Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
Giữ nhịp tăng trưởng bền
vững tại Việt Nam: Thách
thức về năng suất
Tháng 02 năm 2012
Giữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey (The McKinsey Global Institute – MGI) là đơn vị
nghiên cứu các vấn đề kinh doanh và kinh tế của Công ty McKinsey & Company. Viện
được thành lập năm 1990 nhằm phát triển một sự hiểu biết sâu sắc hơn về nền kinh tế
thế giới đầy biến động. Mục tiêu của chúng tôi là cung cấp dữ liệu thực tế và cái nhìn
sâu sắc cho lãnh đạo các khu vực thương mại, nhà nước và xã hội để có căn cứ đưa
ra những quyết định về quản lý và chính sách.
Nghiên cứu của MGI kết hợp các chuyên ngành kinh tế học và quản lý, vận
dụng các công cụ phân tích kinh tế cùng với những hiểu biết sâu sắc của lãnh
đạo các doanh nghiệp. Bằng phương pháp luận “từ vi mô tới vĩ mô”, chúng tôi
phân tích các xu thế kinh tế vi mô theo từng ngành để có thể hiểu rõ hơn những
tác nhân vĩ mô ảnh hưởng đến chiến lược kinh doanh và chính sách công. MGI
đã thực hiện các báo cáo chuyên sâu về hơn 20 quốc gia và 30 ngành kinh tế.
Công tác nghiên cứu hiện tại của MGI tập trung vào bốn chủ đề: năng suất và
tăng trưởng, diễn biến thị trường tài chính toàn cầu, tác động của công nghệ
và sáng tạo kỹ thuật đối với nền kinh tế, và đô thị hóa. Gần đây MGI cũng thực
hiện một số nghiên cứu đánh giá vấn đề tạo việc làm, hiệu quả nguồn lực, các
thành phố của tương lai, và tác động của Internet.
Lãnh đạo MGI là ba giám đốc cao cấp của McKinsey & Company: Richard
Dobbs, James Manyika, và Charles Roxburgh. Bà Susan Lund giữ cương vị
giám đốc nghiên cứu. Các đội dự án nghiên cứu của chúng tôi tập hợp các tư
vấn viên từ các văn phòng của McKinsey trên toàn thế giới, làm việc dưới sự
lãnh đạo của một nhóm chuyên gia cao cấp, đồng thời khai thác thế mạnh của
mạng lưới các giám đốc, cũng như các chuyên gia trong các lĩnh vực chuyên

ngành và lĩnh vực quản lý của McKinsey trên toàn cầu. Bên cạnh đó, MGI còn
có một đội ngũ cố vấn nghiên cứu là các chuyên gia kinh tế hàng đầu, trong đó
có cả những người từng đoạt Giải thưởng Nobel.
Toàn bộ kinh phí cho hoạt động nghiên cứu của MGI đều do các giám đốc của
McKinsey & Company tài trợ. MGI không nghiên cứu theo đơn đặt hàng hay
kinh phí của bất cứ doanh nghiệp, chính phủ hay định chế nào khác. Để có
thêm thông tin về MGI và để tải các báo cáo của chúng tôi, vui lòng truy cập địa
chỉ www.mckinsey.com/mgi.
McKinsey & Company Việt Nam
McKinsey & Company là công ty tư vấn quản lý với phạm vi hoạt động toàn
cầu. Sứ mệnh của chúng tôi là hỗ trợ các tổ chức hàng đầu trên thế giới tìm
cách giải quyết những vấn đề thách thức mang tính chiến lược, từ tái cơ cấu
tổ chức để phục vụ cho mục tiêu tăng trưởng dài hạn cho đến cải thiện hiệu
quả kinh doanh và tối đa hóa doanh thu. Với đội ngũ tư vấn viên triển khai tại
hơn 50 quốc gia trên khắp các lục địa, McKinsey cung cấp các dịch vụ tư vấn
liên quan đến các vấn đề chiến lược, vận hành, tổ chức và công nghệ. Suốt
hơn 80 năm hoạt động, McKinsey luôn trung thành với một mục tiêu căn bản và
nhất quán là thực hiện vai trò của một nhà cố vấn độc lập đáng tin cậy nhất đối
với mỗi tổ chức, giúp các nhà lãnh đạo và quản lý cấp cao của tổ chức đó giải
quyết các vấn đề trọng yếu mà họ phải đối mặt.
McKinsey thành lập văn phòng tại Hà Nội từ năm 2008 với một đội ngũ chuyên
gia, chuyên viên trong nước và quốc tế. Hiện tại, đội ngũ nhân lực của văn
phòng Hà Nội đã lên tới hơn 50 nhân viên người Việt. Chúng tôi cung cấp dịch
vụ tư vấn cho các doanh nghiệp tư nhân, doanh nghiệp nhà nước và khu vực
công, cũng như các tập đoàn đa quốc gia và các định chế tài chính quốc tế có
nhu cầu phát triển tại Việt Nam.
Bản quyền © McKinsey & Company 2012
Marco Breu
Richard Dobbs
Jaana Remes

David Skilling
Jinwook Kim
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
Tháng 02 năm 2012
Giữ nhịp tăng trưởng
bền vững tại Việt Nam:
Thách thức về năng suất
iv
Lời nói đầu
Kể từ khi bắt đầu mở cửa vào những năm 1980, nền kinh tế Việt Nam đã tăng
trưởng nhanh chóng và hiện được các nhà đầu tư nước ngoài liên tục xếp hạng
là một trong những địa chỉ đầu tư hấp dẫn nhất tại Châu Á. Vì vậy, Viện Nghiên
cứu Toàn cầu McKinsey đã quyết định đưa ra đánh giá về những thách thức và
cơ hội đối với nền kinh tế Việt Nam trong thập niên tới. Trong báo cáo nghiên cứu
Giữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất này, chúng
tôi nhận thấy rằng, mặc dù đã đạt được những thành tựu to lớn suốt 25 năm qua,
nhưng nền kinh tế Việt Nam hiện đang phải đối mặt với những thách thức phức tạp,
đòi hỏi sự chuyển dịch sang một mô hình tăng trưởng dựa trên năng suất.
Ban lãnh đạo dự án nghiên cứu này của MGI bao gồm ông Marco Breu, Tổng Giám
đốc McKinsey Việt Nam; ông Richard Dobbs, Giám đốc Cao cấp của McKinsey
kiêm Giám đốc MGI tại Seoul; bà Jaana Remes, chuyên gia cao cấp của MGI
tại San Francisco; và ông David Skilling, nguyên chuyên gia cao cấp của MGI
tại Singapore. Nhóm thực hiện dự án nghiên cứu do ông Jinwook Kim đứng đầu
với các thành viên Phạm Quang Anh, Hyungpyo Choi, Sanjeev Kapur, Nguyễn
Mai Phương, Sunali Rohra, Vishal Sarin, Hà Thanh Tú, và Lê Thị Thanh Vân.
Nhóm nghiên cứu cũng đã nhận được sự hướng dẫn của các ông, bà Jonathan
Auerbach, Heang Chhor, Andrew Grant, Tomas Koch, Diaan – Yi Lin, Jens Lottner,
Barnik Maitra, Jean – Marc Poullet, Badrinath Ramanathan, Alfonso Villanueva
– Rodriguez, Brian Salsberg, Joydeep Sengupta, Seelan Singham, Shatetha
Terdprisant, và Oliver Tonby. Chúng tôi xin chân thành cảm ơn sự đóng góp và hỗ

trợ của bà Janet Bush – biên tập viên cao cấp của MGI, bà Rebeca Robboy – cán
bộ quản lý truyền thông và đối ngoại của MGI, bà Julie Philpot – cán bộ phụ trách
sản xuất nội dung của MGI, và các bà Marisa Carder và Therese Khoury – chuyên
gia đồ họa của McKinsey.
Chúng tôi xin chân thành cảm ơn sự hướng dẫn quý báu của bà Phạm Chi Lan,
nguyên Phó Chủ tịch Phòng Thương mại và Công nghiệp Việt Nam, nguyên thành
viên Ban Nghiên cứu của Thủ tướng Chính phủ Việt Nam; ông Nguyễn Đình Cung,
Phó Viện trưởng Viện Nghiên cứu Quản lý Kinh tế Trung ương; Phó Giáo sư Vũ
Minh Khương và ông Nguyễn Chí Hiếu, Trợ lý Nghiên cứu Trường Chính sách
Công Lý Quang Diệu, Đại học Quốc gia Singapore; ông Jonathan Pincus, Giám
đốc Đào tạo; ông Ben Wilkinson, Phó Giám đốc, đại diện của Chương trình Việt
Nam; ông Vũ Thành Tự Anh, Giám đốc Nghiên cứu; ông Nguyễn Xuân Thành, Giám
đốc Chương trình Chính sách Công, Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright
thuộc Chương trình Việt Nam của Trung tâm Quản trị Dân chủ và Đổi mới Ash
(Ash Center for Democratic Governance and Innovation), Trường Harvard Kennedy
School; và ông Alex Warren – Rodriguez, cố vấn chính sách kinh tế của Chương
trình Phát triển Liên Hợp Quốc. Chúng tôi cũng chân thành cảm ơn những đóng
góp của ông Martin N. Baily, cố vấn cao cấp của McKinsey đồng thời là chuyên
gia nghiên cứu cao cấp tại Viện Nghiên cứu Brookings; và ông Richard N. Cooper,
Giáo sư danh hiệu Maurits C. Boas về Kinh tế Quốc tế của Đại học Harvard. Chúng
tôi chân thành cảm ơn các cán bộ của Ngân hàng Phát triển Châu Á và Ngân hàng
Thế giới tại Việt Nam đã dành thời gian trả lời phỏng vấn và chia sẻ quan điểm của
mình. Chân thành cảm ơn lãnh đạo và bộ phận nghiên cứu phân tích của Công
ty Chứng khoán Sài Gòn đã hỗ trợ chúng tôi trong giai đoạn nghiên cứu thực địa.
Cuối cùng, chúng tôi xin cảm ơn ý kiến đóng góp của các cán bộ điều hành 20
doanh nghiệp, bao gồm các doanh nghiệp Việt Nam và các công ty đa quốc gia
hoạt động tại Việt Nam.
vGiữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
Báo cáo này góp phần thực hiện sứ mệnh của MGI là giúp lãnh đạo các doanh

nghiệp, tổ chức và chính phủ trên toàn thế giới hiểu rõ các tác nhân tạo nên sự
chuyển đổi nền kinh tế toàn cầu, cải thiện hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
và hành động vì mục tiêu xây dựng những chính sách tốt hơn ở phạm vi quốc gia
và quốc tế. Chúng tôi muốn nhấn mạnh rằng, cũng như tất cả các nghiên cứu
khác của MGI, nghiên cứu này được thực hiện hoàn toàn độc lập, không do bất cứ
doanh nghiệp, chính phủ hoặc định chế nào đặt hàng hay tài trợ dưới bất cứ hình
thức nào.
Richard Dobbs
Giám đốc, Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey, Seoul
James Manyika
Giám đốc, Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey, San Francisco
Charles Roxburgh
Giám đốc, Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey, London
Susan Lund
Giám đốc Nghiên cứu, Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey, Washington, DC
viiGiữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
Mục lục
Lời nói đầu iv
Mục lục vii
Tóm tắt tổng quan 1
1. Chìa khóa thành công của kinh tế Việt Nam thời gian qua 9
2. Các thách thức mà Việt Nam đang phải đối mặt 17
3. Bốn nội dung hành động để giữ nhịp tăng trưởng bền vững 22
4. Ý nghĩa rút ra cho các doanh nghiệp 42
Tài liệu tham khảo 45
1Giữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey

Tóm tắt tổng quan
Trong 25 năm qua, Việt Nam đã trở thành một câu chuyện thành công rực rỡ và nổi
bật tại Châu Á. Từ một quốc gia bị chiến tranh tàn phá trong thập niên 1970, nền
kinh tế Việt Nam đã tự chuyển đổi, để rồi kể từ năm 1986 đến nay luôn đạt mức
tăng trưởng bình quân đầu người 5,3%/năm. Việt Nam đã gặt hái nhiều lợi ích từ
chương trình hiện đại hóa nội bộ nền kinh tế, với cơ cấu kinh tế chuyển dịch từ
nông nghiệp sang công nghiệp chế tạo – chế biến và dịch vụ, cũng như từ cơ cấu
dân số vàng với nội lực dân số trẻ. Sự phồn vinh mà Việt Nam đạt được cũng là
kết quả của chủ trương mở cửa một cách rộng rãi hơn ra với thế giới, thông qua
việc gia nhập Tổ chức Thương mại Thế giới (WTO) năm 2007, và bình thường hóa
quan hệ thương mại với Hoa Kỳ. Những bước đi kể trên đã góp phần giúp Việt Nam
liên tục được xếp hạng là một trong những điểm đến hấp dẫn nhất trong khu vực
dưới con mắt các nhà đầu tư nước ngoài. Bất chấp những bất ổn gần đây trên các
thị trường toàn cầu, kể từ năm 2000 đến nay, chỉ có Trung Quốc là nền kinh tế duy
nhất tại Châu Á tăng trưởng nhanh hơn Việt Nam.
Xét một cách tổng thể, sự tăng trưởng của Việt Nam tương đối cân bằng, trong
đó các ngành công nghiệp và dịch vụ đều chiếm xấp xỉ 40% tổng sản lượng hàng
năm của nền kinh tế. Nhờ nguồn lao động dồi dào với chi phí nhân công thấp, công
nghiệp chế tạo – chế biến của Việt Nam đã tăng trưởng với tốc độ trung bình trên
9% mỗi năm trong giai đoạn 2005 – 2010. Không bằng lòng với việc chỉ phục vụ
thị trường trong nước cho dù thị trường này đang tăng trưởng nhanh chóng, Việt
Nam còn đẩy mạnh xuất khẩu các mặt hàng chế tạo – chế biến, đặc biệt là các sản
phẩm như dệt may và da giầy. Tự do hóa dịch vụ đã tạo ra nhiều cơ hội phát triển
trong hàng loạt ngành kinh tế, như bán lẻ, vận tải, và nhiều ngành khác. Việt Nam
cũng đẩy mạnh phát triển cơ sở hạ tầng phục vụ du lịch, và đã chứng kiến mối
quan tâm gia tăng đột biến trong lĩnh vực bất động sản phục vụ nhu cầu nhà ở và
thương mại. Kim ngạch xuất khẩu các loại hàng hóa như gạo và cà phê của Việt
Nam cũng tăng vọt.
Tổng hợp các yếu tố kể trên, Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey (MGI) ước tính
rằng nguồn lao động ngày càng lớn và sự chuyển dịch cơ cấu từ nông nghiệp sang

công nghiệp chế tạo – chế biến và dịch vụ đã đóng góp khoảng 2/3 mức tăng trưởng
GDP của Việt Nam trong giai đoạn 2005 – 2010. Khoảng 1/3 còn lại là kết quả của
việc cải thiện năng suất trong các ngành kinh tế. Tuy nhiên, khả năng dẫn dắt của hai
nhân tố đầu đối với quá trình tăng trưởng tiếp theo của nền kinh tế đang ngày một
suy giảm. Theo các số liệu thống kê chính thức, tốc độ gia tăng lực lượng lao động
Việt Nam có thể giảm xuống còn khoảng 0,6%/năm trong một thập kỷ tới đây, tức là
giảm tới 3/4 so với tốc độ gia tăng bình quân 2,8%/năm trong giai đoạn 2000 – 2010.
Với tốc độ phát triển kinh tế ngoạn mục đã đạt được, có lẽ Việt Nam không thể tiếp
tục nâng cao tỷ trọng đóng góp của tăng trưởng năng suất cho tăng trưởng GDP
nhờ dịch chuyển từ nông nghiệp sang công nghiệp như trước đây để bù đắp cho
sự suy giảm tốc độ tăng lực lượng lao động. Thay vào đó, cần bù đắp bằng việc
nâng cao năng suất trong các ngành công nghiệp chế tạo – chế biến và dịch vụ.
Nếu muốn đạt mục tiêu tăng trưởng GDP khoảng 7 – 8%/năm từ nay đến năm 2020
mà Chính phủ đã đề ra, Việt Nam cần nâng mức tăng năng suất lao động của toàn
bộ nền kinh tế lên hơn 1,5 lần, từ mức 4,1%/năm hiện nay lên 6,4%/năm (Hình minh
họa E1). Nếu không đạt mức tăng năng suất lao động đó, chúng tôi ước tính rằng
tốc độ tăng trưởng kinh tế của Việt Nam có thể sẽ giảm xuống còn 4,5 – 5%/năm.
Sự chênh lệch này tưởng chừng không đáng kể nhưng thực ra không phải vậy, bởi
2
khi đó GDP của Việt Nam vào năm 2020 sẽ thấp hơn 30% so với giá trị có thể đạt
được ứng với tốc độ tăng trưởng 7%/năm.
Tốc độ tăng năng suất trên 6%/năm cho toàn bộ nền kinh tế mặc dù không phải
chưa từng xảy ra nhưng vẫn là một mục tiêu đầy thách thức. Hơn nữa, một cuộc
cách mạng năng suất với quy mô lớn như vậy sẽ không thể trở thành hiện thực chỉ
bằng những thay đổi tiệm tiến hay nhỏ giọt. Trái lại, cần có những cải cách cơ cấu
có chiều sâu đối với nền kinh tế Việt Nam cùng với những cam kết mạnh mẽ và
kiên định từ các nhà hoạch định chính sách cũng như cộng đồng doanh nghiệp.
Việt Nam cần tiếp tục nâng cao năng lực trong tất cả các ngành kinh tế, trở nên linh
hoạt hơn và phát huy những thành công đã đạt được trong thời gian qua. Nền kinh
tế phải là một môi trường khuyến khích các doanh nghiệp liên tục đổi mới. Đồng

thời, Việt Nam cần xác định được những khởi nguồn tăng trưởng mới để thay thế
cho những nguồn đang trở nên cạn kiệt. Do doanh nghiệp nhà nước (DNNN) vẫn
chiếm tỷ trọng lớn trong nền kinh tế (khoảng 40% tổng sản lượng quốc gia), chúng
tôi cho rằng việc cải cách cơ cấu sở hữu và chính sách quản lý DNNN có lẽ là một
giải pháp thiết yếu, tương tự như sự cần thiết phải cải thiện hiệu quả sử dụng vốn
trong quá trình hoạt động của DNNN nói chung
1
.

Trong bản báo cáo này, chúng tôi sẽ phân tích những nguyên nhân gốc rễ dẫn đến
những thành tựu kinh tế của Việt Nam trong thời gian gần đây, và dựa trên những
phân tích đó, chúng tôi muốn làm sáng tỏ những thách thức mà Việt Nam đang phải
đối mặt khi nỗ lực giữ nhịp tăng trưởng trong một giai đoạn kinh tế đầy biến động
và bấp bênh. Chúng tôi cũng sẽ nêu một số kinh nghiệm của các quốc gia khác
cũng như các chính sách và thực tiễn mà các quốc gia đó đã áp dụng để giải quyết
những thách thức tương tự đối với nền kinh tế của họ. Vì vậy, mặc dù mục tiêu của
của chúng tôi không phải là nhằm đưa ra những khuyến nghị cụ thể về mặt chính
sách để giải quyết các thách thức này, cũng không phải là nhằm đánh giá những hệ
lụy và ý nghĩa xã hội trên diện rộng hơn, nhưng chúng tôi hi vọng rằng góc nhìn của
chúng tôi có thể đem lại một số phương án lựa chọn tiềm năng mà Việt Nam có thể
cân nhắc để trở thành một đối thủ nặng ký hơn trong một hệ thống kinh tế toàn cầu
1 Bộ Tài chính Việt Nam, Cổ phần hóa DNNN tại Việt Nam chậm lại trong năm 2010,
Tháng 1/2011.
Hình minh họa E1
NGUỒN: Tổng Cục Thống kê Việt Nam 2011; Phân tích của Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
Gia tăng năng
suất lao động
trong giai đoạn
2005 - 2010
Gia tăng năng

suất lao động cần
được bổ sung
2,3
6,4
4,1
Tăng trưởng GDP
cần đạt được nhờ
gia tăng năng
suất lao động
7,0
Tăng trưởng
GDP kỳ vọng từ
sự gia tăng đầu
vào lao động
0,6
Chỉ tiêu tăng
trưởng GDP
Tốc độ tăng trưởng thựctế hàng năm, giai đoạn 2010 – 2020
%
Để tiếptục duy trì thành tích tăng trưởng trong giai đoạnvừa qua, tốc độ
gia tăng năng suất lao động của Việt Nam cầntăng 1,5 lần
3Giữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
hóa nhanh chóng và đầy biến động và để theo đuổi các khởi nguồn khác cho sự
tăng trưởng bền vững.
Nếu quyết tâm biến năng suất trở thành động lực tăng trưởng kinh tế, Việt Nam có
thể học tập kinh nghiệm từ những quốc gia đã từng đối mặt với thách thức tương
tự. Chúng tôi xác định có bốn lĩnh vực then chốt mà những thay đổi lớn về chính
sách có thể giúp Việt Nam đạt được những thành tựu kinh tế mới.
Ổn định môi trường kinh tế vĩ mô

Ưu tiên hàng đầu của các nhà quản lý là phục hồi sự ổn định kinh tế vĩ mô và đảm
bảo rằng Việt Nam duy trì được niềm tin cũng như nhiệt huyết của các nhà đầu tư
trong và ngoài nước. Lạm phát đột biến, đồng tiền liên tục mất giá, thâm hụt cán
cân thương mại và lãi suất gia tăng là những yếu tố gây xói mòn niềm tin của các
nhà đầu tư trong thời gian gần đây. Mặc dù đến thời điểm hiện tại, các ngân hàng
vẫn tỏ ra khá kiên cường nhưng chúng tôi nhận thấy ngành tài chính Việt Nam đang
phải đối diện với ba nguy cơ rủi ro có tính hệ thống và dài hạn.
Rủi ro có tính hệ thống đầu tiên chính là sự tăng trưởng tín dụng ngân hàng chóng
mặt với tốc độ lên tới 33%/năm trong thập kỷ vừa qua – đây là tốc độ tăng trưởng
cao nhất so với tất cả quốc gia thành viên ASEAN, Ấn Độ, và Trung Quốc. Song
hành với sự tăng trưởng tín dụng thái quá này thường là sự gia tăng tỷ lệ nợ xấu.
Mặc dù theo báo cáo, tình trạng nợ xấu tại các ngân hàng Việt Nam dường như
vẫn nằm trong tầm kiểm soát, nhưng trên thực tế mức độ nợ xấu có thể cao hơn
con số báo cáo rất nhiều. Trong năm 2011, Chính phủ Việt Nam đã áp dụng một số
biện pháp như quy định hạn mức tăng trưởng tín dụng tối đa 20% và hạn chế các
hoạt động cho vay phi sản xuất. Tuy nhiên, các biện pháp này khó có thể được coi
là đủ, nhất là bởi các trần lãi suất theo quy định mới thấp hơn nhiều so với mức lạm
phát thực tế, và do vậy sẽ có thể gây tác dụng ngược lại so với chủ định của chính
sách và làm gia tăng nhu cầu vay vốn. Một thực trạng có thể gây rủi ro là một tỷ
trọng lớn của hệ thống tài chính của Việt Nam được vận hành bởi các ngân hàng
quốc doanh, trong số đó một vài ngân hàng đôi lúc vẫn tiến hành cho vay xuất phát
từ những lý do chính trị hoặc chính sách thay vì cho vay thương mại thuần túy. Bên
cạnh đó, tình trạng sở hữu chéo vẫn diễn ra phổ biến và có thể gây suy giảm năng
lực quản trị doanh nghiệp. Đồng thời, ngành ngân hàng Việt Nam lại tồn tại khá
nhiều các ngân hàng có quy mô nhỏ. Trước thực trạng đó, Việt Nam cần áp dụng
những tiêu chuẩn nghiêm ngặt hơn để phân loại nợ xấu, tiếp tục cổ phần hóa các
ngân hàng thương mại quốc doanh, thực thi các quy định về sở hữu chéo và những
quy định về giao dịch giữa các bên liên quan. Tăng cường hoạt động kiểm toán độc
lập, và có thể thành lập một ngân hàng của nhà nước với chức năng mua bán nợ
xấu

2
để quản lý và xử lý các tài sản có vấn đề cũng là một số bước đi khác mà Việt
Nam nên cân nhắc.
Rủi ro có tính hệ thống thứ hai là nguy cơ xuất hiện một cuộc khủng hoảng thanh
khoản. Thị trường huy động vốn của Việt Nam lệch hẳn sang tín dụng ngắn hạn,
do người gửi tiền coi tài khoản tiết kiệm như một hình thức giữ và đầu tư tiền trong
ngắn hạn. Những quy định gần đây về trần lãi suất huy động có thể càng khiến cho
tình hình trở nên nghiêm trọng hơn.
Rủi ro có tính hệ thống thứ ba là trạng thái ngoại hối của Việt Nam. Trạng thái này
được thể hiện qua mức độ ổn định của dự trữ ngoại tệ quốc gia. Thâm hụt cán cân
thương mại của Việt Nam tiếp tục nới rộng bất chấp việc tiền đồng nhiều lần bị phá
giá, và cùng với sự tháo chạy của nhà đầu tư sang đô-la Mỹ và vàng, các nhân tố
này đã góp phần làm cạn kiệt nguồn dự trữ ngoại tệ của Việt Nam. Việt Nam cần
2 Khái niệm “bad bank” được sử dụng để chỉ một ngân hàng được hình thành nhờ vốn của
nhà nước, với nhiệm vụ giải cứu các ngân hàng thương mại bằng cách mua lại theo giá thị
trường và xử lý các khoản nợ xấu từ các ngân hàng này.
4
thiết lập được một sự cân đối hợp lý trong chính sách tỷ giá hối đoái để vừa duy
trì được năng lực cạnh tranh dựa trên yếu tố chi phí trong bối cảnh lạm phát cao,
đồng thời đảm bảo rằng các nguồn dự trữ ngoại tệ tiềm ẩn được thu hút trở lại khu
vực kinh tế chính thức, để có thể được đầu tư một cách hiệu quả.
Về cốt lõi, Việt Nam cần giải quyết được các vấn đề hiện hữu là năng lực quản trị hạn
chế và tính minh bạch thấp. Các chuẩn mực báo cáo tài chính và nghiệp vụ quản trị rủi
ro mà các ngân hàng Việt Nam đang áp dụng vẫn còn cách xa những chuẩn mực của
các Hiệp định Basel II hay Basel III. Việt Nam cần đề ra một lộ trình rõ ràng cho việc áp
dụng các chuẩn mực quốc tế như Basel, đồng thời có thể tiến hành các trắc nghiệm về
sức đề kháng của các ngân hàng để nhận diện những ngân hàng đang phải xoay sở
chật vật, từ đó khu biệt ra khỏi nhóm những ngân hàng đang hoạt động tốt.
Củng cố các tác nhân nâng cao năng suất và tạo ra
tăng trưởng

Để tạo điều kiện cho sự chuyển dịch sang các hoạt động kinh tế có năng suất cao
hơn, cần thay thế lao động giá rẻ bằng các nguồn lợi thế so sánh mới. Mặc dù đã
thiết lập được cho mình vị thế của một điểm đến đầy hấp dẫn đối với các nhà đầu
tư nước ngoài, thứ hạng của Việt Nam trong bảng xếp hạng năng lực cạnh tranh
quốc tế vẫn thấp hơn các nước có trình độ phát triển tương tự trong khu vực Châu
Á. Các nỗ lực của Chính phủ Việt Nam nhằm đơn giản hóa các thủ tục thành lập
doanh nghiệp, cải thiện thủ tục cấp phép, cắt giảm thuế suất, v.v. đã có tác dụng
giúp Việt Nam tăng được 10 bậc trong bảng chỉ số xếp hạng của Ngân hàng Thế
giới về Môi trường Kinh doanh. Giờ đây, Việt Nam cần thể chế hóa các quy trình
thủ tục để đảm bảo tiếp tục duy trì những tiến bộ đã đạt được. Ngay ở những khía
cạnh đặt ra nhiều thách thức hơn trong môi trường kinh doanh, Việt Nam cũng có
thể rút ra những bài học có khả năng áp dụng từ thực tiễn của những quốc gia đã
đạt được những tiến bộ trong việc cải thiện năng lực cạnh tranh của mình. Cụ thể,
hạ tầng cơ sở và giáo dục là hai hạng mục mà Việt Nam chỉ đạt điểm thấp trong
bảng chỉ số của Diễn đàn Kinh tế Thế giới về năng lực cạnh tranh.
Việt Nam đã tiến hành những khoản đầu tư mới với quy mô lớn để cải thiện hạ tầng
cơ sở. Mật độ đường sá của Việt Nam cao hơn của Philippines và Thái Lan. Việc đầu
tư xây dựng hải cảng, sân bay như tại Đà Nẵng và Cần Thơ đã giúp Việt Nam cải
thiện khả năng kết nối với thế giới. Tuy nhiên, những cuộc phỏng vấn mà chúng tôi
thực hiện với lãnh đạo các cơ quan nhà nước và các doanh nghiệp, cũng như những
đánh giá quốc tế đều cho thấy rằng Việt Nam cần đầu tư nhiều hơn nữa cho hạ tầng
cơ sở để hỗ trợ việc chuyển dịch sang các hoạt động có năng suất cao hơn.
Để vốn đầu tư vào cơ sở hạ tầng mang lại lợi ích kinh tế lớn hơn, Việt Nam phải
đặt ra những ưu tiên tổng thể trên cơ sở đánh giá rõ dự án nào đem lại lợi ích kinh
tế cao nhất, đảm bảo gắn kết chặt chẽ hơn nữa các quyết định đầu tư với chiến
lược phát triển chung của quốc gia và tăng cường sự phối hợp giữa các cơ quan,
ban ngành. Du lịch là một ví dụ điển hình. Ở đây, Chính phủ có thể đóng vai trò
then chốt trong việc đảm bảo hoạt động đầu tư công nhằm phát triển cơ sở hạ
tầng, giao thông vận tải và bất động sản được gắn kết chặt chẽ và nhất quán với
đầu tư tư nhân trong lĩnh vực xây dựng khách sạn, khu nghỉ dưỡng và các dịch vụ

quá cảnh để phát huy được sức mạnh tổng hợp. Khai thác nhiều hơn nữa mô hình
hợp tác công tư và các hình thức khác để thu hút sự tham gia của khu vực kinh tế
tư nhân cũng có thể là một biện pháp cần thiết.
Việc các nhà sử dụng lao động không thể tuyển đủ số công nhân và cán bộ quản lý
được đào tạo là cơ hội quan trọng để Việt Nam đẩy mạnh nâng cao tính minh bạch
và kiểm định chất lượng trong hệ thống giáo dục tư thục non trẻ. Chỉ bằng những
biện pháp đơn giản như tập hợp và công bố các số liệu thống kê về kết quả hoạt
động của các trường tư thục, tiến hành các cuộc thăm dò ý kiến trực tuyến để học
5Giữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
sinh, sinh viên có thể đánh giá chương trình giảng dạy của trường mình, yêu cầu
các giáo viên, giảng viên chứng thực trình độ và nghiệp vụ, cũng đã có thể giúp các
trường này nâng cao chất lượng và trở nên hấp dẫn hơn, thu hút được nhiều học
sinh, sinh viên hơn. Nhà nước cũng có thể đảm bảo áp dụng các chuẩn mực chung
cho toàn bộ các cơ sở giáo dục đào tạo công lập cũng như tư thục nhằm nâng cao
tính minh bạch, và cấp chứng chỉ cho những người hoàn thành các chương trình đào
tạo được chính thức công nhận để thể hiện rằng họ đã nắm vững được những kỹ
năng nhất định. Chứng chỉ này sẽ giúp nhà tuyển dụng dễ dàng nhận diện những lao
động đủ trình độ.
Xây dựng các chính sách phù hợp với đặc thù của
từng ngành để khuyến khích nâng cao năng suất và
tăng trưởng
Kiện toàn các quy định pháp lý cho toàn bộ nền kinh tế là một điều kiện cần cho sự
gia tăng năng suất và tăng trưởng kinh tế, nhưng chưa thể là điều kiện đủ để giữ
nhịp tăng trưởng bền vững trên diện rộng mà Việt Nam đã đạt được trong những
năm gần đây. Kinh nghiệm cho thấy sự khác biệt trong hành động của chính phủ
đối với mỗi ngành chính là một yếu tố quan trọng lý giải sự khác biệt về kết quả
giữa các ngành kinh tế tại các nước khác nhau, với những hình thức thể hiện khác
nhau tùy thuộc vào từng ngành cụ thể. Thách thức tiếp theo đối với Việt Nam là
phải làm thế nào để thiết lập được một môi trường thuận lợi ở cấp độ từng ngành

và khu vực kinh tế cụ thể bằng cách thúc đẩy cạnh tranh trong nước và hỗ trợ các
ngành như phát triển phần mềm và dịch vụ công nghệ thông tin thiết lập được chỗ
đứng vững chắc và tiến lên các nấc thang cao hơn trong chuỗi giá trị. Việt Nam có
thể thực hiện những bước đi sau để nâng cao năng suất:
 Đầu tư có trọng điểm để nâng cao chất lượng và năng suất trong nông
nghiệp và thủy sản. Việt Nam đã có những tiến bộ đáng kể trong việc đẩy mạnh
sản xuất và xuất khẩu nông sản. Giờ đây, Việt Nam cần hỗ trợ khu vực nông
thôn nâng cao trình độ chuyên môn để chuyển sang sản xuất các sản phẩm chất
lượng cao hơn, nhờ đó thu được mức giá cao hơn. Các quy định và tiêu chuẩn
mà Chính phủ ban hành có thể đóng vai trò nhất định, nhưng đồng thời Việt Nam
cũng có thể giúp cải thiện chất lượng nuôi trồng thủy sản và nâng cao chất lượng
thủy sản xuất khẩu bằng việc tích cực thúc đẩy áp dụng các hệ thống kiểm soát
nội bộ với sự tham gia của các tổ chức quốc tế trong việc đào tạo cho các hợp
tác xã trong nước phương pháp kiểm tra chất lượng sản phẩm của xã viên. Một
biện pháp hữu ích nữa là đầu tư vào các hợp tác xã có chức năng giám sát và
kiểm soát cách thức nuôi trồng, cung cấp thức ăn, điều kiện vệ sinh và phát triển
bền vững. Chính phủ cũng có thể đảm bảo tính chặt chẽ của hệ thống kiểm định
thực phẩm bằng cách đầu tư mua sắm các trang thiết bị kiểm định tối tân để có
thể vượt qua những đòi hỏi và kiểm tra ngặt nghèo của các thị trường quốc tế.
 Giữ vai trò nhân tố thúc đẩy để xây dựng Việt Nam thành một trung tâm
cung cấp dịch vụ thuê ngoài và ngoại biên (outsourced & offshore) của thế
giới. Các dịch vụ ngoại biên như gia công dữ liệu, làm thuê một số công đoạn
kinh doanh và công nghệ thông tin đều rất có triển vọng. Với lực lượng sinh viên
tốt nghiệp ngày một đông, Việt Nam có tiềm năng trở thành một trong mười điểm
đến hàng đầu thế giới ở mảng dịch vụ ngoại biên. Để thành công, Việt Nam cần
khắc phục những điểm yếu về hạ tầng cơ sở liên quan đến khả năng kết nối băng
thông rộng với tốc độ cao và nguồn cung ứng điện năng, tiếp tục nâng cao trình
độ kỹ thuật và ngoại ngữ cho lực lượng lao động, đồng thời nâng cao hình ảnh
của mình ở lĩnh vực này nhằm thu hút các doanh nghiệp toàn cầu để tạo nền
tảng cho sự tăng trưởng hơn nữa trong tương lai. Việt Nam cũng nên xem xét

các chiến lược tranh thủ nhu cầu nội địa nhằm ươm mầm và phát triển năng lực
công nghệ thông tin trong nước, tạo điều kiện chuyển dịch sang các dịch vụ công
nghệ thông tin và phát triển phần mềm trình độ cao. Cần xây dựng kế hoạch hành
6
động đồng bộ chú trọng đến kích cầu và khuyến cung nhằm đáp ứng nhu cầu đó.
Kế hoạch hành động này cần được lồng ghép vào một tầm nhìn và mục tiêu đầy
tham vọng để tạo chất xúc tác thúc đẩy tăng trưởng.
 Chú trọng thúc đẩy tăng trưởng dựa vào năng suất trong ngành công
nghiệp chế tạo – chế biến. Với những ngành công nghiệp đang phát triển
nhanh nhờ nhu cầu trong nước và có khả năng chuyển hướng sang xuất khẩu
như thiết bị điện, việc thúc đẩy tăng trưởng sẽ mang lại nhiều lợi ích cho quốc
gia. Chính phủ có thể thực hiện vai trò quan trọng của mình trong việc tạo thuận
lợi cho quá trình chuyển dịch này, đặc biệt ở các phân khúc mà doanh nghiệp
trong nước còn manh mún và chưa có đủ quy mô để có thể giải bài toán xuất
khẩu. Chính phủ cũng có thể xây dựng một chương trình kiểm soát và đảm bảo
chất lượng để cải thiện chất lượng sản phẩm xuất khẩu. Một ưu tiên nữa đặt ra
là trợ giúp các doanh nghiệp xây dựng chiến lược dài hạn hơn để từng bước
dịch chuyển sang các hoạt động có giá trị gia tăng cao hơn ở nhiều phân khúc
trong chuỗi giá trị kinh doanh toàn cầu, trong đó có ngành công nghiệp điện tử.
Hiện nay, so với Trung Quốc và các nước ASEAN, giá trị gia tăng trong các mặt
hàng xuất khẩu của Việt Nam vẫn khá thấp (Hình minh họa E2).
 Hỗ trợ đáp ứng nhu cầu năng lượng ngày càng gia tăng bằng cách xây
dựng các quy định và chính sách khuyến khích nâng cao hiệu quả sử
dụng năng lượng. Chính phủ có thể đặt ra các chỉ tiêu cụ thể về hiệu quả sử
dụng năng lượng cho các khách hàng của ngành điện, xây dựng các tiêu chuẩn
về hiệu quả sử dụng năng lượng đối với hàng tiêu dùng và trang thiết bị công
nghiệp, đồng thời nâng cao nhận thức của người tiêu dùng về việc sử dụng
năng lượng hiệu quả bằng cách thành lập các doanh nghiệp dịch vụ năng lượng
và thiết lập các chương trình quản lý năng lượng từ phía cầu để các công ty
cung cấp dịch vụ triển khai thực hiện. Việc cải tiến, bổ sung trang thiết bị cho

các nhà máy công nghiệp hiện có cũng có thể mang lại kết quả đáng kể
3
.

3 Ngân hàng Thế giới ước tính việc cải tiến, bổ sung trang thiết bị cho các nhà máy
công nghiệp hiện có có thể giúp tiết kiệm 25 – 30% năng lượng tiêu thụ. Xem Vietnam:
Expanding opportunities for energy efciency (Tạm dịch: Việt Nam: Mở rộng cơ hội tăng
cường hiệu quả sử dụng năng lượng), Chương trình Năng lượng Bền vững và Năng lượng
Thay thế Châu Á, Ngân hàng Thế giới, năm 2010.
Hình minh họa E2
NGUỒN: Global Insight 2011; Phân tích của Viện Nghiên cứuToàncầu McKinsey
1Gồm thiếtbịđiện, sản phẩm điệntử, máy móc thiếtbị nói chung
2Gồm Indonesia, Malaysia, Philippines, và Thái Lan.
Ghi chú: Số liệucóthể được làm tròn, do đókhicộng lạicóthể không hoàn toàn trùng khớp.
2005 2010
9
5
8
14
10
25
19
22 22
6
1
100% =
Máy móc,
thiết bị
1
Dệt may

Kim loại
Hóa chất
Thực phẩm,
đồ uống
Năng lượng
& khai khoáng
Khác
Việt Nam
31
9
24
3
2
Nền kinh
tế mới nổi
ở ASEAN
2
393
43
6
Trung Quốc
902
49
15
5
2
11
7
8
11

14
8
15
21
27
23
6
0
100% =
Nền kinh
tế mới nổi
ở ASEAN
2
556
34
5
Trung Quốc
1.806
43
17
28
13
55
Việt Nam
Khác
Năng lượng &
khai khoáng
Thực phẩm,
đồ uống
4

Hóa chất
Kim loại
Dệt may
Máy móc,
thiết bị
1
2
2
Xuất khẩucủa Việt Nam chủ yếutập trung ở các sản phẩm có giá trị gia
tăng thấpnếu so với Trung Quốc, Ấn Độ hay các nước ASEAN khác
Tỷ trọng xuất khẩutheotừng tiểu ngành
%, tỷđô-la Mỹ
7Giữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
Nâng cao năng lực thực thi của chính phủ để hoàn
thành mục tiêu tăng trưởng
Chuyển dịch nền kinh tế hướng vào các cơ hội tăng trưởng dựa trên năng suất cao
hơn là một nhiệm vụ phức tạp và khó khăn. Để giải quyết thách thức này, Chính
phủ cần tiếp tục cải cách, điều chỉnh vai trò của mình trong nền kinh tế, củng cố
hiệu lực tổ chức, nâng cao năng lực thực thi cần thiết để hoàn thành các mục tiêu
đã đề ra.
Cải cách cơ chế sở hữu và chính sách quản lý tại DNNN có thể là một công cụ thể
chế hữu hiệu để nâng cao năng suất và thúc đẩy tăng trưởng trên bình diện chung
của nền kinh tế trong bối cảnh các DNNN vẫn tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn trong nền
kinh tế Việt Nam. Việt Nam đã thành lập Tổng Công ty Đầu tư và Kinh doanh Vốn
Nhà nước (SCIC) với vai trò kích thích và thúc đẩy cải cách DNNN cũng như cải
thiện hiệu quả sử dụng vốn của nền kinh tế. Kinh nghiệm từ Temasek (Singapore),
Khazanah Nasional Berhad (Malaysia) và Samruk – Kazyna (Kazakhstan) cho thấy
việc thiết lập một công ty của chính phủ và trao cho công ty đó quyền tự quyết thỏa
đáng cùng một đội ngũ lãnh đạo, nhân viên phù hợp sẽ giúp các nỗ lực nâng cao

chuẩn mực về kết quả hoạt động của những DNNN nằm trong danh mục của các
công ty này đạt hiệu quả cao hơn.
Việc chỉ đạo thực hiện các mục tiêu nâng cao năng suất và thúc đẩy tăng trưởng một
cách chủ động đòi hỏi bộ máy lãnh đạo chính trị mạnh, có khả năng phối hợp hành
động giữa các cơ quan, ban ngành khác nhau theo một tầm nhìn nhất quán và định
hình các mô hình, kỹ năng quản lý phù hợp với yêu cầu của các tổ chức khác nhau.
Để thỏa mãn cả hai yêu cầu này, cần có sự nâng cấp đáng kể nguồn nhân tài đang
làm việc trong nhà nước. Kinh nghiệm của các nước khác trong việc giải quyết các
thách thức này có thể giúp Việt Nam xác định cho mình một lộ trình hữu ích:
 Các cơ quan với sứ mệnh thu hút đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI).
Singapore và Ireland là những tấm gương về chuẩn mực năng lực của các tổ
chức chính phủ trong việc vận hành một cách hữu hiệu các cơ quan chuyên
trách thu hút và xúc tiến đầu tư. Cả hai quốc gia này đều đã thiết lập các tổ
chức có năng lực cao, hội tụ các phẩm chất của các chuyên gia bán hàng siêu
việt ở các doanh nghiệp tư nhân. Mặc dù Việt Nam đã thành lập các cơ quan
làm công tác thu hút FDI ở cả cấp độ trung ương và địa phương, hiệu quả làm
việc của các cơ quan này vẫn có thể nâng cao hơn nữa bằng việc gắn kết hoạt
động của họ một cách chặt chẽ hơn với các ưu tiên phát triển ngành của quốc
gia và bằng việc xây dựng một văn hóa hướng tới hiệu quả, lấy khách hàng làm
trung tâm. Để thành công trên thị trường toàn cầu với áp lực cạnh tranh ngày
càng gia tăng, các cơ quan này cần hiểu rõ những ưu tiên cụ thể của các doanh
nghiệp hàng đầu trong những lĩnh vực mà họ đang nhắm tới, đồng thời phải xây
dựng cho mình năng lực thiết kế và triển khai những đề xuất giá trị riêng cho
từng doanh nghiệp.
 Các đơn vị quản lý hợp tác công tư. Hợp tác công tư (PPP) là một cách thức
ngày càng hấp dẫn để thu hút đầu tư trong bối cảnh nguồn lực tài chính công
gặp nhiều hạn chế. Tuy nhiên, các hình thức hợp tác công tư không phải lúc nào
cũng đem lại những lợi ích như mong muốn ban đầu. McKinsey nhận thấy rằng,
việc chú trọng nâng cao năng lực của đơn vị quản lý PPP và định ra các quy
trình cho đơn vị đó thực hiện có thể làm tăng giá trị PPP lên 10 – 20%. Thực tế

Việt Nam đã thu hút sự tham gia của các doanh nghiệp tư nhân để xây dựng và
vận hành các tổ máy sản xuất điện Phú Mỹ 2 – 2 và Phú Mỹ 3. Mối quan hệ hợp
tác đó còn có thể mở rộng sang phạm vi nâng cao hiệu quả của các tổ máy này.
Kinh nghiệm từ các nước trên thế giới cho thấy, năng lực xác định cơ cấu phù
hợp cho quan hệ hợp tác công tư đóng vai trò then chốt đối với sự thành công
của việc hợp tác đó.
8
 Các tổ công tác của Chính phủ. Chính phủ nhiều nước đang chịu áp lực phải
mang lại những thành tựu cao hơn, và vì thế đã đề ra những mục tiêu cải cách
đầy tham vọng cũng như kế hoạch chiến lược để đạt được các mục tiêu đó. Đa
phần các kế hoạch này đều đòi hỏi sự thống nhất, phối hợp các bên hữu quan
và một số quốc gia, trong đó có Malaysia, đã vận dụng thành công mô hình
các tổ công tác của Chính phủ để đẩy nhanh tốc độ hoàn thành các sáng kiến
ưu tiên. Cựu Thủ tướng Anh, ông Tony Blair, đã thiết lập Tổ Công tác của Thủ
tướng (PMDU). Bộ phận này bổ nhiệm một cán bộ lãnh đạo chuyên trách việc
triển khai thực hiện, làm việc toàn thời gian, báo cáo trực tiếp lên người đứng
đầu Chính phủ. PMDU có quy mô nhỏ gọn để có thể hoạt động linh hoạt, cho
phép tuyển dụng một cách sàng lọc, phát huy văn hóa gắn kết, và phát triển,
huấn luyện một nhóm nhân sự tài năng. Trong hồi ký của mình, ông Blair kết
luận rằng PMDU “là một sự cách tân gặp phải nhiều sự phản đối, nhưng là một
sáng kiến cực kỳ vô giá và và tự nó đã hết lần này qua lần khác chứng minh giá
trị của mình”.
Ý NGHĨA ĐỐI VỚI CÁC DOANH NGHIỆP TRONG VÀ NGOÀI NƯỚC
Những thách thức mà Việt Nam hiện đang phải đối diện hàm chứa những ý nghĩa
và tác động tiềm ẩn to lớn đối với các doanh nghiệp trong nước cũng như các
doanh nghiệp nước ngoài. Mô hình kinh doanh dựa trên nguồn lao động giá rẻ dồi
dào mà nhiều doanh nghiệp có khuynh hướng áp dụng trong những năm qua có lẽ
sẽ không thể tiếp tục thành công như trước nữa. Các DNNN sẽ buộc phải tham gia
cuộc chơi theo các chuẩn mực quốc tế khi mà khả năng tiếp cận nguồn vốn ngày
càng trở nên hạn hẹp và bối cảnh cạnh tranh luôn có sự dịch chuyển. Các công ty

đa quốc gia sẽ phải có những biện pháp để đảm bảo không bị kẹt vào tình trạng dư
thừa công suất, và để các mô hình kinh doanh của họ vừa phải linh hoạt, vừa bền
vững ngay cả trong điều kiện chi phí nhân công tăng mạnh và tốc độ tăng trưởng
thực tế chậm hơn so với dự kiến ban đầu. Đến lượt mình, các doanh nghiệp trong
nước cũng sẽ phải chú trọng hơn đến việc tạo ra giá trị trong dài hạn, bao gồm đẩy
mạnh xây dựng thương hiệu và nâng cao chất lượng, cải thiện công tác quản lý và
chú trọng đến lợi nhuận thay vì chỉ tập trung tăng trưởng doanh thu đơn thuần.
9Giữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
Từ một đất nước bị chiến tranh tàn phá, Việt Nam đã trở thành một trong những
câu chuyện thành công về kinh tế tại Châu Á trong vòng 25 năm qua. Kể từ khi
Đảng Cộng sản Việt Nam bắt đầu công cuộc cải cách vẫn được biết đến với tên
gọi “Đổi mới” vào năm 1986, Việt Nam đã liên tục dỡ bỏ những rào cản đối với
hoạt động thương mại và sự di chuyển của dòng vốn, mở rộng cánh cửa hơn cho
khu vực tư nhân tham gia vào nền kinh tế. Kể từ khi công cuộc cải cách bắt đầu,
kinh tế Việt Nam đã đạt được tốc độ tăng trưởng GDP bình quân 5,3%/năm, nhanh
hơn so với bất kỳ nền kinh tế Châu Á nào khác ngoại trừ Trung Quốc (Hình minh
họa 1). Năm 2007, Việt Nam trở thành thành viên Tổ chức Thương mại Thế giới,
chính thức tham gia một cách toàn diện vào nền kinh tế toàn cầu sau 12 năm kể từ
khi bình thường hóa quan hệ với Hoa Kỳ. Trong giai đoạn 2005 – 2010, bao gồm
cả những năm tháng khó khăn do suy giảm kinh tế toàn cầu, Việt Nam vẫn đạt tốc
độ tăng trưởng GDP bình quân 7%/năm. Việt Nam đã duy trì được sự tăng trưởng
liên tục bất chấp những điều kiện kinh tế khắc nghiệt của cuộc khủng hoảng tài
chính Châu Á ở thập niên 1990 cũng như cuộc suy giảm kinh tế toàn cầu nghiêm
trọng mới đây. Đây quả là một thành tích lớn so với nhiều nền kinh tế Châu Á khác
(Hình minh họa 2).
Trong chương này, chúng tôi sẽ phân tích các động lực tăng trưởng chính của Việt
Nam tính đến thời điểm hiện tại nhằm làm sáng tỏ triển vọng tăng trưởng của nền
kinh tế trong tương lai.
Hình minh họa 1

NGUỒN: Dữ liệu Kinh tế Tổng hợp 2011 do The Conference Board công bố; Phân tích của Viện Nghiên cứuToàncầu McKinsey
100
150
200
250
300
350
400
450
500
550
600
0220009896949290881986
Thái Lan
Singapore
Philippines
Malaysia
Indonesia
Ấn Độ
Trung Quốc
Việt Nam
2010080604
7,7
3,5
1,7
5,3
4,7
4,0
4,4
3,8

Tổng quan tăng trưởng kinh tế, giai đoạn 1986–2010
GDP đầu người, tính theo PPP
1
, chỉ số hóa (1986 = 100)
1 PPP = Ngang bằng sức mua
Tốc độ tăng trưởng
trung bình hàng năm
Giai đoạn 1986–2010
%
Kể từ khi mở cửa thị trường, Việt Nam đã trở thành một trong những nền
kinh tế tăng trưởng nhanh nhấttạiChâuÁ
1. Chìa khóa thành công của
kinh tế Việt Nam thời gian qua
10
1.1. Tăng trưởng kinh tế của Việt Nam được thúc
đẩy bởi lực lượng lao động trẻ ngày càng đông đảo,
bởi sự chuyển dịch cơ cấu kinh tế từ nông nghiệp
sang công nghiệp chế tạo – chế biến và dịch vụ, và
bởi sự gia tăng năng suất
Sự tăng trưởng ấn tượng của Việt Nam trong những năm qua phản ánh một cuộc
chuyển dịch từ nông nghiệp sang các ngành công nghiệp và dịch vụ có năng suất
cao hơn. Đây cũng là lối đi điển hình của một nền kinh tế đang phát triển. Đồng
thời, lực lượng lao động trẻ ngày càng đông đảo cùng với các cải cách chính sách
dẫn đến việc mở cửa nền kinh tế sau nhiều năm cô lập đã đem lại nhiều lợi ích
cho Việt Nam. Sự gia tăng của hoạt động đầu tư tư nhân trong nước và các dòng
vốn đầu tư mới từ nước ngoài đã châm ngòi cho những chuyển biến đáng kể trong
các lĩnh vực công nghiệp chế tạo – chế biến và dịch vụ. Cùng với nguồn lao động
tương đối rẻ, các nhân tố kể trên đã tạo thuận lợi cho sự tăng trưởng kinh tế chắc
chắn trên diện rộng trong những năm qua. Tổng hợp các yếu tố kể trên, MGI ước
tính rằng, nguồn lao động ngày càng lớn và sự chuyển dịch cơ cấu từ nông nghiệp

sang công nghiệp chế tạo – chế biến và dịch vụ đã đóng góp hơn 2/3 mức tăng
trưởng GDP của Việt Nam trong giai đoạn 2005 – 2010. Khoảng 1/3 còn lại có
được là nhờ việc nâng cao năng suất trong các ngành kinh tế. (Hình minh họa 3).
Hình minh họa 2
Khủng
hoảng tài
chính
Châu Á
năm 1998
Khủng
hoảng tài
chính toàn
cầunăm
2008
NGUỒN: Global Insight 2011; Phân tích của Viện Nghiên cứuToàncầu McKinsey
-18
-12
-6
0
6
12
18
0,03
0,05
0,05
0,04
0,02
0,06
0,04
Tốc độ tăng trưởng GDP năm sau so vớinăm trước, giai đoạn 1995–2010

Tốc độ tăng trưởng GDP thựctế
1
, %
1 GDP tính theo giá cố định của đồng nộitệ vào năm 2005.
1995 96 97 98 99 2000 01 02 03 04 05 06 07 08 09 2010
Độ lệch
chuẩn
Thái Lan
Hàn Quốc
Philippines
Malaysia
Indonesia
Trung Quốc
Việt Nam
Trong các cuộc khủng hoảng tài chính, tăng trưởng GDP của Việt Nam vẫn
tương đối ổn định, trong khi các quốc gia ASEAN khác tăng trưởng âm
11Giữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey

1.2. Việt Nam đã và đang được hưởng một cơ cấu
dân số vàng
Lợi thế dân số trẻ đã đem lại nhiều lợi ích cho nền kinh tế Việt Nam. Năm 1999, 34%
dân số Việt Nam nằm trong độ tuổi 5 – 19, dẫn tới việc 12 triệu người gia nhập lực
lượng lao động trong thập niên kế tiếp. Trong giai đoạn 2000 – 2010, lực lượng lao
động Việt Nam gia tăng với tốc độ bình quân 2,8%/năm, cao hơn gấp đôi so với tốc
độ gia tăng dân số và đóng góp khoảng 1/3 vào tăng trưởng chung của nền kinh tế.
Tỷ trọng dân số trong độ tuổi lao động tăng mạnh góp phần giúp Việt Nam tăng gấp
đôi GDP bình quân đầu người lên ngang bằng với Ấn Độ hiện tại. Đây quả là một
thành tích đặc biệt ấn tượng, nhất là trong bối cảnh Liên Xô – nhà bảo trợ và đối
tác kinh doanh chủ đạo của Việt Nam – tan rã.

1.3. Việt Nam đã chuyển dịch rất nhanh từ nền kinh
tế nông nghiệp
Trong vòng mười năm qua, tỷ trọng việc làm nông nghiệp đã giảm đi 13 điểm phần
trăm, trong khi tỷ trọng việc làm công nghiệp và dịch vụ đã tăng thêm lần lượt là 9,6
và 3,4 điểm phần trăm. Sự chuyển dịch lao động từ nông nghiệp sang công nghiệp và
dịch vụ đã đem lại những đóng góp to lớn cho sự tăng trưởng kinh tế của Việt Nam,
chủ yếu là do sự khác biệt về năng suất giữa các lĩnh vực này. Hiện nay, năng suất
bình quân trong các ngành công nghiệp và dịch vụ lần lượt cao gấp gần 6 lần và 4 lần
so với ngành nông nghiệp. Thậm chí, mức độ tăng năng suất biên do dịch chuyển ra
khỏi nông nghiệp có thể còn cao hơn nữa. Kết quả là, tỷ trọng nông nghiệp trong GDP
giảm 6,7 điểm phần trăm trong khi tỷ trọng các ngành công nghiệp lại tăng thêm 7,2
điểm phần trăm. Tốc độ tăng trưởng giá trị gia tăng trong lĩnh vực dịch vụ đã theo kịp
mức bình quân của nền kinh tế, tỷ trọng của lĩnh vực dịch vụ trong GDP luôn duy trì
tương đối ổn định. Để hiểu rõ hơn tốc độ và mức độ của những chuyển dịch này, hãy
hình dung rằng đóng góp của ngành nông nghiệp vào GDP Việt Nam đã giảm đi một
nửa, từ 40% xuống còn 20%, chỉ trong vòng 15 năm – một tốc độ nhanh hơn hẳn so
với các nước Châu Á có trình độ phát triển kinh tế tương đương.
Hình minh họa 3
NGUỒN: Tổng cục Thống kê Việt Nam 2011; Phân tích của Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
58
47
54
552
393
+7%
+40%
GDP năm
2010
Gia tăng
năng suất

lao động
1
Tái phân bổ
giữa các ngành
Gia tăng
lực lượng
lao động
GDP
năm 2005
36
Đóng góp cho
tăng trưởng GDP, %
30
34
1Mức độ gia tăng năng suất lao động được tính toán dựa trên giả định tỷ trọng không đổi giữa các ngành; mức độ tái phân bổ
giữa các ngành được tính toán dựa trên giả định về những thay đổi trước đây trong quá trình tái phân bổ giữa các ngành,
đồng thờisử dụng các mứcnăng suất lao động củanăm 2005
Tác động củamỗi nhân tố đến GDP
Nghìn tỷ đồng, giá so sánh tại thời điểmnăm 1994
Tăng trưởng GDP của Việt Nam là kết quả của ba nhân tố chủ đạovớimức
đóng góp tương đối ngang nhau
12
1.4. Cải cách kinh tế đã thúc đẩy năng suất ở tất cả
các ngành kinh tế
Hàng loạt cải cách diễn ra trên diện rộng đã có tác dụng thúc đẩy nâng cao năng
suất ở tất cả các ngành kinh tế. Các chương trình cải cách trong nông nghiệp đã
làm nâng cao sản lượng thu hoạch, đưa Việt Nam trở thành nước xuất khẩu gạo
lớn thứ ba trên thế giới. Việc mở rộng thăm dò, khai thác và lọc dầu đã mang lại lợi
ích lớn cho Việt Nam nhờ nhu cầu và giá dầu trên thị trường thế giới tăng mạnh.
Hoạt động xuất khẩu các sản phẩm chế tạo – chế biến cũng được hưởng lợi từ khi

Việt Nam trở thành thành viên của WTO cũng như từ những nỗ lực của Chính phủ
nhằm tạo ra một môi trường kinh doanh hấp dẫn hơn. Việc tự do hóa hoạt động
dịch vụ cũng tạo ra nhiều cơ hội cho sự mở rộng nhanh chóng ở một loạt loại hình
dịch vụ, trong đó có bán lẻ, vận tải, và du lịch. Đồng thời, đầu tư gia tăng cũng giúp
nâng cao tổng lượng vốn của Việt Nam, tạo điều kiện chưa từng có cho các doanh
nghiệp được tiếp cận với nguồn máy móc, trang thiết bị và hạ tầng cơ sở với số
lượng và chất lượng tốt hơn, góp phần thúc đẩy tăng trưởng năng suất.
Sự tăng trưởng của Việt Nam cho đến nay vẫn là sự tăng trưởng trên diện rộng
với một số ngành có lợi thế cạnh tranh đặc thù. Lĩnh vực công nghiệp và dịch vụ
đều chiếm xấp xỉ 40% GDP, còn nông nghiệp đóng góp 20% (Hình minh họa 4).
Trong 5 năm qua, sản lượng công nghiệp (bao gồm chế tạo – chế biến, khai
khoáng và hạ tầng điện nước) và dịch vụ đã tăng với tốc độ tương đương nhau,
đạt khoảng 8%/năm. Trong khi đó, sản lượng nông nghiệp lại chỉ tăng 3,3%/năm,
một tốc độ tuy vẫn lành mạnh nhưng khiêm tốn hơn nhiều. Ba lĩnh vực tuy rất
khác nhau song đều đạt tốc độ tăng trưởng GDP và năng suất cao là công nghiệp
chế tạo – chế biến, bán buôn bán lẻ, và nông – lâm – thủy sản (Hình minh họa 5).
Việc tăng trưởng kinh tế chủ yếu nhờ các ngành thương mại có khả năng cạnh
tranh toàn cầu và nhờ các ngành dựa vào nhu cầu nội địa ngày một cao đã tạo
nền tảng lớn hơn để Việt Nam giữ nhịp tăng trưởng.

Từ năm 2005 đến 2010, công nghiệp chế tạo – chế biến của Việt Nam đạt tốc độ
tăng trưởng bình quân 9,3%/năm với năng suất lao động tăng 3,1%/năm. Do ngành
này đóng góp khoảng 30% GDP, nên tốc độ tăng trưởng cao như vậy đã góp phần
quan trọng vào sự phát triển của Việt Nam trong giai đoạn này. Cũng trong khoảng
thời gian này, một số ngành trong lĩnh vực công nghiệp chế tạo – chế biến đã hoạt
Hình minh họa 4
NGUỒN: Global Insight 2011; Phân tích của Viện Nghiên cứuToàncầu McKinsey
10
21
17

Dịch vụ
Công nghiệp
Nông nghiệp
Ấn Độ
42
37
Việt Nam
29
54
Trung Quốc
41
49
Mô hình
tăng
trưởng
Tỷ trọng GDP năm 2010, tính theo mức giá hiện hành
%
Tăng trưởng dựa
vào chế tạo–
chế biến và xuất
khẩu
Cân đối giữa
công nghiệp và
dịch vụ
Lĩnh vựcdịch vụ
giữ vai trò chi phối
Cấu trúc nềnkinhtế cho thấymộtsự cân đối giữa công nghiệpvàdịch vụ
13Giữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
động đặc biệt hiệu quả như sản xuất xe cơ giới (tăng 16%/năm), quần áo may sẵn

(tăng 12,9%/năm) và thiết bị điện (tăng 12,0%/năm).
Sự đa dạng về yếu tố khởi nguồn cho tăng trưởng kinh tế cho thấy Việt Nam có
sức cạnh tranh ở cả ba lĩnh vực nông nghiệp, công nghiệp và dịch vụ. Kim ngạch
xuất khẩu và đầu tư nước ngoài gia tăng là những minh chứng cho năng lực cạnh
tranh ngày càng cao của Việt Nam trong nền kinh tế toàn cầu.

1.5. FDI không chỉ chảy mạnh vào công nghiệp mà
cả dịch vụ
Chắc chắn rằng sự tăng trưởng mạnh và ổn định của Việt Nam trong suốt thập
niên qua đã tạo nên một tiếng vang đối với các nhà đầu tư quốc tế. Việt Nam có tên
trong hầu hết danh sách các thị trường đang nổi hấp dẫn đối với nhà đầu tư nước
ngoài. Theo kết quả của một cuộc khảo sát do Ban Thông tin – Phân tích của Tạp
chí The Economist (EIU) tiến hành, liên tục trong 3 năm liền (2008, 2009, và 2010),
Việt Nam được xếp hạng là thị trường mới nổi hấp dẫn nhất đối với đầu tư trực tiếp
nước ngoài ngay sau bộ tứ BRIC (bao gồm Brazil, Nga, Ấn Độ, và Trung Quốc)
4
.
Một cuộc khảo sát khác cũng cho thấy, có đến 67% các nhà đầu tư vốn tư nhân tại
Việt Nam hoặc các nhà đầu tư đặt trọng tâm đầu tư ở Việt Nam cho rằng Việt Nam
là điểm đến đầu tư hấp dẫn hơn bất cứ nền kinh tế nào khác, kể cả Trung Quốc
5
.
Xét một cách tổng thể, dòng vốn FDI đăng ký vào Việt Nam đã tăng mạnh, từ 3,2
4 Ban Thông tin – Phân tích của Tạp chí The Economist (The Economist Intelligence Unit)
tiến hành các cuộc khảo sát hàng năm về các nền kinh tế thị trường mới nổi trong các năm
2008, 2009 và 2010 theo yêu cầu của Bộ Thương mại & Đầu tư Vương Quốc Anh. Xem
Tomorrow’s markets (Tạm dịch: Các thị trường của ngày mai), 2008; Survive and prosper:
Emerging markets in the global recession (Tạm dịch: Tồn tại và Phát đạt: Các thị trường
mới nổi trong bối cảnh suy thoái toàn cầu), 2009; Great expectations: Doing business in
emerging markets (Tạm dịch: Kỳ vọng lớn lao: Làm ăn tại các thị trường mới nổi), 2010.

5 Private equity in Vietnam: Investment outlook survey results – Part I (Tạm dịch: Đầu tư vốn
tư nhân tại Việt Nam: Kết quả khảo sát về triển vọng đầu tư – Phần I), Grant Thornton,
Tháng 4/2009.
Hình minh họa 5
1 Giá so sánh ở năm 1994; việc phân loại ngành kinh tế dựatrênHệ thống Phân Ngành Kinh tế Việt Nam năm 2007.
2Tốc độ tăng trưởng GDP trung bình tổng thể trong cùng kỳ là 7,0%.
3 Hai lĩnh vựccósự gia tăng lựclượng lao động lớn nhất trong 5 năm qua là khách sạn, nhà hàng (108%) và bất động sản
(433%).
NGUỒN: Tổng cục Thống kê Việt Nam 2011; Phân tích của Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
20
13
25
21
94
52
18
139
22
91
15
8
19
15
Thựctế năm 2010
1
Nghìn tỷ đồng
Tốc độ tăng trưởng
trung bình hàng
năm, 2005–2010
2

%
3,3
-0,9
9,3
9,9
8,7
8,0
8,9
10,1
8,8
3,6
7,4
7,7
7,5
7,0
3,8 3,8
Thựctế
năm 2010
Triệu VND/
người
55,6
19,7
68,0
17,2
17,1
12,1
20,1
51,1
67,1
8,0

11,4
19,9
10,7
-3,5
3,1
-1,6
0,1
3,9
-8,8
7,7
-2,2
-8,8
3,1
-0,4
3,0
-1,6
Tốc độ tăng trưởng
trung bình hàng
năm, 2005–2010
%
GDP Năng suất lao động
Mộtsố lĩnh vực như công nghiệp chế tạo–chế biến và bán lẻđã đạt được
sự tăng trưởng mạnh mẽ về GDP và năng suất lao động
Nông, lâm nghiệp và thủy sản
Công nghiệp khai thác mỏ
Công nghiệp chế tạo–chế biến
Công nghiệp điện, ga & cung cấpnước
Xây dựng
Bán buôn, bán lẻ
Vậntải, kho bãi & thông tin liên lạc

Trung gian tài chính
Bất động sản & các hoạt động K.Doanh
QL nhà nước & an ninh quốc phòng
Giáo dục đào tạo
Y tế và hoạt động cứu trợ xã hội
Hoạt động phụcvụ cá nhân, cộng đồng
& hộ gia đình
Nhà hàng khách sạn
14
tỷ đô-la Mỹ năm 2003 lên 21,5 tỷ đô-la Mỹ năm 2009. Đây quả là sự gia tăng rất ấn
tượng cho dù biết rằng số vốn FDI đăng ký có thể lớn hơn số vốn đầu tư thực tế
6
.
Công nghiệp khai khoáng gồm cả dầu khí từ trước đến nay vẫn là những lĩnh vực
tập trung vốn đầu tư nước ngoài. Tuy nhiên, khác với tất cả các nền kinh tế mới
nổi khác thuộc Hiệp hội các Quốc gia Đông Nam Á (ASEAN), tỷ trọng đầu tư nước
ngoài vào các ngành này tại Việt Nam đã và đang giảm dần. Thay vào đó, các lĩnh
vực đầu tư ngày càng trở nên đa dạng hơn (Hình minh họa 6). Trái ngược với một
số nước Châu Á như Trung Quốc, công nghiệp chế tạo – chế biến không phải là
lĩnh vực duy nhất thu hút các nhà đầu tư nước ngoài vào Việt Nam. Một khối lượng
vốn FDI lớn cũng đã chảy vào cả các lĩnh vực dịch vụ và nông nghiệp. Năm 2009,
bất động sản thu hút tới 20% tổng vốn FDI vào Việt Nam và đứng thứ hai trong
các ngành nhận được nhiều FDI nhất, chủ yếu nhờ sự tăng trưởng của ngành du
lịch. Công nghiệp chế tạo – chế biến đứng thứ ba về thu hút FDI. Trong năm 2008,
có đến hơn một nửa tổng số vốn FDI cho lĩnh vực công nghiệp chế tạo – chế biến
được tập trung cho ngành hóa chất, trong khi các ngành dệt may và điện tử chỉ thu
hút được khoảng 10%.

1.6. Xuất khẩu tăng trưởng mạnh và vẫn duy trì tốt
khi kinh tế thế giới suy giảm

Giá trị xuất khẩu hàng hóa của Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng trên 8%/năm trong
những năm 2004 – 2009. Đây là một kết quả đầy ấn tượng trong bối cảnh nền kinh
tế toàn cầu rơi vào tình trạng suy giảm ở khoảng cuối giai đoạn này. Xuất khẩu
hàng hóa của Việt Nam sụt giảm mạnh trong cơn chao đảo của nền kinh tế toàn
cầu năm 2009, nhưng đã phục hồi mạnh mẽ vào năm 2010 và tiếp tục xu hướng đó
trong năm 2011. Cơ cấu hàng xuất khẩu của Việt Nam khá đa dạng. Các mặt hàng
6 Dữ liệu về việc thực hiện FDI theo từng ngành kinh tế tại Việt Nam không nhất quán trong
các năm 2008 – 2010. Tuy nhiên, theo dữ liệu có được năm 2009, tổng vốn FDI thực hiện
đạt 10 tỷ đô-la Mỹ so với tổng vốn FDI đăng ký 21,5 tỷ đô-la Mỹ. Trong một số năm, sự
khác biệt này thậm chí còn cao hơn, một phần đương nhiên do độ trễ giữa thời điểm đăng
ký và thời điểm thực hiện, bởi ở bất cứ quốc gia nào cũng vậy, các dự án FDI đăng ký
không phải lúc nào cũng được triển khai ngay từ năm đầu.
Hình minh họa 6
Đầutư trực tiếpnước ngoài vào Việt Nam đãítphụ thuộchơn vào đầutư
trong lĩ
nh vực khai khoáng
NGUỒN: FDI Markets 2011; Phân tích của Viện Nghiên cứuToàncầu McKinsey
9
13
20
11
2
Bất động sản
Khác
Việt Nam
19
56
4
2
Công nghiệp

chế tạo–chế biến
Công nghiệp khai
thác mỏ & dầu khí
Vận tải, kho bãi
Khách sạn
7
Nền kinh
tế mới nổi
ở ASEAN
1
34
51
3
1
Trung Quốc
52
6
8
4
1Mức trung bình của Indonesia, Malaysia, Philippines, và Thái Lan.
GHI CHÚ: Số liệucóthể được làm tròn, do đó khi cộng lạicóthể không hoàn toàn trùng khớp.
Tỷ trọng đầutư trực tiếpnước ngoài theo ngành
%
2003 2009
8
6
15
10
8
20

41
3
21
Nền kinh
tế mới nổi
ở ASEAN
1
Công nghiệp
chế tạo–chế biến
Công nghiệp khai
thác mỏ & dầu khí
Vận tải, kho bãi
Khách sạn
Bất động sản
Khác
Việt Nam
21
55
2
5
Trung Quốc
57
14
3
0
11
15Giữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất
Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
thuộc những nhóm chiếm tỷ trọng trên 80% tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam
liên tục gia tăng thị phần trên thị trường thế giới kể từ năm 2005. Với trình độ phát

triển kinh tế của Việt Nam, có thể dự tính rằng, các phân khúc xuất khẩu lớn nhất
và có sự tăng trưởng nhanh nhất chủ yếu là các sản phẩm chế tạo – chế biến thâm
dụng lao động và có giá trị gia tăng tương đối thấp, ví dụ như các sản phẩm dệt
may, da giầy, và đồ nội thất (trong đó sản phẩm nội thất có giá trị gia tăng cao hơn
và sử dụng ít lao động hơn so với hai sản phẩm kia). Ba nhóm sản phẩm này cộng
lại chiếm gần một phần ba tổng kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam. Trên thực tế,
nếu so với các nước ASEAN khác, các mặt hàng xuất khẩu của Việt Nam tập trung
ở phân khúc có giá trị gia tăng thấp (Hình minh họa 7 và 8). Tuy nhiên, kim ngạch
xuất khẩu các mặt hàng nông sản như cà phê, gạo và thủy sản lại gia tăng nhanh
chóng
7
. Bên cạnh đó, xuất khẩu dầu vẫn tiếp tục tạo ra nguồn thu ngoại tệ quan
trọng cho đất nước. Cả hai nhóm sản phẩm hàng hóa này đều đã được hưởng lợi
từ việc giá tài nguyên trên thị trường thế giới tăng cao. Xuất khẩu máy móc, thiết
bị của Việt Nam cũng đã bắt đầu có thị phần trên thế giới tuy tỷ trọng mới đạt 13%
trong tổng kim ngạch xuất khẩu quốc gia năm 2010, thấp hơn nhiều so với con số
43% tại Trung Quốc hay mức trung bình 34% tại một số nền kinh tế trong khu vực
ASEAN như Indonesia, Malaysia, Philippines và Thái Lan.
Xuất khẩu dịch vụ của Việt Nam, bao gồm du lịch, cũng tăng trưởng mạnh. Kim
ngạch xuất khẩu dịch vụ vận tải tăng bình quân 15%/năm và dịch vụ lữ hành tăng
7,5%/năm kể từ năm 2005, phản ánh đúng thực tế lượng khách nước ngoài đến
Việt Nam đã tăng hơn 1,3 lần kể từ năm 2005 đến nay.

7 Thủy sản, hay còn gọi là nuôi trồng thủy sản, là việc nuôi trồng các sinh vật thủy sinh như
cá, động vật giáp xác, động vật thân mềm, và các loại thực vật thủy sinh.
Hình minh họa 7
NGUỒN: Global Insight 2011; Phân tích của Viện Nghiên cứuToàncầu McKinsey
1Gồm thiếtbịđiện, sản phẩm điệntử, máy móc thiếtbị nói chung
2Gồm Indonesia, Malaysia, Philippines, và Thái Lan.
Ghi chú: Số liệucóthể được làm tròn, do đókhicộng lạicóthể không hoàn toàn trùng khớp.

2005 2010
9
5
8
14
10
25
19
22 22
6
1
24
3
31
Việt Nam
9
Khác
Năng lượng
& khai khoáng
Thực phẩm,
đồ uống
Hóa chất
Kim loại
Dệt may
Máy móc,
thiết bị
1
100% =
43
393

Nền kinh
tế mới nổi
ở ASEAN
2
2
6
Trung Quốc
902
49
15
5
2
11
7
8
11
14
8
15
21
27
23
6
0
100% =
Máy móc,
thiết bị
1
Nền kinh
tế mới nổi

ở ASEAN
2
556
34
5
Dệt may
Kim loại
Năng lượng &
khai khoáng
Việt Nam
Hóa chất
55
13
28
Thực phẩm,
đồ uống
4
43
2
Trung Quốc
1.806
17
2
Khác
Xuất khẩucủa Việt Nam chủ yếutập trung ở các sản phẩm có giá trị gia
tăng thấpnếu so với các nước ASEAN khác
Tỷ trọng xuất khẩutheotừng tiểu ngành
%, tỷđô-la Mỹ
16


* * *
Trong 5 năm qua, kinh tế Việt Nam đã tăng trưởng mạnh nhờ sự đóng góp của
nhiều ngành với hiệu quả cao ở cả ba lĩnh vực nông nghiệp, công nghiệp và dịch
vụ. Nhưng liệu sự kết hợp đầy hứa hẹn giữa các nhân tố này có thể tồn tại mãi hay
không? Ở chương tiếp theo, chúng tôi sẽ phân tích các dấu hiệu đáng lo ngại cho
thấy những nhân tố dẫn dắt sự tăng trưởng của Việt Nam trong quá khứ dường
như đang suy yếu dần và thử đi tìm lời giải về những nhân tố mới có thể thay thế
để dẫn dắt nền kinh tế tiến lên trong thập niên tiếp theo và xa hơn nữa.
Hình minh họa 8
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
-0,3
Khác
Đồ chơi, thể thao
Đồ nội thất
Dụng cụ
Xe cộ
Thiết bị điện

Máy móc công nghiệp
Kim loại
Gốm, thủy tinh
Da giầy
Dệt may
Giấy
0,8
Tổng giá trị của các thị trường xuất khẩutoàncầu
Tốc độ tăng trưởng trung bình hàng năm (%)
Sự thay đổivề thị phầncủa Việt Nam trên thị trường xuất khẩutoàncầu, giai đoạn 2005–2010
%
3,53,41,41,31,21,11,00,90,70,60,50,40,30,20,10-0,1-0,2
Gỗ
Da lông thú
Cao su
Nhựa
Hóa chất
Nhiên liệu & dầu mỏ
Ngũ cốc
Cà phê, trà, đường, gia vị
Rau quả
Thủy sản
Động vật
Việt Nam ngày càng có thế mạnh trong việc xuất khẩu các mặt hàng tiêu
dùng, thực phẩm và đồ uống
NGUỒN: Comtrade 2011; Phân tích của Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
Kích thước bong bóng thể hiện giá trị
kim ngạch xuất khẩunăm 2010
Thành tích xuất khẩu theo từng loại hình sản phẩm, giai đoạn 2005–2010
17Giữ nhịp tăng trưởng bền vững tại Việt Nam: Thách thức về năng suất

Viện Nghiên cứu Toàn cầu McKinsey
2. Các thách thức mà Việt Nam
đang phải đối mặt
Nhìn về tương lai của nền kinh tế Việt Nam, con đường phía trước dường như sẽ
không còn được bằng phẳng như trước đây.
Trong ngắn hạn, Việt Nam phải đối mặt với môi trường kinh tế toàn cầu đầy bất
định và nhiều rủi ro do sự tích tụ của những áp lực kinh tế vĩ mô như lạm phát.
Những áp lực này là tác dụng phụ khó tránh khỏi từ nỗ lực của Chính phủ nhằm cố
gắng duy trì tốc độ tăng trưởng cao trong bối cảnh khủng hoảng kinh tế toàn cầu.
Cuộc suy giảm kinh tế thế giới gần đây đã khiến hoạt động thương mại và FDI toàn
cầu sụt giảm mạnh vào đầu năm 2009, khiến câu trả lời liệu hai yếu tố khởi nguồn
cho hoạt động kinh tế thế giới này có thể phục hồi hay không, khi nào phục hồi và
phục hồi như thế nào càng trở nên không chắc chắn. Sự phục hồi chậm chạp của
kinh tế Mỹ và Châu Âu cùng với thảm họa hạt nhân tại Nhật Bản càng làm gia tăng
những bất định trong ngắn hạn. Để ứng phó với cuộc suy giảm kinh tế toàn cầu,
Chính phủ Việt Nam đã dựa vào các chính sách kinh tế vĩ mô nới lỏng, do đó dẫn
tới thâm hụt ngân sách và cán cân thương mại, gây ra sức ép lạm phát và sự bất
ổn định về tỷ giá hối đoái. Đã có những dấu hiệu cho thấy ngành tài chính Việt Nam
đang rơi vào tình trạng căng thẳng và các tổ chức xếp hạng tín nhiệm quốc tế cũng
đã hạ bậc đánh giá của họ đối với nợ công của Việt Nam
8
.
Nhìn xa hơn, vấn đề càng đáng quan tâm là xu hướng hụt hơi của các nhân tố chủ đạo
dẫn dắt và tạo nội lực cho sự tăng trưởng của Việt Nam thời gian qua. Việt Nam cần
xây dựng và phát triển các nhân tố khởi nguồn tăng trưởng mới để thay thế cho những
nhân tố đã từng dẫn dắt công cuộc chuyển đổi trước đây. Cần bắt đầu dựa vào việc gia
tăng năng suất để bù đắp cho tốc độ tăng trưởng đang giảm sút khi cơ cấu dân số vàng
đang suy yếu dần. Đồng thời, do sự chuyển dịch theo hướng giảm tỷ trọng nông nghiệp
sẽ không còn là động lực dẫn dắt sự gia tăng năng suất nữa nên các ngành công nghiệp
chế tạo – chế biến và dịch vụ sẽ càng phải đẩy mạnh việc nâng cao năng suất. Để giữ

nhịp độ tăng trưởng khoảng 7%/năm, tốc độ tăng năng suất lao động của Việt Nam cần
gia tăng 1,5 lần, nghĩa là phải đạt mức 6,4%/năm so với mức 4,1%/năm hiện nay. Nếu
không, chúng tôi ước tính quỹ đạo tăng trưởng của Việt Nam sẽ chỉ còn 4,5 – 5%/năm,
thấp hơn nhiều so với tốc độ bình quân 7%/năm trong những năm gần đây và so với mục
tiêu tăng trưởng GDP 7 – 8%/năm cho giai đoạn 2011 – 2020 mà Chính phủ đã đề ra tại
Đại hội Đảng Toàn quốc lần thứ XI diễn ra vào tháng 1 năm 2011. Tăng năng suất của
toàn bộ nền kinh tế với tốc độ hơn 6%/năm là một nhiệm vụ đầy thách thức nhưng không
phải chưa từng có tiền lệ. Thành công và thất bại của các nền kinh tế khác khi giải bài
toán năng suất có thể giúp Việt Nam xác định lộ trình cho việc mở rộng nền tảng cho sự
tăng trưởng dựa trên năng suất của nền kinh tế (Hình minh họa 9).
Ở một kịch bản trong đó hoạt động kinh tế diễn ra như bình thường, với giả định các
xu hướng có tính chất quyết định không thay đổi, phân tích của chúng tôi cho thấy
kinh tế Việt Nam có nhiều khả năng chỉ có thể tăng trưởng với tốc độ bình quân 4,5 –
5%/năm trong thập niên tới. Tốc độ này tuy ngang bằng tốc độ tăng trưởng bình quân
hết sức đáng khâm phục của các quốc gia Đông Nam Á trong 30 năm qua nhưng lại
thấp hơn đáng kể so với mục tiêu tăng trưởng mà Chính phủ Việt Nam đã đề ra cũng
như so với kỳ vọng của nhiều chuyên gia dự báo và các nhà đầu tư toàn cầu. Mặc dù
8 Để có cái nhìn bao quát về những áp lực kinh tế vĩ mô gần đây tại Việt Nam, xem báo cáo
mới đây của Ngân hàng Thế giới với tiêu đề Taking stock: An update on Vietnam’s recent
economic developments (Tạm dịch: Cập nhật diễn biến kinh tế Việt Nam gần đây), hội nghị
thường niên của Nhóm Tư vấn các Nhà Tài trợ cho Việt Nam, tổ chức tại Hà Tĩnh trong
các ngày 8-9 tháng 6 năm 2011.