Loi nhuan va rui ro.pdf
Bạn đang xem bản rút gọn của tài liệu. Xem và tải ngay bản đầy đủ của tài liệu tại đây (20.15 MB, 29 trang )
LOGO
www.themegallery.com
L i nhu n và r i roợ ậ ủ
ThS. Đào Ngọc Minh
LOGO
www.themegallery.com
L i nhu n và r i roợ ậ ủ
M c sinh l iứ ợ
1
R i roủ
2
M i quan h gi a r i ro và t su t sinh l iố ệ ữ ủ ỷ ấ ợ
3
ThS. Đào Ngọc Minh
Các mô hình nhân t c a l i nhu n và r i roố ủ ợ ậ ủ
4
LOGO
www.themegallery.com
M c sinh l iứ ợ
M c sinh l i tính b ng giá tr tuy t đ iứ ờ ằ ị ệ ố
T l l i t c nămỷ ệ ợ ứ
M c sinh l i lũy k theo t ng nămứ ờ ế ừ
M c sinh l i bình quân s h cứ ờ ố ọ
T su t sinh l i n i bỷ ấ ờ ộ ộ
M c ứ
M c ứ
sinh l iợ
sinh l iợ
ThS. Đào Ngọc Minh
LOGO
www.themegallery.com
M c sinh l i tính b ng giá tr tuy t đ iứ ờ ằ ị ệ ố
Khi đ u t vào ch ng khoán, l i t c mà các nhà ầ ư ứ ợ ứ
đ u t nh n đ c bao g m 2 ngu n:ầ ư ậ ượ ồ ồ
C t c hay lãi coupon đ c tr h ng năm cho ng i ổ ứ ượ ả ằ ườ
n m gi c phi u hay trái phi u.ắ ữ ổ ế ế
M c chênh l ch gi a giá bán và giá mua (g i là lãi ứ ệ ữ ọ
v n hay l v n) khi nhà đ u t bán ch ng khoán.ố ỗ ố ầ ư ứ
T ng m c sinh l i = C t c (lãi coupon)+ m c lãi (l ) v nổ ứ ợ ổ ứ ứ ỗ ố
ThS. Đào Ngọc Minh
LOGO
www.themegallery.com
T l l i t c nămỷ ệ ợ ứ
T l l i t c năm b ng m c sinh l i chia ỷ ệ ợ ứ ằ ứ ờ
cho giá v nố
r =
Trong đó:
D1/P0 : t l c t cỷ ệ ổ ứ
(P1 –P0)/P0 : t su t lãi v nỷ ấ ố
r : T ng m c sinh l iổ ứ ợ
ThS. Đào Ngọc Minh
(P1 – P0) + D1
P0
LOGO
www.themegallery.com
T l l i t c nămỷ ệ ợ ứ
Ví d : nhà đ u t mua CP X vào đ u năm v i giá ụ ầ ư ầ ớ
20.000VNĐ và giá cu i năm là 30.000VNĐ. Trong năm, ố
công ty đã tr c t c c a c phi u là 1.000VNĐ. T l ả ổ ứ ủ ổ ế ỷ ệ
c t c, m c lãi v n và t ng m c sinh l i c a c phi u ổ ứ ứ ố ổ ứ ờ ủ ổ ế
trên là bao nhiêu?
Ta có:
R1 = +
=0.05 + 0.5= 0.55
Nh v y t l c t c, m c lãi v n và t ng m c sinh l i ư ậ ỷ ệ ổ ứ ứ ố ổ ứ ờ
t ng ng c a c phi u X n u tính theo % s là 5%, ươ ứ ủ ổ ế ế ẽ
50%, 55%.
ThS. Đào Ngọc Minh
1000 (30.000 – 20.000)
20.000 20.000
LOGO
www.themegallery.com
M c sinh l i lũy k theo t ng nămứ ợ ế ừ
T ng m c sinh l i nhi u năm:ổ ứ ờ ề
Gi s là toàn b c t c đ c tái đ u t ả ử ộ ổ ứ ượ ầ ư
và cũng thu đ c m t m c sinh l i t ượ ộ ứ ờ ừ
kho n v n g c, ta g i kho ng th i gian ả ố ố ọ ả ờ
đ u t là t năm thì t ng m c sinh l i là:ầ ư ổ ứ ờ
Rtnăm = (1+R1)*(1+R2)*…*(1+Rt) – 1
ThS. Đào Ngọc Minh
LOGO
www.themegallery.com
M c sinh l i lũy k theo t ng nămứ ợ ế ừ
Ví dụ: n u m c sinh l i là -7%; 12%; 20% ế ứ ờ
trong kho ng th i gian 3 năm thì t ng ả ờ ổ
m c sinh l i c a 3 năm là:ứ ờ ủ
Rtnăm = (1+R1)*(1+R2)*…*(1+Rt) – 1
= (1-0.07)*(1+0.12)*(1+0.2) – 1
= 25%
T ng m c sinh l i 25% là bao g m c ổ ứ ờ ồ ả
m c sinh l i t vi c tái đ u t c t c c a ứ ờ ừ ệ ầ ư ổ ứ ủ
năm th nh t và tái đ u t c a năm th 2 ứ ấ ầ ư ủ ứ
trong năm cu i.ố
ThS. Đào Ngọc Minh
LOGO
www.themegallery.com
M c sinh l i lũy k theo t ng nămứ ợ ế ừ
M c sinh l i lũy k theo t ng năm:ứ ờ ế ừ
Rhàngnăm = t√(1+R1)*(1+R2)*…*(1+Rt) -
1
V i ví d trên, m c sinh l i lũy k bình ớ ụ ứ ờ ế
quân hàng năm s b ng:ẽ ằ
Rhàngnăm = t√(1-0.07)*(1+0.12)*(1+0.2) -
1
= 7.7%
ThS. Đào Ngọc Minh
LOGO
www.themegallery.com
M c sinh l i bình quân s h cứ ờ ố ọ
R =
Trong đó:
R : m c sinh l i bình quân nămứ ờ
R
1
, R
2
, R
t
: m c sinh l i t ng năm ứ ờ ừ
trong kho ng th i gian t nămả ờ
ThS. Đào Ngọc Minh
(R1+R2+...+Rt)
t
LOGO
www.themegallery.com
T su t sinh l i n i b (IRR)ỷ ấ ợ ộ ộ
T i m c lãi su t này, t ng chi cho đ u t và t ng các ạ ứ ấ ổ ầ ư ổ
kho n thu nh p trong t ng lai đ c cân b ng.ả ậ ươ ượ ằ
Ví d : V n đ u t năm đ u tiên (năm 0) là 6000USD, ụ ố ầ ư ầ
và toàn b các dòng ti n thu h i trong dòng đ i c a ộ ề ồ ờ ủ
d án l n l t là:ự ầ ượ
ThS. Đào Ngọc Minh
Năm 1 2 3
Dòng ti n thu đ cề ượ 2500$ 1640$ 4800$
T su t sinh l i n i b đ c xác đ nh nh sau:ỷ ấ ợ ộ ộ ượ ị ư
6000 = + +
V y IRR = 20%ậ
2500 1640 4800
(1+IRR) (1+IRR)2 (1+IRR)3
