SỞ GIAO DỊCH CHỨNG
KHOÁN
STOCK EXCHANGE


MADE BY
Họ và tên

Lớp chuyên ngành

Mã sinh viên

Nguyễn Thị Thuỳ Dung

Ngân hàng 55

11130690

Bùi Đăng Long

Tài chính doanh nghiệp 55A

11132381

Nguyễn Thị Linh Chi

Tài chính quốc tế 55

11130504

DANH MỤC CỦA BÀI THUYẾT TRÌNH

I. Những vấn đề cơ bản về Sở Giao dịch Chứng khoán
II. Thực trạng các Sở Giao dịch Chứng khoán tại Việt Nam


NHỮNG VẤN ĐỀ CƠ BẢN


KHÁI NIỆM
• Sở giao dịch chứng khốn (SGDCK) là thị trường chứng khốn tập trung, trong đó việc
giao dịch chứng khoán chứng khoán được thực hiện tại 1 địa điểm tập trung gọi là sàn giao
dịch (trading floor) hoặc thông qua hệ thống máy tính.
• Các chứng khốn được niêm yết tại SGDCK thơng thường là chứng khốn của các cơng ty
lớn, có danh tiếng và đã trải qua thử thách trên thị trường và đáp ứng được các tiêu
chuẩn niêm yết.
• Hệ thống giao dịch: đấu giá theo lệnh (matching order) hoặc đấu giá theo giá (price order),
trên cơ sở giá cả cạnh tranh tốt nhất.


ĐẶC ĐIỂM
• SGDCK là nơi gặp gỡ của các nhà mơi giới chứng khốn để thương lượng
đấu giá mua bán chứng khoán, là cơ quan phục vụ cho hoạt động giao dịch
mua bán chứng khốn.
• SGDCK khơng có hàng hóa và khơng có người mua bán cuối cùng, chỉ có
những nhà mơi giới.
• SGDCK có thể giúp ln chuyển vốn một cách dễ dàng và nhanh chóng từ
người này sang tay người khác.



CHỨC NĂNG

• Thiết lập một thị trường giao dịch chứng khốn có tổ chức, vận hành liên
tục với các chứng khốn được chọn lựa.
• Xác định giá cả cơng bằng.
• Đưa ra các báo cáo chính xác và liên tục.


NGUYÊN TẮC HOẠT ĐỘNG
• Nguyên tắc trung gian: Mọi hoạt động giao dịch phải thơng qua cơng ty
chứng khốn, nhà mơi giới.
• Ngun tắc đấu giá: Giá cả giao dịch do thị trường quyết định, đảm bảo
công bằng với mọi đối tượng.
• Ngun tắc cơng khai: Cơng khai hoạt động của cơng ty niêm yết, tình hình
giao dịch trên thị trường với 3 tiêu chí: chính xác, kịp thời và đầy đủ.


THÀNH VIÊN CỦA SGDCK
• Thành viên của SGDCK là cơng ty chứng khoán được Uỷ ban Chứng khoán cấp phép và
được SGDCK chấp nhận là thành viên.


THÀNH VIÊN CỦA SGDCK
Ở Việt Nam, mức vốn pháp định quy định đối với Cơng ty chứng khốn theo
từng loại hình kinh doanh như sau:
• Mơi giới, Tư vấn đầu tư chứng khoán, Quản lý danh mục đầu tư: 3 tỷ đồng
• Tự doanh: 12 tỷ
• Bảo lãnh phát hành: 22 tỷ



HÌNH THỨC SỞ HỮU SGDCK
• Hình thức sở hữu thành viên: SGDCK do các thành viên là các công ty chứng khốn sở hữu, được tổ
chức dưới hình thức cơng ty trách nhiêm hữu hạn, có Hội đồng quản trị do các cơng ty chứng khốn
thành viên bầu ra theo từng nhiệm kì. VD: Thái Lan, Hàn Quốc, Indonesia.
• Hình thức công ty cổ phần: SGDCK được tổ chức dưới hình thức một cơng ty cổ phần do các cơng ty
chứng khốn thành viên, ngân hàng, cơng ty tài chính, bảo hiểm tham gia sở hữu với tư cách là cổ
đơng. VD: Đức, Anh, Hong Kong, Singapore.
• Hình thức sở hữu Nhà nước: Chính phủ hoặc một cơ quan của Chính phủ đứng ra thành lập, quản lý
và sở hữu một phần hay tồn bộ vốn của SGDCK. Hình thức này có ưu điểm là khơng chạy theo lợi
nhuận, nên bảo vệ được quyền lợi của nhà đầu tư. Bên cạnh đó, Nhà nước cũng có thể can thiệp để
giữ cho thị trường hoạt động ổn định, lành mạnh. Tuy nhiên, hạn chế là thiếu tính độc lập, cứng
nhắc, chi phí lớn và kém hiệu quả. VD: Warsaw (Ba Lan), Istanbul (Thổ Nhĩ Kỳ), Việt Nam.


NIÊM YẾT CHỨNG KHỐN
• Niêm yết chứng khốn là q trình SGDCK chấp thuận cho cơng ty phát
hành chứng khốn được phép niêm yết và giao dịch trên SGDCK nếu cơng
ty đó đáp ứng đầy đủ các tiêu chuẩn về định lượng cũng như định tính mà
SGDCK đề ra.
• Phân loại: Niêm yết lần đầu (Initial Listing), Niêm yết bổ sung (Additional
Listing), Thay đổi niêm yết (Change Listing), Niêm yết lại (Relisting), Niêm
yết cửa sau (Back-door Listing), Niêm yết toàn phần và niêm yết từng phần
(Dual Listing &Partial Listing).


THỰC TRẠNG CÁC SỞ GIAO DỊCH CHỨNG
KHOÁN TẠI VIỆT NAM
Hanoi Stock Exchange (HNX) & Hochiminh City Stock Exchange (HOSE)



HÌNH THÀNH
• Trung tâm Giao dịch chứng khốn Hà Nội
thành lập theo Quyết định số 127/1998/QĐ-TTg
và khai trương hoạt động vào ngày 08/03/2005
• Sở Giao dịch Chứng khốn Hà Nội được thành
lập theo Quyết định số 01/2009/QĐ-TTg của Thủ
tướng Chính phủ trên cơ sở chuyển đổi, tổ
chức lại.
• Ngày 24/06/2009, SGDCK Hà Nội chính thức ra
mắt, hoạt động với mơ hình Cơng ty TNHH một
thành viên do Nhà nước (đại diện là Bộ Tài
chính) làm chủ sở hữu với vốn điều lệ là 1000
tỷ đồng.
• Chỉ số giá cổ phiếu trong một thời gian nhất
định (phiên giao dịch, ngày giao dịch) của các
công ty niêm yết tại trung tâm này được gọi là
HNX-Index.

• Tháng 7/2000, Trung tâm giao dịch chứng
khốn Thành phố Hồ Chí Minh (HoSTC) được
thành lập, là một đơn vị trực thuộc Ủy ban
Chứng khoán Nhà nước và quản lý hệ thống
giao dịch chứng khoán niêm yết của Việt Nam.
• Từ ngày 8/8/2007, HoSTC chuyển thành Sở
Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh
(HOSE). SGDCK TPHCM hoạt động như một
công ty trách nhiệm hữu hạn một thành viên
Nhà nước với số vốn điều lệ 1000 tỷ đồng.
• Chỉ số giá cổ phiếu trong một thời gian nhất
định (phiên giao dịch, ngày giao dịch) của các

công ty niêm yết tại đây được gọi là VN-Index.


DẤU ẤN TRONG QUÁ TRÌNH HOẠT ĐỘNG
08/03/2005

Trung tâm GDCK Hà Nội chính thức khai trương với việc
tổ chức đấu giá cổ phần hóa DNNN đầu tiên Nhà máy
Thiết bị Bưu điện
02/11/2005 Chính thức áp dụng bổ sung phương khớp lệnh liên tục
song song với phương thức giao dịch thoả thuận
20/06/2006 Bộ Tài chính ban hành Quyết định TTGDCK Hà Nội là đơn
vị duy nhất được giao nhiệm vụ tổ chức đấu thầu TPCP
tại Việt Nam.
24/06/2009 SGDCK Hà Nội chính thức ra mắt đồng thời khai trương
vận hành thị trường đăng ký giao dịch chứng khốn cơng
ty đại chúng chưa niêm yết (UPCoM)
08/02/2010 Triển khai công nghệ giao dịch trực tuyến
09/07/2012
02/12/2013

Ra mắt chỉ số HNX 30, là chỉ số giá của 30 cổ phiếu có tính
thanh khoản nhất trên thị trường cổ phiếu niêm yết.
Chính thức vận hành hệ thống chỉ số bao gồm chỉ số tổng
hợp (HNX FF Index), bộ chỉ số quy mô (Large Cap Index
và Medium/Small Cap Index), và bộ chỉ số ngành (Công
nghiệp, Xây dựng và Tài chính).

20/07/2000


Khai trương Trung tâm Giao dịch Chứng khốn TPHCM
(HoSTC)

28/07/2000

Phiên giao dịch chứng khoán đầu tiên với 2 cổ phiếu REE và
SAM

08/08/2007

HoSTC chuyển thành SGDCK TPHCM (HOSE)

12/01/2009

Triển khai giao dịch trực tuyến

06/02/2012

Ra mắt chỉ số VN30 Index, bao gồm 30 cổ phiếu hàng đầu về
giá trị vốn hóa, chiếm khoảng 80% giá trị vốn hóa tồn thị
trường, 60% về giá trị giao dịch và có mức thanh khoản tốt.

03/10/2012

Lệnh thị trường (MP) chính thức được áp dụng

06/10/2014

Chứng chỉ quỹ ETF VFMVN30 đầu tiên chính thức giao dịch



TÌNH HÌNH HIỆN NAY
• Đến tháng 9/2015, số lượng thành viên
trên HNX là 80 cơng ty chứng khốn với
tổng tài sản đạt 74,7 nghìn tỷ đồng, tổng
vốn chủ sở hữu đạt 41,6 nghìn tỷ đồng,
tổng số tài khoản giao dịch của nhà đầu tư
là 1,48 triệu tài khoản.

Tính tới cuối năm 2014, HOSE có

• Tính đến 31/8/2015, số cổ phiếu niêm yết
trên HNX là 366 mã cổ phiếu, tổng khối
lượng niêm yết đạt xấp xỉ 10 tỷ cổ phiếu,
tương ứng với tổng giá trị niêm yết thị
trường đạt xấp xỉ 101.690 tỷ đồng.

• Quy mơ thanh khoản trên 2.100 tỷ đồng/
phiên và có quy mơ giá trị vốn hố gần 1
triệu tỷ đồng, tương ứng hơn 88% giá trị
vốn hóa của tồn Thị trường Chứng
khốn Việt Nam, tương đương 25,5% GDP.

• Gần 90 cơng ty chứng khốn thành viên
• 305 cổ phiếu, 1 chứng chỉ quỹ ETF, 38 trái
phiếu đang được niêm yết và giao dịch với
tổng giá trị niêm yết đạt 338083 tỷ đồng


ĐIỀU KIỆN NIÊM YẾT CỔ PHIẾU

Điều kiện
Vốn điều lệ
Số năm hoạt động dưới
hình thức CTCP
ROE năm gần nhất
Hoạt động kinh doanh
Cổ đông

Nắm giữ cổ phiếu

Hồ sơ

HNX
>= 10 tỷ đồng
>= 1 năm

HOSE
>= 120 tỷ đồng
>= 2 năm

>= 5%
1 năm liền trước có lãi
2 năm liền trước có lãi, khơng có lỗ
luỹ kế
Tối thiểu 15% cổ phiếu có quyền biểu Tối thiểu 20% cổ phiếu có quyền biểu
quyết của cơng ty do ít nhất 100 cổ
quyết của công ty do ít nhất 300 cổ
đông không phải cổ đông lớn nắm
đông không phải cổ đông lớn nắm
giữ

giữ
Cổ đông là thành viên HĐQT, BKS, BGĐ, kế toán trưởng cam kết nắm giữ
100% cổ phiếu sở hữu ít nhất 6 tháng kể từ ngày niêm yết và 50% trong 6
tháng tiếp theo.
Đầy đủ và hợp lệ


CÁC BƯỚC THAM GIA GIAO DỊCH
• Bước 1: Nhà đầu tư mở tài khoản và giao dịch chứng khoán tại cơng ty chứng khốn thành
viên của SGDCK
• Bước 2: NĐT phải lưu ký chứng khốn tại cơng ty chứng khốn và đảm bảo có đủ số lượng
chứng khốn đặt bán trên tài khoản giao dịch chứng khoán. Khi đặt lệnh mua chứng khoán,
NĐT ký quĩ tiền giao dịch theo mức thoả thuận với CTCK nơi NĐT mở tài khoản.
• Bước 3: NĐT tìm hiểu thơng tin về chứng khốn, cơng ty niêm yết, công ty đăng ký giao dịch
trên các phương tiện thơng tin và lựa chọn chứng khốn giao dịch
• Bước 4: Đặt lệnh giao dịch NĐT đặt lệnh mua/bán chứng khoán theo mẫu phiếu lệnh của CTCK;
giá đặt mua/đặt bán của NĐT phải nằm trong phạm vi biên độ dao động giá của ngày giao dịch
quy định cho từng thị trường.
• Bước 5: NĐT sẽ nhận được kết quả giao dịch chi tiết tại CTCK nơi NĐT mở tài khoản.
• Bước 6: Sau thời hạn thanh tốn, tiền và chứng khoán theo kết quả giao dịch của NĐT được
tự động chuyển tới tài khoản của NĐT thông qua hệ thống thanh toán và bù trừ chứng khoán.


QUY ĐỊNH GIAO DỊCH
Quy định
Thời gian giao dịch
Phương thức
khớp lệnh

HNX

HOSE
9h - 15h các ngày từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần, trừ các ngày nghỉ.

Khớp lệnh liên tục: phương thức giao dịch được thực hiện trên cơ sở so khớp các lệnh mua và lệnh bán
chứng khoán ngay khi lệnh được nhập vào hệ thống.
Khớp lệnh định kỳ: là phương thức giao dịch được hệ thống thực hiện trên cơ sở so khớp các lệnh mua
và lệnh bán chứng khoán tại một thời điểm xác định.
Phương thức thỏa thuận: là phương thức giao dịch trong đó các điều kiện giao dịch được các bên tham
gia thoả thuận với nhau và xác nhận thông qua hệ thống giao dịch.
a. Ưu tiên về giá
Nguyên tắc khớp
b. Lệnh mua với mức giá cao hơn được ưu tiên thực hiện trước.
lệnh
c. Lệnh bán với mức giá thấp hơn được ưu tiên thực hiện trước.
d. Ưu tiên về thời gian: Trường hợp các lệnh mua hoặc lệnh bán có cùng mức giá thì lệnh nhập vào hệ
thống giao dịch trước được ưu tiên thực hiện trước.
Đơn vị giao dịch • Lơ chẵn: 100 cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ
• Lơ chẵn: 10 cổ phiếu, chứng chỉ quỹ
• Giao dịch thỏa thuận: khơng qui định đơn vị
Mỗi lệnh giao dịch lô chẵn <= 19990 đơn vị
giao dịch.
• Khối lượng giao dịch lơ lớn: >= 20000 đơn vị
• Khối lượng giao dịch tối thiểu đối với cổ phiếu,
• Khơng quy định đơn vị giao dịch trái phiếu
CCQ là 5.000 đơn vị, đối với trái phiếu là 1.000
trái phiếu.


QUY ĐỊNH GIAO DỊCH
Quy định

Đơn vị yết giá

Giá tham chiếu
Biên độ dao động giá

HNX
Đối với cổ phiếu, CCQ: 100 đồng.

∙
∙

HOSE
Đối với phương thức khớp lệnh (CP, CCQ):
∙ Giá <= 49.900 đồng: 100đ
∙ Giá 50.000 – 99.500 đồng: 500đ
∙ Giá >= 100.000 đồng: 1.000đ
Giao dịch thoả thuận: Khơng quy định
Giá đóng cửa của ngày giao dịch liền kề trước đó.
Đối với cổ phiếu, CCQ giao dịch trong ngày: ± 10% • Đối cổ phiếu, CCQ giao dịch trong ngày: ± 7%
• Đối với cổ phiếu, chứng chỉ quỹ mới niêm yết, trong ngày
Đối với cổ phiếu, CCQ giao dịch ngày đầu tiên
giao dịch đầu tiên, giá giao dịch được biến động trong
hoặc khơng có giao dịch trên 25 phiên giao dịch
+/-20% giá giao dịch dự kiến.
liên tiếp: ± 30% so với giá tham chiếu.

Đối với trái phiếu: không áp dụng
Lệnh giao dịch
• Lệnh giới hạn
• Lệnh giới hạn

• Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh xác định giá • Lệnh giao dịch tại mức giá khớp lệnh xác định giá mở cửa
đóng cửa (ATC)
(ATO)
• Lệnh thị trường
• Lệnh (ATC)
• Lệnh thị trường (MP)
Lệnh ATO/ATC được ưu tiên thực hiện trước lệnh giới hạn
trong khi so khớp lệnh
Thời gian thanh toán Cổ phiếu, chứng chỉ quỹ : T + 3
• Cổ phiếu, chứng chỉ quỹ đóng, chứng chỉ quỹ ETF: T + 3
(3 ngày giao dịch (khơng tính ngày nghỉ) tiếp theo kể từ • Trái phiếu: T + 1
ngày T)


QUY MÔ GIAO DỊCH HNX


QUY MÔ GIAO DỊCH HOSE


ĐỀ ÁN SÁP NHẬP
• Tháng 4/2015, Bộ Tài chính đã trình Thủ tướng đề án sáp nhập Sở Giao dịch Chứng khoán
TP.HCM (HOSE) và Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX), thành Sở Giao dịch Chứng
khoán Việt Nam, đặt trụ sở chính tại Hà Nội. Sở giao dịch sau hợp nhất sẽ vận hành trên ba
thị trường gồm cổ phiếu, trái phiếu và phái sinh.
• Theo đó, trong giai đoạn 2015-2020, đơn vị sau sáp nhập sẽ có tỷ lệ sở hữu Nhà nước 100%
(đại diện là Bộ Tài chính). Kể từ sau năm 2020, tỷ lệ sở hữu Nhà nước sẽ giảm cịn 75-90%.
Khi đó các cơng ty chứng khốn thành viên sẽ có thể được mua 10-25% cổ phần của Sở
Giao dịch Chứng khốn Việt Nam.
• Ngồi việc sáp nhập hai SGDCK, đề án cũng đề cập 4 nội dung tái cấu trúc quan trọng của

thị trường chứng khoán gồm tái cấu trúc cơ sở hạ tầng, hàng hóa; tái cấu trúc các định chế
trung gian; tái cấu trúc cơ sở nhà đầu tư và tái cấu trúc sở giao dịch chứng khoán.


THANK YOU FOR WATCHING!