PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU CƠNG TY CỔ PHẦN BÁN LẺ KỸ
THUẬT SỐ FPT (FRT)


MỤC LỤC
GIỚI THIỆU CHUNG VỀ DOANH NGHIỆP..................................................................3
THÀNH TÍCH ĐẠT ĐƯỢC..............................................................................................4
1. PHÂN TÍCH CƠ BẢN...................................................................................................4
1.1. Thị trường bán lẻ.....................................................................................................4
1.2. Phân tích cơ bản và kết quả kinh doanh của cổ phiếu FRT.....................................6
1.3. Điểm tích cực đầu tư.............................................................................................10
1.4. Điểm cần chú ý, rủi ro...........................................................................................11
2. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT............................................................................................12
2.1. Đánh giá chung.....................................................................................................12
2.2. Vị thế ngắn hạn (khung giờ ngày).........................................................................12
2.3. Vị thế trung hạn – dài hạn (khung giờ tuần, tháng)...............................................13
KẾT LUẬN...................................................................................................................... 15

2


GIỚI THIỆU CHUNG VỀ DOANH NGHIỆP
Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (gọi tắt là FPT Retail) được thành lập từ
năm 2012 tại Việt Nam, là một thành viên của Tập đoàn FPT, sở hữu 2 chuỗi bán lẻ là
FPT Shop và F.Studio By FPT với tổng số cửa hàng là 500 trên khắp 63 tỉnh thành (tính
đến tháng 4/2018).
Hệ thống bán lẻ FPT Shop: là chuỗi chuyên bán lẻ các sản phẩm kỹ thuật số di
động bao gồm điện thoại di động, máy tính bảng, laptop, phụ kiện và dịch vụ công
nghệ… FPT Shop là hệ thống bán lẻ đầu tiên ở Việt Nam đuợc cấp chứng chỉ ISO
9001:2000 về quản lý chất luợng theo tiêu chuẩn quốc tế. Hiện nay, FPT Shop là chuỗi
bán lẻ lớn thứ 2 trên thị trường bán lẻ hàng công nghệ.

Chuỗi cửa hàng F.Studio By FPT: Là chuỗi cửa hàng được ủy quyền chính thức
của Apple tại Việt Nam ở cấp độ cao cấp nhất, chuyên kinh doanh các sản phẩm chính
hãng của Apple. FPT Retail là cơng ty đầu tiên có chuỗi bán lẻ với đầy đủ mơ hình cửa
hàng của Apple bao gồm: Cấp 1 là APR (Apple Premium Reseller), cấp 2 AAR (Apple
Authorised Reseller) và iCorner, mang đến cho khách hàng không gian tuyệt vời để trải
nghiệm những sản phẩm công nghệ độc đáo, tinh tế của Apple cùng dịch vụ bán hàng và
chất lượng chăm sóc khách hàng cao cấp và thân thiện nhất.
Trong suốt nhiều năm qua, bằng những nỗ lực không mệt mỏi, trung thành với
chính sách “tận tâm phục vụ khách hàng”, FPT Retail quyết tâm hoạt động, xây dựng
phong cách phục vụ khách hàng cho tất cả các mảng kinh doanh dù mới hay cũ, lấy đó
làm nền tảng tăng trưởng bền vững, hồn thiện hình ảnh một thương hiệu gần gũi, thân
thiện và hướng tới mục tiêu phục vụ khách hàng là ưu tiên hàng đầu .
Luôn đặt khách hàng làm trung tâm trong mọi suy nghĩ và hành động, FPT Shop
đã xây dựng được một đội ngũ nhân viên với phong cách làm việc chuyên nghiệp, nhiệt
tình và tận tâm với khách hàng. Bên cạnh đó, chúng tơi đã, đang và sẽ tiếp tục xây dựng
trung tâm kinh doanh trực tuyến hiện đại nhất để khách hàng có thể tìm thấy FPT Shop
dễ dàng và nhanh nhất.
3


Sự đầu tư nghiêm túc và nỗ lực không ngừng của FPT Retail đã được cộng đồng
ghi nhận qua số lượt khách hàng đến tham quan mua sắm tăng mạnh và ổn định trong
suốt nhiều năm qua. Sau 6 năm hoạt động, FPT Retail đã tạo dựng được niềm tin nơi Quý
khách hàng khi là nhà bán lẻ đứng thứ 1 về thị phần máy tính xách tay tại Việt Nam (từ
năm 2015 đến nay), đứng thứ 2 về thị phần điện thoại và là nhà bán lẻ Apple chính hãng
hàng đầu tại Việt Nam với đầy đủ các chuẩn cửa hàng từ cấp độ cao nhất APR và là top 4
nhà bán lẻ hàng đầu Việt Nam.
THÀNH TÍCH ĐẠT ĐƯỢC
T Retail cũng vinh dự được nhận nhiều giải thưởng: Top 100 giải thưởng “Sản
phẩm, dịch vụ uy tín chất lượng” do người tiêu dùng bình chọn (Hội Tiêu chuẩn và bảo

vệ người tiêu dùng Việt Nam tổ chức), được vinh danh Thương hiệu mạnh Việt Nam liên
tiếp trong 3 năm 2013, 2014, 2015 và năm 2017 (Thời báo Kinh tế Việt Nam tổ chức),
Nhà bán lẻ được yêu thích nhất 2016 do Thời báo Kinh tế VN bình chọn. Tính đến tháng
7/2017, FPT Retail lọt vào Top 4 nhà bán lẻ hàng đầu ở Việt Nam, Top 500 nhà bán lẻ
hàng đầu Châu Á – Thái Bình Dương (Retail Asia). Tháng 11/2017, FPT Retail đã lọt Top
10 nhà bán lẻ uy tín do Cơng ty cổ phần Báo cáo đánh giá VN (Vietnam Report) và báo
điện tử Vietnamnet tiến hành khảo sát. Theo Euromonitor và Retail Asia Publishing, với
doanh thu 15.717 USD / m2, FPT Retail là nhà bán lẻ hiệu quả nhất Việt Nam.
1. PHÂN TÍCH CƠ BẢN
Thơng tin cổ phiếu
Sàn giao dịch
EPS
P/E
F P/E
P/B
Vốn hóa
% NN sở hữu
KLGD

HOSE
5,618
25.45
94.12
6.73
11,768.29
18.54
1,126,200
4



1.1. Thị trường bán lẻ
Cập nhật tổng mức bán lẻ hàng hóa & dịch vụ và kết quả kinh doanh quý 4 năm
2021 Trong quý 4 năm 2021, ngành bán lẻ cả nước ghi nhận sự hồi phục so với quý 3 khi
các biện pháp giãn cách dần được nới lỏng. Hà Nội và TP.HCM từng bước cho phép nhà
hàng, quán ăn mở cửa trở lại từ giữa tháng 10. Tuy nhiên, việc đóng cửa liên tục trong
suốt quý 3 khiến nhiều nhà hàng, quán ăn và các dịch vụ bán lẻ khác giải thể và dừng
hoạt động. Vì vậy, tổng mức bán lẻ hàng hóa dịch vụ cả nước trong q 4 đạt 1,213 nghìn
tỷ, giảm 13% YoY. Tính chung cả năm 2021, con số này đạt 4,651 nghìn tỷ, giảm 8%
YoY.
Hình 1: Tổng mức bán lẻ hàng hóa dịch vụ cả nước

Nguồn: GSO
Cập nhật tổng mức bán lẻ hàng hóa & dịch vụ và kết quả kinh doanh quý 4 năm
2021 Trong quý 4 năm 2021, ngành bán lẻ cả nước ghi nhận sự hồi phục so với quý 3 khi
các biện pháp giãn cách dần được nới lỏng. Hà Nội và TP.HCM từng bước cho phép nhà
hàng, quán ăn mở cửa trở lại từ giữa tháng 10. Tuy nhiên, việc đóng cửa liên tục trong
suốt quý 3 khiến nhiều nhà hàng, quán ăn và các dịch vụ bán lẻ khác giải thể và dừng
hoạt động. Vì vậy, tổng mức bán lẻ hàng hóa dịch vụ cả nước trong quý 4 đạt 1,213 nghìn
5


tỷ, giảm 13% YoY. Tính chung cả năm 2021, con số này đạt 4,651 nghìn tỷ, giảm 8%
YoY.
Bảng 1: Doanh thu quý 4 năm 2021 của 3 công ty bán lẻ lớn nhất sàn chứng
khoán Việt Nam

MWG
PNJ
FRT


Doanh thu quý
4/2021

Tăng trưởng
(%YoY)

36,497
7,176
8.527

33%
22%
115%

Lợi nhuận sau
thuế quý 4/2021

Tăng trưởng
(%YoY)

1,563
66%
457
7%
335
32846%
Nguồn: Số liệu thu thập của Vietstock

1.2. Phân tích cơ bản và kết quả kinh doanh của cổ phiếu FRT
Công ty cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (HOSE: FRT) là doanh nghiệp thành viên

của Tập đoàn FPT, hoạt động Bán lẻ với chuỗi các cửa hàng máy tính và phần mềm. FRT
được thành lập từ năm 2012, sở hữu 2 chuỗi bán lẻ là FPT Shop, F.Studio By FPT và 1
công ty con là Công ty cổ phần Dược phẩm FPT Long Châu.
Cổ phiếu FRT sau báo cáo tài chính quý 4 năm 2021 đã có sự tăng tốc đáng kể về
doanh thu, lợi nhuận sau thuế và sự mở rộng biên lợi nhuận trong 3 quý liên tiếp. FRT đã
có tiềm năng để tiếp tục tăng trong những quý tiếp theo. Nguyên nhân doanh thu và lợi
nhuận tăng đặc biệt biên lợi nhuận gộp được cải thiện đến từ nhà thuốc Long Châu bắt
đầu có lợi nhuận. Cụ thể mức tăng được thể hiện ở dưới biểu đồ 1.

Biểu đồ 1: Doanh thu thuần của FRT giai đoạn 2012 – 2020
6


DOANH THU
25,000

100.0%
80.0%

7 7 .9%

20,000
15,000

53.4%

50 .5%

40.0%


36 .5%

10,000
5,000

60.0%

21.1%

20.0%

16 .4%
8.7 %

0.0%

0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 %
-11.9%

0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
DOANH T HU

-20.0%

Tăng trưởng

Nguồn: Số liệu thu thập của Vietstock
Doanh thu quý 4 năm 2021 đặt 8,477 tỷ đồng, tăng 115% so với cùng kỳ. Như vậy đối

với doanh thu thì FRT đã có 3 quý tăng tốc từ 36% quý 2 năm 2021 lên 45% quý 3 năm
2021 và 115% quý 4 năm 2021.

7


Biểu đồ 2: Lợi nhuận sau thuế của FRT giai đoạn 2012 – 2020

LỢI NHUẬN SAU THUẾ
500

16 7 6 .0 %

450

1800.0%
1600.0%

400

1400.0%

350

1200.0%

300

1000.0%


250

800.0%

200

600.0%

150

400.0%
256 .1%

100
50 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 %
0

200.0%
42.5% 39.4% 20 .0 %

-38.8%

-88.3%

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

LỢI NHUẬN SAU T HUẾ

0.0%
-200.0%


Tăng t rưởng

Nguồn: Số liệu thu thập của Vietstock
Lợi nhuận sau thuế cũng có sự tăng tốc mạnh đạt 335.5 tỷ, tăng 32,846% so với cùng kỳ.
Như vậy trong 3 quý gần nhất, FRT có sự tăng tốc lần lượt 253%, 809% và 32,846%.

8


Biểu đồ 3: Lợi nhuận gộp của FRT giai đoạn 2012 – 2020

LỢI NHUẬN GỘP
3,500

16.0%
14.1% 14.2%

3,000

13.0 %

2,500

13.8% 13.4%

13.9% 14.0 %
12.7 %

11.1%


14.0%
12.0%
10.0%

2,000

8.0%
1,500

6.0%

1,000

4.0%

500

2.0%

0 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 % 0 .0 %
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

LỢI NHUẬN GỘP

0.0%

Biên gộp

Nguồn: Số liệu thu thập của Vietstock

Lợi nhuận gộp cũng có sự cải thiện mạnh mẽ với 3 quý liên tiếp mở rộng gần nhất
tăng 13,9%, 13.9% và 14.9%. Năm 2021, FRT doanh thu hợp nhất đạt 22,495 tỷ đồng,
tăng trưởng 53% so với cùng kỳ năm 2020 và gấp 1,4 lần kế hoạch doanh thu năm 2021.
Lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 554 tỷ đồng, gấp 19,5 lần so với năm 2020 và gấp 4,6
lần kế hoạch lợi nhuận năm 2021. Trong đó, doanh thu chuỗi Long Châu đạt 3,977 tỷ
đồng, tăng 3,3 lần so với cùng kỳ năm 2020 và bắt đầu ghi nhận lãi nhẹ trong năm tài
chính. Xét về cơ cấu doanh thu:
 Doanh thu chuỗi FPT Shop đạt 18,558 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ, chiếm
82% tổng doanh thu.
 Doanh thu chuỗi Long Châu đạt 3,977 tỷ đồng, chiếm 18% tổng doanh thu.
 Doanh thu online cả năm 2021 đạt 6,285 tỷ đồng, tăng 21% so với cùng kỳ và
chiếm 28% tổng doanh thu hợp nhất của FRT.

9


1.3. Điểm tích cực đầu tư
Thị trường bán lẻ thiết bị điện tử và cơng nghệ có tính cơ đặc rất cao, trong đó hai
doanh nghiệp đứng đầu ngành đã chiếm hơn 70% thị phần. Với vị trí đứng thứ hai –
chiếm xấp xỉ 20% thị phần ngành – FRT có lợi thế nhất định trong việc đàm phán với các
bên cung cấp cũng như khách hàng.
Hoạt động chuyển đổi số mạnh mẽ của FRT với sự hậu thuẫn công nghệ từ công ty
mẹ FPT là hướng đi đúng đắn trong giai đoạn này, đặc biệt khi dịch bệnh còn diễn biến
phức tạp và mua hàng online đang tiếp tục là xu hướng.
Chuỗi nhà thuốc FPT Long Châu được kỳ vọng sẽ mang lại lợi nhuận dài hạn cho
FRT. Ngành bán lẻ dược phẩm là thị trường rộng lớn mới được quan tâm khai thác, do đó
chuỗi nhà thuốc Long Châu – doanh nghiệp đứng thứ hai trong ngành (sau chuỗi nhà
thuốc Pharmacity) vẫn còn rất nhiều dư địa để phát triển.
Chuỗi nhà thuốc Long Châu sẽ là động lực tăng trưởng lớn cho FRT trong tương
lai, không chỉ riêng trong thời gian giãn cách xã hội vì Long Châu đã thu hút được một

lượng lớn khách hàng thời gian qua và các nhà thuốc mới mở cũng đạt được ngay doanh
thu ổn định ban đầu. Với việc chuỗi Long Châu đã chính thức có lợi nhuận dương trong
Q4/2021đây là tiền để để FRT mở rộng quy mô trong tương lai. Ngoài ra cũng kỳ vọng
FPT Shop sẽ tiếp tục hồi phục trong các quý tới khi nhu cầu tiêu dùng hồi phục sau dịch
COVID.
Ngày 17/2, Cục trưởng Cục Quản lý Dược (Bộ Y tế) đã ký quyết định ban hành
danh mục 3 loại thuốc chứa hoạt chất molnupiravir điều trị Covid-19 sản xuất trong nước,
được cấp giấy đăng ký lưu hành tại Việt Nam. Nhà thuốc Long Châu - công ty con của
FPT Retail là đơn vị đầu tiên ký hợp đồng phân phối thuốc điều trị COVID-19 vừa được
cấp phép khẩn cấp kể trên. Theo đó, Long Châu ký hợp đồng phân phối một triệu viên
thuốc trị Covid -19 vào ngay chiều 17/2, chỉ ít giờ sau khi Bộ Y tế cấp phép 3 loại thuốc
chứa hợp chất molnupiravir.

10


1.4. Điểm cần chú ý, rủi ro
Tình hình dịch bệnh COVID-19 diễn biến phức tạp, tình trạng giãn cách xã hội
kéo dài ảnh hưởng sâu sắc đến doanh thu cửa hàng truyền thống của các doanh nghiệp
bán lẻ. Bên cạnh đó, dịch bệnh cũng phần nào thay đổi thói quen của người tiêu dùng, bớt
chi tiêu vào các mặt hàng xa xỉ và không thiết yếu như các điện tử, công nghệ, vv.
Là doanh nghiệp kinh doanh các mặt hàng công nghệ thông tin và thiết bị di động,
FRT không tránh khỏi những rủi ro về công nghệ và hàng tồn kho trong thời đại cơng
nghệ phát triển nhanh chóng và các mẫu mã mới được ra mắt liên tục trong năm. Vịng
đời sản phẩm ngắn, do đó FRT đối mặt với rủi ro các sản phẩm cũ không tiêu thụ được,
đồng thời tốn thêm chi phí trong việc liên tục mua về những sản phẩm công nghệ mới
nhất.
Sau năm 2021, kỳ vọng tốc độ tăng trưởng của FPT Shop sẽ giảm tốc do mức cơ
sở so sánh cao cũng như sự cạnh tranh gay gắt từ công ty dẫn đầu thị trường là MWG,
công ty đang triển khai chuỗi đại lý mới được Apple ủy quyền là TopZone. Tương ứng,

dự báo tốc độ tăng trưởng kép (CAGR) doanh thu của FPT Shop đạt 6% trong giai đoạn
2021-2024.
KẾT LUẬN: Tiếp tục nắm giữ với cổ phiếu FRT. Với mục tiêu trung và dài hạn
trong năm 2022, có thể mua vào ở những vùng giá đã chiết khấu phù hợp.

11


2. PHÂN TÍCH KỸ THUẬT
2.1. Đánh giá chung
Sau phiên giao dịch tuần thứ 2 của tháng 3/2022, FRT đã đóng cửa ở mức giá
128,700 đồng / cổ phiếu và đang nằm ở vùng giá ATH (All Time High – Đỉnh thời đại)
của cổ phiếu này.
Hình 2: Biến độ giá cổ phiếu FRT theo khung giờ ngày

Nguồn: Hình ảnh thu thập được ở Fireant
FRT đã tích lũy mẫu hình cốc tin cậy trong 31 phiên giao dịch từ ngày 31/12/2021
đến ngày 21/2/2022 và đã có tín hiệu Break out mạnh mẽ để phá vỡ mẫu hình cốc vào
ngày 22/2/2022, báo hiệu tín hiệu mua vào theo tín hiệu Break out tin cậy. Sau khoảng
thời gian biến động do những ảnh hưởng tiêu cực từ tình hình thế giới căng thẳng do cuộc
chiến tranh giữa Nga và Ukraine, FRT đã có tín hiệu thử thách lại các vùng hỗ trợ cũ vào
ngày 8 và 9/3/2022 nhưng đã có những tín hiệu rút chân tích cực. Chính vì thế, theo đánh
giá theo xu hướng kỹ thuật, FRT vẫn có thể được tiếp tục nắm giữ.

12


2.2. Vị thế ngắn hạn (khung giờ ngày)
Hình 3. Phân kỳ âm theo khung giờ ngày ở các chỉ báo giá, RSI và MACD của cổ
phiếu FRT

Các chỉ báo MACD và RSI đang có tín hiệu trung
lập, đang nằm ở ranh giới quá mua. Ở thời điểm hiện tại, chỉ
số RSI đang tạo ra phân kỳ âm, chính vì thế, theo đánh giá ở
thời điểm hiện tại, việc mua vào FRT ở lúc nào có yếu tố rủi
ro cao hơn rất nhiều. Ngoài ra, các yếu tố về khối lượng
cũng chưa thật sự ủng hộ việc mua cổ phiếu FRT do các
khối lượng bán ở vùng giá neo cao vẫn đang áp đảo các khối
lượng mua vào, do đó, các yếu tố chốt lời của nhà đầu tư do
quan ngại về tình hình chung của thế giới và yếu tố giá cao
của FRT cũng sẽ một phần ảnh hưởng đến khả năng mua
vào với các vị thế ngắn hạn.
Do đó, quan điểm đầu tư với cổ phiếu FRT sẽ được đánh giá như sau:
1. Chốt lời 1 phần để bảo lưu kết quả lợi nhuận.
2. Tiếp tục nắm giữ 1 phần để ăn theo sóng bán lẻ.
2.3. Vị thế trung hạn – dài hạn (khung giờ tuần, tháng)
Ở khung giờ tháng và khung giờ tuần, mẫu hình của FRT vừa phá ra khỏi mẫu
hình cốc tay cầm tích lũy kéo dài trong 1339 ngày từ tháng 4 năm 2018 đến năm 2021.
Do đó, về tầm nhìn dài hạn, FRT vẫn có đà tăng giá mạnh mẽ sau này. Mẫu hình cốc tay
cầm được giới thiệu và phát triển bởi nhà đầu tư kỳ cựu nổi tiếng William O’Neil vào
năm 1988 “Cách kiếm tiền từ chứng khoán”.

13


Hình 4: Mẫu hình cốc tay cầm của cổ phiếu FRT theo khung giờ tháng

Nguồn: Hình ảnh thu thập được ở Fireant
Do đó, đối với các nhà đầu tư trung và dài hạn, họ vẫn có thể tiếp tục nắm giữ cổ
phiếu FRT và kỳ vọng mức tăng giá hơn nữa trong năm 2022. Khi sử dụng phương pháp
kẽ những đường Fibonacci để tìm ra mức chốt lời và mức giá mục tiêu, có thể thấy mục

tiêu tiếp theo của FRT sẽ nằm ở mức 193.000 đồng / cổ phiếu (theo hình 5).

14


Hình 5: Áp dụng chỉ báo Fibonacci trong việc đo lường giá mục tiêu

Nguồn: Nguồn: Hình ảnh thu thập được ở Fireant
FRT đang giao động ở mức giá cao và dựa theo Fibonacci thì FRT đang ở mức chốt lời 1
phần phù hợp để bảo lưu kết quả. Các nhà đầu tư có thể mua vào khi cổ phiếu FRT thực
hiện việc backtest ở các mức hỗ trợ ở vùng giá 105.000 VND hoặc sâu hơn ở mức hỗ trợ
mạnh ở 80.000 VND.
KẾT LUẬN
Theo phân tích cơ bản, FRT là một cổ phiếu có những yếu tố thuận lợi thiên thời
do dịch bệnh Covid-19 khiến khách hàng sẽ phải tìm kiếm những nhà thuốc uy tín như
nhà thuốc Long Châu để mua sắm những loại thuốc cần thiết. Ngoài ra, việc học online
kéo dài dẫn đến nhu cầu mua sắm các thiết bị điện tử cần thiết cho học sinh (như laptop,
máy tính và máy tính bảng) có thể đáp ứng được nhu cầu của nhà trường. Chính vì thế,
FPT Online và FPT Shop đã có những bước chuyển mình mạnh mẽ trong thời gian vừa
qua. Việc người dùng đã có nhận thức tốt về hệ thống Long Châu và FPT Shop cũng sẽ là
điều kiện tuyệt vời cho FRT có thể tiếp tục thúc đẩy doanh thu mặc dù dịch bệnh Covid19 đã trở nên bình thường hơn ở Việt Nam. Theo phân tích kỹ thuật, cổ phiếu FRT đang ở
giai đoạn neo giá cao và phù hợp hơn cho vị thế chốt lời dần và nắm giữ. Như đã khuyến

15


nghi ở trên, nhà đầu tư có thể bắt đầu vị thế mua dần ở thời điểm phù hợp khi FRT quay
lại các mốc hỗ trợ cứng ở dưới.

16