Tiểu luận môn Lý Thuyết Tài Chính Tiền Tệ:
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỐ CHÍ MINH
PHÒNG QUẢN LÝ ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC
THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN
TRƯỚC XU THẾ HỘI NHẬP
THỰC HIỆN BỞI : NHÓM 12
LỚP : K20N4
GVHD : PGS-TS VŨ THỊ MINH HẰNG
TPHCM, tháng 2 năm 2011
DANH SÁCH NHÓM 12

2
LT TC-TT
STT HỌ & TÊN
1
Lê Chính Phong
2
Vũ Mạnh Cường
3
Trần Văn Hòa
4
Tạ Thị Thu Hương
5
Nguyễn Thị Kim Oanh
6
Nguyễn Thị Phương
7
Nguyễn Thị Thanh Tuyền
8
Nguyễn Thị Bích Tuyền
9

Trần Xuân Thao
10
Hoàng Văn Thất
GIỚI THIỆU
3
LT TC-TT
1. Trình bày vấn đề nghiên cứu
2. Ý nghĩa, tính cấp thiết của đề tài
3. Mục tiêu nghiên cứu
4. Giới hạn của nghiên cứu
NỘI DUNG
4
LT TC-TT
TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN
1
2
3
THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN
TẠI VIỆT NAM
NHỮNG CƠ HỘI VÀ THÁCH THỨC CỦA THỊ TRƯỜNG
DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN TRƯỚC XU THẾ HỘI NHẬP
I. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN
1. Thị trường chứng khoán
Là nơi diễn ra các giao dịch mua bán, trao đổi
các loại chứng khoán
(Bản chất của TTCK là thị trường thể hiện mối quan hệ giữa cung
và cầu của vốn đầu tư mà ở đó giá cả của CK chứa đựng thông tin
về chi phí vốn hay giá cả của vốn đầu tư)
2. Công ty chứng khoán
Là một định chế tài chính trung gian thực hiện

các nghiệp vụ trên thị trường chứng khoán. công ty
chứng khoán là tác nhân thúc đẩy nền kinh tế nói
chung và thị trường chứng khoán nói riêng
5
LT TC-TT
(Nguồn: Giáo trình TTCK- ĐH Kinh Tế Quốc Dân )
I. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN
2. Công ty chứng khoán (tt)
2.1 Mô hình tổ chức hoạt động
•
Mô hình công ty chứng khoán đa năng
o
Công ty chứng khoán đa năng một phần
o
Công ty chứng khoán đa năng toàn phần
•
Mô hình công ty chứng khoán chuyên doanh
2.2 Vai trò của công ty chứng khoán:
•
Đối với các tổ chức phát hành
•
Đối với các nhà đầu tư
•
Đối với thị trường chứng khoán
•
Đối với các cơ quan quản lý thị trường.
6
LT TC-TT
(Nguồn: Giáo trình TTCK- ĐH Kinh Tế Quốc Dân )
I. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN

3. Các dịch vụ của công ty chứng khoán
3.1 Môi giới chứng khoán
•
Là hoạt động trung gian hoặc đại diện mua, bán CK cho khách
hàng để hưởng hoa hồng. Theo đó CTCK đại diện cho khách hàng
tiến hành giao dịch thông qua cơ chế giao dịch tại SGDCK hoặc
thị trường OTC.
3.2 Tự doanh chứng khoán
•
Là hoạt động mà các CTCK tự mua bán CK cho mình. Mục đích
của hoạt động tự doanh là lợi nhuận thu được cho chính công ty
thông qua hoạt động mua bán, giao dịch trên thị trường.
3.3 Bảo lãnh phát hành chứng khoán
•
Là việc công ty chứng khoán thực hiện bảo lãnh cho doanh
nghiệp cổ phần hoặc chính phủ phát hành CK ra công chúng.
7
LT TC-TT
(Nguồn: Giáo trình TTCK- ĐH Kinh Tế Quốc Dân )
I. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN
3. Các dịch vụ của công ty chứng khoán (tt)
3.4 Quản lý danh mục đầu tư.
•
Là hoạt động quản lý nguồn tài sản ủy thác của nhà đầu tư để
đầu tư vào chứng khoán thông qua danh mục đầu tư nhằm sinh
lợi cho khách hàng trên cơ sở tăng lợi nhuận và bảo toàn vốn cho
khách hàng
3.5 Tư vấn đầu tư chứng khoán
•
Là việc CTCK thông qua hoạt động phân tích để đưa ra

các lời khuyên, phân tích các tình huống và có thể thực
hiện một số công việc dịch vụ khác liên quan đến phát
hành, đầu tư và cơ cấu tài chính cho khách hàng
8
LT TC-TT
(Nguồn: Giáo trình TTCK- ĐH Kinh Tế Quốc Dân )
I. TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CHỨNG KHOÁN
3. Các dịch vụ của công ty chứng khoán (tt)
3.6 Các dịch vụ phụ trợ
•
Lưu ký chứng khoán
•
Quản lý thu nhập của khách hàng (quản lý cổ tức)
•
Nghiệp vụ tín dụng
•
Nghiệp vụ quản lý quỹ
•
Dịch vụ cung cấp thông tin
•
Đấu giá và ủy thác chứng khoán
9
LT TC-TT
(Nguồn: Giáo trình TTCK- ĐH Kinh Tế Quốc Dân )
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
1. Tình hình chung
1.1 Tổng quan về thị trường
Quy mô thị trường dịch vụ chứng khoán
•
Hiện có tổng số 104 công ty chứng khoán đang có giấy

phép hoạt động, 47 Cty quản lý quỹ, 382 quỹ đầu tư nước
ngoài, 8 ngân hàng lưu ký.
•
Bên cạnh đó có 102 CTCK là thành viên của HNX, 101
công ty là thành viên của HOSE, trong đó có 25 công ty
chứng khoán đã chính thức niêm yết trên 2 sàn. Tổng giá
trị vốn hóa các CTCK niêm yết vào cuối năm 2010 ước
tính khoảng 28 ngàn tỷ đồng (1,4 tỷ USD) tương đương
khoảng 3,9% tổng vốn hóa thị trường.
10
LT TC-TT
(Nguồn: UBCKNN )
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
Quy mô thị trường dịch vụ chứng khoán (tt)
11
LT TC-TT
(Nguồn: UBCKNN )
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
Quy mô thị trường dịch vụ chứng khoán (tt)
12
LT TC-TT
MỘT SỐ CÔNG TY CHỨNG KHOÁN CÓ VỐN ĐIỀU LỆ LỚN – 12/2010
STT Tên Công Ty Website Vốn điều lệ (đồng)
1 Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn www.ssi.com.vn 3.511.117.420.000
2
Công ty Cổ phần Chứng khoán Ngân hàng Nông
nghiệp và Phát triển Nông thôn Việt Nam
www.agriseco.com.vn 2.120.000.000.000
3 Công ty Cổ phần Chứng khoán Kim Long www.kls.vn 2.025.000.000.000
4 Công ty TNHH Chứng khoán ACB www.acbs.com.vn 1.500.000.000.000

5 Công ty TNHH Chứng khoán NH Sài gòn Thương Tín www.sbsc.com.vn 1.128.500.000.000
6 Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội www.shs.com.vn 1.000.000.000.000
7 Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT www.vndirect.com.vn 999.990.000.000
8 Công ty Cổ phần Chứng khoán Thăng Long www.thanglongsc.com.vn 800.000.000.000
9 Công ty Cổ phần CK NH Công thương Việt Nam www.vietinbanksc.com.vn 789.934.000.000
10 Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt www.bvsc.com.vn 722.339.370.000
(Nguồn: UBCKNN )
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
Mạng lưới hoạt động
•
Cuối năm 2010 là 133 chi nhánh và 80 phòng giao
dịch (so với cuối năm 2009 là 80 chi nhánh, 42 phòng
giao dịch) hoạt động tập trung ở nhiều tỉnh, thành
phố lớn như Hà Nội, Tp. Hồ Chí Minh, Đà Nẵng,
Huế, Nha Trang, Cần Thơ, Hải Phòng, Thanh Hóa.
•
Số lượng tài khoản giao dịch tại các CtyCK cũng tăng
mạnh, theo UBCK đạt 1,02 triệu tài khoản (tăng 1,2
lần so với năm 2009) nhưng thực sự chỉ tập trung
trong khoảng 20 - 30 CTCK mà thôi.
13
LT TC-TT
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
Mạng lưới hoạt động (tt)
14
LT TC-TT
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
1.2 Tình hình cạnh tranh trên TTDVCK
Cạnh tranh ngày càng khốc liệt
•

Bức tranh thị phần môi giới chứng khoán có những
thay đổi đáng chú ý
15
LT TC-TT
(Nguồn: UBCKNN )
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
Diễn biến thị truờng
•
Năm 2010 thị trường diễn biến không thuận lợi
trong thời gian khá dài, tác động trực tiếp đến 2
mảng nghiệp vụ chính là môi giới và tự doanh
•
DN lớn IPO và niêm yết trên sàn rất ít, chủ yếu là
các DN có quy mô vốn nhỏ.
•
Xu hướng sống bằng dịch vụ đang ngày càng thắng
thế trên thị trường
16
LT TC-TT
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
1.3 Tính hiệu quả của TTDVCK
Cơ cấu doanh thu của TTDVCK
•
Xu hướng năm qua của các CTCK lớn là giảm dần tỷ trọng
của hoạt động tự doanh và tăng dần tỷ trọng của Doanh
thu khác và Doanh thu môi giới, hướng hoạt động sang
lĩnh vực tư vấn và dịch vụ hỗ trợ môi giới
•
Tuy vậy, doanh thu môi giới thường không chiếm tỷ trọng
cao mà doanh thu và lợi nhuận lại đến từ Doanh thu khác.

•
Khoản mục “Doanh thu khác” của các CtyCK trong top 10
tăng trưởng rất nhiều và có thể chiếm đến 40-50% tổng
doanh thu.
17
LT TC-TT
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
Cơ cấu doanh thu của TTDVCK (tt)
“Doanh thu khác” : Đây là các khoản thu từ hoạt động
kinh doanh vốn như lãi tiền gửi, cung cấp dịch vụ tài chính
cho nhà đầu tư (repo, ứng trước, hợp tác đầu tư chứng
khoán…)
18
LT TC-TT
(Nguồn: BCTC các Cty Niêm yết)
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
Kết quả hoạt động
Khác với năm 2009, “bức tranh” lợi nhuận năm 2010 của khối CTCK được
vẽ với gam màu “trầm buồn” nhiều hơn.
19
LT TC-TT
(Nguồn: BCTC các Cty Niêm yết)
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
Kết quả kinh doanh năm 2010 của các CTCK niêm yết
20
LT TC-TT
(Nguồn: BCTC các Cty Niêm yết)
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
2.Một số dịch vụ phát triển tại thị trường Việt Nam
2.1 Hoạt động môi giới chứng khoán

Quy trình nghiệp vụ môi giới chứng khoán
•
Bước 1: mở tài khoản cho khách hàng
•
Bước 2: Nhận lệnh của khách hàng:
•
Bước 3: Thực hiện lệnh:
•
Bước 4: Xác nhận kết quả thực hiện lệnh
•
Bước 5: Thanh toán bù trừ giao dịch:
21
LT TC-TT
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
•
Sơ đồ giao dịch môi giới (trên thị trường chính thức)
22
LT TC-TT
Nhà đầu tư
Mở tài khoản
Ký quỹ (tiền))
Đặt lệnh
(ghi phiếu mua/bán)
Nhân viên môi giới
Đại diện nhập lệnh tại TTGDCK
Máy chủ của TTGDCK
Thông báo kết
quả giao dịch
(Fax, Tel, Net)
(Gõ/Key)

(Trực tiếp, điện thoại, internet)
Lưu ký (CK)
Check phiếu lệnh
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
2.2 Hoạt động tự doanh
Quy trình nghiệp vụ tự doanh
Giai đoạn 1: XD chiến lược đầu tư
•
Chiến lược đầu tư chủ động;
•
Chiến lược đầu tư thụ động;
•
Xác định ngành nghề, lĩnh vực đầu tư.
Giai đoạn 2: Khai thác, tìm cơ hội đầu tư
Giai đoạn 3: Phân tích, đánh giá cơ hội => Thẩm định/đánh giá chất
lượng đầu tư => Quyết định đầu tư, xác định giá/khối lượng
Giai đoạn 4: Thực hiện đầu tư
Giai đoạn 5: Quản lý đầu tư , thu hồi vốn
•
Theo dõi đầu tư
•
Đánh giá và chuyển đổi đầu tư
•
Tổng kết, đánh giá => đầu tư mới
23
LT TC-TT
II. THỰC TRẠNG THỊ TRƯỜNG DỊCH VỤ CK TẠI VIỆT NAM
Quy trình nghiệp vụ tự doanh
Chiến lược ĐT Tìm cơ hội ĐT/SP
Phân tích, đánh giá SP

QĐ ĐT Quản lý đầu tư/thu hồi vốn
Đầu tư mới
24
LT TC-TT
25
LT TC-TT