i
LI CAM OAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cu khoa hc đc lp
ca tôi. Các s liu, t liu đc nêu và trích dn trong lun án đu có
ngun gc rõ ràng và trung thc. Nu sai, tôi xin chu mi trách
nhim.

TÁC GI LUN ÁN

ii
MC LC
LI CAM OAN i
DANH MC BNG, BIU, HP, S  iii
DANH MC T VIT TT vi
LI M U viii
CHNG 1. MÔI TRNG U T VI HOT NG THU HÚT U T
TRC TIP NC NGOÀI 1
1.1. KHÁI NIM, C IM VÀ PHÂN LOI MÔI TRNG U T 1
1.2. CÁC YU T CA MÔI TRNG U T 18
1.3. CH S V MÔI TRNG U T 23
1.4. MT S LÝ THUYT V NH HNG CA MÔI TRNG U T N
FDI 28
1.5. TÁC NG CA MÔI TRNG U T N THU HÚT VN U T 33
1.6. NHÂN T NH HNG N QUÁ TRÌNH CI THIN MÔI TRNG U
T 38
1.7. VN DNG PHNG PHÁP PARETO VÀO NGHIÊN CU LUN ÁN 41
CHNG 2. MÔI TRNG U T VI HOT NG THU HÚT U T
TRC TIP NC NGOÀI VÀO VIT NAM 44
2.1. QUÁ TRÌNH HOÀN THIN MÔI TRNG U T TI VIT NAM T KHI
THC HIN CHÍNH SÁCH I MI, M CA 44

2.2. ÁNH GIÁ QUÁ TRÌNH CI THIN MÔI TRNG U T TI VIT NAM 88
2.3. TÁC NG CA QUÁ TRÌNH CI THIN MÔI TRNG U T N THU
HÚT VN U T NC NGOÀI VÀO VIT NAM 94
2.4. MT S TN TI CA MÔI TRNG U T VIT NAM 123
CHNG 3. MT S GII PHÁP NHM TIP TC CI THIN MÔI TRNG
U T  THU HÚT CÓ HIU QU NGUN VN FDI VÀO VIT NAM 141
3.1. QUAN IM CI THIN MÔI TRNG U T 141
3.2. NH HNG THU HÚT HIU QU NGUN VN FDI CA VIT NAM 146
3.3. MT S GII PHÁP NHM TIP TC CI THIN MÔI TRNG U T 
THU HÚT CÓ HIU QU NGUN VN FDI VÀO VIT NAM 148
KT LUN 178
TÀI LIU THAM KHO 181
PH LC 187
iii
DANH MC BNG, BIU, HP, S 
1. Các bng
Bng 1.1. Mu điu tra các doanh nghip FDI xiv

Bng 1.1. Hành vi, chính sách chính ph và quyt đnh đu t 13
Bng 1.2. Môi trng đu t nc ngoài 17
Bng 1.3. Ch s xp hng ri ro quc gia 26
Bng 1.4. Các nhóm ch s xp hng kinh doanh 28
Bng 2.1. Tng hp các vn bn pháp lut liên quan đn TNN 59
Bng 2.2. Tc đ tng trng GDP Vit nam giai đon 1990- 2009 67
Bng 2.3. Giao thông đng b 70
Bng 2.4. Hin trng cu Vit Nam 70
Bng 2.5. Chi phí vn ti đng bin t các thành ph Châu Á 75
Bng 2.6. T l dân s s dng Internet (%) 80
Bng 2.7. So sánh cc đin thoi quc t (n v tính: USD/phút) 81
Bng 2.8. Lao đng làm vic ti thi đi

m 1/7 hàng nm theo ngành kinh t 83

Bng 2.9. Chi phí lao đng ca Vit Nam 84
Bng 2.10. Chi phí lao đng ca mt s nc châu Á 85
Bng 2.11. Ch s phát trin con ngi ca Vit Nam. 86
Bng 2.12. Nng lc cnh tranh ca Vit Nam 89
Bng 2.13. Xp hng ri ro ca Vit Nam và mt s nc trong khu vc 90
Bng 2.14. Ch s nhn thc tham nhng 91
Bng 2.15. X
p hng kinh doanh ca Vit Nam 92

Bng 2.16. S ci cách kinh doanh 94
Bng 2.17. u t trc tip nc ngoài giai đon 1988-2009 95
Bng 2.18. u t trc tip nc ngoài ti Vit Nam phân theo vùng 107
Bng 2.19. u t trc tip nc ngoài Vit Nam phân theo hình thc đu t 112
iv
Bng 2.20. Vn FDI thc hin phân theo đa phng nm 2006 118

Bng 2.21. Xp hng kinh doanh ca mt s nc trong khu vc nm 2009 132
Bng 2.22. Nng lc cnh tranh ca mt s nc khu vc 136
Bng 3.1. H s ICOR ca Vit Nam thi k 2000-2009 146
Bng 3.2. D tính nhu cu vn FDI thu hút và thc hin giai đon 2010-2020 147
Bng 3.3. u t trc ti
p nc ngoài ti Vit Nam phân theo ngành 209

Bng 3.4. Khi lng hành khách vn chuyn 210
Bng 3.5. Khi lng hàng hoá đc vn chuyn 210
2. Các biu
Biu 2.1. ánh giá các yu t ca môi trng đu t 45


Biu 2.2. ánh giá các yu t ca môi trng pháp lut 60
Biu 2.3. Tng trng đin thoi. 79
Biu 2.4. Mc đ tr ngi ca c s h tng 82
Biu 2.5. ánh giá mc đ ci thin môi trng đu t ca Vit Nam 88
Biu 2.6. T
ng trng kinh t và FDI 96

Biu 2.7. u t trc tip nc ngoài ti Vit Nam phân theo ngành 105
Biu 2.8. u t trc tip nc ngoài ti Vit Nam phân theo vùng 106
Biu 2.9. Môi trng đu t và FDI đng ký ti mt s đa phng 110
Biu 2.10. Vai trò ca chính quyn đa phng 111
Biu 2.11. C cu FDI theo ngành 117
Biu 2.12. C cu FDI thc hin theo hình thc đu t 122

Biu 2.13. Yu t gây tr ngi đn hot đng đu t ca DN FDI 123
Biu 2.14. ánh giá c s h tng ca Vit Nam 139
Biu 3.1. Yu t ca môi trng đu t làm nh hng ln đn chi phí 207
Biu 3.2. Yu t ca môi trng đu t làm nh hng đn ri ro 207
Biu 3.3. Yu t ca môi tr
ng đu t làm nh hng đn rào cn cnh tranh 208
v
3. Các s đ
S đ 1.1. Môi trng đu t quc t 2
S đ 1.2. Mi quan h gia chính ph, môi trng đu t và nhà đu t 9
S đ 1.3. Môi trng đu t nc ngoài 15
S đ 1.4. Quy trình đu t trc tip nc ngoài 33
S đ 1.5. Quy trình đánh giá môi trng đu t bng phng pháp Pareto 42
S đ 1.6. Quy trình đánh giá môi trng đu t
bng phng pháp Pareto, vn
dng cho các phn ca lun án 43


vi
DANH MC T VIT TT
AFTA Khu vc Mu dch T do ASEAN (ASEAN Free Trade Area)
APEC Din đàn hp tác kinh t châu Á - Thái Bình Dng (Asia - Pacific
Economic Cooperation)
ASEAN Hip hi các quc gia ông Nam Á (Association of Southeast Asian
Nations)
BKH&
T
B K hoch và u t
BOT Xây dng vn hành chuyn giao (Build-Operate-Transfer)
BT Xây dng chuyn giao (Build-Transfer)
BTA Hip đnh Thng mi Vit-M (U.S Vietnam Bilateral Trade
Agreement)
BTO Xây dng chuyn giao vn hành (Build-Transfer-Operate)
CPI Ch s nhn thc v tham nhng (Corruption Perceptions Index)
CCHC Ci cách nn hành chính
DN Doanh nghip
DNNN Doanh nghip Nhà nc
TNN u t nc ngoài
EU Liên minh châu Âu (European Union)
EVN Tp đoàn đin lc Vit Nam (Vietnam Electricity)
FIAS B phn dch v t vn đu t nc ngoài, t chc dch v liên kt gia
tp đoàn tài chính quc t và Ngân hàng th gii (Foreign Investment
Advisory Service)
FDI u t trc tip nc ngoài (Foreign Direct Investment)
GATT Hip đnh chung v thu quan và thng mi (General Agreement on
Tariffs and Trade)
GCNT Giy chng nhn đu t

GDP Tng sn phm trong nc (Gross Domestic Product)
GTB Giao thông đng b
HDI Ch s phát trin con ngi (Human Development Index)
vii
ICRG Ch s xp hng ri ro quc gia (International Country Risk Guide)
IMF Qu tin t Quc t (International Monetary Fund)
JETRO T chc Xúc tin Ngoi thng Nht Bn (Japan External Trade
Organization)
M&A Hình thc mua li và sáp nhp (Merger and Acquisitions)
OECD T chc hp tác và phát trin (Organization for Economic Cooperation
and Development)
OLI S hu - Ni đa hoá - Quc t hoá (Ownership - Localization -
Internationalization)
PCI Ch s nng lc cnh tranh cp tnh (Provincial Competitiveness Index)
PNTR Quan h thng mi bình thng vnh vin (Permanent Normal Trade
Relations)
R&D Nghiên cu và Trin khai (Research and Development)
TI T chc Minh bch quc t (Transparency International)
TNCs Các công ty xuyên quc gia (Trans-National Companies)
VCCI Phòng Thng mi và Công nghip Vit Nam (Vietnam Chamber of
Commerce and Industry)
VHTT Vn hóa Thông tin
UNCTAD Hi ngh ca Liên Hip Quc v Thng mi và Phát trin (United
Nations Conference on Trade and Development)
WB Ngân hàng Th gii (World Bank)
WEF Din đàn Kinh t Th gii (World Economic Forum)
WIR Báo cáo u t Th gii (World Investment Report)
WTO T chc thng mi Th gii (World Trade Organization)
XNK Xut nhp khu
XTT Xúc tin đu t



viii
LI M U
1. Tính cp thit ca đ tài lun án
Sau hn 20 nm k t khi ban hành Lut u t nc ngoài đu tiên, ngun
vn đu t trc tip nc ngoài đã góp phn thc hin mc tiêu tng trng và phát
trin kinh t xã hi ca Vit Nam. Theo s liu ca Cc u t nc ngoài, B K
hoch và u t
, tính đn ngày 15/12/2009, Vit Nam có 10960 d án còn hiu lc
vi tng vn đu t đng ký là 177,113 t USD, vn điu l là 57,159 t USD. FDI
là ngun vn b sung quan trng cho nn kinh t; thúc đy tng trng kinh t đt
nc; tác đng đn quá trình chuyn dch c cu kinh t theo hng công nghip
hóa, hin đi hóa; FDI to vic làm, nâng cao trình đ tay ngh và thu nhp cho
ngi lao đng; FDI góp phn tng cng kh nng khoa hc công ngh ca nc
ch nhà; thúc đy hot đng xut khu, tip cp th trng th gii và hi nhp kinh
t quc t; to ra môi trng cnh tranh mnh m, gia các công ty có vn FDI vi
nhau, gia các DN trong nc và DN FDI, gia các DN trong nc vi DN trong
nc Thành tu ca hot đng đu t trc tip nc ngoài không th ph nhn
nhng c gng ci thin môi trng đu t ca chính ph.
Trong bi cnh hu khng hong, chin lc ca nhà TNN (trong đó có
TNCs) đã có nhiu thay đi. Vi kh nng tài chính khó khn, th trng thu hp và
ri ro cao hn do nn kinh t th gii vn còn du hiu bt n, dòng vn FDI toàn
th gii có xu hng gim đi so vi giai đon trc khng hong. Trong khi đó,
cuc cnh tranh thu hút đu t trc tip nc ngoài gia các quc gia ngày càng gay
gt. Trong cuc cnh tranh này, môi trng đu t ca quc gia là điu kin tiên
quyt đi vi quá trình thu hút và gii ngân vn FDI. Mt quc gia ch có th thu
hút đc ngun vn FDI khi quc gia đó có môi trng đu t hp dn.
Ti Vit Nam, k t khi bt đu thc hin ci cách và m ca nn kinh t,
vic hoàn thin môi trng đu t là vn đ cp thit cn xem xét đ thu hút tt mi

ngun vn đu t cho vic thc hin mc tiêu tng trng và phát trin kinh t.
Chính ph Vit Nam đã n lc ci thin môi trng đu t ngày càng thông thoáng
hn, minh bch hn và cnh tranh hn. Vic Vit Nam tr thành thành viên ca
ix
WTO, ri ro v xut khu hàng hóa và ri ro cnh tranh quc t đc gim thiu,
to tâm lý an toàn cho các nhà đu t, nh hng tích cc ti thu hút vn FDI.
 thu hút đc ngun vn FDI có cht lng khi Vit nam đã là thành viên
ca WTO, trong bi cnh cnh tranh thu hút FDI ngày càng khc lit và sau khng
hong đòi hi Vit Nam phi tích cc ci thin môi trng đu t, to môi trng
đ
u t thun li cho hot đng FDI. Tuy nhiên, Vit Nam hin vn còn mt s rào
cn nh hng tiêu cc đi vi vic thu hút và s dng ngun vn FDI nh yu kém
v c s h tng kinh t, khan him lao đng có trình đ, th tc hành chính còn
nhiu phc tp Do đó, cn có nghiên cu đ h thng li quá trình ci thin môi
trng đu t, nhng nh hng ca môi trng đu t đn FDI, và đa ra gii pháp
đ tip tc hoàn thin môi trng đu t đ thu hút và s dng hiu qu ngun vn
FDI nhm mc tiêu tng trng và phát trin bn vng.  góp phn thc hin mc
tiêu trên, tác gi chn đ tài: “Môi trng đu t vi hot đng thu hút vn đu t
trc tip nc ngoài vào Vit Nam” đ nghiên cu.
2. Tng quan tình hình nghiên cu
Ti Vit Nam và trên th gii, có nhiu công trình nghiên cu v đu t trc
tip nc ngoài và môi trng đu t. Các công trình chú trng vào tình hình thu
hút ngun vn FDI ti mt quc gia, vùng, khu vc, tình hình thc hin ngun vn
FDI, vai trò ca ngun vn FDI đn nc ch đu t và nc nhn đu t, nh
hng ca mt s khía cnh ca môi trng đu t đn thu hút FDI, và xúc tin
TNN. Mt s công trình liên quan ti đ tài lun án mà tác gi đc bit, gm:
• Tài liu “Tng kt 17 nm thi hành Lut đu t nc ngoài ti Vit nam” ca
Ban Biên tp Lut đu t chung đ cp ti tình hình thu hút và s dng vn FDI
k t khi ban hành Lut đ
u t nc ngoài đu tiên vào cui nm 1987 cho đn

ht nm 2004, đng thi đa ra nhng kt qu đt đc và tn ti ca tình hình
thu hút và s dng ngun vn TNN đ làm tài liu tham kho cho vic ban
hành Lut đu t chung. Tài liu không chú trng ti các yu t ca môi trng
đu t, và nh hng ca môi trng đu t đn FDI.
x
• FIAS (B phn dch v t vn đu t nc ngoài, t chc dch v liên kt gia
tp đoàn tài chính quc t và Ngân hàng th gii), Tài liu tho lun chính sách
v Vic áp dng các u đãi đu t đ thu hút đu t trc tip nc ngoài, 2004.
Tài liu này đ cp đn các u đãi đu t và tác dng ca u đãi đu t đn thu
hút đâu t trc tip nc ngoài. Tài liu không đ cp đn các yu t khác ca
môi trng đu t có nh hng đn c thu hút và thc hin vn FDI.
• Lun án tin s kinh t "Mt s bin pháp thúc đy vic trin khai thc hin các
d án đu t trc tip nc ngoài ti Vit Nam" c
a tác gi Bùi Huy Nhng
bo v nm 2006 ti Trng i hc Kinh t quc dân Hà Ni. Ngoài lý thuyt
và thc trng v thu hút FDI, lun án đã tp trung trình bày v tình hình trin
khai thc hin các d án FDI và đa ra gii pháp nhm thúc đy trin khai thc
hin các d án FDI. Lý thuyt và thc trng v môi trng đu t cng nh nh
hng ca môi trng đu t ti thu hút FDI không thuc phm vi lun án nên
tác gi không tp trung trình bày.
• Nghiên cu “Impact of government policies and Investment agreements on FDI
inflows” ca tác gi Rashmi Banga do U ban ca n  nghiên cu các quan
h kinh t quc t xut bn nm 2003 đ cp ti đu t trc tip nc ngoài ca
15 nc ông, Nam, và ông Nam Á và lng hoá tác đng ca các yu t nh
hng ti dòng chy vn đu t trc tip nc ngoài vào các nc ti nm 2001.
Các yu t có nh hng đn thu hút FDI là mt khía cnh ca môi trng đu
t (chính sách đu t) và môi trng đu t quc t. Nghiên cu này không chú
trng ti các yu t khác ca môi trng đu t ca nc nhn đu t.
•  tài cp b “Tác đng ca minh bch hoá hot đng kinh t đn đu t tr
c

tip nc ngoài vào Vit Nam” do Tin s Phm Vn Hùng ch nhim, bo v
nm 2008 đ cp đn lý thuyt và thc trng v minh bch hoá hot đng kinh t
cng nh tác đng ca minh bch hoá hot đng kinh t đn thu hút vn FDI ca
Vit Nam. T đó, đ tài đa ra gii pháp tng cng minh bch hoá hot đng
kinh t nhm thu hút có hiu qu ngun vn FDI.
xi
• Cun sách “Thc hin đu t trc tip nc ngoài sau khi Vit Nam gia nhp
WTO. Kt qu điu tra 140 DN có vn TNN” do Tin s inh Vn Ân và Tin
s Nguyn Th Tu Anh đng ch biên. Ni dung ca cun sách bc đu nhn
dng các các yu t có nh hng đn trin khai thc hin và hot đng ca d
án sau khi Vit Nam gia nhp WTO. Cun sách tp trung vào nhn dng hai
nhóm yu t nh hng đn trin khai thc hin d án và hot đng sn xut
kinh doanh ca DN có vn TNN gm (1) nhóm yu t đn t thc hin cam
kt WTO và (2) mt s yu t ni ti ca nn kinh t. Các yu t ni ti ca nn
kinh t nh hng đn thc hin d án đu t đc đánh giá thông qua kt qu
điu tra 140 DN có vn TNN. Các yu t ni ti ca nn kinh t đc tách bit
thành yu t có nh hng đn giai đon trin khai thc hin d án và yu t nh
hng đn giai đon sn xut kinh doanh đc phân tích thông qua kt qu điu
tra nhm nhn dng mt s yu t gây tr ngi đn thc hin d án FDI.
• Báo cáo “ánh giá hiu qu điu chnh chính sách đu t trc tip nc ngoài 
Vit Nam” ca Tin s Nguyn Th Tu Anh, vit cho  tài “Hiu qu điu
chnh chính sách FDI  Vit Nam” do i hc Kinh t, i hc quc gia Hà
Ni ch trì th
c hin. Báo cáo đánh giá hiu qu điu chnh chính sách theo hai
phng din: th nht, vic điu chnh chính sách nh hng đn vn FDI (gm
vn đng ký và vn thc hin). S thay đi ca vn FDI đc coi là hiu qu
trung gian ca vic điu chnh chính sách. Th hai, báo cáo đánh giá đóng góp
ca khu vc có vn FDI vào kt qu phát trin kinh t xã hi Vit Nam, đây
đc coi là hiu qu cui cùng ca vit điu chnh chính sách.
Các nghiên cu đã đ cp đn mt s yu t ca môi trng đu t và nh

hng ca yu t này đn dòng FDI vào mt nc, mt khu vc. Tuy nhiên, trong
các tài liu tác gi tham kho, cha có nghiên cu nào h thng hoá nhng vn đ lý
lun v môi trng đu t ca nc nhn đu t và nh hng ca môi trng đu
t ti dòng chy vn đu t trc tip nc ngoài vào mt quc gia, nht là quá trình
ci thin MTT Vit nam, nh hng ca MTT đn dòng FDI vào Vit Nam. Do
vy, vi đ tài “Môi trng đu t vi hot đng thu hút đu t trc tip nc
xii
ngoài vào Vit Nam”, tác gi mong mun h thng hóa lý lun v môi trng đu
t, v nh hng ca môi trng đu t đn FDI, quá trình ci thin môi trng đu
t Vit Nam, nh hng ca s thay đi các yu t ca môi trng đu t đn FDI
và rút ra tn ti gây tr ngi ti FDI nhm đa ra gii pháp nhm tip tc c
i thin
các yu t rào cn ca môi trng đu t đn quá trình thu hút và gii ngân ngun
vn này.
3. Mc đích và nhim v nghiên cu ca lun án
Mc đích nghiên cu ca lun án là đánh giá quá trình ci thin môi trng
đu t, phân tích nh hng ca môi trng đu t ti quá trình thu hút và trin khai
thc hin các d án FDI ti Vit Nam, t đó rút ra các tn ti c bn ca môi trng
đu t nhm đ xut mt s gii pháp khc phc nhng tn ti trng yu ca môi
trng đu t nhm thu hút có hiu qu ngun vn FDI.
Vi mc đích đó, lun án có mt s nhim v sau:
• H thng hóa, và hoàn thin c s lý lun v môi trng đu t.
• Làm rõ c
 s lý lun v tác đng ca môi trng đu t đn FDI.
• Phân tích quá trình ci thin môi trng đu t t nm 1986 cho đn ht nm
2009 theo tng yu t ca môi trng đu t.
• Cn c vào vào mt s ch s và kt qu điu tra đ đánh giá tng quát quá trình
ci thin môi trng đu t ca Vi
t Nam.
• Trên c s s thay đi ca các yu t môi trng đu t và quá trình thu hút vn

FDI, đ tài s phân tích nh hng ca môi trng đu t đn vic tình hình thu
hút và thc hin vn FDI giai đon 1988-2009.
• S dng phng pháp thích hp đ rút ra nhng tr ngi quan trng ca môi
trng đu t đn thu hút và s dng vn FDI.
•  xu
t mt s gii pháp u tiên khc phc nhng tn ti chính ca môi trng
đu t đ thu hút hiu qu ngun vn FDI.
xiii
4. i tng và phm vi nghiên cu ca lun án
 tài nghiên cu môi trng đu t vi vic thu hút vn đu t trc tip
nc ngoài. Môi trng đu t có tác đng đn FDI bao gm: môi trng đu t 
nc nhn đu t (còn gi là môi trng đu t nc ngoài), môi trng đu t 
nc đu t và môi trng quc t
. Trong ba môi trng đu t thành phn, ch có
môi trng TNN là môi trng mà nc nhn đu t có th ch đng kim soát
khi mun thu hút vn FDI. Lun án ch tp trung nghiên cu môi trng đu t ca
Vit Nam. Trong các yu t ca môi trng đu t Vit Nam, có nhng yu t coi
nh n đnh hoc hu nh không thay đi nh điu môi trng t nhiên, môi trng
chính tr. Do đó, lun án ch tp trung vào trình bày các yu t ca môi trng đu
t mà chính ph có nh hng mnh, gm: Môi trng chính sách, pháp lut; Th
tc hành chính; Môi trng kinh t; C s h tng và Ngun nhân lc.
V phm vi thi gian, đ tài nghiên cu môi trng đu t, nh hng ca
môi trng đu t ti ngun vn đu t trc tip nc ngoài t khi Vit nam thc
hin chính sách đi mi đn nm 2009. Cui cùng, đ tài đa ra các gii pháp ci
thin môi trng đu t cho thi gian ti.
5. Phng pháp nghiên cu
 đt đc mc tiêu và thc hin nhim v nghiên cu, trong quá trình
nghiên cu, đ tài s dng tng hp nhiu phng pháp nghiên cu: phng pháp
thng kê, phng pháp kho nghim tng kt thc tin, phng pháp tng hp, so
sánh, đi chiu, phng pháp lch s c th, phng pháp điu tra và phng pháp

Pareto.  tài còn s dng mt s bng, biu, s đ đ minh ho.
V d liu, lun án đã thu thp c d liu th cp và s cp. Vi d liu th
cp, lun án s dng s liu thng kê  Niên giám thng kê các nm ca Tng cc
Thng kê, s liu FDI ca Cc u t nc ngoài, các s liu v các yu t ca môi
trng đu t ca B K hoch đu t, B Thông tin và Truyn thông, B Giao
thông vn ti và các b khác. Ngoài ra, lun án cng trích dn ý kin đánh giá ca
xiv
mt s chuyên gia, các s liu đánh giá ch s môi trng đu t ca t chc trong
nc và quc t.
Bng 1.1. Mu điu tra các doanh nghip FDI
Tnh/thành ph S phiu T trng Vùng Vùng kinh t trng đim
Bc Ninh 2 2% ng bng Sông Hng Bc B
Hà Ni 43 47% ng bng Sông Hng Bc B
Hi Dng 1 1% ng bng Sông Hng Bc B
Hi Phòng 1 1% ng bng Sông Hng Bc B
Hng Yên 10 11% ng bng Sông Hng Bc B
Qung Ninh 2 2% ng bng Sông Hng Bc B
Vnh Phúc 3 3% ng bng Sông Hng Bc B
Bình Dng 1 1% ông Nam B Phía Nam
Bình Phc 1 1% ông Nam B Phía Nam
H Chí Minh 15 16% ông Nam B Phía Nam
Vng Tàu 1 1% ông Nam B Phía Nam
à nng 2 2% Duyên hi Min Trung Min Trung
Ngh An 1 1% Duyên hi Min Trung
Qung Nam 4 4% Duyên hi Min Trung Min Trung
Thanh Hóa 1 1% Duyên hi Min Trung
Kon Tum 1 1% Tây Nguyên
Lng Sn 1 1% Vùng núi phía Bc
Lào Cai 1 1% Vùng núi phía Bc
Yên Bái 1 1% Vùng núi phía Bc

Tng 92 100%
Vi d liu s cp, lun án cng s dng phng pháp điu tra đ thu thp s
liu đánh giá thc trng môi trng đu t  Vit Nam và nh hng ca môi
trng đu t đn thu hút vn FDI. Trong tháng 1, 2 nm 2010, phiu điu tra đc
gi ti 200 DN có vn FDI và nhn đc 92 phiu tr li, đt 46%. Mu phiu điu
tra và kt qu điu tra đc trình bày  ph lc 1, 2. Mu phiu điu tra cng đc
dch ra ting Anh nhm to điu kin thun li cho vic điu tra. Trong s 92 phiu
điu tra tr li, s phiu điu tra đc DN FDI tr li nhiu nht  3 đa phng (Hà
Ni 47%, H Chí Minh 16%, Hng Yên 11%). S phiu điu tra tr li  19 tnh
thành ph, tp trung  c 3 vùng kinh t trng đim và nhiu vùng trong c nc
ông Nam B, ng bng Sông Hng, Duyên hi Min Trung, Vùng núi phía Bc,
xv
Tây Nguyên. Tuy s phiu tr li ch là 92 phiu, cha đc nhiu và mang tính
cht tham kho, nhng kt qu điu tra cung cp thông tin tham kho có ích v ý
kin ca các DN FDI, phn ánh nhng rào cn nh hng ti hot đng đu t ca
h, b tr cho nhng đánh giá v môi trng đu t thu đc t các thông tin th
cp.
6. Nhng đóng góp m
i ca lun án
ng trc nhu cu vn đu t cho tng trng và phát trin kinh t còn
cha đc đáp ng, Vit Nam cn thng xuyên xem xét tác đng ca môi trng
đu t đn thu hút và gii ngân FDI, phát hin nhng rào cn đi vi quá trình thu
hút vn FDI. Rào cn ca môi trng đu t không ch c đnh mt s yu t nht
đnh vì môi trng đu t bao gm tng hòa ca nhiu yu t luôn vn đng, thay
đi theo thi gian to ra các trng thái khác nhau. Nhng yu t này có th là rào
cn đi vi thu hút vn FDI ngày hôm qua có th đã đc d b thì ngày hôm nay
li xut hin thêm rào cn mi có th nh hng mnh m hn đn hot đng thu
hút FDI. Vic đnh k đánh giá li môi trng đu t là mt nhim v và còn là đòi
hi khách quan, giúp Vit nam tng cng thu hút vn FDI mt cách hiu qu đ
phát trin kinh t bn vng. Vi ý ngha đó, lun án mong mun góp phn nh vào

vic tìm hiu yu t trng yu gây tr ngi cho thu hút vn FDI và đ xut gii pháp
ci thin yu t trng yu này trong giai đon hin nay nhm thu hút có hiu qu
ngun vn FDI. C th, lun án đã có mt s đóng góp mi sau:
• Lun án đã đa ra bc tranh tng th lý lun v môi trng đu t gm khái
nim, đc đim, phân loi, các yu t ca môi trng đu t các ch s môi
trng đu t. Các nghiên cu khác ch đ cp phn nào và cha h thng đy
đ vn
đ lý lun v môi trng đu t.
• Cn c vào phm vi và mc đích nghiên cu ca lun án, tác gi rút ra khái nim
môi trng đu t và làm rõ hn khái nim môi trng đu t: môi trng đu
t gm nhiu yu t, ch đ cp đn môi trng đu t ca nc nhn đu t, có
nh hng đn chu k d án đu t và mang li li ích kinh t cho mi ngi
không ch ch đu t nhm tng trng và phát trin kinh t bn vng.
xvi
• Cn c vào khái nim môi trng đu t, lun án đã mnh dn rút ra và phân
tích 5 đc đim ca môi trng đu t, bao gm: tính tng hp, tính hai chiu,
tính đng, tính m và tính h thng ca môi trng đu t.
• Trong ni dung lý thuyt v môi trng đu t, lun án đã tng hp, h thng
hóa và làm rõ các yu t ca môi trng đu t, các tiêu chí phân loi môi
trng đu t và các ch s phn ánh hin trng môi trng đu t.
• Lun án h thng hóa các lý thuyt to ra dòng chy FDI, phân tích các yu t
ca môi trng đu t nc nhn đu t đ cp trong các lý thuyt có nh hng
ti dòng chy FDI. ng thi, lun án cng phân tích c ch tác đng ca môi
trng đu t
đn thu hút vn FDI qua 3 khía cnh: chi phí đu t, ri ro đu t
và rào cn cnh tranh.
• Môi trng nc nhn đu t thay đi các do s tác đng ca nhân t ch quan
và khách quan. Theo tác gi, quá trình ci thin môi trng đu t chu tác đng
ca: Nhu cu phát trin kinh t xã hi ca bn thân các quc gia, Xu hng t do
hóa, toàn cu hóa, Xu hng phát trin khoa hc và công ngh trên th gii, Các

công ty xuyên quc gia, Chính sách và kh nng ca nhà TNN. Lun án đã ch
rõ vì sao tng nhân t có nh hng đn quá trình ci thin môi trng đu t.
•  thu thp s liu s cp làm c s cho vic đánh giá quá trình ci thin môi
trng đu t, tác đng ca các yu t thuc môi trng đu t đn thu hút vn
FDI, lun án đã tin hành đi
u tra các DN FDI, kt qu thu đc 92 phiu tr li.
• Trong lun án, tác gi đã vn dng phng pháp Pareto vào quá trình nghiên cu
lun án nhm tìm ra yu t quan trng gây tr ngi đn hot đng FDI. Lun án
đã đ xut quy trình đánh giá, ci thin môi trng đu t theo phng pháp
Pareto (S đ 1.6. ).
• Lun án đã phân tích quá trình ci thin môi trng đu t ca Vit Nam theo
môi tr
ng thành phn nh môi trng t nhiên, môi trng chính tr, môi
trng chính sách, pháp lut, th tc hành chính, môi trng kinh t, c s h
tng, ngun nhân lc. Các môi trng đu t thành phn đc tác gi c gng
xvii
thu thp s liu phân tích theo tin trình thi gian. Bên cnh đó, lun án s dng
kt qu điu tra đ đánh giá tng môi trng đu t thành phn.
• Cn c vào kt qu điu tra và các ch s đc các t chc công b theo thi
gian đ đánh giá quá trình ci thin môi trng. ây là các ch s đc các t
chc công b g
n đây nht.
• Lun án đã phân tích nh hng ca s thay đi các môi trng đn FDI t nm
1988-2009 theo tng giai đon đn vn FDI thu hút và thc hin theo tng giai
đon. ng thi, lun án cng cho thy nh hng bi các yu t thuc môi
trng đu t đn c cu FDI thu hút và thc hin theo ngành, vùng, hình thc
đu t.
• Lun án
đã s dng ch s v môi trng đu t ca nm 2009 kt hp vi biu
din bng biu đ Pareto nhng yu t gây tr ngi ln nht cho hot đng

TNN theo đánh giá ca các DN điu tra đ ch ra mt s tn ti trng yu ca
môi trng đu t có nh hng nhiu nht đn FDI. Nhng tr ngi ln nht
nh hng đn thu hút FDI thuc v các yu t: môi trng kinh t v mô, quy
hoch phát trin kinh t, xã hi ca vùng, ngành, h thng lut pháp liên quan
đn đu t và kinh doanh, th tc hành chính, tham nhng, c s h tng và
ngun nhân lc.
•  quá trình ci thin môi trng đu t đt hiu qu cao, tác gi đã đ xut
nhng quan đim cn quán trit trong quá trình ci thin môi trng đu t, bao
gm: ci thin môi trng đu t phi đi trc mt bc; ci thin môi trng
đu t h thng, đng b, hp lý; kt hp ci thin tng bc vi nhng bc
đt phá; đm bo nguyên tc tp trung, dân ch trong quá trình ci thin môi
trng đu t; ci thin môi trng đu t thng xuyên và đnh k; ci thin
môi trng đu t cn quan tâm ti li ích ca nhiu bên: nhà đu t, xã hi; ci
thin môi trng đu t phi phù hp vi điu kin đa phng và bi cnh môi
trng đu t quc t; xã hi hóa quá trình ci thin môi trng đu t; gn kt
cht ch quá trình ci thin môi trng đu t vi hot đng xúc tin đu t.
xviii
• Lun án đã u tiên các yu t tr ngi trng yu ca môi trng đu t đ đ
xut các gii pháp có tính h thng nhm gii quyt các tr ngi này ca môi
trng đu t trong thi gian ti nhm thu hút có hiu qu ngun vn FDI.
7. Kt cu ca lun án
Ngoài phn m đu và kt lun, đ tài đc chia làm 3 chng nh sau:
Chng 1: Môi trng đu t vi hot đng thu hút vn đu t trc tip nc ngoài
Chng 2: Môi trng đu t vi hot đng thu hút vn đu t trc tip nc ngoài
vào Vit Nam
Chng 3: Mt s gii pháp nhm tip tc ci thin môi trng đu t Vit nam đ
thu hút có hiu qu ngun vn FDI vào Vit Nam

1
CHNG 1. MÔI TRNG U T VI HOT NG THU HÚT U

T TRC TIP NC NGOÀI
1.1. KHÁI NIM, C IM VÀ PHÂN LOI MÔI TRNG U T
1.1.1. Khái nim
Môi trng đc hiu là mt không gian hu hn bao quanh nhng s vt
hin tng, yu t hay mt quá trình hot đng nào đó nh môi trng nc, môi
trng vn hoá, môi trng sng, môi trng kinh doanh… Môi tr
ng đu t là
mt thut ng đã đc nghiên cu và s dng trong lnh vc kinh t và qun tr kinh
doanh  nhiu nc trên th gii. Cho đn hin nay, khái nim môi trng đu t
đc nhiu tác gi đ cp đn nhng vn còn cha thng nht. Khái nim môi
trng đu t đc nghiên cu và xem xét theo nhiu khía cnh khác nhau tu theo
mc đích, phm vi, đi tng nghiên cu.
• Khái nim 1: “Môi trng đu t quc t là tng hoà các yu t có nh hng
đn các hot đng kinh doanh ca nhà đu t trên phm vi toàn cu.”[25]
Khái nim này đ cp đn các yu t ca môi trng đu t quc t nh
hng đn dòng chy vn đu t trc tip nc ngoài. Trong đó, môi trng đu t
quc t bao gm các yu t ca nc nhn đu t (nh tình hình chính tr, chính
sách-pháp lut, v trí đa lý-điu kin t nhiên, trình đ phát trin kinh t, các đc
đim vn hoá xã hi), các yu t  nc đu t (nh thay đi chính sách kinh t v
mô, các hot đng thúc đy đu t ra nc ngoài ca chính ph, tim lc kinh t,
khoa hc công ngh) và các yu t thuc môi trng quc t (nh xu hng đi
thoi chính tr khu vc và th gii, liên kt khu vc, tng trng ca TNCs và tc đ
toàn cu hoá). Vy, môi trng đu t quc t gm 3 môi trng b phn, đó là:
môi trng đu t  nc nhn đu t (còn gi là môi trng TNN), môi trng
đu t  nc đi đu t và môi trng quc t. Mi quan h gia 3 môi trng đc
th hin  S đ 1.1. Nu tng yu t ca tng môi trng b phn thay đi s tác
đng đn quyt đnh đu t ra nc ngoài ca ch đu t, và t đó nh hng đn
dòng chy vn đu t quc t.
2





Dòng vn đu t ra nc ngoài
Dòng li nhun đu t chuyn v nc
Ngun: Phùng Xuân Nh [25].
S đ 1.1. Môi trng đu t quc t
Tuy nhiên, khác vi khái nim môi trng đu t quc t, các tác gi khác
ch chú ý ti môi trng TNN.
• Khái nim 2: “môi trng đu t là tng th các yu t, điu kin và chính sách
c
a nc tip nhn đu t chi phi đn hot đng đu t nc ngoài.” [38]
Khái nim 2 cng quan tâm ti nh hng ca môi trng đu t ti hot
đng FDI nhng ch chú ý ti các yu t ca môi trng đu t ca nc tip nhn
đu t. Khái nim này không đ cp ti các yu t ca môi trng bên ngoài (môi
trng quc t, môi trng nc đi đu t) có nh hng đn hot đng FDI.
• Khái nim 3, “môi trng đu t phn ánh nhng nhân t đc trng ca đa
đim, t đó to thành các c hi và đng lc cho DN đu t hiu qu, to vic
làm và phát trin”. [65]
Khái nim 3 đc đa ra trong Báo cáo phát trin th gii nm 2005, khái
ni
m này ch xem xét ti môi trng đu t ca mt đa đim (mt quc gia, mt
vùng, mt đa phng), môi trng đu t là tp hp các nhân t đc trng đa đim
nh hng ti quyt đnh đu t. Chính nhng nhân t đc thù đa đim có nh
hng ti chi phí, ri ro, rào cn cnh tranh ca DN, t đó nh hng ti li nhun
k vng. Các nhà đu t s xem xét tác đng ca các yu t này ti li nhun ca
mình đ ra quyt đnh đu t. Trong nhng nhân t ca môi trng đu t, có nhng
nhân t chính ph có tác đng đáng k nh vn bn pháp lut, thu, c s h tng,
Môi trng quc t
(

dun
g
môi
)
Môi trng đu t
 nc đi đu
t

Môi trng đu
t
 ncn
g
oài
3
tham nhng ; và có nhng nhân t chính ph ít có nh hng nh điu kin t
nhiên, quy mô th trng. Vic ci thin môi trng đu t đc thc hin thông
qua nhng nhân t mà chính ph có th tác đng. Do đó, báo cáo phát trin th gii
nm 2005 ch chú trng ti các yu t này, đó chính là các chính sách và hành vi ca
chính ph. Báo cáo này đã đ cp ti môi trng đu t ti nc nhn đu t, đây là
mt phn quan trng ch đu t xem xét khi ra quyt đnh đu t bên cnh nng lc
và chin lc đu t ca mình.
Báo cáo cng phân loi các yu t ca môi trng đu t theo chc nng
qun lý ca chính ph và nh hng ca môi trng đu t ti quyt đnh đu t
thông qua tác đng chi phí, ri ro, rào cn cnh tranh ca nhà đu t. Vi tiêu đ ca
Báo cáo là Môi trng đu t tt hn cho mi ngi, môi trng đu t là dành cho
mi ch th kinh t, DN ln, DN nh, hot đng đu t trong nc và hot đng đu
t có vn nc ngoài. Hn na, môi trng đu t không ch mang li li nhun cho
bn thân DN đu t mà còn mang li li ích cho xã hi, li ích cho các ch th khác
ca nn kinh t.
Ngoài ra, còn có các khái nim môi trng đu t khác:

• “Môi trng đu t là h thng các yu t đc thù ca quc gia đang đnh hình
ra nhng c hi đ các doanh nghip đu t có hiu qu.”[27]
• Môi trng đu t là tng hp các yu t (điu kin v pháp lut, kinh t
, chính
tr-xã hi, các yu t v c s h tng, nng lc th trng và c các li th ca
mt quc gia) có nh hng trc tip đn hot đng đu t ca các nhà đu t
ti mt quc gia.
• Môi trng đu t là mt tp hp các yu t tác đng ti các c hi, các
u đãi,
các li ích ca các DN khi đu t mi, m rng sn xut kinh doanh, có tác
đng chi phi ti hot đng đu t thông qua chi phí, ri ro và cnh tranh.
 các khái nim sau, môi trng đu t bao gm nhiu yu t nh điu kin
t nhiên, kinh t, chính tr, xã hi, s sn sàng và đng thun ca chính ph, chính
quyn mt quc gia hay khu vc lãnh th trong quc gia. Tt c các yu t riêng có
4
ca mt quc gia s to ra nhng c hi đu t, có nh hng đn quyt đnh đu t
ca DN, ca nhà đu t. Môi trng đu t có nh hng ti li ích ca DN, có tác
đng ti hot đng đu t ti quc gia đó nhng không đ cp ti li ích ca các
ch th khác và toàn b nn kinh t
. Rõ ràng, hot đng đu t là ca ch đu t và
do ch đu t quyt đnh nhng nó có tng tác vi các ch th khác ca nn kinh
t, t đó có tác đng ti tng trng và phát trin kinh t.
Các khái nim trên đu bao gm hai phn: phn mt đ cp ti các yu t ca
môi trng đu t, phn hai là nh hng ca các yu t ti hot đng đu t ca ai.
Tùy thuc vào mc đích nghiên cu, mi khái nim đu gii hn phm vi ca tng
phn hoc mt trong hai phn đó. Chng hn, vi khái nim 1, môi trng đu t
bao gm 3 môi trng b phn còn các khái nim khác thì môi trng đu t ch đ
cp trong phm vi môi trng đu t ca nc nhn đu t. Vi phn hai, khái nim
1 và 2 ch gii hn ti hot đng đu t ca nhà TNN, các khái nim khác đ cp
ti hot đng đu t trong phm vi mt quc gia, c trong nc và nc ngoài.

Trong tt c khái nim, ch duy nht khái nim môi trng đu t ca Ngân hàng
Th gii đ cp tác đng ca môi trng đu t ti c các ch th khác ca nn kinh
t nh ngi lao đng cng nh ti tng trng và phát trin kinh t.
Ti Vit Nam, trong khi kh nng tích ly vn cha đáp ng nhu cu vn đu
t cho phát trin thì vic tích cc thu hút ngun vn FDI là cn thit. Có nhiu yu
t ca môi trng đu t nh hng ti dòng chy vn FDI, bao gm: môi trng
đu t  nc nhn đu t (còn gi là môi trng TNN), môi trng đu t 
nc đi đu t và môi trng quc t. Trong ba môi trng đu t thành phn, môi
trng đu t ca nc đi đu t và môi trng đu t quc t là chu s kim soát
ca nhà TNN, ch có môi trng TNN là môi trng mà nc nhn đu t có th
ch đng kim soát, và ci thin khi mun thu hút vn FDI. Lun án ch tp trung
nghiên cu môi trng đu t ca nc tip nhn đu t và nh hng ca nó ti
thu hút vn FDI. Vi phm vi nghiên cu ca lun án, tác gi xin đa ra khái nim
môi trng đu t nh sau:
5
Môi trng đu t là tng hoà các yu t ca nc nhn đu t có nh
hng ti hot đng đu t trc tip nc ngoài, và phát trin kinh t.
Trc ht, môi trng đu t là tng hòa ca các yu t ca nc nhn đu
t. Các yu t này có th thuc v các nhóm và các môi trng b phn nu phân
loi theo các tiêu chí khác nhau. Các y
u t ca môi trng đu t gm các yu t
thuc các môi trng t nhiên, môi trng chính tr, pháp lut, môi trng kinh t,
môi trng vn hóa xã hi. Th hai, môi trng đu t  khái nim này ch đ cp
đn môi trng đu t ca nc tip nhn đu t, mà không đ cp đn các môi
trng bên ngoài quc gia mc dù các yu t ca môi trng bên ngoài có nh
hng ti s thay đi ca các yu t ca môi trng đu t ca nc nhn đu t.
Th ba, các yu t ca môi trng đu t có tác đng ti c chu k d án TNN, k
t khi nhà TNN bt đu tìm hiu v môi trng đu t, nm bt c hi đu t đ
bt đu giai đon chun b đu t, lp d án đ đa ra quyt đnh đu t, thc hin
đu t đ có th đa các kt qu ca quá trình thc hin đu t vào vn hành, tin

hành hot đng sn xut kinh doanh và chm dt d án. Hay, môi trng đu t là
tng hoà các yu t ca nc nhn đu t có tác đng ti chu k d án FDI. Mt
môi trng đu t tt là môi trng đu t không ch c gng thu hút vn TNN
mà còn to môi trng hot đng tt cho c quá trình sn xut kinh doanh cho đn
khi nhà đu t chm dt hot đng đu t. Th t, tác gi cng mun nhn mnh
đn khái nim môi trng đu t tt. Môi trng đu t tt không ch mang li hiu
qu cho ch đu t mà còn cho nc nhn đu t. Li nhun đc coi là mc tiêu
cui cùng ca các nhà đu t, tuy nhiên nu môi trng đu t thun li thì hot
đng đu t có hiu qu, ngc li, nu môi trng đu t có nhiu yu t không
thun li thì có th to ra các rào cn cho hot đng đu t, và hiu qu hot đng
đu t không cao và nhà đu t s chuyn hng đu t nc khác. Tuy nhiên, cn
cân bng li ích kinh t xã hi vi li ích mà nhà đu t thu đc. V mt nguyên
tc, môi trng đu t to điu kin cho DN đu t hiu qu nhm góp phn thc
hin các mc tiêu xã hi. Nu d án có li ích kinh t xã hi thu đc nh hn chi
phí xã hi b ra cho d án đó thì d án TNN đó không đc chp nhn đu t.
6
Môi trng đu t tt không ch mang li li ích cho bn thân nhà đu t, mà còn
mang li li ích cho c nn kinh t. Do đó, quá trình ci thin môi trng đu t cn
gn bó cht ch vi đnh hng phát trin kinh t xã hi, cn khng đnh rõ ràng là
ci thin môi trng đu t nhm thu hút vn TNN cho phát trin kinh t xã hi.
Thu hút vn FDI nu ch chú trng ti lng vn không thì cha đ mà cn chú ý
ti cht lng FDI, ti đnh hng thu hút FDI. Vn FDI cn thu hút có chn lc đ
góp phn tng trng và phát trin kinh t bn vng.
Bên cnh khái nim môi trng đu t, khái nim môi trng kinh doanh hay
môi trng đu t kinh doanh cng đc s dng rt ph bin. Có quan đim đng
nht hai khái nim môi trng đu t và môi trng kinh doanh, trong khi đó có
quan đim cho rng hai khái nim này có s khác bit. Ngay bn thân khái nim
môi trng kinh doanh cng có nhiu đnh ngha khác nhau. “Môi trng kinh
doanh đc hiu là tng th các yu t, các nhân t bên ngoài và bên trong vn đng
tng tác ln nhau, tác đng trc tip và gián tip đn hot đng sn xut kinh

doanh ca DN" [15, tr.65], [71]. Theo khái nim này, môi trng kinh doanh bao
gm môi trng bên trong và môi trng bên ngoài. Nhng yu t bên trong phn
ánh đim mnh và đim yu ca DN so vi đi th cnh tranh, nhng yu t bên
ngoài to ra các c hi kinh doanh hoc nguy c đn hot đng kinh doanh ca DN.
Theo cách hiu hp hn thì môi trng kinh doanh ch bao gm các yu t bên
ngoài DN. Môi trng kinh doanh là tp hp các yu t chính tr, kinh t, xã hi và
công ngh (PEST), các yu t này nm ngoài tm kim soát và nh hng ln đn
hot đng kinh doanh, có th nh hng c tích cc và tiêu cc ti hot đng kinh
doanh ca DN [61], [66]. Các yu t bên ngoài DN trong khái nim môi trng kinh
doanh cng đc mt s tác gi m rng hn gm yu t xã hi, công ngh, kinh t,
môi trng, chính tr (STEEP) hay yu t vn hóa-xã hi, chính tr-lut pháp, kinh
t, t nhiên, công ngh (SPENT) [50], [53].
Tóm li, khái nim môi trng đu t và môi trng kinh doanh có nhng
đim tng đng, đu bao gm các yu t có nh hng đn hot đng đu t hoc
hot đng kinh doanh. Nh tác gi đã đ cp, khái nim môi trng đu t gm các
7
yu t có tác đng ti c chu k d án đu t, bt đu giai đon chun b đu t,
thc hin đu t, vn hành kt qu đu t (hay tin hành hot đng sn xut kinh
doanh) và chm dt d án. Trong khi đó, theo ngha hp thì môi trng kinh doanh
là các yu t bên ngoài DN có nh hng ti hot đng kinh doanh ca DN, hay ch
là giai đon th ba ca chu k d án đu t.
1.1.2. c đim ca môi trng đu t
1.1.2.1. Môi trng đu t có tính tng hp
Môi trng đu t là tng hòa ca các yu t, các yu t không ch tác đng
ti mt nhà đu t mà tt c các nhà đu t ti mt đa phng nht đnh, tác đng
ti các đi tng khác (ngi lao đng, khách hàng, nhà cung cp ) và ti toàn b
nn kinh t. ó chính là tính tng hp ca môi trng đu t, tng hp ca các yu
t cu thành, tác đng nên tt c đi tng. Nhà đu t đánh giá môi trng đu t
là mt “gói” tng th [65]. Bt k s thay đi nào ca môi trng đu t có nh
hng ti hot đng đu t, to ra tr ngi hay c hi cho nhà đu t. Tng yu t

thay đi theo hng tích cc nhng vn có th cha gii quyt đc nhng rào cn
mà nhà đu t gp phi bi gia các yu t ca môi trng đu t có mi quan h
tng tác vi nhau. Chng hn, kh nng tip cn tín dng s vn là tr ngi đi vi
nhà đu t nu quyn tài sn không đm bo, hoc lut phá sn yu kém.
Do đó, khi đánh giá môi trng đu t cn xem xét tng hp các yu t và
mi quan h gia các yu t ch không ch xem xét đc lp tng yu t. Chính ph
qun lý tách bch tng lnh vc, phân công trách nhim gia các b, ngành nên khi
đánh giá và ci thin môi trng đu t cn phi hp gia các b, ngành, các cp.
Khi ci thin môi trng đu t cn xem xét nh hng ca quá trình ci thin này
ti các đi tng khác nhau và c nn kinh t. Các yu t ca môi trng đu t
khác nhau gia các vùng, các quc gia. Bn thân trong mt vùng, quc gia, các yu
t cng khác nhau gia các thi k. S khác nhau v môi trng đu t theo vùng,
quc gia và thi gian ph thuc vào quá trình phát trin kinh t xã hi ca quc gia,
trình đ phát trin kinh t xã hi ca tng quc gia, s tác đng ca quá trình toàn
cu hóa và hi nhp kinh t quc t và mt s yu t khách quan khác nh điu kin