1
25/02/2014
KHOA KT-TC-NH
Dự án đầu tư
Tài chính doanh nghiệp
Mục tiêu
Làm rõ các khái niệm cơ bản
về đầu tư, dự án đầu tư
2
Nội dung
I. Đầu tư
II. Dự án đầu
tư
III. Đánh giá
dự án đầu tư
3
I. Đầu tư
4
2
25/02/2014
Khái niệm đầu tư
 Mục đích?
 Sinh lợi
 Nguồn lực?
 Nhân lực (nguồn lực lao động và trí tuệ)
 Vật lực (Nguồn lực vật chất)
 Tài lực (Nguồn lực tài chính)
 Hoạt động?
 Bỏ ra, hy sinh
 Lĩnh vực?
 Vĩ mô: Nền kinh tế, xã hội

 Vi mô: Loại hình sản xuất, kinh doanh
 Thời điểm, thời gian?
 Nguồn lực hiện tại  Sinh lợi tương lai
 Thời gian lâu dài
5
Khái niệm đầu tư
Đầu tư là hoạt động sử dụng các nguồn
lực ở hiện tại vào các lĩnh vực kinh tế - xã
hội khác nhau nhằm mục đích sinh lợi
trong tương lai
Luật đầu tư 59/2005/QH11: “Đầu tư là việc
nhà đầu tư bỏ vốn bằng vào tài sản hữu
hình hoặc vô hình để hình thành tài sản,
tiến hành các hoạt động đầu tư theo quy
định của Luật này và các quy định khác
của pháp luật có liên quan”
6
Trường hợp nào dưới đây
được xem là đầu tư ?
 Sinh viên A nói: “Tôi sẽ đầu tư cho gia đình một ngôi
nhà mới khi tôi ra trường, làm việc được 5 năm”
 Ông B là một đại gia, nói: “Tôi sẽ mua siêu xe trị giá 30
tỷ dùng cho nhu cầu đi lại của gia đình”
 Chính phủ nên tăng ngân sách cho các chương trình xã
hội như: chăm sóc gia đình có công với cách mạng, hỗ
trợ thuốc men cho người nghèo,…
 Cô C là nhân viên văn phòng, nói: “Tôi sẽ mua một căn
hộ, cho thuê và chờ thị trường BĐS lên giá, bán kiếm
lời”
8

Đầu tư – đầu cơ?
Thông
tin
Thời
gian
Độc
quyền
9
3
25/02/2014
Đặc điểm của đầu tư
Mục đích sinh lợi (hiện tại cho rằng
tương lai sinh lợi)
Thời gian kéo dài:  dự báo lợi ích, rủi ro
 thẩm định
Hoạt động liên quan đến vốn: hữu hình,
vô hình
10
Phân loại đầu tư
 Theo mục tiêu đầu tư:
 Kinh doanh
 Phúc lợi xã hội
 Theo tính chất đầu tư:
 Đầu tư mới
Đầu tư mở rộng
 Đầu tư chiều sâu
 Theo quan hệ quản lý vốn đầu tư:
 Đầu tư trực tiếp: người bỏ vốn trực tiếp quản lý quá trình sử dụng vốn đầu tư
 Đầu tư gián tiếp (đầu tư tài chính): người bỏ vốn – người quản lý vốn là các chủ thể khác
nhau

 Theo tính chất sử dụng vốn:
 Đầu tư phát triển (gia tăng giá trị tài sản)
 Đầu tư dịch chuyển (quyền sở hữu cổ phần)
 Theo cơ cấu ngành:
 Công nghiệp
 Nông – lâm – ngư nghiệp
 Dịch vụ
 Cơ sở hạ tầng
11
Mối quan hệ giữa các loại hình đầu tư
Đầu tư
Trực tiếp
Phát
triển
CSHT C.nghiệp
N,L,N.
nghiệp
Dịch vụ
Dịch
chuyển
Gián tiếp
12
Xây dựng cơ bản
Mới Chiều sâu
Chiều
rộng
II. Dự án đầu tư
13
4
25/02/2014

Khái niệm dự án đầu tư
 Dự án?
 Nhiều hoạt động phụ thuộc nhau  tạo ra sản phẩm / dịch vụ
 Là phương thức hoạt động có hiệu quả: kế hoạch  thực thi  kết quả
 Là một hệ thống: trình tự công việc logic với nhau về không gian và thời
gian
 WB: Dự án đầu tư là tổng thể các chính sách, hoạt
động và chi phí liên quan với nhau, được hoạch định
nhằm đạt được những mục tiêu nào đó trong thời gian
nhất định
 Luật đầu tư 2005: Dự án đầu tư là tập hợp các đề xuất
bỏ vốn trung và dài hạn để tiến hành các hoạt động đầu
tư trên địa bàn cụ thể, trong khoảng thời gian xác định
14
Khái niệm dự án đầu tư
Các hoạt động hợp thành dự án:
Nghiên cứu hoạch định các chính sách, quy trình,
chuẩn mực
Hoạch định quy hoạch, kế hoạch, chương trình
Thiết kế, chế tạo, mua sắm trang thiết bị, dụng cụ
Xây dựng, lắp đặt thiết bị
Đổi mới tổ chức và phương thức quản trị - điều
hành
Đào tạo nhân lực
Chuyển giao công nghệ (phần mềm) để cải tiến đổi
mới công nghệ
15
Đặc điểm của dự án đầu tư
 Tính tạm thời  vòng đời giới hạn
 Tính duy nhất

 Tính rõ ràng, cụ thể: các mục tiêu
 Tính phức tạp: nhiều hoạt động với sự tham
gia của nhiều người và nhiều tổ chức và gồm
nhiều chức năng
 Là một thực thể được tạo mới, xuất hiện lần
đầu
 Bao gồm những thay đổi và rủi ro
Do bản thân dự án gây ra
Do các yếu tố bên ngoài gây ra
16
Ghi nhớ quan trọng
 Mỗi dự án đều có mục tiêu xác định, phục vụ cho
mục đích phát triển, sinh lợi (tính được thành tiền
hoặc không)
 Các hoạt động trong dự án có tính hệ thống, kế
hoạch  Đầu tư theo dự án là phương pháp dựa
trên tiếp cận hệ thống, có cơ sở khoa học vững
chắc
 Thời gian, nhân lực hữu hạn. Nếu vượt giới hạn có
thể đạt mục tiêu trung gian nào đó nhưng không
đạt mục đích cuối cùng là phát triển và sinh lợi. 
Không thể có dự án “thực hiện với bất cứ giá nào”
17
5
25/02/2014
Yêu cầu của dự án đầu tư
Tính khoa học: khách quan
Tính khả thi: ứng dụng, triển khai thực tế
Tính pháp lý: pháp luật, quy hoạch
Tính hiệu quả: tài chính, kinh tế, xã hội

18
Phân loại dự án đầu tư
Mối quan hệ giữa các hoạt động đầu tư:
Dự án độc lập với nhau
Dự án thay thế (loại trừ) nhau
Dự án bổ sung (phụ thuộc) nhau
Mức độ chi tiết của các nội dung trong
dự án:
Dự án tiền khả thi
Dự án khả khi
19
Phân loại dự án đầu tư
 NĐ 12/2009/NĐ-CP (Quản lý dự án đầu tư xây dựng
công trình)
 Theo quy mô và tính chất:
 Dự án quan trọng quốc gia
 Dự án nhóm A
 Dự án nhóm B
 Dự án nhóm C
 Theo nguồn vốn đầu tư:
 Vốn ngân sách nhà nước;
 Vốn tín dụng do Nhà nước bảo lãnh, vốn tín dụng đầu tư phát triển của
Nhà nước;
 Vốn đầu tư phát triển của doanh nghiệp nhà nước;
 Vốn khác bao gồm cả vốn tư nhân hoặc sử dụng hỗn hợp nhiều nguồn
vốn.
20
Chu kỳ dự án đầu tư
21
Chuẩn bị

đầu tư
Thực hiện đầu
tư
Kết thúc
đầu tư
Nghiên
cứu cơ
hội đầu
tư
Nghiên
cứu tiền
khả thi
Nghiên
cứu khả
thi
Thẩm
định
Xây
dựng cơ
bản
Đưa dự
án vào
hoạt
động
Kiểm kê
đánh giá
dự án
Thanh lý
dự án
6

25/02/2014
III. Thẩm định dự án đầu tư
22
Khái niệm thẩm định dự án đầu tư
23
Thẩm định
Nội dung
cơ bản
Tính hợp lý
Tính hiệu
quả
Tính khả thi
Dự
án
- Khách quan
- Khoa học
- Toàn diện
Kiểm
tra
Mục tiêu thẩm định
 Phát hiện ngăn chặn những DA xấu
 Không bỏ sót các DA tốt trong điều kiện
ngày càng khan hiếm các nguồn lực
24
Quan điểm thẩm định
25
Chính Phủ
DỰ ÁN
Nhà đầu tư và
các chủ thể khác

Chủ dự án
Nhà tài trợ
(cho vay)
7
25/02/2014
Nội dung thẩm định
26
Mục tiêu
Pháp lý
Thị trường
Kỹ thuật -
Công nghệ
Kinh tế -
Xã hội
Môi trường
Tài chính
Thẩm định
DAĐT
Đánh giá
kết luận