1/4/2012
1
LươngMinhHà
KhoaTàichính–HọcviệnNgânhàng
Mụctiêucủachương–Lýthuyết
• TạisaoMNCphảiquảntrịtiềnmặt?
• Thanhtoánsốdưròngđaphương?
• Trungtâmlưuchuyểntiềnmặttậptrung?
• Kỹthuậtchuyểngiáquốctế?
• Thếnàolàquỹđóng?
Mụctiêucủachương–Bàitập
• Mạngthanhtoánsốdưròngđaphương
• Xácđịnhlượngtiềnmặtdựtrữcầncó
• Kỹthuậtđịnhgiáchuyểnnhượng
1/4/2012
2
Nộidungchính
1.Quảntrịtiềnmặtquốctế
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặtquốctế
3 Chuyển giá quốc tế
3
.
Chuyển

giá

quốc

tế
4.Quỹđóng
1.Quảntrịtiềnmặtquốctế

• Trảlờicáccâuhỏisau:
1. Quảntrịtiềnmặtlàgì?
2. Sựcầnthiếtphảiquảntrịtiềnmặt?
3. Mụctiêucủaquảntrịtiềnmặt?
4. Nộidungcủaquảntrịtiềnmặt?
1.Quảntrịtiềnmặtquốctế
• Quảntrị tiềnmặt đượchiểulàhoạt động đầutư của
công ty đốivớilượng tiềntạmthờidư thừatrongthời
kỳ nhất định cùng vớiviệcxácđịnh quỹ ti ềnmặttối ưu
khi thu hẹplượng tiềnmặtmộtcáchthậntrọng để đảm
ả
ả
ủ
b
ả
okh
ả
năng thanh toán c
ủ
acôngty.
1/4/2012
3
1.Quảntrịtiềnmặtquốctế
• Sự cầnthiếtphảiquảntrị tiềnmặt:
 Giao dịch:
 Dự phòng:
 Đầucơ
1.Quảntrịtiềnmặtquốctế
• Nộidungcủaquảntrịtiềnmặt:
‒ Quymôsốdưtiềnvàcác nhântốảnhhưởng

‒ Lựachọnloạitiềndựtrữ
‒ Nơiđặtquỹtiềnmặt
1.Quảntrịtiềnmặtquốctế
Quy mô số dư tiềntối ưu
Chiphícủaviệc
ắ iữ á
Chiphícủaviệc
ắ iữ á
ChiphícủaviệcChiphícủaviệc
Mứcbiếnđ
ộ
n
g
Mứcbiếnđ
ộ
n
g

n
ắ
mg
iữ
qu
á

nhiềutiềnmặt
trongtay
n
ắ
mg

iữ
qu
á

nhiềutiềnmặt
trongtay
khônggiữđủ
tiềnmặt
khônggiữđủ
tiềnmặt
ộ g
củađồngtiền
ộ g
củađồngtiền
1/4/2012
4
1.Quảntrịtiềnmặtquốctế
g
iữ tiềnmặt
Tổngchiphínắmgiữ
tiềnmặt
Quy mô cân bằng tiềnmặt
Chi phí củaviệc
g
X
Chi phí trao đổi
1.Quảntrịtiềnmặtquốctế
•Khiduytrìsố dư củamột đồng tiềnnàođóthìMNCthực
chất đang đầucơ loạitiền đó.
Đồng

tiền
t ơng
đối
ổn
định
à
phổ
biến
phù
hợp
ới
Lựachọnloạitiền
•
Đồng
tiền
t
ư
ơng
đối
ổn
định
v
à
phổ
biến
,
phù
hợp
v
ới

đặc điểmcủaMNC
1.Quảntrịtiềnmặtquốctế
Công ty nên quảnlýtiềntập trung ở công ty mẹ
(quảntrị tập trung)?
Những số tiềnnàyđặt ởđâu?
Hay nên để từng công ty con quảnlýtạichỗ?
(quảntrị phân tán)?
1/4/2012
5
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
• Hệthốngthanhtoánsốdưròngđaphương
• Trungtâmchuyểntiềntậptrung
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
• Hệthốngthanhtoánsốdưròngđaphương(multilateralnetting)
‐ Làcơchếtiếtkiệmvàhiệuquảđểxửlýcácgiaodịchngoại
hốigiữacáccôngtycon
‐ Điềukiệnthựchiện:Khôngphảinướcnàocũngchophép
thựchiệnthanhtoánsốdưròng.
Vaitrò?
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
• Tìnhhuốngnghiêncứu:CôngtyTeltrex
Thu
Chi
U.S CAN GER U.K Từbênngoài
Tổnggiátrị
thanhtoánnội
bộ
Tổnggiátrị
nhậnđược
U.S ‐ 30 35 60 140 125 265

CAN 20 ‐ 10 40 135 70 205
GER 10 25 ‐ 30 125 65 190
U.K 40 30 20 ‐ 130 90 220
Từbênngoài 120 165 50 155 ‐ 490
Tổnggiátrịthanh
toánnộibộ
70 85 65 130 ‐ 350
Tổnggiátrịchitrả 190 250 115 285 530 ‐ 1370
1/4/2012
6
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
• Tìnhhuốngnghiêncứu:CôngtyTeltrex
Thu
Chi
U.S CAN GER U.K
Tổnggiátrịthanh
toánnộibộ
U.S ‐ 30 35 60 125
CAN
20
10
40
70
CAN
20
‐
10
40
70
GER 10 25 ‐ 30 65

U.K 40 30 20 ‐ 90
Tổnggiátrịthanhtoánnộibộ 70 85 65 130 350
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
• Hệ thống phảithựchiện12giaodịch nộibộ
n
x(n‐1)
• Tổng giá trị giao dịch: 350
•
Giả
sử
chi
phí
giao
dịch
là
0
.
5
%
giá
trị
giao
dịch
Giả
sử
chi
phí
giao
dịch
là

0
.
5
%
giá
trị
giao
dịch
Phí giao dịch nộibộ = 0.5% x 350 = 1.75
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
$20
$30
$
10
$
35
$60
$10
$
10
$
35
$20
$30
$40 $30
$40
$25
1/4/2012
7
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế

• Cáclợiíchcủamạngthanhtoánsốdưròngđaphương
 Giảm chi phí giao dịch có liên quan đến chuyểnvốnquốctế
 Giảmsố giao dịch ngoạihối và chi phí giao dịch
 Giảmsố tiềnmặtlưu chuyểngiữa các chi nhánh
 Tiếtkiệmthờigianquảnlý.
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
• Tr ungtâmlưuchuyểntiềnmặttậptrung
Tấtcả các giao dịch giữa các chi nhánh và công ty mẹđều
đượcthựchiện thông qua trung tâm lưu chuyểntiềnmặt
tập trung.
Vai trò?
So sánh vớiHệ thống thanh toán số dư ròng đaphương?
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
Côngtymẹ
Chi nhánh
$15
$55
Chi nhánh
$40
Trungtâm
lưuchuyểntiềnmặttậptrung
Chi nhánh
1/4/2012
8
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
• Tìnhhuốngnghiêncứu:CôngtyTeltrex
Chi Thu Thanh toánròng
U.S 120,000 140,000
Thanh toán với bên ngoài
CAN 165,000 135,000

GER 50, 000 125,000
U.K 155,000 130,000
Tổng
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
Côngtymẹ
Chi nhánh
$30
$20
â
Chi nhánh
$25
T rungt
â
m
lưuchuyểntiềnmặttậptrung
Chi nhánh
$75
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
• VaitròcủaTrungtâmlưuchuyểntiềnmặttậptrung
Đưatiềnmặtvàođúng nơicần:
Giúp thúc đẩyviệclưu chuyểnvốn:
Cân đốitiềnhợplý:
1/4/2012
9
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
• VaitròcủaTrungtâmlưuchuyểntiềnmặttậptrung
=> Làm giảmquỹ cân bằng tiềnmặt: Trung tâm lưu chuyển
tiềnmặtcóthể giúp làm quỹ cân bằng tiềnmặtgiảmmộtcách
cănbản mà không làm giảmkhả năng thanh toán các chi phí
bấtthườn

g
củacôn
g
t
y
g
g
y
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
Xác định quy mô số dư tiền
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
• Tìnhhuốngnghiêncứu:Teltrex
Địađiểm
Nhucầu
thanhtoándựtính
(a)
Độlệchchuẩnvề
nhucầuthanhtoán
(b)
Tổngnhucầu
tiềnmặt
(a
+
3b)
Sơđồvề giao dịch và quỹ cân bằng tiềnmặttronghệ
thống quảntrị phi tập trung
của Teltrex
(a)
(b)
(a 3b)

CôngtymẹtạiMỹ 120,000 50,000 270,000
ChinhánhtạiCAN 165,000 70,000 375,000
ChinhánhtạiGER 50,000 20,000 110,000
ChinhánhtạiUK 155,000 65,000 350,000
Tổng 490,000 1,105,000
1/4/2012
10
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
Ápdụnghệthốngquảntrịtiềnmặttậptrung
‐ Bảnchấtlàlàmgiảmquỹcânbằngtiềnmặt
‐ Quỹcânbằngtiềnmặtsẽđượcquảntrịbởinhàquảntrịtiền
mặttrungtâm
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
Với n chi nhánh: độ lệch chuẩnvề dự trữ tiềnmặtcủahệ thống
Quy mô số dư tiền
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
Multilateralnetting Trung tâm lưu chuyểntiềnmặt
‒ Làm giảmsố lượng giao dịch và
từđógiảmtổng phí giao dịch,
‒ Tiềnmặt được phân bổ hợplý
trong toàn MNC, có lợi đốivớicả
chi nhánh và cty mẹ
C
hâ
bổ
iề
đầ
‒ Làm giảmlượng tiềnlưu chuyển
giữa các chi nhánh,
‒ Tiếtkiệmthờigianquảnlý

‒
C
ty mẹ:p
hâ
n
bổ
t
iề
n
đầ
utư
vào nơicólscao,cónguồntiền
từ nơicólsthấp
‒ Chi nhánh: có đượcnguồnvay
vớilsthấp, có thể mang ti ềndư
thừa đầutư tạinơicólscao.
1/4/2012
11
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
• Bài tập ứng dụng:
Công ty Eastearn Trading (Sing apore) mua buôn các sảnphẩmlàgiavị từ
nhiềunơitrênthế gi ới, đóng gói bán lẻ và bán lại thông qua các chi nhánh
tạiHK,AnhvàMỹ.
Trong 1 tháng ma trận thanh toán của công ty (nghìn SGD) đượclậpnhư sau:
Chi
Thu
Chi
Singapore Hongkong UK US
Singapore ‐ 40 75 55
Hongkong 8 ‐‐22

U.K 15 ‐‐17
US 11 25 9 ‐
2.Hệthốngquảntrịtiềnmặttrongthựctế
Yêu cầu:
• Công ty có thể sử dụng phương pháp thanh toán số dư ròng
đaphương như thế nào để giảmbớt các giao dịch ngoạihối?
•
Giả
thiết
phí
giao
dịch
ngoại
hối
là
0
6
%
Mạng
thanh
toán
Giả
thiết
phí
giao
dịch
ngoại
hối
là
0

,
6
%
.
Mạng
thanh
toán
trên sẽ giúp công ty tiếtkiệm bao nhiêu?
3.Chuyểngiáquốctế
• Giá chuyểnnhượng? Chuyểngiá?
• Nguyên nhân gian lậnthuế?
• Kỹ thuật?
• Tác động tới thu nhập MNC và nguồnthuchínhphủ các
ớ
h
hế
à?
nư
ớ
cn
h
ư t
hế
n
à
o
?
1/4/2012
12
3.Chuyểngiáquốctế

Giá chuyểnnhượng: là giá phân bổ cho hàng hóa
và dịch vụ khi chuyểntừ chi nhánh này sang chi
nhánh khác của MNC.
Giá chuyểnnhượng:
‐Là công cụ quan trọng trong quảntrị tài chính của
MNC
‐ là căncứđểnước đặt chi nhánh xác định chi phí,
doanh thu, thu nhậpchịuthuế củacôngtyđótại
nướchọ
3.Chuyểngiáquốctế
Chuyểngiá:làviệc ấn định giá chuyểnnhượng
giữa các chi nhánh không đúng vớithựctế nhằm
mục đích giảmthiểuthuế phảinộptrêntoàncầu
để
tối
đa
hóa
lợi
nhuận
của
toàn
MNC
để
tối
đa
hóa
lợi
nhuận
của
toàn

MNC
.
3.Chuyểngiáquốctế
• Nguyênnhân
‒ Sự chênh lệch thuế thu nhậpgiữacácquốcgia
‒ Khác biệtvề thuế nhậpkhẩu(khixuấtkhẩuhànghóa)
‒
Quy
đị
nh h
ạ
n
c
h
ế
c
h
uyể
nn
goạ
ih
ố
i
của
c
hính
p
h
ủ
các

n
ước
Quy
đị
ạ
c ế
cuyể
goạ
ố
của
c
p ủ
các
ước
‒ Khả năng can thiệpcủa chính phủđốivớigianlậnthuế
thông qua chuyểngiá
1/4/2012
13
3.Chuyểngiáquốctế
• Kỹthuậtgianlậnthuếthôngquachuyểngiá
1. Chuyểngiátrựctiếp
:giữacôngtymẹ‐chi nhánh
‐ Kỹ thuật định giá cao:
‐ Kỹ thuật định giá thấp:
2. Chuyểngiágián tiếp
:tạimộtnướcthứ 3
3.Chuyểngiáquốctế
• Kỹthuậtđịnhgiáchuyểnnhượngcao
Công
ty

con
Công
ty
mẹ
Chuyển hàng hóa, công nghệ,tiềnchovay
Công
ty
con
Công
ty
mẹ
Thanh toán tiềnhàng,trả lãi vay CAO hơngiáthị trường
3.Chuyểngiáquốctế
• Kỹthuậtđịnhgiáchuyểnnhượngthấp
Công
ty
con
Công
ty
mẹ
Chuyển hàng hóa, công nghệ,tiềnchovay
Công
ty
con
Công
ty
mẹ
Thanh toán tiềnhàng,trả lãi vay THẤPhơngiáthị trường
1/4/2012
14

3.Chuyểngiáquốctế
Kỹ thuật chuyểngiágiántiếp: MNC tiếnhành
chuyểngiávớimộtcơ sở kinh doanh thứ 3 đặttại
“thiên đường thuế”.
3.Chuyểngiáquốctế
• Tácđộngcủagianlậnthuếthôngquachuyểngiá?
1. TớiMNC:
2. TớicácquốcgiaMNCthựchiện chuyểngiá
3.Chuyểngiáquốctế
• Cácchínhphủlàmgì?
Quy định chống chuyểngiá
hướng dẫncủaOECDvề xác
định giá trị chuyểnnhượng
đố
iv
ớ
i
các
g
i
ao
dịc
hli
ê
nk
ết
đố
ớ
các
gao

dịc
ê
ết
củacôngtyđaquốcgia.
1/4/2012
15
3.Chuyểngiáquốctế
• QuyđịnhvềchốngchuyểngiáởViệtNam
Thông tư 13/2001/TT‐BTC
Quy định về thuếđốivới các hình thức đầutư theo Luật đầutư nước
ngoạitạiViệtNamđãcónhững quy định sơ lượcvề vấn đề xác định
giá thị trường củagiaodịch giữa các bên liên kết
Thông tư 66/2010/TT‐BTC
Chuẩnmựckế toán 26
hướng dẫnthựchiệnviệcxácđịnh giá thị trường trong giao dịch kinh
doanh giữa các bên liên kết có quan hệ liên kết.
“Thông tin về các bên liên quan”: quy định và hướng dẫn trình bày
thông tin trong các BCTC về các bên liên quan
3.Chuyểngiáquốctế
Chiếnlược định giá chuyểnnhượng tối ưu
• Công ty Eastern Trading đang quan ngạivề việc Hongkong đã
được chuyểntrả lại cho Trung Quốc.
• Công ty này đãquyết định đánh giá lại chính sách định giá
chuyển
nhượng
của
mình
tại
chi
nhánh

Hongkong
với
vai
trò
chuyển
nhượng
của
mình
tại
chi
nhánh
Hongkong
với
vai
trò
là mộtcôngcụđểdi chuyểnvốntừ Hongkong sang Singapore.
3.Chuyểngiáquốctế
•Bảng dưới đây mô tả chính sách định giá chuyểnnhượng hiện đang
áp dụng đốivới các thùng hàng các-tông gia vịđược đóng gói lại,
đượcvậnchuyển đến chi nhánh bán lẻởHongkong. Bạncóthểđưa
ra lời khuyên gì với công ty?
CôngtymẹởSing ChinhánhHồngKong Côngtyhợpnhất
Doanhthu 300 500
GVHB 200 300
Lợinhuậngộp 100 200
Chiphíhoạtđộng 50 50
Thunhậpchịuthuế 50 150
ThuếTNDN
(31%/16.5%) 15.5 24.75
Lợinhuậnsauthuế 34.5 125.25

1/4/2012
16
4.Quỹđóng
• K/n: Là mộtdạng rủi ro chính trị,khichínhphủ nướcchủ
nhà áp đặtnhững hạnchế ngoạihốilênchínhđồng tiền
củanước đó.
• Có mộtsố phương pháp để di chuyểncácquỹ bị phong
tỏa
:
tỏa
:
 Chuyểngiá
 Dịch vụ tính giá riêng (Unbundling services)
 Các khoản vay song song hoặcgiáplưng
 Hoán đổi
4.Quỹđóng
• Cácchiếnlượcbổsungđểgiảiphóngcácquỹ:
 Tạoraxuấtkhẩu
 Đàmphántrựctiếp
 Dùng quỹ bị phong tỏa để mua hàng hóa và dịch vụ cho MNC.
 Ví dụ, dùng Hãng hàng không quốcgiacủanướcchủ nhà để
chuyên trở các nhà quảnlýcủaMNCvàthanhtoántiềnvé
bằng tiềntừ quỹ bị phong tỏa.
 Chuyểnviệctrả lương cho chuyên gia từ bảng lương ở nước
của chuyên gia đósangbảng lương của công ty con
T
Thank you!
T