MÔ HÌNH XẾP HẠNG RRTD TẠI CÁC TỔ CHỨC MOODY’S, SP, FITCH
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (1.46 MB, 19 trang )
LOGO
MÔ HÌNH XẾP HẠNG
RRTD TẠI CÁC TỔ CHỨC
MOODY’S, S&P, FITCH
Nhóm HVNH – H310B
NHẬN XÉT CHUNG
Nhìn chung, các tổ chức xếp hạng tín nhiệm hàng đầu trên thế giới gồm Fitch, S&P, Moody's sử dụng chủ yếu phương
pháp chuyên gia, đánh giá một cách toàn diện về nền kinh tế, ngành và công ty.
Với chỉ tiêu phi tài chính được nỗ lực lượng hóa tối đa, chỉ tiêu tài chính được tính toán sau khi dữ liệu đã
điều chỉnh để có thể so sánh với các doanh nghiệp tương đồng hoặc các doanh ghiệp trong ngành.
Họ cũng chú trọng xem xét các nhóm tỷ số hơn bất kỳ tỷ số riêng lẻ nào và thiên về đánh giá dòng tiền
thực chất mà doanh nghiệp tạo ra được với dòng tiền mà doanhnghiệp phải chi trả.
www.thmemgallery.comCompany Logo
Company Logo
A
Moody’s
Phân tích
định tính
Môi trường
kinh doanh
Rủi ro
ngành
Năng
lực
BQT
Vị thế
công ty
Rủi
www.thmemgallery.comCompany Logo
Về phân tích định lượng, Moody’s thiết lập 11 tỷ
số chung nhất để sử dụng trong phân tích so
sánh, được ứng dụng rộng rãi ở những quốc gia
khác nhau, những ngành khác nhau và cả ở các
báo cáo xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp
www.thmemgallery.comCompany Logo
A
Moody’s
www.thmemgallery.com
EBITA/Tổng
Tài Sản bình
quân
EBITA/Lãi
vay
EBITA/Doanh
thu thuần
(CFO+Lãi
vay)/Lãi vay
(Nợ ngắn hạn+nợ dài hạn)/
(nợ ngắn hạn+nợ dài
hạn+thuế hoãn lại+lợi ích cổ
đông thiểu số+vốn cổ phần
thường)
FFO/(Nợ ngắn
hạn+Nợ dài
hạn)
RCF/Tổng
nợ
(Nợ ngắn
hạn+Nợ dài
hạn)/EBITDA
LN từ hoạt
động kinh
doanh/DTT
CAPEX/
Khấu
hao
Tỷ số biến
động doanh
thu
www.thmemgallery.comCompany Logo
FFO: Dòng tiền trước thay đổi VLĐ
CFO: Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh
FCF: Dòng tiền tự do
RCF: dòng tiền giữ lại (dòng tiền sau khi trả
cho các chi phí và cổ tức)
EBITA: TN trước thuế, lãi và khấu hao
EBITDA=EBITA+khấu hao
EBITDAR= EBITDA+Chi phí thuê ngoài
CAPEX: Chi phí nâng cấp, mua mới tài sản
www.thmemgallery.comCompany Logo
www.thmemgallery.comCompany Logo
Moody’s có 21
mức xếp hạng tín
dụng: cao nhất là
Aaa và thấp nhất
là C.
Sử dụng cả số và
chữ cái trong xếp
hạng của mình
Xếp hạng tín dụng (credit ratings) của S&P được công
bố bắt đầu từ năm 1916
cung cấp cho các nhà đầu tư và những người tham gia
thị trường trên toàn thế giới những phân tích độc lập về rủi
ro tín dụng.
thể hiện quan điểm của tổ chức này về khả năng và sự
sẵn sàng đáp ứng các điều kiện tài chính một cách đầy đủ
và đúng lúc của một doanh nghiệp hay một quốc gia.
www.thmemgallery.comCompany Logo
B
S&P
www.thmemgallery.comCompany Logo
Về phân tích định tính, S&P cũng phân tích 5
yếu tố như Moody’s (gồm có phân tích rủi ro
ngành, môi trường kinh doanh, vị thế của
doanhnghiệp trong ngành, năng lực của ban
quản trị, phân tích kế toán).
Về định lượng, S&P cũng đưa ra 11 chỉ tiêu
nhưng có một số khác biệt.
www.thmemgallery.com
(FFO-cổ tức)/
CAPEX
EBIT/Lãi
vay
EBITA/ Lãi
vay
(FFO+Lãi vay+cổ tức
CP ưu đãi)/Lãi vay +
cổ thức CP ưu đãi
Tổng nợ /(tổng nợ +lợi ích cổ
đông thiểu số+vốn cổ phần
thường)
EBIT/ Vốn
trung bình
LN từ hoạt
động KD/
DTT+D+ A
Tổng nợ
/EBITDA
(FFO-CAPEX-
cổ tức)/Tổng
nợ
FOCF/
tổng nợ
FFO/ Tổng
nợ
www.thmemgallery.comCompany Logo
S&P có 22 mức
xếp hạng tín dụng:
cao nhất là AAA
và thấp nhất là D.
Chỉ sử dụng các
chữ cái trong ký
hiệu xếp hạng
Phân tích dữ liệu tài chính và hoạt động kinh doanh của
doanh nghiệp trong khoảng thời gian ít nhất là 5 năm.
Một nhân tố xếp hạng then chốt theo Fitch là tính linh
hoạt tài chính mà nó dựa phần lớn vào khả năng tạo ra
dòng tiền tự do từ hoạt động kinh doanh của doanh
nghiệp.
www.thmemgallery.comCompany Logo
C
FITCH
www.thmemgallery.comCompany Logo
Về phân tích định tính, FITCH cũng phân
tích 5 yếu tố như Moody’s và S&P
Về định lượng, FITCH đưa ra 9 chỉ tiêu tài
chính có khá nhiều khác biệt.
www.thmemgallery.com
Nợ thuần=
Nợ-Tiền mặt
và tương
đương tiền
Tổng nợ/ tổng
mức vốn hoá
thị trường
(Tổng nợ+TS thuê
ngoài+CP ưu đãi)/
(FFO+ lãi vay+cổ tức
CP ưu đãi+chi phí
thuê ngoài
(FFO+Lãi vay+cổ tức
CP ưu đãi)/Lãi vay +
cổ thức CP ưu đãi
(FFO+lãi vay+cổ tức cổ
phần ưu đãi+chi phí thuê
ngoài)/(lãi vay+cổ tức CP
ưu đãi+chi phí thuê ngoài)
EBITA/
Doanh thu
thuần
TN từ hoạt động
KD/ Doanh thu
thuần
Tổng nợ
+TS thuê
ngoài
/EBITDAR
(CFC+lãi vay+cổ tức
cổ phần ưu đãi)/(lãi
vay+cổ tức cổ phần
ưu đãi+NNH+NDH
đến hạn
www.thmemgallery.comCompany Logo
FITCH có 24 mức
xếp hạng tín dụng:
cao nhất là AAA
và thấp nhất là
DDD.
Chỉ sử dụng các
chữ cái trong ký
hiệu xếp hạng
www.thmemgallery.comCompany Logo
Danh sách nhóm
1. Lê Thị Thuận ( Nhóm trưởng)
2. Dương Thị Thương Huyền
3. Bùi Thị Minh Thu
4. Lưu Thị Thu Thuỷ
5. Phan Thị Phượng
6. Nguyễn Thị Hoàng Lan
LOGO
www.themegallery.com
Thank You !
