu=>tăng trưởng trong chi phí
đơn vị lao động đã tăng lên góp phần vào dự kiến gia tăng lạm phát cơ bản.
• Quý III
- Lạm phát cơ bản tăng từ trung bình 1,2 phần trăm trong lần thứ hai quý với mức
trung bình 1,3 phần trăm trong quý thứ ba.
- Lạm phát lõi thấp tiếp tục phản ánh công suất dư thừa nguyên liệu bền vững
trong nền kinh tế áp lực cạnh tranh cao và các yếu tố cụ thể của ngành nhất định.
- Tổng số lạm phát CPI cũng vẫn nhẹ nhàng, ở ngay phía trên 1 phần trăm trên
trung bình trong quý III, tăng từ mức trung bình 0,7 phần trăm trong quý II.
- Điều này phản ánh không chỉ sự gia tăng lạm phát cơ bản mà còn vững chắc hơn
giá cho một số thành phần dễ bay hơi, đặc biệt là xăng dầu. Mức thấp tổng số lạm
phát CPI so với cốt lõi chủ yếu phản ánh áp lực giảm từ chi phí lãi suất thế chấp.
• Quý IV

- Từ tháng 10/2013 đến tháng 12/2013 thì tỷ lệ lạm phát ở Canada đã giảm và
giảm còn 0,9%. Nguyên nhân do giá xăng dầu từ tháng 4/2013 đã có dấu hiệu
giảm 6%, giá oto cũng giảm 0,7% so với cùng kỳ 2012.
- Một loạt hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng giảm mạnh như chi phí giao thông (không
tính giá xăng) giảm 2,1%, chi phí lãi suất thế chấp giảm 4,3%, thiết bị nghe nhìn
giảm 10,9% và tua du lịch giảm 4,8%
- Những mặt hàng tăng giá cũng có mức tăng thấp hơn những tháng trước như giá
thực phẩm chỉ tăng 1,3%, so với 1,8% của tháng Ba, giá ăn nhà hàng chỉ tăng
1,2%, so với 2,2%.
 Lạm phát giảm phản ánh tình hình nguyên liệu dư thừa, nâng cao áp lực cạnh
tranh bán lẻ, lương tăng, và các tín hiệu lạc quan ở các lĩnh vực khác. Tổng lạm
phát CPI cũng được hạn chế bằng cách giảm chi phí lãi xuất thế chấp.
Năm 2014
• Quý I
- Tỷ lệ lạm phát biến đông và có xu hướng tăng,từ mức 0,9% cuối năm 2013 lên
1,2% vào tháng 1/2014.
- Tuy nhiên tổng số lạm phát CPI và lạm phát lõi vẫn duy trì ở mực thấp và dần
hướng đến mục tiêu lạm phát ở mức 2%.
- Trong quý I thì chỉ số lạm phát vẫn dao dộng trong khoảng từ 1%-1,5% không có
sự biến động mạnh.
• Quý II
- Tỷ lệ lạm phát tăng mạnh vào tháng 6 và 7/2013 ở mức 2,4%. Vượt quá ngưỡng
mục tiêu lạm phát 2%.
- Nguyên nhân do:
Chi phí chỗ ở tăng 3% trong 12 tháng tính đến tháng bảy, sau khi tăng 2,9% trong
tháng Sáu. Giá khí tự nhiên tăng 20,4% trong tháng Bảy so với tháng cùng kỳ
năm trước.
Giá thực phẩm tăng 2,9% trong năm năm vào tháng bảy. Giá rau quả tươi tăng
7,5% trong tháng bảy sau khi tăng 9,5% trong tháng sáu
Các chỉ mục cho đồ uống có cồn và các sản phẩm thuốc lá tăng 4,7 phần trăm

trong 12 tháng đến tháng 7.
• Quý III
- Tỷ lệ lạm phát ổn định ở mức 2,1% trong tháng Tám và tháng Chín. Tiến sát tới
ngưỡng mục tiêu lạm phát 2%
- Nguyên nhân do:
+ Chỉ số về xăng dầu,thực phẩm tăng nhưng không tăng nhiều như tháng bay và
tháng sáu
+ Chi phí chỗ ở đã tăng 2,8% trong tháng Tám so với tháng cùng kỳ năm ngoái.
Sự gia tăng này theo sau mức tăng 3,0% trong tháng Bảy
+ Giá khí tự nhiên tăng 17,9 % trên cơ sở so với cùng năm trước, sau khi tăng
20,4 % tháng trước.
+Giá lương thực đã tăng 2,2 % trong 12 tháng tính đến tháng Tám. Chi phí thức
ăn mua từ các cửa hàng tăng 2.3 % trên cơ sở so với cùng năm, sau khi tăng 3,2
% trong tháng trước.
+Chi phí vận chuyển tăng 1,2 % trên cơ sở so với cùng năm tháng, sau khi tăng
1,3 % trong tháng Bảy.
KẾT LUẬN CHUNG
Tỷ lệ lạm phát vẫn giữ ở mức phù hợp với mục tiêu lạm phát kiểm soát của ngân hàng trung
ương Canada là 1-3%. Mức biến động vẫn nằm trong khuôn khổ cho phép => sự nỗ lực của
canada trong việc thực hiện các chính sách kinh tế.