Tải bản đầy đủ (.pdf) (11 trang)
  1. Trang chủ
    2. >>
  2. Tài Chính - Ngân Hàng
    3. >>
  3. Tài chính doanh nghiệp

PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU ppt

Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (606.03 KB, 11 trang )


 
Chương 7: PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU
Chương 7: PHÂN TÍCH ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU
1.
1.
Những khái niệm cơ bản
Những khái niệm cơ bản
2.
2.
Định giá trái phiếu
Định giá trái phiếu
3.
3.
Cấu trúc kỳ hạn của lãi suất
Cấu trúc kỳ hạn của lãi suất
và đường cong lợi tức
và đường cong lợi tức
4.
4.
Duration và convexity
Duration và convexity
5.
5.
Định giá trái phiếu có yếu tố
Định giá trái phiếu có yếu tố
đặc biệt
đặc biệt
6.
6.
Quản lý danh mục đầu tư trái


Quản lý danh mục đầu tư trái
phiếu
phiếu

 
1. NHỮNG KHÁI NiỆM CƠ BẢN
1. NHỮNG KHÁI NiỆM CƠ BẢN
1. TRÁI PHIẾU THƯỜNG (TP coupon)
1. TRÁI PHIẾU THƯỜNG (TP coupon)
Đặc điểm:
Đặc điểm:
!
Mệnh giá (M)
Mệnh giá (M)
!
Lãi suất cố định (i)
Lãi suất cố định (i)
!
Kỳ hạn (n)
Kỳ hạn (n)
Trả lãi định kỳ: c= Mi
Trả lãi định kỳ: c= Mi
2. TRÁI PHIẾU CHIẾT KHẤU (TP zero
2. TRÁI PHIẾU CHIẾT KHẤU (TP zero
coupon)
coupon)
Là TP phát hành dưới mệnh giá, ngày đáo
Là TP phát hành dưới mệnh giá, ngày đáo
hạn NĐT nhận mệnh giá
hạn NĐT nhận mệnh giá

3. TRÁI PHIẾU CHUYỂN ĐỔI
3. TRÁI PHIẾU CHUYỂN ĐỔI
Là TP có thể chuyển thành CPT
Là TP có thể chuyển thành CPT

" 
3
2. §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu

§Þnh gi¸ tr¸i phiÕu coupon

#$%#&'()
*#*++%#,-*.
/#$01$%#222
n
n
t
t
r
F
r
C
P
)1()1(
1
+
+
+
=
∑

=
nn
r
F
r
C
r
C
r
C
r
C
P
)1()1(

)1()1(1
32
+
+
+
++
+
+
+
+
+
=
)1(
)1(
1

1
r
r
n
n
F
r
C
+
+
+














−
=


4

Định giá trái phiếu chiết khấu
Càng gần ngày đáo hạn giá TP này càng cao, nh`
ng vẫn thấp hơn mệnh giá.
Ví dụ : TP cú M=100.000, n=2 nm, giỏ phỏt hnh 75%M. Nu
LSTT 12%/nm thỡ NT cú nờn mua TP ny khụng?
n
r
F
PVM
)1( +
=

3 
5
§Þnh gi¸ tr¸i phiÕu t¹i mét ngµy cô thÓ
456781$9:;%<=;$+>9:
?%++9:@A2>;B=;CD?E$2>
;='F$2GBH;0$8:HIFJK9B&LJ
(16:>1=H9:A?
§Þnh gi¸ tr¸i phiÕu mua, b¸n l¹i
45681$9:;%<=;$+>9:3?%
++9:MA2>HNO&=?P=&QF$;CD
3;2R0$$J:HIFJK9B&LJ(1
6:>1=H9:A?

E 
6
§Þnh gi¸ tr¸i phiÕu chuyÓn ®æi
456-S$:8*T1$2;I9B
&LEA%<=;$+>?%$0HU

;V9:3;*2$*-S1>9:M2
;
!85$0HU;VW=81=H2


Đối với TP chuyển đổi
- Khi giá CP tăng thì giá trị chuyển đổi tăng
=> giá TP tăng
- Khi giá CP giảm thì giá trị chuyển đổi
giảm
=> Giá giảm, nh`ng có cận duới là giá
của TP th`ờng
- Khi giá CP < mức giá chuyển đổi
=> Giá trị chuyển đổi < F
- Khi giá CP > mức giá chuyển đổi
=> Giá trị chuyển đổi > F


@ 
c. §Þnh gi¸ tr¸i phiÕu th¶ næi
X:H





8=+$/,


/,


8Y91J(L ,

,


/Z/,
 
/Z/,

4

#!!!!!!!!!!!!!!!!%4

#!!!!!!!!!!!!!!!
Z,
 
Z,

><;U;[\9B&L]VI$$
JFK1$2

M 
9
'9^1P=++I9B&L_+H^`N:
$$J
=a,-++b,-_+H^`#cd$b
1$
Fa,-++c,-_+H^`#cd$c
1$

a,-++#,-_+H^`#cd$#
1$
P
R

 
2e=+Nf+N_gH

+6h_66=+#!==9=H6=+iZHa

A=H;V$#!i+6h_66=+a× i=H;V
9B&La× 
6

=Hjjj #!+6h_66=+× 6H 

456X+6h_66=+W=89:@k=9:
J9B&L=H;V;UlF]iAaIm
$8&Q=H;VgLg\@A2

 
5. ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU
5. ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU


8=H8*++9+8++Fn

8=H8;751=++8;75
1L


!XJ9B&L?#c$8<();$+>
6:9LH8o>;Up W+2

XJ9B&L]#cRV8o:86:
>l;U?(]?&9<2

8=H8;79q9+8;79qFn2

T0$C(=+608

Tài liệu liên quan

Tài liệu bạn tìm kiếm đã sẵn sàng tải về

Tải bản đầy đủ ngay
×