TRƯỜNG ĐẠI HỌC TƠN ĐỨC THẮNG
KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

BÁO CÁO CUỐI KÌ
MƠN: MƠ HÌNH TỐN KINH TẾ
Giảng viên hướng dẫn: Bùi Đức
Nhã Sinh viên thực hiện:
1. Lê Thị Thùy Trang – B1800116
2. Trần Lê Thảo Vi – B1800480
3. Trần Thị Anh Thư – B1800453

Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 03 tháng 07 năm 2020

1


❖

MỤC LỤC:

PHẦN I: GIẢI BÀI TẬP...........................................................................................................................4
Ex1..........................................................................................................................................................4
Ex2..........................................................................................................................................................5
PHẦN II: BÁO CÁO MÔ HÌNH MARKOV..........................................................................................6
I. TỔNG QUAN NGÀNH DƯỢC........................................................................................................6
•

Thống kê ngành y tế (dược)......................................................................................................7

II. GIỚI THIỆU, BÁO CÁO VỀ 3 MÃ CHỨNG KHOÁN................................................................7
1.

GIỚI THIỆU..............................................................................................................................7

•

Cơng ty Cổ phần TRAPHACO (TRA).....................................................................................7

•

Cơng ty Cổ phần Dược Hậu Giang (DHG)..............................................................................8

•

Cơng ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây (DHT)..........................................................................9

2.

TRÌNH BÀY BÁO CÁO...........................................................................................................9

2.1.

Tỷ suất lợi nhuận sinh lời............................................................................................................ 10

2.2.

Ma trận Markov............................................................................................................................ 10

2



PHÂN CÔNG CÔNG VIỆC:
Họ và tên

LÊ THỊ
THÙY
TRANG

TRẦN LÊ
THẢO VI

TRẦN THỊ
ANH THƯ


3


PHẦN I: GIẢI BÀI TẬP
Option 1:
Ex1: A firm a budget of 1,140 and buy inputs K and L at 3 and 8 respectively a unit. It’s output is
determined by the production Q = 6K + 20L - 0.025K^ - 0.05L^2 for positive values of Q. What is the
maximum output it can produce? (no need to show the plot)

➢

=

Solution:
=20-0.1L


=

=6-0.05K

Optimal input mix require

=
Therefore
20 − 0.1

= 6 − 0.05

8

3

Cross multiplying gives
L=40+4

3

Substituting this result into the budget constraint
8L + 3K = 1140
Gives

8(40+ 4 3) + 3K = 1140
320+ 323K + 3K = 1140
41

K = 820


3



8L + 3K = 1140 with K = 60 => L = 120
At K = 60 and L = 120 then Q = 1950
The maximum output it can produce is 1950
4


Ex2: Explain why firm which is a monopoly seller in a market with the demand
schedule p = 66.8 - 0.4q and which faces the total cost schedule TC = 220 + 120q
- 12 + 0.5 can never make a positive profit.
Profit funtion

2

ᴨ

= TR - TC => P*Q – TC = (66.8 - 0.4q)*q – 220 - 120q + 12

+

Necessary conditions: ᴨ’ = 0

ᴨ

+


= -0.5

3

+ 11.6

2



- 53.2q - 220

-1.5

2

+ 23.2q - 53.2 = 0 => q =

38

3

- 0.5

3

và q =

14
5


Sufficient conditions: ᴨ’ < 0

*case 1 when q =

38

3

=> so when q =

=> ᴨ’’= -14.8 <0

38
3,

the profit funtion reaches it’s maximum and max = -48.86 *case 2 when q=

14

5

=> ᴨ’ = 14.8 >0

14
5

=> so when q =
the profit funtion reaches it’s maximize and min = -288.992 Conclusion: Because the
company's profit function value is only within -288.992 < ᴨ < -48.86, the value of the profit function is always

negative.

5


PHẦN II: BÁO CÁO MƠ HÌNH MARKOV
I. TỔNG QUAN NGÀNH DƯỢC:
- Hình thành và phát triển đầu tiên tại các quốc gia như: Thụy Sĩ, Ý, Đức,.. từ những
năm 20 của thế kỷ trước, đến nay, trải qua nhiều thập kỷ phát triển, môi trường sản
xuất và kinh doanh dược phẩm đã có nhiều chuyển biến rỗ rệt, các hoạt động mua
bán sáp nhập trên quy mơ tồn cầu đã khiến cho một số tập đoàn dược phẩm
khổng lồ thống trị thị trường dược thế giới đồng thời kiểm soát nền cơng nghiệp
dược tồn cầu.
Theo báo cáo Business Research Company ngành Dược tồn cầu có doanh thu
tổng cộng khoảng 934 tỷ USD (2017) và 1,000 tỷ USD (2019) và 1170 tỷ USD (2021)
với mức tăng trưởng trung bình 5.8%/năm. Dự báo cho thấy rằng, thị trường dược
phẩm toàn cầu sẽ vượt qua 1,5 nghìn tỉ đơ la vào năm 2023, từ mức 1,2 nghìn tỉ đơ la
vào năm 2018, với tốc độ tăng trưởng hàng năm là 3-6%.
Các thị trường Mỹ dự kiến sẽ phát triển nhanh hơn 4-7%, so với 5 nước đứng đầu
Châu âu(1-4%) và Nhật bản. Các nước mới nổi cũng sẽ đóng vai trị quan trọng (5-8%).
Ngành dược đóng vai trị rất quan trọng trong sự phát triển của kinh tế-xã hội tồn
cầu.Vì vậy tính hiệu tốt về ngành dược cho thấy được niềm năng phát triển của các nước
góp phần đẩy mạnh xu hướng phát triển của ngành và hội nhập kinh tế toàn cầu.
Đối với ngành dược tại Việt Nam thì, hiện nay Việt Nam trở thành thị trường dược
phẩm lớn thứ hai tại Đông Nam Á, là một trong 17 nước xếp vào nhóm có mức tăng
trưởng ngành Dược cao nhất. Một thống kê cho thấy có khoảng gần 180 doanh nghiệp
Việt Nam hiện nay tham gia sản xuất thuốc, 80 doanh nghiệp sản xuất thuốc tân dược,
thuốc đông dược khoảng gần 300 cơ sở,trong đó 224 cơ sở sản xuất nhà máy trong nước
đạt tiêu chuẩn GMP (thực hành tốt sản xuất thuốc).
Điều đáng nói là một số doanh nghiệp nước ngồi đã bắt đầu tham gia vào sự phát

triển của dược phẩm Việt Nam, điều này tạo tiền đề rất lớn cho sự phát triển ngành dược
phẩm. Theo kết quả khảo sát của Vietnam Report, 100% các chuyên gia cũng nhận định
ngành Dược Việt Nam trong giai đoạn 2019-2020 sẽ tiếp tục tăng trưởng ở mức hai con
số, trong đó gần 80% chuyên gia cho rằng tăng trưởng sẽ tiếp tục ổn định ở mức từ 1015%.
Theo Cục quản lý Dược Việt Nam thì ngành Dược sẽ có sự tăng trưởng mạnh mẽ
hơn trong vòng 5 năm tới và đạt gần 8 tỷ USD vào năm 2021.Cùng với sự tăng trưởng
của ngành dược, trong những năm qua, mức chi bình quân đầu người cho dược phẩm tại
Việt Nam cũng tăng theo

6


Thống kê ngành y tế (dược):
ĐỊNH GIÁ

P/E: 12,61

P/B: 1.80

P/S: 0.68

II. GIỚI THIỆU, BÁO CÁO VỀ 3 MÃ CHỨNG KHOÁN:

1. GIỚI THIỆU:
Công ty Cổ phần TRAPHACO (TRA):


7



Công ty Cổ phần Traphaco tiền thân là tổ sản xuất thuốc Ty Y tế Đường sắt được thành
lập ngày 28/11/1972, và chính thức hoạt động dưới hình thức cơng ty cổ phần với 45%
vốn Nhà nước vào ngày 01/01/2000. Hiện nay vốn điều lệ của Công ty là hơn 400 tỷ
đồng với số lượng cố phiếu niêm yết là 41,453,673 cổ phiếu.Vị thế của cơng ty trong
ngành về trình độ công nghệ: Trong những năm qua, Traphaco đã đầu tư nguồn nhân lực
và chi phí đáng kể cho cơng tác R&D, đưa thương hiệu Traphaco lên vị thế dẫn đầu trong
lĩnh vực nghiên cứu phát triển thuốc từ dược liệu. Về uy tín và thương hiệu sản phẩm:
Traphaco hiện đang được biết đến như một trong những thương hiệu đơng dược uy tín
nhất ở Việt Nam.
Theo xếp hạng của Hiệp hội Dược Việt Nam, Công ty được vinh dự nằm trong số 10
doanh nghiệp dược hàng đầu trong cả nước. Về thị trường tiêu thụ và mạng lưới phân
phối: hiện sản phẩm của cơng ty đã có mặt ở 64 tỉnh thành trên cả nước, doanh thu đứng
thứ 5 trong số các doanh nghiệp sản xuất thuốc trong nước, đặc biệt thuốc Traphaco đã có
mặt tại phần lớn các cơ sở điều trị bao gồm cả các bệnh viện lớn. Ngoài ra,hiện nay
Traphaco trở thành doanh nghiệp dẫn đầu trong lĩnh vực đơng dược là một chiến lược
hồn tồn đúng đắn, tạo lợi thế cạnh tranh giúp Công ty đứng vững và phát triển trong
quá trình hội nhập quốc tế.
Công ty Cổ phần Dược Hậu Giang (DHG):

Tiền thân của DHG là Xí nghiệp quốc doanh Dược phẩm 2/9, thành lập ngày 02/9/1974
tại Kênh 5 Đất sét, Xã Khánh Lâm (nay là Xã Khánh Hòa), Huyện U Minh, Tỉnh Cà
Mau. Cơng ty bắt đầu niêm yết với mã chứng khốn DHG ngày 21/12/2006 trên sàn
giao dịch chứng khoán TP Hồ Chí Minh, giá chào sàn là 320.000 đ/cp .
Tổ chức tư vấn: cơng ty cổ phần chứng khốn Bảo Việt. Kiểm tốn độc lập: cơng ty
TNHH Kiểm tốn và Tư vấn (A&C).
Trên 300 sản phẩm lưu hành trên toàn quốc và được chia làm 12 nhóm: kháng sinh, nấm
diệt ký sinh trùng; Hệ thần kinh; Giảm đau – hạ sốt; Mắt; Tai mũi họng – hen suyễn, sổ
mũi; Tim mạch; Tiểu đường; Tiêu hóa – gan Cơng ty giữ vị trí Top 5 doanh nghiệp dược
có thị phần lớn nhất Ngành Dược Việt Nam (theo thống kê của IMS năm 2014). Hệ thống
phân phối trải rộng khắp cả nước từ Lạng Sơn đến Mũi Cà Mau, hiện có 12 Cơng ty con,

24 chi nhánh, 68 quầy thuốc – nhà thuốc tại bệnh viện. Doanh thu bán hàng của DHG
liên tục tăng và luôn dẫn đầu ngành công nghiệp dược Việt Nam. Các dây chuyền sản
8


xuất tại nhà máy Nguyễn Văn Cừ tiếp tục được chứng nhận phù hợp với các yêu cầu của
WHO – GMP/GLP/GSP. Hệ thống quản lý chất lượng tiếp tục được chứng nhận phù hợp
với các yêu cầu của ISO 9001: 2008.
Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây (DHT):

Công ty Cổ phần Dược phẩm Hà Tây tiền thân là Xí nghiệp Dược phẩm Hà Tây được
thành lập năm 1965. Công ty đã có hơn 50 năm xây dựng và phát triển trong lĩnh vực:
Sản xuất, Kinh doanh, Xuất nhập khẩu thuốc chữa bệnh, hóa chất nguyên liệu làm thuốc,
dược liệu và trang thiết bị dụng cụ y tế.
Sau 55 năm thành lập và phát triển, nhờ đầu tư đúng hướng, HATAPHAR đã thu được kết
quả hoạt động sản xuất kinh doanh tăng trưởng liên tục trong nhiều năm. Qua đó, công ty
cũng vinh dự nhận được những giải thưởng uy tín như: “Vì sức khỏe người Việt”, “Ngơi
sao thuốc Việt”, “Top 10 thương hiệu tốt nhất Việt Nam”, ... Với bản lĩnh mạnh dạn đổi
mới cơ chế, đầu tư áp dụng cơng nghệ mới, phát huy tính sáng tạo và năng động của tập
thể, Dược Hà Tây đã vươn cao, trở thành một trong những Doanh nghiệp sản xuất dược
phẩm hàng đầu của Việt Nam, góp phần vào sự phát triển của đất nước. Dược Hà Tây là
một trong những nhà máy đầu tiên của miền Bắc có dây chuyền sản xuất thuốc tiêm bột,
công ty cũng đang sở hữu dây chuyền đóng thuốc nhỏ mắt tự động hiện đại nhất miền
Bắc.
2.

TRÌNH BÀY BÁO CÁO:

▪
▪

▪
▪
▪

Giai đoạn tính Markov: 30/04/2009-30/04/2020
Dữ liệu thu thập từ website CAFEF
Mốc thời gian thu thập dữ liệu: ngày 12/06/2020
Phương pháp: sử dụng mơ hình Markov
Kết quả: đầu tư vào cổ phiếu DHT

9


2.1.

Tỷ suất sinh lời của ba mã chứng khoán DHG, TRA, DHT

Mã chứng
khốn
Mean
Max
Min
Nhận xét: Có thể thấy Tỷ suất sinh lời cao nhất của DHT là cao nhất, đứng thứ hai là
của TRA và đứng cuối cùng là DHG.Tỷ suất sinh lời thấp nhất đứng cuối về TRA với
-6.96, đứng thứ hai là DHG với -6.99 và đứng thứ nhất là DHT. TRA đứng đầu với
trong tỷ suất sinh lời trung bình, đứng thứ hai là DHG và thấp nhất thuộc về DHT.
Qua đó, chúng ta có thể biết được tuy cổ phiếu DHT có tỷ suất sinh lời thấp nhất đứng
thứ nhất nhưng đồng thời nó cũng có tỷ suất sinh lời cao nhất cũng thuộc về nó, thể
hiện nó là một cổ phiếu tuy có rủi ro nhưng cũng có khả năng sinh lời tốt và phát triển
mạnh mẽ.

2.2 Ma trận markov
Ma trận Markov theo tuần:
Mã cổ
phiếu

DHT

TRA

DHG

Bảng 2.2.1: Ma trận Markov theo tuần


10


Ma trận Markov theo tháng:
Mã cổ
phiếu

DHT

TRA

DHG

Bảng 2.2.2: Ma trận Markov theo tháng
Xác suất tăng, giảm, không đổi của cổ phiếu TRA, DHT, DHG
Mã chứng

khốn
Tăng
Giảm
Khơng đổi

➢

Bảng 2.2.3: Xác xuất tăng giảm khơng đổi
NHẬN XÉT:

•
Theo tuần: Trong 3 cổ phiếu thì cổ phiếu tăng cao nhất là DHG với xác suất là
49.27%, tiếp đến là DHT với 48.04%, TRA thì sấp sỉ nhưng lại có xác suất tăng ít
nhất với xác suất 46.59%. Bên cạnh việc có xác suất tăng cao nhất thì DHG cũng là
cổ phiếu có xác suất giảm ít nhất, có vẻ tình hình cơng ty của DHG đang tăng trưởng
khá mạnh mẽ. Kế đến là TRA với xác suất giảm đứng thứ hai.Và cao nhất chính là
DHT với 46.27%. Cuối cùng là xác suất không đổi cao nhất lại nằm ở TRA, là công

TRA


ty có xác suất tăng thấp nhất nhưng lại có xác suất khơng đổi cao nhất-có vẻ như
cơng ty khơng có xu hướng tăng trưởng mạnh mà giữ vị trí ổn định với xác suất là
9.56%, kế tiếp là DHG với 6.9% và cuối cùng là DHT với 5.69%.
11


•
Theo tháng: Cổ phiếu DHT có xác suất tăng cao nhất trong ba cổ phiếu,
cụ thể là tăng 44.84%. Cổ phiếu DHG và TRA sấp sỉ nhau, nhưng DHG lại cao

hơn so, chiễm chệ chiếm 38.79%, cịn TRA thì chiếm 38.72%. Tuy nhiên, xác suất
cổ phiếu giảm giá thấp nhất lại thuộc về TRA với 36.14%, đứng thứ hai là
38.56%, và cuối cùng cũng chính là DHT,vừa là cổ phiếu có xác suất tăng cao
nhất vừa là cổ phiếu có xác suất giảm cao nhất với xác suất giảm 43.09%. Xác
suất khơng đổi cao nhất chính là DHT với 12.07%, tiếp đến là 22.65% thuộc về
DHG và cuối cùng chính là TRA với 25.14%.

❖

NHÌN CHUNG, tỷ suất sinh lời cao nhất của cổ phiếu TRA đứng thứ hai, tỷ
xuất sinh lời thấp nhất đứng cuối và tỷ suất sinh lời trung bình là cao nhất, tính theo
tuần xác suất tăng là thấp nhất, xác suất giảm đứng thứ 2 và xác suất khơng đổi là
cao nhất, khi tính theo tháng thì xác suất tăng và xác suất giảm của TRA đều thấp
nhất, xác suất không đổi vẫn cao nhất. Qua đó ta thấy được cổ phiếu TRA có khả
năng tăng trưởng kém hơn so với 2 cổ phiếu còn lại nên là cổ phiếu không đáng đầu
tư nhất trong 3 cổ phiếu. Cả hai cổ phiếu DHG và DHT tuy đều có xác suất giảm
khá cao nhưng xác suất tăng lại cao hơn nhều so với cổ phiếu TRA. Trong
đó, cổ phiếu DHT có tỷ suất sinh lời cao nhất và thấp nhất là cao nhất (cao hơn
nhiều so với hai cổ phiếu cịn lại), cho thấy tuy nó là cổ phiếu có tính rủi ro nhưng
cũng có khả năng sinh lời tốt, đồng thời tuy khi tính theo tuần thì xác suất tăng và
khơng đổi thấp hơn DHG, xác suất giảm lại cao hơn DHG, khi tính theo tháng thì
xác suất giảm của DHT vẫn cao hơn DHG và xác suất không đổi thấp hơn của
DHG, nhưng xác suất tăng của cổ phiếu DHT cao hơn nhiều so với DHG. Từ đó
cho thấy, cổ phiếu DHT là cổ phiếu có tiềm năng phát triển khá cao và ổn định
trong dài hạn và là cổ phiếu đáng đầu tư nhất.

❖

KẾT LUẬN:
Chúng tôi chọn ngành Dược để thực hiện bài báo cáo, vì ngành Dược có

quy mơ lớn, tăng trưởng mạnh và ổn định. Dù gặp nhiều khó khăn về sản xuất và
công nghệ nhưng với cơ cấu dân số trẻ nhưng đang có tốc độ già hóa nhanh, thu
nhập, tình trạng ô nhiễm môi trường và mức độ quan tâm của trên 97 triệu dân đến
các vấn đề sức khỏe ngày càng cao. Theo đánh giá của nhiều chuyên gia, đây sẽ là
động lực cho ngành Dược tiếp tục tăng trưởng. Trong vòng 5 năm tiếp theo, ngành
dược Việt Nam được dự đốn sẽ tiếp tục nằm trong nhóm 20 quốc gia có mức tăng
trưởng mạnh và ổn định nhất thế giới.
Bằng việc tải dữ liệu Amibroker từ website CAFEF và sử dụng mơ hình
Markov, chúng tơi đưa ra kết luận nên mua cổ phiếu DHT vì cổ phiếu DHT có tỷ
suất sinh lời cao nhất và xác suất tăng khá cao và ổn định so với hai cổ phiếu còn
lại.
Từ doanh nghiệp sản xuất theo kiểu mua đứt, bán đoạn sản phẩm theo đơn
đặt hàng cho các đối tác, Dược Hà Tây đang phát triển những sản phẩm mang
thương hiệu riêng của mình, từ nghiên cứu thuốc mới; sản xuất thuốc; kinh doanh,
phân


12


phối và cung ứng thuốc cho thị trường; quản lý dược và kiểm nghiệm thuốc để
đảm bảo chất lượng của thuốc trước khi đến tay người tiêu dùng. Đến nay, Dược
Hà Tây là một trong những nhà máy đầu tiên của miền Bắc có dây chuyền sản
xuất thuốc tiêm bột, Cơng ty cũng đang sở hữu dây chuyền đóng thuốc nhỏ mắt tự
động hiện đại nhất miền Bắc. Bên cạnh đó, Cơng ty tiếp tục giữ vững Top 10
Cơng ty Dược Việt Nam uy tín, được nhận Cờ thi đua của Chủ tịch UBND thành
phố Hà Nội cho thành tích tồn diện… Dược Hà Tây đang tính chuyện đường dài,
chủ động hơn khi tập trung vào việc hoàn thiện hệ thống vận hành theo mơ hình
chuẩn mà các doanh nghiệp dược phẩm ở các nước tiên tiến hướng tới. Dược Hà
Tây đang ngày càng phát triển vững mạnh và ngày càng khẳng định được vị trí của

mình trên thị trường Dược Việt Nam.

13