HỌC VIỆN NGÂN HÀNG
KHOA TÀI CHÍNH

BÀI TẬP LỚN-KT1
KỸ NĂNG PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH

Họ tên sinh viên:
Mã sinh viên:
Lớp niên chế:
Nhóm mơn học mơn FIN85A:
Buổi học:
Điện thoại:
Email:

PHẦN I: THƠNG TIN CHUNG VỀ CƠNG TY CỔ PHẦN THỰC PHẨM SAO
TA
•

Tên đầy đủ: CTCP Thực phẩm Sao Ta

•

Tên tiếng Anh: Sao Ta Foods Joint Stock Company

•

Mã cổ phiếu: FMC

•

Địa chỉ: Km 2132 - Quốc lộ 1A - P. 2 - Tp. Sóc Trăng - T. Sóc Trăng

•

Người cơng bố thơng tin: Mr. Tơ Minh Chẳng


•

Sàn giao dịch: HOSE

•

Nhóm ngành: Sản xuất

•

Ngành: Sản xuất thực phẩm

•

Ngày niêm yết: 07/12/2006

•

Vốn điều lệ: 653,888,890,000 VNĐ

•

Số CP niêm yết: 65,388,889


•

Số CP đang lưu hành: 65,388,889

PHẦN II: PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU FMC (PHÂN TÍCH CƠ BẢN)
2.1 Tình hình nền kinh tế nước ta trong thời gian qua
Đại dịch COVID-19 kéo dài đã đẩy kinh tế thế giới rơi vào trạng thái khủng
hoảng trầm trọng nhất kể từ năm 1930, kéo tăng trưởng xuống mức âm 3,1% năm 2020
do gián đoạn chuỗi cung ứng, các biện pháp phòng vệ trước dịch bệnh và ảnh hưởng
của nó đến các hoạt động kinh tế trên quy mơ tồn cầu. Đứng trước bối cảnh đó, các
quốc gia đã có những nỗ lực để phục hồi nền kinh tế và bảo đảm sức khỏe, an sinh xã
hội đối với người dân. Hiệu quả của các nỗ lực này được thể hiện khi năm 2021 kinh tế
thế giới được dự báo tăng trưởng trở lại. Ước tính GDP năm 2021 tăng 2,58%. Trong
mức tăng chung của tồn nền kinh tế, khu vực nơng, lâm nghiệp và thủy sản tăng 2,9%,
đóng góp 13,97% vào tốc độ tăng tổng giá trị tăng thêm của nền kinh tế; khu vực cơng
nghiệp và xây dựng tăng 4,05%, đóng góp 63,80%; khu vực dịch vụ tăng 1,22%, đóng
góp 22,23%. Khu vực công nghiệp và xây dựng, ngành công nghiệp chế biến, chế tạo


tiếp tục là động lực tăng trưởng của toàn nền kinh tế với tốc độ tăng 6,37%, đóng góp
1,61 điểm phần trăm vào tốc độ tăng tổng giá trị tăng thêm của toàn nền kinh tế.
Năm 2021, mặc dù bị ảnh hưởng bởi dịch bệnh Covid-19, thị trường chứng
khoán Việt Nam vẫn đạt được những kết quả ấn tượng, thu hút sự quan tâm của nhà
đầu tư trong và ngoài nước. Chỉ số VN-Index và các chỉ số chứng khoán chính trên sàn
HOSE liên tục chinh phục những đỉnh mới, chỉ số VN-Index đạt mức 1.500,81 điểm
vào ngày 25/11/2021, cao nhất trong 21 năm hoạt động. Kết thúc phiên giao dịch cuối
cùng của năm 2021, các chỉ số chính trên HOSE đều tăng cao so với đầu năm, cụ thể,
chỉ số VN-Index đạt 1498,28 điểm, tăng 35,73%; VNAllshare đạt 1.561,33 điểm, tăng
51,23%; và chỉ số VN30 đạt 1.535,71 điểm, tăng 43,42%. Trong năm qua, thanh khoản
của thị trường liên tục đạt những kỷ lục mới, giá trị và khối lượng giao dịch bình quân

phiên lần lượt đạt trên 21.593 tỷ đồng và 737,29 triệu cổ phiếu, tương ứng tăng
247,27% về giá trị và 120,43% về khối lượng bình quân so với năm 2020. Đặc biệt,
vào ngày 23/12/2021, thị trường đã có phiên giao dịch kỷ lục với giá trị và khối lượng
giao dịch lần lượt đạt trên 45.371 tỷ đồng và hơn 1,32 tỷ cổ phiếu. Số liệu của HOSE
cho thấy, tính đến ngày 31/12/2021, tổng giá trị và khối lượng giao dịch cổ phiếu lần
lượt đạt khoảng 5,39 triệu tỷ đồng và 184,32 tỷ cổ phiếu, tăng lần lượt 244,51% về giá
trị và tăng 118,68% về khối lượng so với năm 2020.
2.2 Tình hình ngành sản xuất thực phẩm trong thời gian qua.
Theo Cục Công nghiệp (Bộ Công Thương), cơng nghệ thực phẩm là một trong
những ngành có tiềm năng phát triển rất lớn tại Việt Nam, chiếm khoảng hơn 20%
doanh thu thuần sản xuất, kinh doanh các ngành công nghiệp chế biến, chế tạo hàng
năm. Số lượng doanh nghiệp trong ngành sản xuất thực phẩm và đồ uống tại Việt Nam
tăng nhanh, đã hình thành một số doanh nghiệp tập đồn lớn trong nước có uy tín,
thương hiệu mạnh, được đầu tư thiết bị tiên tiến, công nghệ hiện đại.


Từ tháng 9 năm 2021, giá tôm nguyên liệu đã có xu hướng tăng dần khi các nhà
máy đã từng bước được mở cửa hoạt động trở lại. Doanh nghiệp có nhu cầu cao
nguyên liệu để chế biến, đáp ứng các đơn hàng cuối năm nên giá tôm nguyên liệu cũng
tăng dần. Khoảng đầu tháng 10/2021, giá tôm trong nước và thế giới đều đồng loạt
tăng do nguồn cung tôm nguyên liệu thấp. Thiên tai, dịch bệnh Covid khiến chi phí sản
xuất tăng, đi lại vận chuyển hàng hóa khó khăn, thiếu container, cũng đẩy giá tôm thế
giới tăng. Từ tháng 11 đến nay, giá tôm nguyên liệu vẫn tiếp tục tăng do nhà máy chế
biến mua nhiều, vụ thu hoạch chính đã hồn thành và nguồn cung tơm ngun liệu vẫn
thấp. Trong năm 2022, các chuyên gia dự báo nhu cầu nhập khẩu tôm tại các thị trường
Mỹ, EU, Úc, Anh, Canada, Hàn Quốc tiếp tục tăng. Riêng thị trường Trung Quốc có khả
năng khả quan hơn năm 2021. Xuất khẩu cả năm 2022 có thể đạt 4,3 tỉ USD.
2.3 Phân tích tình hình tài chính cơng ty cổ phần Thực phẩm Sao Ta.
CTCP Thực phẩm Sao Ta (FMC) là doanh nghiệp xuất khẩu tôm đứng thứ 3 tại
Việt Nam, theo công bố mới đây, doanh số 5 tháng đầu năm đạt 76 triệu USD, tăng

32% so với cùng kỳ năm ngoái. FMC cũng là doanh nghiệp sở hữu diện tích vùng ni
và hệ thống nhà máy chế biến lớn và hiện đại bậc nhất Việt Nam, đáp ứng đầy đủ các
chứng nhận tiêu chuẩn quốc tế.
Việc các thị trường Mỹ, EU, Nhật Bản mở cửa nền kinh tế mạnh mẽ sau Covid19, cùng với tác động từ hiệp định EVFTA sẽ thúc đẩy nhu cầu tiêu thụ sản phẩm tôm.
Trong bối cảnh cường quốc xuất khẩu tôm là Ấn Độ chịu ảnh hưởng nặng nề bởi
Covid-19 thì các doanh nghiệp tơm Việt Nam trong đó có FMC sẽ có cơ hội lớn để gia
tăng thị phần xuất khẩu.
•

Về tình hình cơ cấu tài sản của doanh nghiệp

Tính tới 31/12/2021, tổng tài sản của FMC tăng 57,2% so với đầu năm lên


2.690,6 tỷ đồng. Trong đó, tài sản chủ yếu là tồn kho đạt 940,77 tỷ đồng, chiếm 35%
tổng tài sản; tiền và các khoản tương đương tiền đạt 794,4 tỷ đồng, chiếm 29,5% tổng
tài sản; các khoản phải thu ngắn hạn đạt 368,1 tỷ đồng, chiếm 13,7% tổng tài sản; tài
sản cố định đạt 262,97 tỷ đồng, chiếm 9,8% tổng tài sản và các tài sản khác.

Hình 2.1 Cơ cấu tài sản, nguồn vốn của FMC từ năm 2018 đến năm 2021
Nguồn: Vietstock
•

Về kết quả hoạt động kinh doanh của FMC


Hình 2.2 Doanh thu và lợi nhuận của Thực Phẩm Sao Ta
Nguồn: Cafef
Cụ thể theo số liệu sơ bộ (có hợp nhất công ty thành viên Khang An), kết thúc
năm 2021 FMC có sản lượng tơm chế biến đạt 22.790 tấn, tăng 12% so năm 2020. Sản

lượng tôm tiêu thụ đạt 18.370 tấn, tăng 7 % so năm 2020. Sản lượng nông sản tiêu thụ
đạt 1.590 tấn, bằng 132% so năm 2020.
Doanh số chung ước đạt 213 triệu USD tương đương hơn 4.850 tỷ đồng, bằng
112% so năm 2020. Lợi nhuận ước đạt trên 280 tỷ đồng, tăng trên 15% so năm 2020 –
Đây là con số lãi cao nhất trong lịch sử 26 năm hoạt động của công ty.


Hình 2.3 Biểu đồ giá vốn hàng bán so với doanh thu thuần của FMC
Nguồn: Sinh viên tự tổng hợp


Hình 2.4 Biểu đồ lợi nhuận sau thuế và doanh thu thuần của FMC
Nguồn: Sinh viên tự tổng hợp
FMC cho biết năm 2021 là năm nuôi tôm thành công nhất trong lịch sử 10 năm
theo đuổi nuôi tôm của Sao Ta, góp phần bù đắp cho mảng chế biến của công ty trong
năm vừa qua.

Sang năm 2021 , hoạt động ni tơm 2021 của FMC đang có kết quả tốt nhất
trong nhiều năm do các vùng nuôi mới đi vào ổn định, sự chuẩn bị chu đáo về mọi mặt,
điều kiện thời tiết thuận lợi. Lợi nhuận đạt được cũng là cao nhất trong 4 năm trở lại
đây.
Nền tảng tài chính của FMC cũng ở top đầu trong ngành. Tỷ lệ vay nợ/vốn chủ
sở hữu của FMC khoảng 40%, chỉ bằng một nửa trung bình ngành. Trong khi đó, hiệu
quả hoạt động của công ty khá vượt trội so với ngành với ROA đạt 12% (ngành: 7.1%),
ROE đạt 19% (ngành: 14.5%).


Chi phí hoạt động tài chính có xu hướng tăng kể từ năm 2020. Chi phí bán hàng
gia tăng ngày càng lớn qua từng năm nguyên do có thể . Chi phí quản lý doanh nghiệp
của cơng ty được cải thiện trong năm 2020 tuy nhiên sang đến năm 2021 lại gia tăng

16.65% so với năm 2020.
Về khả năg thanh tốn của cơng ty hiện tại đều được đang được đánh giá ở mức tốt.
Các chỉ số khả năng thanh tốn hiện tại của cơng ty năm 2021 như sau:
-

Khả năng thanh toán tổng quát : 3,77
Khả năng thanh toán chung: 1,86
Khả năng thanh toán nhanh: 0,52
Khả năng thanh toán tức thời: 0,54

Các chỉ số khả năng thanh toán trên đều được đánh giá tốt so với tình hình tài chính
hiện nay của cơng ty. Khả năng thanh tốn tổng quát tăng mạnh hơn so với mọi năm
đến chủ yếu từ việc tăng vốn chủ sở hữu của công ty trong năm 2021. Điều này cho
thấy doanh nghiệp hiện tại có nguốn vốn rất dồi dào. Đặc biệt về khả năng thanh tốn
tức thời của cơng ty được đánh giá là tốt hơn so với nhiều năm quay trở lại đây. Khoản
tiền mặt hiện tại của công ty đang nắm giữ giúp cho việc thanh toán các khoản nợ ngắn
phát sinh đột xuất được linh hoạt hơn. Và ta có thể thấy khả năng thanh toán tức thời
chỉ là 0.54, cho thấy doanh nghiệp đang sử dùng những đồng vốn của mình một cách
hiệu quả và linh hoạt. Khơng để ứ đọng nguồn vốn quá nhiều nhưng vẫn đảm bảo được
khả năng thanh toán ngắn hạn cao.
Với mức P/E hiện tại của FMC khoảng 9 lần (trung bình ngành 19 lần), và triển
vọng tăng trưởng cao trong thời gian tới, nhóm đánh giá tích cực với cổ phiếu FMC.
Cơng ty đã có chính sách quản lý hàng tồn kho khá tốt, vịng quay các khoản phải thu
mà nhóm tính được cũng tương đối tích cực, nhất là trong bối cảnh tình hình dịch bệnh
Covid diễn biến phức tạp trong giai đoạn từ tháng 5/2021 đến 9/2021 khiến cho nền
kinh tế bị đình trệ, ảnh hưởng do giãn cách xã hội


Thị phần xuất khẩu của FMC tăng nhẹ dù bóng đen của dịch Covid-19 gây ra
nhiều khó khăn cho chuỗi cung ứng ngành tôm. Kết thúc năm 2021, thị phần xuất khẩu

tôm của FMC đạt 5.1% tăng từ mức 4.8% trong năm 2021. Điều này cho thấy FMC
đang gia tăng vị thế cạnh tranh của mình trong ngành tơm.
Theo ước tính của CTCK Rồng Việt (VDSC), dự phóng doanh thu và lợi nhuận
sau thuế năm 2022 của FMC sẽ lần lượt đạt 6.096 tỷ đồng (tăng 22%) và 320 tỷ đồng
(tăng 26%). Kỳ vọng về thị trường xuất khẩu, cộng với 2 nhà máy chế biến mới đi vào
hoạt động năm 2022, sẽ là động lực thúc đẩy lợi nhuận sau thuế của FMC tăng trưởng
26-30% trong giai đoạn 2022-2023.
2.4 Điểm nhấn đầu tư

Hình 2.4. Giả định doanh thu thuần, tỷ suất lợi nhuận gộp, tỷ suất lợi nhuận sau
thuế trong giai đoạn 2020-2025
Nguồn: FPTS
Giai đoạn kể từ năm 2022, hai nhà máy chế biến tôm mới đi vào hoạt động, tăng
thêm khoảng 70% công suất so với hiện tại, nâng tổng công suất các nhà máy đạt
khoảng 50.000 tấn thành phẩm/năm. Đây là cơ sở để FMC gia tăng sản lượng tơm tiêu
thụ. Bên cạnh đó, tình hình tiêu thụ tại các thị trường chính được kỳ vọng khả quan


hơn nhờ tình hình dịch bệnh COVID-19 dần được kiểm soát và sự hỗ trợ của các Hiệp
định thương mại tự do, cụ thể như Hiệp định EVFTA tại châu Âu.
Cùng với giả định, doanh thu mảng nông sản (trung bình chiếm ~5% và hướng
đến mục tiêu đóng góp 25% tổng doanh thu) sẽ tăng trưởng với CAGR 20%, theo đó,
doanh thu thuần của FMC sẽ tăng trưởng với CAGR 11%
Trong bối cảnh thu nhập của người tiêu dùng bị ảnh hưởng do dịch COVID19,
giả định chênh lệch cung cầu sản phẩm tơm khơng có sự đột biến, giá bán xuất khẩu
tôm sang các thị trường được dự báo sẽ tiếp tục duy trì ổn định. Giai đoạn 2022-2025,
mức tăng trưởng bình quân trong giá bán xuất khẩu ở mức khoảng 2%/năm.
Với kế hoạch tăng thêm diện tích vùng ni khoảng 100 ha trong giai đoạn
2021-2022 và hướng đến mục tiêu nâng tổng diện tích vùng ni 450-500 ha đến năm
2025, sẽ là cơ sở giúp FMC nâng tỷ lệ tự chủ lên 50%, giúp hạn chế ảnh hưởng từ biến

động giá tơm ngun liệu trên thị trường, do đó, kỳ vọng tỷ suất lợi nhuận gộp sẽ tiếp
tục được cải thiện, dao động từ 11%-12% trong giai đoạn 2022-2025.


PHẦN III. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT

Hình 3.1 Biểu đồ kỹ thuật mã cổ phiếu FMC tính đến ngày 21/03/2022
Nguồn: Fireant
Từ tháng 11 năm 2021 đến đầu năm 2022, giá cổ phiếu FMC đi ngang hay nói cách
khác là ở trong vùng giá tích lũy, tuy nhiên từ đầu tháng 02/2022 đến thời điểm hiện
tại, xu hướng giá cổ phiếu FMC đã tăng lên rõ rệt. Em sẽ sử dụng đường MACD, RSI,
MA20 để phân tích xu hướng biến động giá của cổ phiếu này.
-

Đường MA 20 đang có xu hướng cắt lên trên đường MA50 nên em dự đoán xu
hướng giá trong tương lai sẽ tăng


-

Đường MACD đang có xu hướng cắt đường tín hiệu theo hướng từ trên xuống =>

-

Tín hiệu cho thấy nên bán hoặc giữ cổ phiếu
Đường RSI hiện đang ở mức 60 và có xu hướng đi xuống, kết hợp với MA20
đang cắt trên MA50 và MACD có tín hiệu bán hoặc giữ.

KẾT LUẬN CHUNG
Kết hợp với phân tích cơ bản, em nhận thấy cổ phiếu FMC có xu hướng tăng giá

trong tương lai nhưng tại thời điểm hiện tại, biểu đồ kỹ thuật đang thể hiện nhà đầu tư
nên giữ hoặc bán. Với những lợi thế có được, em khuyến nghị nên mua cổ phiếu ở
cùng giá 59.XXX đến 60.XXX